◆2022國(guó)內(nèi)奶源持續(xù)出現(xiàn)過(guò)剩，大部分乳企出現(xiàn)噴粉，全年噴粉量預(yù)計(jì)接近20萬(wàn)噸。

◆中國(guó)奶價(jià)平均下降5%，個(gè)別地區(qū)超10%，奶價(jià)低于4元，部分牧場(chǎng)虧損堅(jiān)持。

◆2019-2022全國(guó)荷斯坦奶牛存欄增150萬(wàn)頭，頭均單產(chǎn)提升1.2噸。

◆2019-2022全國(guó)牛奶年均增長(zhǎng)超200萬(wàn)噸。

◆奶源供給更加集中，集團(tuán)化、規(guī)模化、乳企自控奶源比例提升，中小牧場(chǎng)依然有空間。

◆2022年全國(guó)近70個(gè)城市部分或全部封控，涉及人口超過(guò)3億人。

◆中國(guó)人口紅利消失，消費(fèi)增長(zhǎng)放緩，未來(lái)增長(zhǎng)空間更多來(lái)自四五線城市。

◆中國(guó)奶源短缺的性質(zhì)不會(huì)改變，進(jìn)口依然是重要補(bǔ)充，奶業(yè)自給率提升。

◆乳品消費(fèi)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)變，疫情緩解后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是必然趨勢(shì)，消費(fèi)將恢復(fù)增長(zhǎng)。

當(dāng)前全國(guó)性奶源過(guò)剩兩大主因：牛奶產(chǎn)量增長(zhǎng)過(guò)快 遭遇疫情 消費(fèi)疲軟

2019-2022牛奶產(chǎn)量增22% 年均增200萬(wàn)噸 總增量700萬(wàn)噸

2020年疫情發(fā)生以來(lái)，我國(guó)奶業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，年均增量超200萬(wàn)噸，2023年增勢(shì)不減，增速放緩。

2022下半年奶價(jià)難回升，2023上半年牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)將更加困難。

新建牧場(chǎng)集中投產(chǎn) 2022比2019存欄增32%

2020年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)進(jìn)入牧場(chǎng)建設(shè)熱潮，伊利、蒙牛等大乳企紛紛加快自建牧場(chǎng)步伐，2022年底存欄比2019年增長(zhǎng)150萬(wàn)頭，增幅超過(guò)30%。隨著新建牧場(chǎng)投產(chǎn)，2023年存欄繼續(xù)增長(zhǎng)。2022年全國(guó)大中乳企出現(xiàn)不同程度噴粉，全年噴粉量預(yù)計(jì)接近20萬(wàn)噸。

據(jù)荷斯坦不完全統(tǒng)計(jì)，2021年全國(guó)新擴(kuò)建牧場(chǎng)項(xiàng)目166個(gè)，涉及存欄98萬(wàn)頭，2022年1-8月份新建及在建項(xiàng)目148個(gè)，涉及存欄超100萬(wàn)頭。

規(guī)模牧場(chǎng)單產(chǎn)持續(xù)提升 2022比2019單產(chǎn)增15%

近幾年國(guó)內(nèi)牧場(chǎng)管理水平提升明顯，大規(guī)模牧場(chǎng)比例提高，單產(chǎn)平均水平快速提升。2019年我國(guó)成母牛平均單產(chǎn)7.8噸，2022年預(yù)計(jì)達(dá)到9噸，提升15%。

各地疫情封控政策直接影響市場(chǎng)消費(fèi) 乳品市場(chǎng)疲軟

我國(guó)乳品消費(fèi)以液態(tài)奶為主，2022上半年常溫奶增速下滑，低溫奶負(fù)增長(zhǎng)。疫情反復(fù)導(dǎo)致物流受阻、動(dòng)銷(xiāo)放緩，乳企產(chǎn)品出現(xiàn)積壓，消費(fèi)者不敢多消費(fèi)。

2022截止到8月份全國(guó)近70個(gè)城市遭遇部分或全部封鎖，涉及人口超過(guò)3億人，7月份城鎮(zhèn)青年人失業(yè)率19.9%，消費(fèi)信心嚴(yán)重受挫，乳品消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟。

