豆粕價(jià)格震蕩上行，國(guó)內(nèi)頭部飼料企業(yè)為了控制成本，以及考慮到貿(mào)易摩擦背景下的飼料安全，紛紛發(fā)力“低日糧技術(shù)”，對(duì)飼料酶制劑和相關(guān)菌類(lèi)產(chǎn)品需求持續(xù)升溫。

國(guó)內(nèi)酶制劑相關(guān)上市公司中，蔚藍(lán)生物（603739.SH）2024年酶制劑業(yè)務(wù)收入超5億元，同比增長(zhǎng)約6330萬(wàn)元，增幅14.34%。大禹生物（871970.BJ）、溢多利（300381.SZ）等酶制劑企業(yè)的同類(lèi)業(yè)務(wù)也有較好表現(xiàn)?！懊钢苿┛梢蕴岣唢暳限D(zhuǎn)化率，幫助雜粕中的能量為動(dòng)物所吸收，因此在減豆的大背景下，整個(gè)行業(yè)趨勢(shì)向好?！贝笥砩镒C券部工作人員對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

“今年一季度，公司包括飼料酶在內(nèi)的酶制劑產(chǎn)品營(yíng)收約1.2億元，較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)8%，穩(wěn)定增長(zhǎng)?！蔽邓{(lán)生物相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

發(fā)力“減豆行動(dòng)”

自2020年以來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際貿(mào)易關(guān)系、各國(guó)主糧產(chǎn)區(qū)收成等多方面因素影響，玉米、豆粕等主要飼料原料價(jià)格持續(xù)走高。2023年以來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始震蕩下行，但整體上相比2020年之前的幾年仍處于較高位置。進(jìn)入2025年，由于國(guó)際政治與經(jīng)貿(mào)環(huán)境的劇烈變化，大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格又出現(xiàn)上行趨勢(shì)。

在保證飼料品質(zhì)和營(yíng)養(yǎng)的情況下，減少飼料中的豆粕含量，是國(guó)內(nèi)頭部飼料企業(yè)為降低成本一直努力的方向，在貿(mào)易摩擦大背景下，重要性再度提升。

新希望（000876.SZ）在2024年報(bào)中表示， 針對(duì)2025年以來(lái)中美貿(mào)易爭(zhēng)端逐步升級(jí)，公司在過(guò)去多年充分積累了飼料豆粕減量替代的技術(shù)與方案。公司參與研發(fā)的“豬禽多元化日糧應(yīng)用技術(shù)”，已經(jīng)入選農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“飼料中豆粕減量替代典型案例”，在行業(yè)內(nèi)推廣應(yīng)用，將為緩解我國(guó)蛋白飼料資源緊缺問(wèn)題起到助力。

新希望證券部工作人員進(jìn)一步對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，公司對(duì)不同配方的飼料都有優(yōu)化，從2024年數(shù)據(jù)來(lái)看，各種飼料較之前普遍減少豆粕用量在5%到8%之間，禽料豆粕用量減少幅度更大一些，達(dá)到8%-12%?！?025年，公司將進(jìn)一步探索菜粕、雜粕等替代配方?！?

牧原股份（002714.SZ）4月份在易互動(dòng)答復(fù)投資者時(shí)表示，公司在養(yǎng)殖過(guò)程中使用的低豆日糧在滿足豬群營(yíng)養(yǎng)需求的前提下，提升飼料的經(jīng)濟(jì)性。

資料顯示，山東飼料上市公司邦基科技（603151.SH）同樣通過(guò)配方優(yōu)化，利用氨基酸平衡技術(shù)等降低豆粕用量，單噸飼料成本因此下降，綜合毛利率得到提升。

酶制劑需求升溫

如果讓菜粕、雜粕中的營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)被動(dòng)物充分吸收，并且去除雜質(zhì)，離不開(kāi)相關(guān)酶制劑的幫助。

近年來(lái)，受飼料原料價(jià)格波動(dòng)的影響，開(kāi)發(fā)飼料原料替代產(chǎn)品逐漸成為行業(yè)的剛性需求。特別是在新型大豆蛋白替代原料的研發(fā)方面，發(fā)酵蛋白原料及微生物來(lái)源的蛋白原料的開(kāi)發(fā)，已成為推動(dòng)酶制劑行業(yè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。

蔚藍(lán)生物酶制劑業(yè)務(wù)景氣度高漲。據(jù)財(cái)報(bào)，2024年公司酶制劑營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，公司EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）近2.5億元，同樣創(chuàng)歷史新高。

為了更好地?fù)屪ナ袌?chǎng)機(jī)遇，2024 年，蔚藍(lán)生物加大研發(fā)投入至約1.2億元，占營(yíng)業(yè)收入的8.95%，同比增長(zhǎng) 6.81%?！巴ㄟ^(guò)蛋白質(zhì)工程改造，部分產(chǎn)品的比酶活和耐溫性得到提升，增強(qiáng)了酶的應(yīng)用效果，同時(shí)降低了生產(chǎn)成本。在表達(dá)系統(tǒng)(底盤(pán)細(xì)胞)方面， 公司進(jìn)一步改進(jìn)和優(yōu)化調(diào)控因子，提高了蛋白表達(dá)量?！惫鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

公司在年報(bào)中表示，比如細(xì)胞壁破壁酶可針對(duì)性降解植物細(xì)胞壁中植酸磷、纖維素等直鏈和支鏈難消化成份，圍繞蔚藍(lán)基于飼料酶應(yīng)用大數(shù)據(jù)系統(tǒng)的精準(zhǔn)定制平臺(tái)，將細(xì)胞壁破壁酶與消化酶精準(zhǔn)搭配，最大化挖潛動(dòng)物對(duì)飼料的利用率，并且減少動(dòng)物氮、磷、二氧化碳的排放。

溢多利2024年飼料酶營(yíng)收同比增長(zhǎng)12%。公司同樣表示，在飼用酶產(chǎn)品應(yīng)用研究方面，公司針對(duì)低蛋白日糧、非常規(guī)飼料原料和動(dòng)物腸道健康等熱點(diǎn)問(wèn)題，開(kāi)展體外研究和動(dòng)物實(shí)驗(yàn)，取得良好成效，酶菌結(jié)合原料處理工作取得初步成果。

大禹生物證券部工作人員表示，減豆大背景下，酶制劑和菌類(lèi)產(chǎn)品整個(gè)行業(yè)趨勢(shì)向好。

據(jù)貝哲斯咨詢數(shù)據(jù)，2023年全球酶制劑市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到128億美元，2028年有望增長(zhǎng)到178億美元，CAGR為6.8%。

有券商認(rèn)為，當(dāng)前全球酶制劑市場(chǎng)以諾維信、杰能科等海外龍頭公司為主，2021年市占率合計(jì)為65%；隨著國(guó)內(nèi)酶制劑技術(shù)的逐步提升，國(guó)內(nèi)企業(yè)陸續(xù)開(kāi)發(fā)出了很多新的酶制劑產(chǎn)品并逐步形成了自主生產(chǎn)的能力，實(shí)現(xiàn)了部分基礎(chǔ)技術(shù)的突破，國(guó)產(chǎn)替代有望加速。