中滬網了解到，北交所上市委員會定于8月23日召開審議會議，屆時將審議內蒙古騎士乳業(yè)集團股份有限公司(以下簡稱“騎士乳業(yè)”)的首發(fā)事項。

據悉，騎士乳業(yè)主營業(yè)務為牧草、玉米和甜菜種植、奶牛集約化養(yǎng)殖和有機生鮮乳供銷、乳制品及含乳飲料的生產與銷售以及白砂糖及其副產品的生產與銷售，業(yè)務涵蓋產業(yè)鏈上下游并形成農、牧、乳、糖四大板塊。

據招股書顯示，騎士乳業(yè)本次擬募集資金26,135.00萬元，募集資金扣除本次發(fā)行費用后將用于騎士乳業(yè)奶牛養(yǎng)殖項目。

(截圖來源于騎士乳業(yè)招股書)

中滬網查閱相關資料后，發(fā)現騎士乳業(yè)存在以下問題，利潤依賴于稅收優(yōu)惠和政府補助，從事期貨投資虧損超千萬元，經營能力存疑;關聯銷售金額前后“打架”，信披質量也有待提升;連續(xù)超污排放遭行政處罰，環(huán)保措施執(zhí)行存漏洞。

利潤依賴于稅收優(yōu)惠和政府補助，從事期貨投資虧損超千萬元，經營能力存疑

據招股書財務數據顯示，2020年、2021年、2022年(以下簡稱“報告期”)，騎士乳業(yè)實現營業(yè)收入分別為70,745.62萬元、87,638.53萬元、94,775.01萬元;同期歸屬于母公司所有者的凈利潤為2,288.15萬元、5,572.72萬元、7,162.39萬元。

報告期內，騎士乳業(yè)一直享受農產品免征所得稅政策等稅收優(yōu)惠和西部大開發(fā)所得稅優(yōu)惠政策。報告期各期，因享受農產品免征所得稅政策等稅收優(yōu)惠，測算減免所得稅款分別為1,196.73萬元、1,738.32萬元和1,958.85萬元，占各期凈利潤的比例分別為52.30%、31.19%和27.35%。因享受西部大開發(fā)所得稅優(yōu)惠政策測算，報告期各期，公司減免所得稅款分別為1,422.72萬元、117.98萬元和317.05萬元，占各期凈利潤的比例分別為62.18%、2.12%和4.43%。

除此之外，報告期內，騎士乳業(yè)還享受政府補貼，報告期各期，公司計入當期損益的各種政府財政補貼資金分別為1,149.36萬元、745.94萬元和1,237.20萬元，占當期凈利潤的比例分別為50.23%、13.39%、17.27%。

綜上，報告期各期，騎士乳業(yè)享受稅收優(yōu)惠以及政府補助的金額占當期凈利潤的比例分別為164.71萬元、46.70%和49.05%，占比較大，可以說，騎士乳業(yè)的凈利潤對稅收優(yōu)惠以及政府補助存在較大的依賴。

白砂糖為騎士乳業(yè)主要產品之一，而白砂糖作為大宗商品，市場價格波動較大，白糖生產企業(yè)普遍采用期貨套期保值等措施對沖風險。騎士乳業(yè)子公司內蒙古敕勒川糖業(yè)有限責任公司(以下簡稱“敕勒川糖業(yè)”)于2019年開始從事期貨投資，由于期貨投資經驗不足，期貨投資操作存在投機交易，該年度期貨投資虧損1,247.23萬元。報告期各期，公司期貨投資收益分別為-549.88萬元、128.20萬元、111.16萬元，雖然2021年和2022年，公司期貨投資收益由負轉正，但是其盈利金額遠低于虧損金額。期貨投資作為一個高風險的投資方式，一旦騎士乳業(yè)期貨套期保值操作策略出現重大失誤，將對騎士乳業(yè)經營業(yè)績構成不利影響。

關聯銷售金額前后“打架”，信披質量也有待提升

報告期內，騎士乳業(yè)銷售模式分為直銷模式和經銷模式兩種。據招股書“報告期各期前十大經銷商銷售情況”處顯示，包頭市素人新創(chuàng)商貿有限公司(以下簡稱“素人新創(chuàng)”)一直為騎士乳業(yè)前十大經銷商客戶，報告期各期，公司對素人新創(chuàng)的銷售金額分別為755.97萬元、959.40萬元、1,110.94萬元。