上半年我國(guó)原奶總供給2717萬(wàn)噸 同比減少3.65% 乳品消費(fèi)增長(zhǎng)按下暫停鍵

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022上半年國(guó)內(nèi)牛奶產(chǎn)量1669萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.4%，中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022上半年進(jìn)口乳品178萬(wàn)噸，同比減少18%，折合生鮮乳1048萬(wàn)噸，同比減少18.1%。

我國(guó)2022上半年原料奶總供給(國(guó)產(chǎn)牛奶+進(jìn)口乳品折合原料奶)2717萬(wàn)噸，同比減少100萬(wàn)噸，降幅3.65%，也就意味著2022上半年我國(guó)乳品總消費(fèi)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全國(guó)乳品消費(fèi)增長(zhǎng)按下暫停鍵。

奶源過(guò)剩導(dǎo)致：奶價(jià)下降 牧場(chǎng)利潤(rùn)下滑 甚至虧損

2022奶價(jià)平均下降5% 個(gè)別地區(qū)超10%

國(guó)內(nèi)奶價(jià)在2021年達(dá)到4.38元/公斤高峰后持續(xù)下降，2022年9月第三周農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)全國(guó)生鮮乳價(jià)格4.13元/公斤，比去年價(jià)格減少0.25元/公斤，降幅5.7%，部分地區(qū)奶價(jià)低于4元，黑龍江、河北等多地牧場(chǎng)奶價(jià)3.8元、3.9元，降幅超過(guò)10%。

成本上漲明顯 牧場(chǎng)利潤(rùn)下降 甚至虧損

2022年俄烏沖突以來(lái)，豆粕、牧草、燃油等成本持續(xù)上漲，現(xiàn)代牧業(yè)表示2022上半年國(guó)內(nèi)大宗飼料綜合采購(gòu)價(jià)格同比增長(zhǎng)約10.9%，中小牧場(chǎng)成本則上升0.3-0.5元/公斤。

當(dāng)前奶價(jià)低、成本高的情況下，集團(tuán)牧場(chǎng)利潤(rùn)下滑，上市牧業(yè)公司優(yōu)然牧業(yè)上半年利潤(rùn)下降76.5%，原生態(tài)牧業(yè)利潤(rùn)下降48.26%。中小牧場(chǎng)大面積出現(xiàn)虧損，也有牧場(chǎng)賣(mài)牛退出行業(yè)，有的牧場(chǎng)咬牙堅(jiān)持。

國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家李勝利曾提出，在目前飼料成本上漲的情況下，國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格平均需要維持在4.3元/公斤以上，才能保證基本的利潤(rùn)空間。

中小牧場(chǎng)的生存空間再次被擠壓，而乳企自控奶源牧場(chǎng)、集團(tuán)牧場(chǎng)在奶價(jià)波動(dòng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力方面的優(yōu)勢(shì)更加凸顯。

全國(guó)奶源過(guò)剩原因非常清楚 疫情緩解甚至結(jié)束只是時(shí)間問(wèn)題 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是必然 消費(fèi)將逐步恢復(fù) 過(guò)剩出現(xiàn)緩解

導(dǎo)致國(guó)內(nèi)奶源過(guò)剩的兩大關(guān)鍵因素——疫情沖擊與新建牧場(chǎng)投產(chǎn)，未來(lái)存在很大變數(shù)。

目前由于奶價(jià)下降，規(guī)模牧場(chǎng)效益下降，新建牧場(chǎng)建設(shè)步伐已經(jīng)放緩，一是部分牧業(yè)集團(tuán)已經(jīng)停止投資新項(xiàng)目;二是已經(jīng)建好的牧場(chǎng)放緩進(jìn)牛步驟，延期投產(chǎn);三是在建牧場(chǎng)工程緩建，延期完工。同時(shí)，進(jìn)口乳品數(shù)量大幅下降，進(jìn)口乳品供給減輕國(guó)內(nèi)壓力。

疫情防疫、疫情緩解甚至結(jié)束只是時(shí)間問(wèn)題，越來(lái)越多的專(zhuān)家呼吁新冠病毒防控按照乙類(lèi)傳染病進(jìn)行管理。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是未來(lái)發(fā)展的必然趨勢(shì)，消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng)也只是時(shí)間問(wèn)題。8月份社會(huì)零售總額3.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.4%，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超過(guò)預(yù)期。

