全球乳品價格波動幅度較小，市場依然保持緊張狀態(tài)，并且力度不斷攀升，尤其奶酪和奶粉類產(chǎn)品，一直保持在相對高價位。雖然牧場原奶收購價格上漲，但一些特殊情況限制了牛奶產(chǎn)量的增長，炎熱的夏季就是其中一個影響因素，尤其是中國和北歐地區(qū)。

全球乳品進口需求保持增長，截止到7月份同比增長8%，其中中國進口增長超過預期，全脂和脫脂奶粉截止到7月份同比增長28%，但這也帶來中國國內奶粉庫存的增長。

經(jīng)濟風險的凸顯從上期報告的預測轉為現(xiàn)實。中國近期公布2019二季度GDP增速創(chuàng)30年新低，東南亞市場受到影響。歐盟也面臨同樣的問題，德國二季度經(jīng)濟萎縮，同時英國脫歐帶來的挑戰(zhàn)也令人擔憂。

雖然全球經(jīng)濟狀況日趨嚴峻，3季度全球脫脂奶粉、全脂奶粉和奶酪價格均保持堅挺，但是依然低于2013年來的平均價格，脫脂奶粉2013年來均價為2694美元/噸，全脂奶粉3219美元/噸，奶酪3811美元/噸。近幾年脫脂奶粉和全脂奶粉較低的價格波動導致很多緊急性購買合作轉為大宗長期合同購買，這對貿易商來說是個挑戰(zhàn)，貿易公司數(shù)量減少。少數(shù)貿易商在和終端客戶需求量之間預留一個緩沖空間，尤其是全脂奶粉和脫脂奶粉這兩個產(chǎn)品，這也存在更大的風險，如果購買量大幅增長，將導致價格快速飆升，尤其在當前產(chǎn)量增速放緩的情況下，反之亦然，如果產(chǎn)量大幅增長，將導致價格明顯下降。

2019到2020市場比之前荷蘭合作銀行預計的更加緊張，生產(chǎn)商面臨著比預期更多的限制，全球貿易爭端和經(jīng)濟放緩的情況下需求持續(xù)增長。供應增長乏力，市場從穩(wěn)定轉向價格上行的機會增加。

2019年4季度預計7大主要乳品出口國牛奶產(chǎn)量增長0.4%，低于近三年平均增長水平的0.5%，進入2020年，預計產(chǎn)量增長0.8%。盡管牧場價格上漲，高于贏利點，但是供應增長在不同地區(qū)依然存在各種挑戰(zhàn)：成本上漲、信心下降、產(chǎn)能限制、環(huán)保法規(guī)等限制牧場發(fā)展，讓市場持續(xù)處于緊缺狀態(tài)。

預計到2020年中需求將持續(xù)增長，增速與當前水平相當。中國可能是個例外，2019上半年中國進口大幅增長導致庫存積壓，預計未來幾個月增速放緩。但是2020年春節(jié)可能帶來一些超乎預期的購買。其他的主要進口市場還在觀望，比如菲律賓和阿爾及利亞2季度進口量增幅分別為2%和-29%，遲遲沒有回歸市場進行買進。

全球乳品交易市場近幾年流動性加強，供應也更加靈活，貿易戰(zhàn)依然是一個令人頭疼的問題，雖然未來12個月貿易戰(zhàn)不太可能對乳品交易平衡產(chǎn)生太大影響。

總體而言，未來半年全球乳品市場保持緊張趨勢，直到供應大于需求增長，價格預計將面臨下行壓力。

歐盟

夏季干旱影響飼草質量和主要奶業(yè)生產(chǎn)地區(qū)牧草供應，春季將持續(xù)干旱，限制歐盟牛奶供應增長。

美國

8月美國奶牛存欄下降，2019上半年奶價上漲，預計到2020年存欄將保持穩(wěn)定，牛奶產(chǎn)量預計未來一年增長1%。

新西蘭

良好的冬季和早春天氣的到來都給2019/20產(chǎn)季的牛奶生產(chǎn)帶來有利條件，但是近期的天氣預警和任何的惡劣天氣都有可能影響產(chǎn)量。

澳大利亞

盡管有價格上升的強信號，但是新產(chǎn)季澳大利亞牛奶產(chǎn)量依然預期下降。季節(jié)性風險和因為飼料上漲，灌溉成本增加導致的利潤空間壓縮將延緩澳大利亞牛奶產(chǎn)量的恢復。

南美洲

較差的牧草生長條件和因通脹緊縮帶來的生產(chǎn)成本上漲限制阿根廷和烏拉圭牛奶產(chǎn)量的增長。限于當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的不確定性，2020年牛奶產(chǎn)量增長有限。

中國

產(chǎn)量復蘇，進口增長，消費平穩(wěn)，中國市場庫存正在累積，導致2019下半年進口放緩。高奶價拉動下，2020年中國牛奶產(chǎn)量增長，與2019年相比進口將下降。