素人新創(chuàng)系騎士乳業(yè)實際控制人、控股股東、董事長、高級管理人員黨涌濤配偶的嫂子控制的企業(yè)，因此素人新創(chuàng)為騎士乳業(yè)關聯方，相關交易按關聯交易經銷披露。

據招股書“經常性關聯交易”處顯示，報告期各期，騎士乳業(yè)對素人新創(chuàng)的關聯銷售金額分別為755.97萬元、959.40萬元、1,111.13萬元。經對比發(fā)現，招股書前后兩處對素人新創(chuàng)的銷售金額在2020年和2021年度中是一致的，但是在2022年度中卻存在0.19萬元的差異額。

(截圖來源于騎士乳業(yè)招股書)

(截圖來源于騎士乳業(yè)招股書)

根據《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》的規(guī)定，直接或者間接持有上市公司5%以上股份的自然人、上市公司董事、監(jiān)事及高級管理人員及其關系密切的家庭成員(含年滿十八周歲的子女)為上市公司關聯自然人。

杜旭林、黃立剛為實際控制人、控股股東、董事長、高級管理人員黨涌濤之妹夫，黨曉超為黨涌濤之女，楊麗君為騎士乳業(yè)董事、董事會秘書陳勇之配偶，因此杜旭林、黃立剛、黨曉超、楊麗君均為騎士乳業(yè)關聯自然人。目前，杜旭林為騎士乳業(yè)子公司康泰侖及裕祥農牧業(yè)執(zhí)行董事，黃立剛騎士乳業(yè)子公司裕祥農牧業(yè)監(jiān)事，黨曉超為公司培訓專員，楊麗君騎士乳業(yè)子公司包頭騎士乳業(yè)有限責任(以下簡稱“包頭騎士”)公司員工。

從職位上來看，杜旭林、黃立剛、黨曉超、楊麗君均不屬于騎士乳業(yè)董事、監(jiān)事、高級管理人員成員，但杜旭林、黃立剛、黨曉超、楊麗君作為騎士乳業(yè)或子公司員工，均按月在騎士乳業(yè)或子公司領取薪酬。而根據《企業(yè)會計準則第36號——關聯方披露》第8條，關聯方交易包括接受和提供勞務。然而，騎士乳業(yè)招股書卻僅將董事、監(jiān)事及高級管理人員報酬作為關聯交易列示，并未將關聯自然人杜旭林、黃立剛、黨曉超、楊麗君的薪酬作為關聯交易進行披露，騎士乳業(yè)此舉或遺漏了關聯交易。

連續(xù)超污排放遭行政處罰，環(huán)保措施執(zhí)行存漏洞

騎士乳業(yè)業(yè)務覆蓋了農業(yè)種植、奶牛養(yǎng)殖、各類乳制品的生產和銷售、白砂糖及其副產品的生產和銷售，生產過程會產生牲畜排泄物、廢水、廢氣、廢渣等污染性排放物。一旦騎士乳業(yè)及其子公司發(fā)生排放物未達到國家規(guī)定的標準，公司將面臨被環(huán)保部門做出處罰甚至停產整頓的風險，對公司的生產經營產生重大不利影響。然而在前不久，騎士乳業(yè)子公司就因為超污排放被相關部門處罰的情形。

2023年5月4日，包頭市生態(tài)環(huán)境局對騎士乳業(yè)子公司敕勒川糖業(yè)作出“包環(huán)罰150221(2023)11號行政處罰決定。根據相關行政處罰決定書認定：敕勒川糖業(yè)因于2023年1月6日至2023年1月15日期間化學需氧量排放存在超過水污染物排放標準的情況，敕勒川糖業(yè)超污排放共超標9天，累計超標倍數5.499365倍。上述行為違反了《中華人民共和國水污染防治法》第十條“排放水污染物，不得超過國家或者地方規(guī)定的水污染物排放標準和重點水污染物排放總量控制指標。”的規(guī)定。包頭市生態(tài)環(huán)境局責令敕勒川糖業(yè)立即改正上述違法行為，確保今后污染物達標排放，并處以罰款15.50萬元的行政處罰。

另外，2019年4月1日，包頭市應急管理局下發(fā)《行政處罰告知書》[(包)安監(jiān)罰告(2019)執(zhí)001號]，騎士乳業(yè)子公司包頭騎士因安全生產管理人員未按規(guī)定進行安全再培訓，未建立特種行業(yè)人員檔案未按規(guī)定對有限空間的現場負責人、監(jiān)護人員、作業(yè)人員進行專項安全培訓，對包頭騎士作出警告并處以4.80萬元的行政處罰。