展望未來(lái)：中國(guó)乳品消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng) 增速放緩 奶源供給更加集中 進(jìn)口占比縮小 自給率提升

未來(lái)乳制品消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng) 但是增速放緩 乳品消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變

乳品消費(fèi)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)變，疫情緩解后，消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng)。

隨著居民消費(fèi)水平提高，更加關(guān)注健康、低熱量食品的攝取，高熱量、低蛋白的豬肉消費(fèi)將進(jìn)一步下降。而低熱量、高蛋白的奶類(lèi)、牛羊肉和水產(chǎn)品消費(fèi)將大幅度增長(zhǎng)，牛奶消費(fèi)持續(xù)上漲。同時(shí)，隨著90、00后成為消費(fèi)主力，飲奶習(xí)慣已養(yǎng)成，乳品已經(jīng)成為日常飲食的必需品，拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。

中國(guó)人口紅利消失，增速放緩。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國(guó)新生人口5年持續(xù)下降，2021年凈增人口僅48萬(wàn)，達(dá)到建國(guó)以來(lái)最低水平，2022預(yù)計(jì)新生人口跌破1000萬(wàn)大關(guān)，人口增長(zhǎng)帶動(dòng)的消費(fèi)增幅消失，降低乳品增長(zhǎng)速度。

2017年我國(guó)新生人口1723萬(wàn)，凈增人口779萬(wàn)，2021年新生人口1062萬(wàn)，凈增48萬(wàn)。

中國(guó)乳制品消費(fèi)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化

北上廣等中心城市液態(tài)奶消費(fèi)量接近周邊發(fā)達(dá)國(guó)家，未來(lái)增長(zhǎng)空間有限，未來(lái)增量主要來(lái)源于三四五線城市，平價(jià)、低利潤(rùn)產(chǎn)品是未來(lái)增量產(chǎn)品的主要特點(diǎn)。

奶酪等新型產(chǎn)品持續(xù)快速增長(zhǎng)，但是以進(jìn)口為主，數(shù)量很少，對(duì)國(guó)內(nèi)奶源影響不大。

奶源供給更加集中，集團(tuán)化、規(guī)?；?、乳企自控奶源比例提升，中小牧場(chǎng)依然有空間。

據(jù)荷斯坦不完全統(tǒng)計(jì)，伊利、蒙牛、光明、君樂(lè)寶、新希望、三元，六大乳企自控奶源比例37%，隨著乳企收/并購(gòu)、投資建場(chǎng)等步伐逐步完成，新建牧場(chǎng)陸續(xù)投產(chǎn)，奶源固定化格局基本形成，未來(lái)自控比例持續(xù)提高。

荷斯坦收集2021中國(guó)Top30牧業(yè)集團(tuán)牛奶產(chǎn)量1125萬(wàn)噸，占全國(guó)商品牛奶產(chǎn)量40%，大牧業(yè)集團(tuán)已成為國(guó)內(nèi)原奶供應(yīng)主力，但是隨著環(huán)保、保證糧食供給等政策的收緊，未來(lái)新建牧場(chǎng)更加困難，現(xiàn)有中小牧場(chǎng)在未來(lái)依然有良好生存空間。

中國(guó)奶源短缺的性質(zhì)不會(huì)改變，進(jìn)口依然是重要補(bǔ)充，奶業(yè)自給率提升。

2022上半年雖然進(jìn)口乳品持續(xù)減少，但是依然占國(guó)內(nèi)總供給40%左右，乳品進(jìn)口是國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求的重要補(bǔ)充，未來(lái)這一趨勢(shì)不會(huì)改變，但是隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的提高，進(jìn)口占比會(huì)逐步下降，自給率提升。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等部委發(fā)布的全國(guó)奶業(yè)振興目標(biāo)中，中國(guó)原奶產(chǎn)量2025年將達(dá)到4500萬(wàn)噸，全國(guó)9個(gè)主產(chǎn)省內(nèi)蒙古、黑龍江、河北、寧夏、河南等奶業(yè)振興2025年目標(biāo)合計(jì)4960萬(wàn)噸，超過(guò)全國(guó)目標(biāo)10%。

2025年中國(guó)乳品需求預(yù)計(jì)突破6500萬(wàn)噸，奶源缺口1500-2000萬(wàn)噸，自給率將達(dá)到70%。