中滬網(wǎng)了解到，北交所上市委員會(huì)定于8月23日召開審議會(huì)議，屆時(shí)將審議內(nèi)蒙古騎士乳業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“騎士乳業(yè)”)的首發(fā)事項(xiàng)。

據(jù)悉，騎士乳業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為牧草、玉米和甜菜種植、奶牛集約化養(yǎng)殖和有機(jī)生鮮乳供銷、乳制品及含乳飲料的生產(chǎn)與銷售以及白砂糖及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，業(yè)務(wù)涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上下游并形成農(nóng)、牧、乳、糖四大板塊。

據(jù)招股書顯示，騎士乳業(yè)本次擬募集資金26,135.00萬元，募集資金扣除本次發(fā)行費(fèi)用后將用于騎士乳業(yè)奶牛養(yǎng)殖項(xiàng)目。

(截圖來源于騎士乳業(yè)招股書)

中滬網(wǎng)查閱相關(guān)資料后，發(fā)現(xiàn)騎士乳業(yè)存在以下問題，利潤(rùn)依賴于稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助，從事期貨投資虧損超千萬元，經(jīng)營(yíng)能力存疑;關(guān)聯(lián)銷售金額前后“打架”，信披質(zhì)量也有待提升;連續(xù)超污排放遭行政處罰，環(huán)保措施執(zhí)行存漏洞。

利潤(rùn)依賴于稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助，從事期貨投資虧損超千萬元，經(jīng)營(yíng)能力存疑

據(jù)招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年、2022年(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”)，騎士乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為70,745.62萬元、87,638.53萬元、94,775.01萬元;同期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2,288.15萬元、5,572.72萬元、7,162.39萬元。

報(bào)告期內(nèi)，騎士乳業(yè)一直享受農(nóng)產(chǎn)品免征所得稅政策等稅收優(yōu)惠和西部大開發(fā)所得稅優(yōu)惠政策。報(bào)告期各期，因享受農(nóng)產(chǎn)品免征所得稅政策等稅收優(yōu)惠，測(cè)算減免所得稅款分別為1,196.73萬元、1,738.32萬元和1,958.85萬元，占各期凈利潤(rùn)的比例分別為52.30%、31.19%和27.35%。因享受西部大開發(fā)所得稅優(yōu)惠政策測(cè)算，報(bào)告期各期，公司減免所得稅款分別為1,422.72萬元、117.98萬元和317.05萬元，占各期凈利潤(rùn)的比例分別為62.18%、2.12%和4.43%。

除此之外，報(bào)告期內(nèi)，騎士乳業(yè)還享受政府補(bǔ)貼，報(bào)告期各期，公司計(jì)入當(dāng)期損益的各種政府財(cái)政補(bǔ)貼資金分別為1,149.36萬元、745.94萬元和1,237.20萬元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為50.23%、13.39%、17.27%。

綜上，報(bào)告期各期，騎士乳業(yè)享受稅收優(yōu)惠以及政府補(bǔ)助的金額占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為164.71萬元、46.70%和49.05%，占比較大，可以說，騎士乳業(yè)的凈利潤(rùn)對(duì)稅收優(yōu)惠以及政府補(bǔ)助存在較大的依賴。

白砂糖為騎士乳業(yè)主要產(chǎn)品之一，而白砂糖作為大宗商品，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，白糖生產(chǎn)企業(yè)普遍采用期貨套期保值等措施對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。騎士乳業(yè)子公司內(nèi)蒙古敕勒川糖業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“敕勒川糖業(yè)”)于2019年開始從事期貨投資，由于期貨投資經(jīng)驗(yàn)不足，期貨投資操作存在投機(jī)交易，該年度期貨投資虧損1,247.23萬元。報(bào)告期各期，公司期貨投資收益分別為-549.88萬元、128.20萬元、111.16萬元，雖然2021年和2022年，公司期貨投資收益由負(fù)轉(zhuǎn)正，但是其盈利金額遠(yuǎn)低于虧損金額。期貨投資作為一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，一旦騎士乳業(yè)期貨套期保值操作策略出現(xiàn)重大失誤，將對(duì)騎士乳業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響。

關(guān)聯(lián)銷售金額前后“打架”，信披質(zhì)量也有待提升

報(bào)告期內(nèi)，騎士乳業(yè)銷售模式分為直銷模式和經(jīng)銷模式兩種。據(jù)招股書“報(bào)告期各期前十大經(jīng)銷商銷售情況”處顯示，包頭市素人新創(chuàng)商貿(mào)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“素人新創(chuàng)”)一直為騎士乳業(yè)前十大經(jīng)銷商客戶，報(bào)告期各期，公司對(duì)素人新創(chuàng)的銷售金額分別為755.97萬元、959.40萬元、1,110.94萬元。

素人新創(chuàng)系騎士乳業(yè)實(shí)際控制人、控股股東、董事長(zhǎng)、高級(jí)管理人員黨涌濤配偶的嫂子控制的企業(yè)，因此素人新創(chuàng)為騎士乳業(yè)關(guān)聯(lián)方，相關(guān)交易按關(guān)聯(lián)交易經(jīng)銷披露。

