紅星資本局5月6日消息，近日，各家乳企陸續(xù)公布2023年年報(bào)。

據(jù)紅星資本局不完全統(tǒng)計(jì)，31家乳業(yè)上下游公司中，大部分乳企營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了上漲，但實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)上漲的與下滑的乳企數(shù)量相近。

7成乳企營(yíng)收上漲

營(yíng)收方面，有7成(22家乳企)同比上漲，3成(9家)出現(xiàn)下滑，大部分乳企營(yíng)收上漲的幅度不算大，除天潤(rùn)乳業(yè)(600419.SH)、南方乳業(yè)(874142.NQ)、均瑤健康(605388.SH)、騎士乳業(yè)(600419.SH)外，其他乳企均呈單位數(shù)上漲。其中，營(yíng)收增長(zhǎng)得最快的是均瑤健康，增長(zhǎng)率為65.71%，下滑得最厲害的為麥趣爾(002719.SZ)，增長(zhǎng)率為-28.32%。

紅星資本局制圖 數(shù)據(jù)自wind

對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)原因，均瑤健康表示主要系受益于獨(dú)家專利技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)良好，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。據(jù)均瑤健康，其2023年奮力將益生菌產(chǎn)品線打造成公司的第二價(jià)值增長(zhǎng)曲線，益生菌食品收入同比增長(zhǎng)增長(zhǎng)205.62%。

麥趣爾營(yíng)收下滑離不開乳制品業(yè)務(wù)的拖累。2023年，麥趣爾乳制品營(yíng)收同比下降50.51%。

歸母凈利潤(rùn)方面，16家實(shí)現(xiàn)同比上漲，15家下滑。其中三元股份(600429.SH)上漲得最快，增長(zhǎng)率為502.39%，原生態(tài)牧業(yè)(01431.HK)下滑最快，增長(zhǎng)率為-1587.23%。

紅星資本局制圖 數(shù)據(jù)自wind

三元股份歸母凈利潤(rùn)的翻倍增長(zhǎng)與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)關(guān)系并不大。2023年4月，公司轉(zhuǎn)讓首農(nóng)畜牧27%股權(quán)至關(guān)聯(lián)方三元種業(yè)，三元種業(yè)同時(shí)向首農(nóng)畜牧增資6億元。該交易在三元股份合并層面產(chǎn)生投資收益1.9億元。2023年，三元股份歸母凈利潤(rùn)為2.43億元，扣非凈利潤(rùn)為183.21萬(wàn)元，同比下滑93.84%。

原生態(tài)牧業(yè)對(duì)歸母凈利潤(rùn)下滑的解釋為，受原奶需求疲弱影響，鮮奶平均銷售價(jià)格略有下降，本集團(tuán)年內(nèi)錄得凈虧損3.40元。

乳制品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

對(duì)于大部分乳企2023年?duì)I收小幅上漲，凈利潤(rùn)情況不如營(yíng)收漲勢(shì)的情況，乳業(yè)分析師宋亮5月6日向紅星資本局表示，乳制品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各大乳企促銷力度增大，結(jié)果就是銷量、銷售額增加，營(yíng)收有增長(zhǎng)但出現(xiàn)放緩，凈利潤(rùn)也有所下滑;另一方面，去年持續(xù)的收奶噴粉，擠占了企業(yè)資金，也降低了企業(yè)的凈利潤(rùn)。

紅星資本局注意到，受原奶過(guò)剩影響，2023年上游牧業(yè)公司歸母凈利潤(rùn)相較于業(yè)務(wù)偏下游的乳企受影響更大?，F(xiàn)代牧業(yè)、中國(guó)圣牧、西部牧業(yè)、莊園牧場(chǎng)、賽科星、原生態(tài)牧業(yè)、優(yōu)然牧業(yè)出現(xiàn)了兩位數(shù)到四位數(shù)的下滑。

2023年，乳業(yè)的集中度也變得更高。31家乳企中，營(yíng)收排名前五的分別為伊利股份(600887.SH)、蒙牛乳業(yè)(02319.HK)、光明乳業(yè)(600597.SH)、中國(guó)飛鶴(06186.HK)、優(yōu)然牧業(yè)(09858.HK)，五家公司營(yíng)收占31家整體營(yíng)收的78.59%;歸母凈利潤(rùn)排名前五的分別為伊利股份、蒙牛乳業(yè)、中國(guó)飛鶴、科迪乳業(yè)(已退市)、光明乳業(yè)，占31家整體歸母凈利潤(rùn)的97.22%。

宋亮指出，市場(chǎng)集中度提升確實(shí)存在，主要原因是當(dāng)龍頭乳企開始做促銷，對(duì)中小企業(yè)的產(chǎn)品造成很大的擠壓，從而使得市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，當(dāng)市場(chǎng)陷入嚴(yán)重價(jià)格戰(zhàn)時(shí)，龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)就會(huì)發(fā)揮出來(lái)，就會(huì)擠占中小企業(yè)的市場(chǎng)份額。

對(duì)于2024年，宋亮預(yù)計(jì)奶源價(jià)格和供應(yīng)過(guò)剩的情況仍會(huì)存在。這種背景下，企業(yè)的促銷會(huì)常態(tài)化，會(huì)導(dǎo)致2024年國(guó)內(nèi)奶乳品企業(yè)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，甚至?xí)陆怠?a>乳企接下來(lái)需要嚴(yán)格降本增效，同時(shí)嘗試新賽道、新業(yè)務(wù)板塊的拓展。“現(xiàn)在的促銷從短期來(lái)看，對(duì)企業(yè)的營(yíng)收、利潤(rùn)不利，但從中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，也培育了中國(guó)的乳制品消費(fèi)市場(chǎng)。其實(shí)這幾年的乳品消費(fèi)量沒有太大變化，甚至是有增長(zhǎng)的，這就說(shuō)明市場(chǎng)的培育正在積極進(jìn)行。挑戰(zhàn)是短期的，機(jī)遇是長(zhǎng)期的?！彼瘟帘硎?。