◆2022國內(nèi)奶源持續(xù)出現(xiàn)過剩，大部分乳企出現(xiàn)噴粉，全年噴粉量預計接近20萬噸。

◆中國奶價平均下降5%，個別地區(qū)超10%，奶價低于4元，部分牧場虧損堅持。

◆2019-2022全國荷斯坦奶牛存欄增150萬頭，頭均單產(chǎn)提升1.2噸。

◆2019-2022全國牛奶年均增長超200萬噸。

◆奶源供給更加集中，集團化、規(guī)?；?、乳企自控奶源比例提升，中小牧場依然有空間。

◆2022年全國近70個城市部分或全部封控，涉及人口超過3億人。

◆中國人口紅利消失，消費增長放緩，未來增長空間更多來自四五線城市。

◆中國奶源短缺的性質(zhì)不會改變，進口依然是重要補充，奶業(yè)自給率提升。

◆乳品消費長期向好的基本面沒變，疫情緩解后，經(jīng)濟復蘇是必然趨勢，消費將恢復增長。

當前全國性奶源過剩兩大主因：牛奶產(chǎn)量增長過快 遭遇疫情 消費疲軟

2019-2022牛奶產(chǎn)量增22% 年均增200萬噸 總增量700萬噸

2020年疫情發(fā)生以來，我國奶業(yè)持續(xù)增長，年均增量超200萬噸，2023年增勢不減，增速放緩。

2022下半年奶價難回升，2023上半年牧場運營將更加困難。

新建牧場集中投產(chǎn) 2022比2019存欄增32%

2020年開始，國內(nèi)進入牧場建設熱潮，伊利、蒙牛等大乳企紛紛加快自建牧場步伐，2022年底存欄比2019年增長150萬頭，增幅超過30%。隨著新建牧場投產(chǎn)，2023年存欄繼續(xù)增長。2022年全國大中乳企出現(xiàn)不同程度噴粉，全年噴粉量預計接近20萬噸。

據(jù)荷斯坦不完全統(tǒng)計，2021年全國新擴建牧場項目166個，涉及存欄98萬頭，2022年1-8月份新建及在建項目148個，涉及存欄超100萬頭。

規(guī)模牧場單產(chǎn)持續(xù)提升 2022比2019單產(chǎn)增15%

近幾年國內(nèi)牧場管理水平提升明顯，大規(guī)模牧場比例提高，單產(chǎn)平均水平快速提升。2019年我國成母牛平均單產(chǎn)7.8噸，2022年預計達到9噸，提升15%。

各地疫情封控政策直接影響市場消費 乳品市場疲軟

我國乳品消費以液態(tài)奶為主，2022上半年常溫奶增速下滑，低溫奶負增長。疫情反復導致物流受阻、動銷放緩，乳企產(chǎn)品出現(xiàn)積壓，消費者不敢多消費。

2022截止到8月份全國近70個城市遭遇部分或全部封鎖，涉及人口超過3億人，7月份城鎮(zhèn)青年人失業(yè)率19.9%，消費信心嚴重受挫，乳品消費市場表現(xiàn)疲軟。

上半年我國原奶總供給2717萬噸 同比減少3.65% 乳品消費增長按下暫停鍵

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022上半年國內(nèi)牛奶產(chǎn)量1669萬噸，同比增長8.4%，中國海關數(shù)據(jù)顯示，2022上半年進口乳品178萬噸，同比減少18%，折合生鮮乳1048萬噸，同比減少18.1%。

我國2022上半年原料奶總供給(國產(chǎn)牛奶+進口乳品折合原料奶)2717萬噸，同比減少100萬噸，降幅3.65%，也就意味著2022上半年我國乳品總消費量出現(xiàn)負增長，全國乳品消費增長按下暫停鍵。

奶源過剩導致：奶價下降 牧場利潤下滑 甚至虧損

2022奶價平均下降5% 個別地區(qū)超10%

國內(nèi)奶價在2021年達到4.38元/公斤高峰后持續(xù)下降，2022年9月第三周農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測全國生鮮乳價格4.13元/公斤，比去年價格減少0.25元/公斤，降幅5.7%，部分地區(qū)奶價低于4元，黑龍江、河北等多地牧場奶價3.8元、3.9元，降幅超過10%。

成本上漲明顯 牧場利潤下降 甚至虧損

2022年俄烏沖突以來，豆粕、牧草、燃油等成本持續(xù)上漲，現(xiàn)代牧業(yè)表示2022上半年國內(nèi)大宗飼料綜合采購價格同比增長約10.9%，中小牧場成本則上升0.3-0.5元/公斤。

當前奶價低、成本高的情況下，集團牧場利潤下滑，上市牧業(yè)公司優(yōu)然牧業(yè)上半年利潤下降76.5%，原生態(tài)牧業(yè)利潤下降48.26%。中小牧場大面積出現(xiàn)虧損，也有牧場賣牛退出行業(yè)，有的牧場咬牙堅持。

