經(jīng)過(guò)前幾期的介紹，相信大家對(duì)生豬的基礎(chǔ)知識(shí)和產(chǎn)業(yè)鏈有了一定的了解，下面我們來(lái)分析一下生豬的供給和需求。

全球生豬供需及貿(mào)易格局

豬肉作為一個(gè)剛性需求，是中國(guó)必不可少一種肉類(lèi)食品。事實(shí)上，供給對(duì)豬肉價(jià)格的決定作用經(jīng)常大于需求的作用，豬價(jià)的劇烈波動(dòng)往往來(lái)自于豬肉產(chǎn)能大幅波動(dòng)。

我們先來(lái)了解一下豬肉的全球格局。中國(guó)是全球豬肉第一大主產(chǎn)國(guó)。2000年以來(lái)，豬肉全球供應(yīng)逐步增加，但因?yàn)?018年非洲豬瘟的影響，中國(guó)生豬產(chǎn)能的斷崖式下降對(duì)全球豬肉供給產(chǎn)生巨大影響。USDA數(shù)據(jù)顯示，2019年全球豬肉產(chǎn)量為1.02億噸，較2018年下降1096萬(wàn)噸。全球豬肉貿(mào)易市場(chǎng)較小，2019年全球豬肉貿(mào)易量在841萬(wàn)噸，占全球豬肉產(chǎn)量不到10%。豬肉貿(mào)易以豬肉為主，活豬主要以種豬引種為主。

國(guó)內(nèi)供給：長(zhǎng)期看種豬

國(guó)內(nèi)豬肉供需方面，從時(shí)間跨度長(zhǎng)短來(lái)看，根據(jù)在第一期了解的生豬育種繁育體系，我們知道豬的育種需要從國(guó)外引入原種豬(也就是曾祖代豬)，然后通過(guò)擴(kuò)繁及雜交得到三元商品豬，因此國(guó)內(nèi)豬長(zhǎng)期供應(yīng)要從源頭的原種豬看起。按照常理來(lái)說(shuō)，高豬價(jià)高利潤(rùn)一定會(huì)刺激人去引種，2008年、2012年這兩次引種高峰也是伴隨了高豬價(jià)。

2019年和2020年的引種量之和與2017年和2018年之和相比，并沒(méi)有因?yàn)楦哓i價(jià)而大幅提升，主要原因有兩個(gè)：一是2019年的非洲豬瘟肆虐，引種的成本太高，國(guó)外引種風(fēng)險(xiǎn)高;二是2020年新冠疫情的暴發(fā)。從這個(gè)角度來(lái)看，不同于過(guò)去4年左右的上行下行期，這次豬周期戰(zhàn)線會(huì)拉的很長(zhǎng)。

從中周期的角度來(lái)看，能繁母豬是指產(chǎn)過(guò)一胎、能夠正常繁殖的母豬。母豬從配種到生豬出欄大約10個(gè)月，理論上可以用當(dāng)前能繁母豬的存欄數(shù)來(lái)推算10個(gè)月后商品豬的出欄量，就是用母豬量*Psy*存活率。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)，2020年前三季度全國(guó)新建投產(chǎn)1.25萬(wàn)個(gè)規(guī)模豬場(chǎng)，1.34萬(wàn)個(gè)空欄規(guī)模豬場(chǎng)復(fù)養(yǎng)。我國(guó)去年10月份能繁母豬存欄3950萬(wàn)頭，連續(xù)13個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)32%;生豬存欄3.87億頭，連續(xù)9個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)27%。目前生豬產(chǎn)能已經(jīng)恢復(fù)到2017年年末的88%左右。

國(guó)內(nèi)生豬供給：當(dāng)前母豬群結(jié)構(gòu)

在當(dāng)前的非瘟背景下，我們發(fā)現(xiàn)母豬群結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)很大不同，從下圖可以看出整個(gè)二元母豬種群，現(xiàn)在出現(xiàn)大比例的三元留種現(xiàn)象，在高豬價(jià)高利潤(rùn)的驅(qū)使下，養(yǎng)殖戶有母豬就留下，出現(xiàn)一種新型的養(yǎng)殖模式：三元留種。

三元留種的模式就是指三元豬中的母豬與長(zhǎng)白豬或大約克豬的公豬交配，為什么不選擇杜洛克呢?因?yàn)槿襞c杜洛克交配會(huì)出現(xiàn)紅毛豬的可能，且杜洛克豬相對(duì)長(zhǎng)白或大約克豬繁殖性能較差。

三元留種是非洲豬瘟打擊下的無(wú)奈之舉，這種模式雖然在一定程度上補(bǔ)齊了母豬群的缺失，但也有非常明顯的缺陷。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，兩種母豬的生產(chǎn)效率差距很大，那么我們后面進(jìn)行推算也需要區(qū)分開(kāi)來(lái)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在母豬雖然多，但將近一半都是三元母豬，效率低是事實(shí)。這種模式下生出的小豬，飼料轉(zhuǎn)化率低，料肉比直接影響了飼養(yǎng)成本。另外，肉品種會(huì)一定程度的下降，未來(lái)仍然要逐步替換二元母豬。

