截至10月底，19家乳品上市公司三季度業(yè)績悉數(shù)公布。整體來看，15家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，占比78.95%。總體而言，前三季度，從營收增速來看，19家上市乳企中僅3家乳企同比增長，占比約15.79%；從凈利潤增速來看，呈現(xiàn)兩極分化，僅6家乳企同比增長，占比約31.58%。業(yè)內(nèi)分析指出，在消費(fèi)需求未完全恢復(fù)、行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期的背景下，三季度乳制品整體消費(fèi)仍面臨壓力。
頭部乳企業(yè)績逐漸轉(zhuǎn)好
今年以來，國內(nèi)乳制品需求一直處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，與疫情期間的高速增長形成了鮮明對(duì)比。上半年，前5大乳企中除了新乳業(yè)收入微升1.3%，其余4家營收都出現(xiàn)不同程度的下滑。相較于上半年集體慘淡的不利局面，三季度雖然行業(yè)整體營收不同程度放緩，但頭部乳企的經(jīng)營情況已在好轉(zhuǎn)。
伊利公告顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入890.4億元，同比下降8.6%，但歸母凈利潤水平108.68億元，同比增長了15.9%。從單季度看，第三季度伊利實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入291.3億元，同比減少6.7%，跌幅進(jìn)一步收窄。受益于原奶價(jià)格下降和市場秩序的恢復(fù)，伊利三季度整體毛利率有2.5%的提升。按產(chǎn)品看，液體乳貢獻(xiàn)了575.24億元，奶粉及乳制品貢獻(xiàn)了213.3億元，冷飲貢獻(xiàn)了83.44億元，其他產(chǎn)品貢獻(xiàn)了5.91億元。
對(duì)于業(yè)績的好轉(zhuǎn)，伊利認(rèn)為，上半年，面對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的市場環(huán)境，公司從供需兩端發(fā)力采取了一系列措施，通過主動(dòng)調(diào)整，全面挖掘消費(fèi)潛力，三季度業(yè)績體現(xiàn)了公司上半年主動(dòng)調(diào)整的成效。
10月30日，光明乳業(yè)也公布了三季報(bào)。作為第三大乳業(yè)龍頭，光明乳業(yè)實(shí)現(xiàn)收入184.1億元，同比減少10.9%，歸屬上市公司股東凈利潤為1.2億元，同比減少63.9%，但主要是受海外子公司新西蘭新萊特經(jīng)營虧損影響。此前，光明乳業(yè)制定了2024年經(jīng)營目標(biāo)，表示2024年目標(biāo)為營業(yè)總收入290.31億元，同比增長10%。但前三季度的業(yè)績表現(xiàn)無疑為其全年業(yè)績目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)增加了壓力。
新乳業(yè)在2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營收81.50億元，同比下降0.54%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.74億元，同比增長24.37%。對(duì)于營收下滑的原因，新乳業(yè)近日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，由于公司在去年年底出售了“一只酸奶牛”的部分股權(quán)，對(duì)三季度的整體收入有一定影響，但其主營業(yè)務(wù)收入在三季度仍保持了穩(wěn)健增長。
三元股份實(shí)現(xiàn)營收約為53.97億元，同比下降11.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤約為1.03億元，同比下降55.53%。分析來看，主要是北京首農(nóng)畜牧發(fā)展有限公司不再納入公司合并范圍，以及主營的乳制品及冰淇淋業(yè)務(wù)收入同比減少約8.69%。
同比增速最快的為妙可藍(lán)多，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤8504.25萬元，同比增長571.67%。該公司在財(cái)報(bào)中稱，主要是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)且奶酪收入較同期增加致整體毛利率上升；同時(shí)廣告促消費(fèi)、倉儲(chǔ)裝卸費(fèi)和股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用較同期減少；再者因上年度中期收購少數(shù)股東股權(quán)，本期無需確認(rèn)少數(shù)股東損益所致。
二級(jí)市場上，今年以來，乳品上市公司股價(jià)走勢(shì)分化。有14家實(shí)現(xiàn)盈利，皇氏集團(tuán)、西部牧業(yè)、莊園牧場、品渥食品和麥趣爾則出現(xiàn)虧損，其中莊園牧場虧損超1.18億元，同比暴跌577.87%。
行業(yè)整體回暖仍待時(shí)日
業(yè)內(nèi)分析人士指出，對(duì)于大部分中小企業(yè)來說，受到了奶源價(jià)格下行的影響，前三季度營收和凈利潤明顯下滑，國內(nèi)乳制品行業(yè)回暖還有待時(shí)日。
