蒙牛乳業(yè)中期營收首次突破500億大關(guān)。

受宏觀經(jīng)濟影響，2023年上半年國內(nèi)乳制品消費市場呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)。在行業(yè)增速緩慢的背景下，蒙牛乳業(yè)（2319.HK）更進一步，中期營收首次突破500億大關(guān)，全品類發(fā)力再創(chuàng)多個“第一”，數(shù)智化驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展，交出了一份穩(wěn)健向新的成績單。

（圖源：蒙牛）

8月30日晚，蒙牛發(fā)布2023年中期業(yè)績報告。報告顯示，上半年蒙牛的營業(yè)收入達到511.2億元（人民幣，下同），同比增長7.1%；實現(xiàn)經(jīng)營利潤32.7億元，同比增長29.9%；經(jīng)營利潤率持續(xù)提升至6.4%，擴張1.1個百分點，實現(xiàn)全面高質(zhì)量增長。其中，常溫特侖蘇、蒙牛母品牌牛奶銷售引領(lǐng)行業(yè)增長，低溫連續(xù)19年穩(wěn)居市場份額第一，鮮奶持續(xù)高速增長，冰淇淋連續(xù)三年實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

對這份成績單，資本市場給出了積極回應(yīng)。報告發(fā)布后首個交易日（8月31日），蒙牛在港股領(lǐng)漲藍籌，盤中一度高漲7%，全天收漲至26.40港元。漲勢延續(xù)到9月，截至9月4日午間休市，蒙牛股價漲至27.40港元，總市值達到1079.55億港元。

對此，花旗、瑞銀，美銀、中金公司等多家國內(nèi)外投資機構(gòu)給予“買入”評級，體現(xiàn)了資本市場對蒙牛業(yè)績逆勢上揚及全面高質(zhì)量增長的認可與信心。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，資本市場反應(yīng)積極

報告顯示，上半年蒙牛整體經(jīng)營穩(wěn)健向好，中期營收首次突破500億大關(guān)，達到511.2億元，同比增長7.1%。從業(yè)務(wù)板塊劃分看，蒙牛產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，在多個細分領(lǐng)域取得不同程度的增長。

報告顯示，液態(tài)奶業(yè)務(wù)依然是蒙牛最大的王牌，上半年該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收416.4億元，同比增加4.9%，占上半年公司總營收比例為81.46%；冰淇淋業(yè)務(wù)方面，實現(xiàn)營收43.08億元，同比增加10.37%，占總營收比例為8.43%；奶粉業(yè)務(wù)上半年營收同比基本持平，為公司營收貢獻了18.94億元；奶酪業(yè)務(wù)方面，蒙牛與妙可藍多并表，實現(xiàn)營收22.56億元，同比大增313.94%，占總營收比例為4.41%。

（圖源：蒙牛）

這份中期成績單，對二級市場表現(xiàn)產(chǎn)生了積極影響。報告發(fā)布后首個交易日（8月31日），蒙牛在港股領(lǐng)漲藍籌，盤中一度高漲7%，全天收漲至26.40港元。漲勢延續(xù)到9月，截至9月4日午間休市，蒙牛股價漲至27.40港元，總市值達到1079.55億港元。

自報告發(fā)布后，花旗、瑞銀、美銀、中金公司等多家國內(nèi)外投資機構(gòu)發(fā)布研報，對其未來增長給出樂觀預(yù)測。

其中，花旗銀行（Citibank）發(fā)布研報稱，蒙牛的特侖蘇和純牛奶持續(xù)跑贏行業(yè)，大白奶市場份額位列第一，上半年核心凈利潤同比增長13%，比花旗銀行預(yù)期高出10%，經(jīng)營利潤率強于預(yù)期。花旗認為，蒙牛集團上半年經(jīng)營現(xiàn)金流同比飆升97%至35億元人民幣，很好地支持了其從公開市場回購股票，維持“買入”評級。