進(jìn)口肉

豬肉的供給除養(yǎng)殖端的情況是重點(diǎn)外，還需要看兩個(gè)指標(biāo)：進(jìn)口肉和國(guó)儲(chǔ)肉投放。到目前為止，進(jìn)口肉屢創(chuàng)新高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年1—10月累計(jì)進(jìn)口豬肉362萬(wàn)噸，相對(duì)2019年來(lái)說(shuō)幾乎翻倍，可見(jiàn)高豬價(jià)的背景下進(jìn)口依然有利可圖，國(guó)內(nèi)供需缺口仍然存在。

最近國(guó)內(nèi)凍肉頻頻出問(wèn)題，我們了解到最近海關(guān)對(duì)凍肉加強(qiáng)了消殺計(jì)劃和核酸檢測(cè)的流程，檢疫的次數(shù)明顯增加，相對(duì)應(yīng)的檢測(cè)成本也有所提高。到港時(shí)間由原來(lái)的3—5天拉長(zhǎng)到15—30天，大量的凍肉囤積在港口，這對(duì)短期豬價(jià)會(huì)造成一定干擾，需要持續(xù)關(guān)注進(jìn)口政策的變化。

國(guó)儲(chǔ)肉投放

2020年10月之前，國(guó)儲(chǔ)肉每周投放一次，后來(lái)在明顯的豬價(jià)下跌期停止了投放。國(guó)儲(chǔ)肉投放量小但能起到一個(gè)政策導(dǎo)向的作用，可以作為短期平抑價(jià)格的工具。最近豬價(jià)反彈明顯，所以時(shí)隔兩個(gè)多月，國(guó)家再次在2020年12月17日、24日、30日投放儲(chǔ)備凍豬肉共計(jì)7萬(wàn)噸。

其他因素

供給方面還有一些其他的因素，比如政策：最近中南區(qū)禁運(yùn)的政策，全面禁止非中南區(qū)的生豬(種豬、仔豬除外)調(diào)入中南區(qū)，中南各省區(qū)之間原則上不進(jìn)行生豬(種豬、仔豬除外)跨省區(qū)調(diào)運(yùn)，因國(guó)內(nèi)各省份的生豬產(chǎn)銷(xiāo)不均衡，該政策如果嚴(yán)格執(zhí)行下來(lái)，一定會(huì)對(duì)生豬在各地區(qū)(廣東、福建、江西、湖南、廣西、海南)的調(diào)運(yùn)產(chǎn)生影響。另外，疫病也是養(yǎng)殖端一個(gè)非常重要的問(wèn)題，非洲豬瘟就是這輪超級(jí)豬周期的源頭。

豬肉消費(fèi)需求

從豬肉的消費(fèi)來(lái)看，我國(guó)每年的豬肉消費(fèi)量非常龐大。從全球范圍來(lái)看，我國(guó)的豬肉消費(fèi)量可以用一枝獨(dú)秀來(lái)形容，和其他國(guó)家消費(fèi)量的差距非常大。我國(guó)2019年人均消費(fèi)為20.28公斤/人，豬肉消費(fèi)相對(duì)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。

豬價(jià)對(duì)消費(fèi)量的影響

豬肉消費(fèi)的需求端相對(duì)穩(wěn)定，是剛性需求。影響因素主要有：豬肉價(jià)格、消費(fèi)者收入水平、相關(guān)肉類(lèi)替代價(jià)格、人口規(guī)模與結(jié)構(gòu)等。豬肉需求收入彈性、需求價(jià)格彈性絕對(duì)值小于1。

季節(jié)性規(guī)律

生豬供需受氣溫與節(jié)日影響，造成生豬價(jià)格也呈現(xiàn)季節(jié)性周期變化。需求端，全年需求往往在12月達(dá)到高峰，年后回落;需求次好的是國(guó)慶中秋節(jié)的9—10月;需求最差的是春節(jié)后的3—4月，第二季度達(dá)到低谷，后續(xù)隨著氣溫降低而增加。供給端變化幅度較需求季節(jié)性弱，主要是因?yàn)樨i場(chǎng)連續(xù)性生產(chǎn)的特點(diǎn)。

總體來(lái)說(shuō)，豬價(jià)春節(jié)后必跌，清明節(jié)見(jiàn)底，勞動(dòng)節(jié)后回升，中秋節(jié)年度最高，而后下降到春節(jié)前夕再上漲，這幾乎是大多數(shù)年份的定律。(期貨日?qǐng)?bào)作者 涂雅晴)