截至目前，已有多家上市乳業(yè)企業(yè)披露了2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，多數(shù)乳企陷入虧損或凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑。

從已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，今年上半年，莊園牧場(chǎng)、天潤(rùn)乳業(yè)、麥趣爾、澳亞集團(tuán)出現(xiàn)大幅度虧損，皇氏集團(tuán)凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)大幅下滑，僅有妙可藍(lán)多凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

隨著近年來(lái)市場(chǎng)的變化，奶類消費(fèi)下降和生產(chǎn)端增長(zhǎng)的供需失衡矛盾愈發(fā)突出，多數(shù)乳企業(yè)績(jī)面臨著較大的增長(zhǎng)壓力。如何以消費(fèi)者為中心，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足消費(fèi)者對(duì)乳品消費(fèi)的多元化需求，已經(jīng)成為乳企實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)過(guò)程中必須解決的挑戰(zhàn)。

業(yè)績(jī)普遍虧損，上游乳企壓力大

至7月19日，僅有5家A股上市的乳企和1家港股乳企發(fā)布了2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損情況。虧損乳企中，尤以含有上游養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的乳企最為嚴(yán)重。

具體來(lái)看，莊園牧場(chǎng)今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損7000萬(wàn)元-9500萬(wàn)元，較去年同期的虧損2016.33萬(wàn)元增長(zhǎng)了約5000萬(wàn)元以上。

莊園牧場(chǎng)在業(yè)績(jī)預(yù)告公告中解釋稱，業(yè)績(jī)波動(dòng)的主要原因在于報(bào)告期內(nèi)乳制品供給不斷擴(kuò)張，終端消費(fèi)市場(chǎng)需求放緩;其次是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致公司投入持續(xù)擴(kuò)大，銷售費(fèi)用同比增加;三是整體成本上升及毛利下降幅度較大。

鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，進(jìn)入2024年，受消費(fèi)端需求疲軟、原料奶價(jià)格下跌、奶牛單產(chǎn)水平不斷提高等因素影響，乳業(yè)原奶過(guò)剩，加劇了上游乳企的成本壓力。

在本月初舉行的中國(guó)奶業(yè)大會(huì)上，國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)教授、中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李勝利表示，2024年4月-5月，龍頭乳企平均每天噴粉的生鮮乳達(dá)到2萬(wàn)噸，約占收奶量的25%。截至6月底，龍頭乳企奶粉庫(kù)存量不低于30萬(wàn)噸，生鮮乳過(guò)剩情況高于去年。

龍頭企業(yè)的渠道覆蓋范圍更廣，產(chǎn)品更加豐富，雖對(duì)原料過(guò)剩情況擁有較強(qiáng)調(diào)控能力，但依然面臨原料過(guò)剩挑戰(zhàn)。相比之下，區(qū)域乳企在渠道、終端市場(chǎng)拓展等方面不如龍頭乳企，面臨的壓力更大，就像上述莊園牧場(chǎng)所說(shuō)，乳業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，銷售費(fèi)用增加并沒(méi)有帶來(lái)相應(yīng)的利潤(rùn)，反而推高了公司運(yùn)營(yíng)成本，侵蝕了利潤(rùn)，導(dǎo)致虧損。

面臨同樣挑戰(zhàn)的還有麥趣爾、天潤(rùn)乳業(yè)和澳亞集團(tuán)。麥趣爾發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損5800萬(wàn)元-6800萬(wàn)元，較去年同期3736.97萬(wàn)元的虧損額增加了至少2100萬(wàn)元。原因是2024年上半年自產(chǎn)生鮮乳養(yǎng)殖成本上漲，自有牧場(chǎng)虧損增加，以及促銷等市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用增加等。

天潤(rùn)乳業(yè)預(yù)計(jì)，2024年上半年歸母凈利潤(rùn)為虧損2600萬(wàn)元-3100萬(wàn)元，去年同期歸母凈利潤(rùn)為1.25億元，相較之下或?qū)⒊霈F(xiàn)虧損。主要原因是乳制品市場(chǎng)消費(fèi)需求不振，奶源供應(yīng)過(guò)剩，呈現(xiàn)供需不平衡的狀態(tài)，原料奶和牛只銷售價(jià)格持續(xù)下行是公司虧損的主要原因。