據(jù)招股書“經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易”處顯示，報(bào)告期各期，騎士乳業(yè)對(duì)素人新創(chuàng)的關(guān)聯(lián)銷售金額分別為755.97萬元、959.40萬元、1,111.13萬元。經(jīng)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，招股書前后兩處對(duì)素人新創(chuàng)的銷售金額在2020年和2021年度中是一致的，但是在2022年度中卻存在0.19萬元的差異額。

(截圖來源于騎士乳業(yè)招股書)

(截圖來源于騎士乳業(yè)招股書)

根據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》的規(guī)定，直接或者間接持有上市公司5%以上股份的自然人、上市公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員及其關(guān)系密切的家庭成員(含年滿十八周歲的子女)為上市公司關(guān)聯(lián)自然人。

杜旭林、黃立剛為實(shí)際控制人、控股股東、董事長(zhǎng)、高級(jí)管理人員黨涌濤之妹夫，黨曉超為黨涌濤之女，楊麗君為騎士乳業(yè)董事、董事會(huì)秘書陳勇之配偶，因此杜旭林、黃立剛、黨曉超、楊麗君均為騎士乳業(yè)關(guān)聯(lián)自然人。目前，杜旭林為騎士乳業(yè)子公司康泰侖及裕祥農(nóng)牧業(yè)執(zhí)行董事，黃立剛騎士乳業(yè)子公司裕祥農(nóng)牧業(yè)監(jiān)事，黨曉超為公司培訓(xùn)專員，楊麗君騎士乳業(yè)子公司包頭騎士乳業(yè)有限責(zé)任(以下簡(jiǎn)稱“包頭騎士”)公司員工。

從職位上來看，杜旭林、黃立剛、黨曉超、楊麗君均不屬于騎士乳業(yè)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員成員，但杜旭林、黃立剛、黨曉超、楊麗君作為騎士乳業(yè)或子公司員工，均按月在騎士乳業(yè)或子公司領(lǐng)取薪酬。而根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》第8條，關(guān)聯(lián)方交易包括接受和提供勞務(wù)。然而，騎士乳業(yè)招股書卻僅將董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員報(bào)酬作為關(guān)聯(lián)交易列示，并未將關(guān)聯(lián)自然人杜旭林、黃立剛、黨曉超、楊麗君的薪酬作為關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露，騎士乳業(yè)此舉或遺漏了關(guān)聯(lián)交易。

連續(xù)超污排放遭行政處罰，環(huán)保措施執(zhí)行存漏洞

騎士乳業(yè)業(yè)務(wù)覆蓋了農(nóng)業(yè)種植、奶牛養(yǎng)殖、各類乳制品的生產(chǎn)和銷售、白砂糖及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，生產(chǎn)過程會(huì)產(chǎn)生牲畜排泄物、廢水、廢氣、廢渣等污染性排放物。一旦騎士乳業(yè)及其子公司發(fā)生排放物未達(dá)到國(guó)家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，公司將面臨被環(huán)保部門做出處罰甚至停產(chǎn)整頓的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。然而在前不久，騎士乳業(yè)子公司就因?yàn)槌叟欧疟幌嚓P(guān)部門處罰的情形。

2023年5月4日，包頭市生態(tài)環(huán)境局對(duì)騎士乳業(yè)子公司敕勒川糖業(yè)作出“包環(huán)罰150221(2023)11號(hào)行政處罰決定。根據(jù)相關(guān)行政處罰決定書認(rèn)定：敕勒川糖業(yè)因于2023年1月6日至2023年1月15日期間化學(xué)需氧量排放存在超過水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)的情況，敕勒川糖業(yè)超污排放共超標(biāo)9天，累計(jì)超標(biāo)倍數(shù)5.499365倍。上述行為違反了《中華人民共和國(guó)水污染防治法》第十條“排放水污染物，不得超過國(guó)家或者地方規(guī)定的水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)和重點(diǎn)水污染物排放總量控制指標(biāo)?！钡囊?guī)定。包頭市生態(tài)環(huán)境局責(zé)令敕勒川糖業(yè)立即改正上述違法行為，確保今后污染物達(dá)標(biāo)排放，并處以罰款15.50萬元的行政處罰。

另外，2019年4月1日，包頭市應(yīng)急管理局下發(fā)《行政處罰告知書》[(包)安監(jiān)罰告(2019)執(zhí)001號(hào)]，騎士乳業(yè)子公司包頭騎士因安全生產(chǎn)管理人員未按規(guī)定進(jìn)行安全再培訓(xùn)，未建立特種行業(yè)人員檔案未按規(guī)定對(duì)有限空間的現(xiàn)場(chǎng)負(fù)責(zé)人、監(jiān)護(hù)人員、作業(yè)人員進(jìn)行專項(xiàng)安全培訓(xùn)，對(duì)包頭騎士作出警告并處以4.80萬元的行政處罰。