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1—8月國內(nèi)乳制品產(chǎn)量1916.8萬噸，同比下降2.6%。同期乳制品制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)出廠價(jià)格指數(shù)顯示，1—8月出廠價(jià)格均保持每月1.5%—3%的穩(wěn)步下滑。其中8月份，國內(nèi)乳制品產(chǎn)量為256萬噸，同比增長1.1%，是年內(nèi)首次月度產(chǎn)量同比正增長，乳業(yè)去庫存壓力仍存。與此同時(shí)，8月乳制品出廠價(jià)格指數(shù)同比下滑3%，為今年以來單月最大降幅。
值得關(guān)注的是，雖然當(dāng)前生乳產(chǎn)量增幅放緩，但國內(nèi)市場乳制品消費(fèi)需求沒有顯著增長，乳品消費(fèi)整體依舊供大于求。尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，今年1—8月，乳品全渠道增速下降了2.1%。
針對(duì)乳品行業(yè)消費(fèi)不振問題，在7月舉行的第十五屆奶業(yè)大會(huì)上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長馬有祥表示，首先是產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)育不足，我國養(yǎng)殖、加工兩張皮的問題尚未得到妥善解決；其次，乳品供需適配度亟待提高，液態(tài)奶多、干乳制品少，高價(jià)乳制品多、平價(jià)乳制品少，城市消費(fèi)多、鄉(xiāng)村消費(fèi)少等問題也是近兩年消費(fèi)不振的主要原因之一。
為促進(jìn)鮮奶消費(fèi)，政府加大了對(duì)乳制品行業(yè)的扶持力度和政策引導(dǎo)，不斷出臺(tái)相關(guān)政策措施。今年6月，國家發(fā)展改革委等六部門發(fā)布的《關(guān)于打造消費(fèi)新場景培育消費(fèi)新增長點(diǎn)的措施》中特別提到了促進(jìn)制定乳制品產(chǎn)業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、鼓勵(lì)用生乳生產(chǎn)液態(tài)奶等措施，以此來促進(jìn)生乳用量的提升；9月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)肉牛奶牛生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的通知》，從供給側(cè)和需求側(cè)提出了強(qiáng)化扶持要求。在供給側(cè)，要著力穩(wěn)定肉牛奶牛基礎(chǔ)產(chǎn)能，奶業(yè)主產(chǎn)省份可結(jié)合本地區(qū)實(shí)際，探索實(shí)施噴粉補(bǔ)貼、增量收購補(bǔ)貼等緊急紓困政策；要有效降低養(yǎng)殖場戶飼草成本，用好用足糧改飼支持政策，加快推進(jìn)優(yōu)質(zhì)飼草收儲(chǔ)進(jìn)度；要推動(dòng)奶業(yè)養(yǎng)殖加工一體化發(fā)展，穩(wěn)定生鮮乳購銷秩序，保障奶農(nóng)合法權(quán)益；要強(qiáng)化脫貧地區(qū)和脫貧群眾肉牛奶牛產(chǎn)業(yè)支持，謀劃實(shí)施好脫貧地區(qū)肉牛奶牛幫扶產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)短板，延長產(chǎn)業(yè)鏈條，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力等。在需求側(cè)，要促進(jìn)牛肉牛奶消費(fèi)，科學(xué)宣傳展示鮮牛肉、鮮牛奶品質(zhì)和營養(yǎng)價(jià)值，推廣“學(xué)生飲用奶”，鼓勵(lì)有條件的地方通過發(fā)放消費(fèi)券等方式，拉動(dòng)牛奶消費(fèi)。
“但是消費(fèi)需求提升不是短時(shí)間內(nèi)就可以實(shí)現(xiàn)，對(duì)破解奶價(jià)波動(dòng)作用還不明顯?！豹?dú)立乳業(yè)分析師宋亮認(rèn)為，國內(nèi)乳制品消費(fèi)市場回暖還有待行業(yè)進(jìn)一步系統(tǒng)性恢復(fù)，目前由于原奶價(jià)格偏低，中小乳企利用低價(jià)的過剩原奶，生產(chǎn)乳制品和大乳企進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，也對(duì)市場秩序有所影響。此外，社會(huì)消費(fèi)信心也有待進(jìn)一步恢復(fù)，特別是中青年消費(fèi)群體，他們也是中高端乳制品的主要消費(fèi)群體。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，乳制品需求恢復(fù)速度仍然不及產(chǎn)量增幅，奶業(yè)供強(qiáng)需弱的基本格局尚在，預(yù)計(jì)短期內(nèi)生乳收購價(jià)將持續(xù)低迷。進(jìn)入四季度，消費(fèi)端缺少利好，奶價(jià)仍存在下行壓力。未來還是要從解決供需不平衡上來應(yīng)對(duì)奶價(jià)下行的問題，如今的市場環(huán)境仍然存在很大的不確定性。牧場端需要調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模、優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，乳企需要加大研發(fā)力度、開發(fā)符合市場需求的產(chǎn)品。
詳見《中國食品報(bào)》(2024年11月5日4版)
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