2022年，宏微觀環(huán)境并不樂觀，面對(duì)來自大環(huán)境的種種挑戰(zhàn)，我們發(fā)現(xiàn)有的乳企逆勢(shì)增長(zhǎng)，有的乳企增勢(shì)放緩，還有的乳企下滑嚴(yán)重，為讓大家更加清晰地認(rèn)知到2022年整個(gè)乳業(yè)大盤情況，奶粉圈特別盤點(diǎn)伊利、蒙牛、光明、飛鶴、健合、澳優(yōu)等28家上市乳企從營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、毛利率，到銷售費(fèi)用、研發(fā)投入、存貨等數(shù)據(jù)，以此來預(yù)見2023年的乳企情況和市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，具體如下。

1、從營(yíng)收、凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，2022年?duì)I業(yè)收入同比2021年增長(zhǎng)的有18家，占比統(tǒng)計(jì)的64.3%，超大半乳企2022年?duì)I收保持增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度從高到低分別是現(xiàn)代牧業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)、優(yōu)然牧業(yè)、西部牧業(yè)、天潤(rùn)乳業(yè)、皇氏集團(tuán)、新乳業(yè)、伊利、健合、均瑤健康、妙可藍(lán)多、中國(guó)圣牧、蒙牛、一鳴食品、貝因美、熊貓乳品、莊園牧場(chǎng)等。

2022年歸母凈利潤(rùn)同比2021年增長(zhǎng)的乳企有7家，占比統(tǒng)計(jì)的25%，只有少部分乳企經(jīng)營(yíng)盈利，增長(zhǎng)幅度從高到底依次是皇氏集團(tuán)、天潤(rùn)乳業(yè)、健合、新乳業(yè)、莊園牧場(chǎng)、伊利、蒙牛。與此同時(shí)，這7家乳企實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。整體來看，2022年有11家乳企雖然營(yíng)收增長(zhǎng)但凈利潤(rùn)下滑，有10家乳企營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑，業(yè)績(jī)承壓。

2、從營(yíng)收規(guī)模來看，2022年，營(yíng)收過千億的乳企僅1家，為伊利股份，營(yíng)收達(dá)到1232億，并且繼續(xù)呈穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì);營(yíng)收過百億的乳企有7家，分別為蒙牛、光明、中國(guó)飛鶴、優(yōu)然牧業(yè)、健合、現(xiàn)代牧業(yè)、新乳業(yè)，其中蒙牛營(yíng)收破900億，距千億規(guī)模僅一步之遙，現(xiàn)代乳業(yè)和新乳業(yè)為新增百億乳企;營(yíng)收過十億的乳企有16家，從大到小分別是三元、澳優(yōu)、妙可藍(lán)多、賽科星、澳亞、雅士利、中國(guó)圣牧、皇氏集團(tuán)、貝因美、一鳴食品、天潤(rùn)乳業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)、燕塘乳業(yè)、李子園、西部牧業(yè)、莊園牧場(chǎng)等。整體來看，乳業(yè)營(yíng)收兩極分化較大。

3、從毛利率來看，一方面，相比2021年，2022年有25家乳企毛利率下滑，占比統(tǒng)計(jì)的89.3%，可見市場(chǎng)各方面的艱難。僅伊利、光明乳業(yè)、天潤(rùn)乳業(yè)3家乳企毛利率實(shí)現(xiàn)了小幅度的增長(zhǎng)，這核心與大家產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、成本的調(diào)整等有關(guān)。另一方面，從毛利率排名來看，飛鶴、健合、澳優(yōu)、貝因美等以嬰配粉為主營(yíng)業(yè)務(wù)的乳企位居高位，毛利率超過40%，而單看伊利奶粉及奶制品板塊的毛利率亦達(dá)到41.06%，可見從生產(chǎn)端來看，嬰配粉仍屬于高毛利產(chǎn)品。

4、從存貨情況來看，2022年，28家乳企中有26家乳企的存貨都進(jìn)一步上升，占比92.86%，僅貝因美、麥趣爾庫(kù)存降低，可見2022年大家的庫(kù)存壓力。庫(kù)存所反映的是企業(yè)生產(chǎn)和銷售方面的問題，較大的庫(kù)存不利于企業(yè)和行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，大家需進(jìn)一步了解庫(kù)存的分類構(gòu)成，比如原材料、半成品、成品等，系統(tǒng)評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行合理調(diào)整。

5、從研發(fā)投入來看，科研力決定了企業(yè)的生產(chǎn)力，從上述部分統(tǒng)計(jì)的20家乳企的研發(fā)投入來看，2022年，即使是在如此艱難的市場(chǎng)狀況下，伊利、飛鶴、澳優(yōu)、健合等15家乳企進(jìn)一步增加了研發(fā)費(fèi)用的投入，占比75%。而與此相對(duì)應(yīng)的是，能夠明顯感覺到近兩年乳企創(chuàng)新性、專業(yè)化和功能性新品上市數(shù)量的增多和頻率的加快。

6、從銷售費(fèi)用來看，在上述部分統(tǒng)計(jì)的26家乳企的銷售費(fèi)用或銷售及經(jīng)銷/分銷費(fèi)用(A股財(cái)報(bào)中顯示銷售費(fèi)用，而港股財(cái)報(bào)中一般顯示銷售及經(jīng)銷/分銷費(fèi)用，文中分表格呈現(xiàn))中，有17家乳企的銷售費(fèi)用或銷售及經(jīng)銷/分銷費(fèi)用增加，占比65.38%，可以看到大環(huán)境不好的業(yè)態(tài)下，為穩(wěn)住或進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，乳企在廣告營(yíng)銷、市場(chǎng)動(dòng)銷等方面的投入進(jìn)一步增加。

總之，在2022年蕭條的大環(huán)境下，從種種數(shù)據(jù)來看，2022年乳業(yè)整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，呈現(xiàn)高韌性發(fā)展的轉(zhuǎn)型升級(jí)態(tài)勢(shì)。