近日，新乳業(yè)(即新希望乳業(yè))披露了2023年業(yè)績報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)其實(shí)現(xiàn)營收109.87億元，同比增長9.8%;歸母凈利潤4.31億元，同比增長19.27%。

新乳業(yè)是新希望集團(tuán)旗下乳品企業(yè)，2019年在深交所上市。新乳業(yè)主要營收來源是液體乳，去年實(shí)現(xiàn)營收97.55億元，占總營收的88.79%;奶粉產(chǎn)品營收0.79億元，占比0.72%;其他產(chǎn)品營收11.53億元，占比10.5%。

去年，新乳業(yè)首次突破百億營收大關(guān)。從整體營收規(guī)模來看，新乳業(yè)排在伊利、蒙牛、光明、君樂寶之后，居乳企第五位。

營收增長建立在公司加大營銷的基礎(chǔ)上。2023年，新乳業(yè)銷售費(fèi)用為16.78億元，同比增長23.72%，此前三年(2020年—2022年)，其銷售費(fèi)用也逐年增長，分別為9.21億元、12.48億元、13.57億元。

結(jié)合產(chǎn)品來看，新乳業(yè)旗下包含“24小時(shí)”鮮牛乳、“今日鮮奶鋪”冷藏牛乳、活潤晶球低溫酸奶、初心低溫酸奶等產(chǎn)品。財(cái)報(bào)提到，公司以“鮮酸雙強(qiáng)”作為品類發(fā)展戰(zhàn)略，將低溫鮮奶和酸奶作為重點(diǎn)品類。交銀國際證券發(fā)布的乳制品報(bào)告顯示，新希望乳業(yè)2022年在鮮奶細(xì)分市場占有率(零售額)約8%，位列第三，排在光明和蒙牛之后;在酸奶市場占有率排名第六。

中國乳品市場中最大品類的是常溫白奶，該類目約80%市場份額常年被伊利和蒙牛兩大乳企占據(jù)。相較于此，鮮奶市場集中度較小，區(qū)域乳企能在公司所在地，以及周邊地區(qū)找到發(fā)展機(jī)會(huì)。新乳業(yè)總部位于四川成都，西南地區(qū)一直是其第一大市場。2023年新乳業(yè)在西南地區(qū)營收40.95億元，同比增長9.98%，約占公司總營收的37%。此外，新乳業(yè)在華東、西北、華北地區(qū)分別營收30.2億元、14.24億元、11.09億元。

與其他區(qū)域乳企不同的是，新乳業(yè)走向全國化的途徑是“買買買”。從2001年開始，其先后收購云南海子、七彩云，并購蘇州雙喜、湖南南山、西昌三牧等乳企，以收購、兼并和重組區(qū)域及地方乳品企業(yè)的方式擴(kuò)大市場份額。2020年，新乳業(yè)并購福州澳牛、寧夏寰美，以17.11億元收購夏進(jìn)乳業(yè)母公司寰美乳業(yè)100%股權(quán)，標(biāo)志著新乳業(yè)走進(jìn)西北地區(qū)市場。

靠并購擴(kuò)大版圖，導(dǎo)致新乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，2023年公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70.47%。

企業(yè)預(yù)警通顯示，新乳業(yè)近十年資產(chǎn)負(fù)債率最高達(dá)83.85%，最低為61.66%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)公司。記者查詢年報(bào)了解到，伊利、蒙牛、光明三家公司最近幾年資產(chǎn)負(fù)債率均從未超過60%。

圖源企業(yè)預(yù)警通

面對(duì)高企的債償壓力，新乳業(yè)于去年5月發(fā)布“2023—2027年戰(zhàn)略規(guī)劃”。新希望乳業(yè)董事長席剛在會(huì)上表示，未來五年，計(jì)劃將負(fù)債率降低10個(gè)百分點(diǎn)。公司同時(shí)披露未來五年發(fā)展目標(biāo)：繼續(xù)堅(jiān)持“鮮立方戰(zhàn)略”，增長來源將以內(nèi)生增長為主，投資并購為輔，推動(dòng)規(guī)模復(fù)合年均雙位數(shù)增長，凈利潤實(shí)現(xiàn)翻一番。

從銷售模式來看，直銷模式(通過線下的大型超市、連鎖、學(xué)校，以及直營門店等渠道銷售)與經(jīng)銷模式(經(jīng)銷商買斷進(jìn)行二次銷售)兩種模式，去年分別占新乳業(yè)公司總營收的50.85%、38.65%。

去年，新乳業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量有所變動(dòng)，華東地區(qū)取代西南地區(qū)成為公司經(jīng)銷商數(shù)量第一大區(qū)，兩大地區(qū)經(jīng)銷商數(shù)量分別為1041家、959家。截至2023年底，新希望乳業(yè)全國共計(jì)3409個(gè)經(jīng)銷商，較2022年底增加了148個(gè)。