瑞銀證券(UBS)認為，今年上半年蒙牛收入符合市場預(yù)期，但核心息稅前利潤比市場預(yù)期高出約10%-15%。UBS認為這些結(jié)果表明蒙牛在結(jié)構(gòu)升級、穩(wěn)定價盤和規(guī)模效應(yīng)方面仍有很好的發(fā)展?jié)摿Γ瑢⒕S持“買入”評級。

中信建投證券分析，在高端產(chǎn)品帶動結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及期內(nèi)原奶價格持續(xù)下行帶來的成本紅利中，蒙牛乳業(yè)上半年盈利水平提升明顯。中信建投維持“買入”評級，并表示長期看好蒙牛未來增長。

而中金公司則預(yù)測，蒙牛乳業(yè)有望長期實現(xiàn)收入穩(wěn)健增長及經(jīng)營利潤率持續(xù)改善，下半年內(nèi)收入有望改善，經(jīng)營利潤率在去年同期較高基數(shù)下或維持平穩(wěn)，全年有望實現(xiàn)50bps的營業(yè)利潤率提升，維持其“跑贏行業(yè)”評級。

價值驅(qū)動創(chuàng)新，再創(chuàng)多個“第一”

今年上半年，蒙牛堅持消費者價值驅(qū)動的創(chuàng)新，持續(xù)打造新產(chǎn)品、升級迭代大單品，疊加品牌營銷賦能，不斷滿足消費者對美好生活的向往。

例如，今年2月，蒙牛推出中國首款液體蛋白營養(yǎng)補劑邁勝運動蛋白飲，正式進入運動營養(yǎng)領(lǐng)域。由于兼顧功效與口感，低糖、低脂、低乳糖的特點，加上可以守護骨骼健康的功效，邁勝一經(jīng)上市便迅速成為運動健身人群的“心頭好”。

（圖源：蒙牛）

同時，邁勝與南開大學(xué)共同成立了“南開大學(xué)-邁勝營養(yǎng)研究聯(lián)合實驗室”，在運動營養(yǎng)品干預(yù)研究、其他營養(yǎng)品臨床驗證研究等領(lǐng)域展開合作，以打造中國人專屬的運動營養(yǎng)解決方案，為未來蒙牛持續(xù)開拓營養(yǎng)新賽道積累研發(fā)能力。

報告期內(nèi)，蒙牛旗下大單品“特侖蘇”，聚焦“沙漠有機，就是更好有機”品牌主張，引領(lǐng)乳制品行業(yè)高端化升級，持續(xù)擴大高端奶市場份額領(lǐng)先優(yōu)勢。據(jù)悉，這款牛奶以每百毫升4.0克的蛋白質(zhì)含量，實現(xiàn)有機營養(yǎng)再升級，榮膺中國國際有機產(chǎn)品博覽會乳品金獎，這也是特侖蘇連續(xù)第十次獲得行業(yè)頭部重量級獎項。

基于優(yōu)越的產(chǎn)品力，特侖蘇借勢國民級綜藝《向往的生活》，以冠名商身份發(fā)布沙漠有機牧場新廣告《向往的烏蘭布和》，讓特侖蘇沙漠有機奶再次成為市場關(guān)注的爆品。

（圖源：蒙牛）

“我們用大幅少于競爭對手的廣告和品牌投入，達到了更好的市場效果?！北R敏放認為，蒙牛集團的品牌投資效率是非常高的，母品牌蒙牛以及特侖蘇等核心大單品的品牌力持續(xù)聚焦、沉淀，這一點也反映在市場表現(xiàn)及經(jīng)營數(shù)據(jù)層面。

上半年，蒙牛再創(chuàng)多個“第一”。其中，特侖蘇、蒙牛母品牌純牛奶銷售引領(lǐng)行業(yè)增長，取得大白奶市場份額第一；低溫產(chǎn)品堅持品類價值，引領(lǐng)低溫酸奶回歸增長，連續(xù)十九年穩(wěn)占市場份額第一；鮮奶業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長，每日鮮語市場份額持續(xù)提升，穩(wěn)居高端鮮奶第一品牌；冰淇淋全面推進創(chuàng)新突破，實現(xiàn)三年雙位數(shù)復(fù)合增長……

