紅星資本局5月6日消息，近日，各家乳企陸續(xù)公布2023年年報。

據(jù)紅星資本局不完全統(tǒng)計，31家乳業(yè)上下游公司中，大部分乳企營收實現(xiàn)了上漲，但實現(xiàn)歸母凈利潤上漲的與下滑的乳企數(shù)量相近。

7成乳企營收上漲

營收方面，有7成(22家乳企)同比上漲，3成(9家)出現(xiàn)下滑，大部分乳企營收上漲的幅度不算大，除天潤乳業(yè)(600419.SH)、南方乳業(yè)(874142.NQ)、均瑤健康(605388.SH)、騎士乳業(yè)(600419.SH)外，其他乳企均呈單位數(shù)上漲。其中，營收增長得最快的是均瑤健康，增長率為65.71%，下滑得最厲害的為麥趣爾(002719.SZ)，增長率為-28.32%。

紅星資本局制圖 數(shù)據(jù)自wind

對于營收增長原因，均瑤健康表示主要系受益于獨家專利技術、新產(chǎn)品、新業(yè)務發(fā)展趨勢良好，導致營業(yè)收入增長。據(jù)均瑤健康，其2023年奮力將益生菌產(chǎn)品線打造成公司的第二價值增長曲線，益生菌食品收入同比增長增長205.62%。

麥趣爾營收下滑離不開乳制品業(yè)務的拖累。2023年，麥趣爾乳制品營收同比下降50.51%。

歸母凈利潤方面，16家實現(xiàn)同比上漲，15家下滑。其中三元股份(600429.SH)上漲得最快，增長率為502.39%，原生態(tài)牧業(yè)(01431.HK)下滑最快，增長率為-1587.23%。

紅星資本局制圖 數(shù)據(jù)自wind

三元股份歸母凈利潤的翻倍增長與業(yè)務經(jīng)營關系并不大。2023年4月，公司轉(zhuǎn)讓首農(nóng)畜牧27%股權至關聯(lián)方三元種業(yè)，三元種業(yè)同時向首農(nóng)畜牧增資6億元。該交易在三元股份合并層面產(chǎn)生投資收益1.9億元。2023年，三元股份歸母凈利潤為2.43億元，扣非凈利潤為183.21萬元，同比下滑93.84%。

原生態(tài)牧業(yè)對歸母凈利潤下滑的解釋為，受原奶需求疲弱影響，鮮奶平均銷售價格略有下降，本集團年內(nèi)錄得凈虧損3.40元。

乳制品市場競爭加劇

對于大部分乳企2023年營收小幅上漲，凈利潤情況不如營收漲勢的情況，乳業(yè)分析師宋亮5月6日向紅星資本局表示，乳制品市場競爭加劇，各大乳企促銷力度增大，結果就是銷量、銷售額增加，營收有增長但出現(xiàn)放緩，凈利潤也有所下滑;另一方面，去年持續(xù)的收奶噴粉，擠占了企業(yè)資金，也降低了企業(yè)的凈利潤。

紅星資本局注意到，受原奶過剩影響，2023年上游牧業(yè)公司歸母凈利潤相較于業(yè)務偏下游的乳企受影響更大?，F(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧、西部牧業(yè)、莊園牧場、賽科星、原生態(tài)牧業(yè)、優(yōu)然牧業(yè)出現(xiàn)了兩位數(shù)到四位數(shù)的下滑。

2023年，乳業(yè)的集中度也變得更高。31家乳企中，營收排名前五的分別為伊利股份(600887.SH)、蒙牛乳業(yè)(02319.HK)、光明乳業(yè)(600597.SH)、中國飛鶴(06186.HK)、優(yōu)然牧業(yè)(09858.HK)，五家公司營收占31家整體營收的78.59%;歸母凈利潤排名前五的分別為伊利股份、蒙牛乳業(yè)、中國飛鶴、科迪乳業(yè)(已退市)、光明乳業(yè)，占31家整體歸母凈利潤的97.22%。

宋亮指出，市場集中度提升確實存在，主要原因是當龍頭乳企開始做促銷，對中小企業(yè)的產(chǎn)品造成很大的擠壓，從而使得市場集中度進一步提升。與此同時，當市場陷入嚴重價格戰(zhàn)時，龍頭企業(yè)的供應鏈優(yōu)勢就會發(fā)揮出來，就會擠占中小企業(yè)的市場份額。

對于2024年，宋亮預計奶源價格和供應過剩的情況仍會存在。這種背景下，企業(yè)的促銷會常態(tài)化，會導致2024年國內(nèi)奶乳品企業(yè)的營收、凈利潤增長繼續(xù)放緩，甚至會下降。乳企接下來需要嚴格降本增效，同時嘗試新賽道、新業(yè)務板塊的拓展?！艾F(xiàn)在的促銷從短期來看，對企業(yè)的營收、利潤不利，但從中長期來說，也培育了中國的乳制品消費市場。其實這幾年的乳品消費量沒有太大變化，甚至是有增長的，這就說明市場的培育正在積極進行。挑戰(zhàn)是短期的，機遇是長期的。”宋亮表示。