國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術體系首席科學家李勝利曾提出，在目前飼料成本上漲的情況下，國內(nèi)原奶價格平均需要維持在4.3元/公斤以上，才能保證基本的利潤空間。

中小牧場的生存空間再次被擠壓，而乳企自控奶源牧場、集團牧場在奶價波動抗風險能力方面的優(yōu)勢更加凸顯。

全國奶源過剩原因非常清楚 疫情緩解甚至結束只是時間問題 經(jīng)濟復蘇是必然 消費將逐步恢復 過剩出現(xiàn)緩解

導致國內(nèi)奶源過剩的兩大關鍵因素——疫情沖擊與新建牧場投產(chǎn)，未來存在很大變數(shù)。

目前由于奶價下降，規(guī)模牧場效益下降，新建牧場建設步伐已經(jīng)放緩，一是部分牧業(yè)集團已經(jīng)停止投資新項目;二是已經(jīng)建好的牧場放緩進牛步驟，延期投產(chǎn);三是在建牧場工程緩建，延期完工。同時，進口乳品數(shù)量大幅下降，進口乳品供給減輕國內(nèi)壓力。

疫情防疫、疫情緩解甚至結束只是時間問題，越來越多的專家呼吁新冠病毒防控按照乙類傳染病進行管理。

經(jīng)濟復蘇是未來發(fā)展的必然趨勢，消費恢復增長也只是時間問題。8月份社會零售總額3.6萬億元，同比增長5.4%，經(jīng)濟復蘇超過預期。

展望未來：中國乳品消費恢復增長 增速放緩 奶源供給更加集中 進口占比縮小 自給率提升

未來乳制品消費恢復增長 但是增速放緩 乳品消費結構發(fā)生改變

乳品消費長期向好的基本面沒變，疫情緩解后，消費恢復增長。

隨著居民消費水平提高，更加關注健康、低熱量食品的攝取，高熱量、低蛋白的豬肉消費將進一步下降。而低熱量、高蛋白的奶類、牛羊肉和水產(chǎn)品消費將大幅度增長，牛奶消費持續(xù)上漲。同時，隨著90、00后成為消費主力，飲奶習慣已養(yǎng)成，乳品已經(jīng)成為日常飲食的必需品，拉動消費增長。

中國人口紅利消失，增速放緩。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，全國新生人口5年持續(xù)下降，2021年凈增人口僅48萬，達到建國以來最低水平，2022預計新生人口跌破1000萬大關，人口增長帶動的消費增幅消失，降低乳品增長速度。

2017年我國新生人口1723萬，凈增人口779萬，2021年新生人口1062萬，凈增48萬。

中國乳制品消費結構將發(fā)生變化

北上廣等中心城市液態(tài)奶消費量接近周邊發(fā)達國家，未來增長空間有限，未來增量主要來源于三四五線城市，平價、低利潤產(chǎn)品是未來增量產(chǎn)品的主要特點。

奶酪等新型產(chǎn)品持續(xù)快速增長，但是以進口為主，數(shù)量很少，對國內(nèi)奶源影響不大。

奶源供給更加集中，集團化、規(guī)模化、乳企自控奶源比例提升，中小牧場依然有空間。

據(jù)荷斯坦不完全統(tǒng)計，伊利、蒙牛、光明、君樂寶、新希望、三元，六大乳企自控奶源比例37%，隨著乳企收/并購、投資建場等步伐逐步完成，新建牧場陸續(xù)投產(chǎn)，奶源固定化格局基本形成，未來自控比例持續(xù)提高。

荷斯坦收集2021中國Top30牧業(yè)集團牛奶產(chǎn)量1125萬噸，占全國商品牛奶產(chǎn)量40%，大牧業(yè)集團已成為國內(nèi)原奶供應主力，但是隨著環(huán)保、保證糧食供給等政策的收緊，未來新建牧場更加困難，現(xiàn)有中小牧場在未來依然有良好生存空間。

中國奶源短缺的性質(zhì)不會改變，進口依然是重要補充，奶業(yè)自給率提升。

2022上半年雖然進口乳品持續(xù)減少，但是依然占國內(nèi)總供給40%左右，乳品進口是國內(nèi)消費需求的重要補充，未來這一趨勢不會改變，但是隨著國內(nèi)產(chǎn)量的提高，進口占比會逐步下降，自給率提升。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等部委發(fā)布的全國奶業(yè)振興目標中，中國原奶產(chǎn)量2025年將達到4500萬噸，全國9個主產(chǎn)省內(nèi)蒙古、黑龍江、河北、寧夏、河南等奶業(yè)振興2025年目標合計4960萬噸，超過全國目標10%。

2025年中國乳品需求預計突破6500萬噸，奶源缺口1500-2000萬噸，自給率將達到70%。