低溫奶龍頭光明乳業(yè)第三季度業(yè)績下滑。

10月27日晚，光明乳業(yè)股份有限公司(光明乳業(yè)，600597.SH)發(fā)布了2023年第三季度報告。光明乳業(yè)2023年第三季度實(shí)現(xiàn)營收65.25億元，同比下降6.44%;凈利-1528.33萬元，同比下降111.66%。

光明乳業(yè)

對于三季度凈利同比降低117.36%，光明乳業(yè)解釋說，主要是本報告期國內(nèi)營業(yè)收入同比下降和海外子公司虧損所致。

此前，在2022年?duì)I收不及預(yù)期的前提下，光明乳業(yè)仍對2023年給出了積極的業(yè)績預(yù)期。2023年全年經(jīng)營計(jì)劃顯示，光明乳業(yè)將爭取營業(yè)總收入達(dá)到320.5億元，凈利潤達(dá)到6.8億元。照此估算，光明乳業(yè)計(jì)劃在今年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長約13.59%，凈利潤同比增長約88.37%。

光明乳業(yè)對2023年業(yè)績的積極預(yù)期，或許與成本下行有關(guān)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，今年以來，由于生鮮乳產(chǎn)量持續(xù)增長，我國主產(chǎn)省生鮮乳收購價格持續(xù)下降。2023年1月份，全國主產(chǎn)省生鮮乳平均收購價為每公斤4.11元，而到了今年9月，主產(chǎn)省生鮮乳收購價每公斤僅有3.73元。光明乳業(yè)財(cái)報顯示，第三季度，光明乳業(yè)的營收成本55.12億元，同比下降4.85%。

盡管生鮮乳的收購價和飼料成本都在下行，但由于市場需求不足，乳制品價格也受到影響，并未能給到乳業(yè)強(qiáng)勁的增長動力。我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部6月曾預(yù)測下半年的乳制品市場：國內(nèi)市場，生鮮乳產(chǎn)量增幅放緩，國內(nèi)乳制品需求的復(fù)蘇未抵消產(chǎn)量的強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)生鮮乳收購價持續(xù)低迷。國際市場，全球牛奶產(chǎn)量上調(diào)，消費(fèi)量不及預(yù)期，供需更趨寬松，加之飼料成本走低，預(yù)計(jì)后期乳制品價格仍偏弱運(yùn)行。

這一點(diǎn)在光明乳業(yè)第三季度的經(jīng)營情況中表現(xiàn)得尤為明顯。第三季度，分品類來看，光明乳業(yè)液態(tài)奶收入42.18億元，同比下降2.68%;其他乳制品收入14.83億元，同比下降6.67%;牧業(yè)產(chǎn)品收入3.66億元，同比降幅達(dá)到39%;其他產(chǎn)品收入3.71億元，大幅增長23.66%。

前三季度，光明乳業(yè)液態(tài)奶收入122.23億元，同比增長1.04%;其他乳制品收入56.72億元，同比下降5.51%;牧業(yè)產(chǎn)品收入14.49億元，同比大幅下降29.23%;其他產(chǎn)品收入 11.81億元，大幅增長25.55%。整體來看，第三季度的經(jīng)營情況弱于前三季度的平均水平。

分地區(qū)來看，2023年前三季度光明乳業(yè)上海地區(qū)的銷售情況相比2022年同期相差不大，收入58.19億元，同比微增0.01%;外地收入則下降6.56%至95.88億元。境外的營收增長情況反而是最好的，同比增長2.19%至51.19億元。

按銷售模式來看，前三季度經(jīng)銷商銷售情況最好，同比增長0.75%至155.85億元。這可能和光明乳業(yè)積極拓展經(jīng)銷商渠道有關(guān)。截至2023年9月30日，光明乳業(yè)共有經(jīng)銷商4182家，其中上海地區(qū)466家，外地3716家。前三季度，共增加經(jīng)銷商123個。直營渠道收入48.53億元，同比下降11.99%;其他渠道收入8810.45萬元，同比下降16.55%。

從目前的情況來看，光明乳業(yè)想要完成自己定下的經(jīng)營目標(biāo)或許有點(diǎn)難度。今年前三季度，光明乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營收206.64億元，同比下滑3%，僅完成了經(jīng)營計(jì)劃的64.47%，比去年同期還低3.37%。想要達(dá)成此前定下的經(jīng)營目標(biāo)，則光明乳業(yè)第四季度需達(dá)成營收113.86億元，是三季度營收的1.7倍。而從光明乳業(yè)過往營收表現(xiàn)來看，各季度之間的營收差異并不明顯，想要實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，難度較大。

截至10月27日收盤，光明乳業(yè)漲1.92%，報收10.10元。