澳亞集團(tuán)在7月11日發(fā)布的盈利警告中稱，相較2023年上半年，集團(tuán)原料奶及肉牛的平均售價(jià)分別下降16%和17%，預(yù)計(jì)今年上半年將錄得綜合虧損凈額6億元-7億元，相較去年同期虧損幾乎翻了一倍。

聚焦細(xì)分市場(chǎng)，特色成突圍利器

相較上述莊園牧場(chǎng)等乳企，妙可藍(lán)多是已披露2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的乳企中唯一一家業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的。

數(shù)據(jù)顯示，妙可藍(lán)多預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為6500萬(wàn)元-9000萬(wàn)元，與上年同期2856.71萬(wàn)元同比增加3643.29萬(wàn)元-6143.29萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約128%-215%。

妙可藍(lán)多主營(yíng)業(yè)務(wù)是奶酪等乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，業(yè)績(jī)預(yù)增的一個(gè)重要原因是上游原料奶價(jià)格下滑，使得采購(gòu)成本隨之下降，對(duì)報(bào)告期內(nèi)利潤(rùn)增長(zhǎng)起到了重要的支撐作用。加之報(bào)告期內(nèi)，又采取了各項(xiàng)降本增效的措施，使得銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率同比均有所下降，最終為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

除此之外，妙可藍(lán)多業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)也與自身所處賽道屬于快速發(fā)展的階段有關(guān)。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國(guó)奶酪市場(chǎng)正處于穩(wěn)定發(fā)展階段，市場(chǎng)滲透率較低，2023年，中國(guó)奶酪市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)128億元，需求量從2016年的15.39萬(wàn)噸增長(zhǎng)至35.06萬(wàn)噸。伴隨著消費(fèi)場(chǎng)景的多元化迭代和渠道布局的進(jìn)一步提升，未來(lái)奶酪仍具有較大發(fā)展空間。

以水牛奶為特色的皇氏集團(tuán)雖然在今年上半年凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度下滑，但好在避免了由盈轉(zhuǎn)虧的尷尬。根據(jù)企業(yè)公告，2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元-150萬(wàn)元，相較去年同期的2.13億元下降比例為99.30%-99.53%。

在乳業(yè)市場(chǎng)板塊中，水牛奶和羊奶一樣屬于細(xì)分市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度低于牛奶市場(chǎng)，而皇氏集團(tuán)在水牛奶市場(chǎng)屬于領(lǐng)先者，有著“水牛奶第一股”的頭銜。

在解釋業(yè)績(jī)變動(dòng)原因時(shí)，皇氏集團(tuán)稱歸母凈利潤(rùn)下滑原因主要是少了去年同期2.10億元的非經(jīng)常性損益收入，并未提及原料奶價(jià)格下滑以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響。

值得注意的是，今年上半年皇氏集團(tuán)在進(jìn)項(xiàng)稅額加計(jì)扣除、政府補(bǔ)助等方面獲得約2030萬(wàn)元的非經(jīng)常性損益，若扣除該項(xiàng)，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為虧損1880萬(wàn)元-1930萬(wàn)元。換而言之，皇氏集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)乳業(yè)板塊的盈利能力有待提升。

皇氏集團(tuán)在業(yè)績(jī)預(yù)告中釋放了積極的信號(hào)，將重點(diǎn)布局母嬰店等特殊渠道，加碼廣東市場(chǎng)，除已轉(zhuǎn)讓的云南黃氏來(lái)思爾乳業(yè)有限公司、云南黃氏來(lái)思爾智能化乳業(yè)有限公司外的其他乳業(yè)板塊子公司的乳制品、食品營(yíng)收同比增長(zhǎng)約10%，其中廣東市場(chǎng)同比增長(zhǎng)較快?；适霞瘓F(tuán)還披露，“奶水牛種源芯片”戰(zhàn)略獲得重大進(jìn)展，首批進(jìn)口優(yōu)質(zhì)奶水牛胚胎已在南寧入境。