全面智慧升級，AI打造發(fā)展新引擎

作為FIRST戰(zhàn)略核心支柱之一，蒙牛將數(shù)智化覆蓋到全產(chǎn)業(yè)鏈，從“一滴奶的全生命周期”到“消費者的全域體驗”，持續(xù)助力企業(yè)降本增效，并為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入數(shù)字動能。

今年8月，蒙牛發(fā)布了以AI驅(qū)動的數(shù)智化雙飛輪戰(zhàn)略，實現(xiàn)從供應(yīng)側(cè)到消費側(cè)的全面智慧升級，以AI驅(qū)動集團業(yè)績再上新臺階。

在供應(yīng)側(cè)，蒙牛的全球首座全數(shù)智化工廠——寧夏工廠在報告期內(nèi)正式落成投產(chǎn)。該工廠目前已實現(xiàn)“三個100”目標，即100人、100萬噸、100億元年產(chǎn)值。通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，蒙牛針對每一頭牛實現(xiàn)24小時智能監(jiān)控，目前已經(jīng)覆蓋了341個牧場、近百萬頭牛，人均效能比傳統(tǒng)工廠提高了20倍，打造出全球乳業(yè)工廠最高年度人效比。

“大數(shù)據(jù)的算法，最后沉淀到我們業(yè)務(wù)上去。”盧敏放指出，數(shù)智化除了提升產(chǎn)出效率，還要為消費者搭建的數(shù)智化平臺，必須把全集團的消費者數(shù)據(jù)打通。

（圖源：蒙牛）

在消費側(cè)，報告期內(nèi)蒙牛上線“WOW健康+”數(shù)智平臺，通過全方位個性化服務(wù)，幫助消費者擁有更健康、更有活力的生活方式，實現(xiàn)了和消費者良好的情感互動和數(shù)字鏈接。

更難得的是，蒙牛緊跟AIGC大模型浪潮，發(fā)布了全球首個營養(yǎng)健康領(lǐng)域模型——MENGNIU.GPT?；谠撃Ｐ屯瞥龅摹癆I營養(yǎng)師蒙蒙”來到消費者身邊，旨在為中國家庭提供全天候、高質(zhì)量、個性化的營養(yǎng)健康服務(wù)，著力破解中國營養(yǎng)師覆蓋率不高、家庭使用健康服務(wù)成本高等難題。

隨著數(shù)智化底座的不斷加強，蒙牛“雙飛輪”戰(zhàn)略成效漸顯，將集團整體應(yīng)用開發(fā)效率提升高達1倍，為各項業(yè)務(wù)的創(chuàng)新落地提升了敏捷度和容錯率。

盧敏放指出，蒙牛全面開啟全球化進程，不僅要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游數(shù)智化，更要成為面向未來健康生態(tài)的數(shù)智領(lǐng)跑者，助力健康行業(yè)生態(tài)發(fā)展。

為實現(xiàn)這一目標，蒙牛宣布全面免費開放MENGNIU.GPT能力，讓更多的生態(tài)伙伴能夠自由地探索和創(chuàng)造場景，讓創(chuàng)新如同生命般衍生出無限可能的應(yīng)用，讓更多消費者能盡情享受普惠的智慧營養(yǎng)健康服務(wù)。

（圖源：蒙牛）

千億蒙牛，更進一步。對蒙牛而言，真正的世界領(lǐng)先不光是看規(guī)模和銷量，還要看給行業(yè)、給消費者、給這個世界帶來更多的價值與貢獻。站在中期營收首破500億大關(guān)的新起點，未來蒙牛將圍繞“營養(yǎng)、智慧、綠色”三大戰(zhàn)略方向持續(xù)發(fā)力，不斷滿足消費者多元化需求，加快建設(shè)世界一流的中國乳企，全面領(lǐng)航中國乳業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。