“往前走，每一步都是無人區(qū)。”秦英林曾在接受媒體采訪時如是說。當下，牧原股份所處的境地正是如此。

5月7日盤中，牧原股份市值再次邁上4000億臺階。與此同時，其他國內(nèi)生豬頭部企業(yè)卻走出了不太令人滿意的“下滑線”。除此之外，今年一季度，牧原股份是上市豬企中唯一一家未明顯受豬價波動影響同時又實現(xiàn)業(yè)績大增的企業(yè)。

不過，有關牧原股份財務的討論和不同聲音仍在持續(xù)。

從“賣仔豬”向“賣大豬”調(diào)整

5月6日晚，牧原股份披露了《2021年4月份生豬銷售簡報》。在國內(nèi)豬價連續(xù)數(shù)周下跌以及生豬飼養(yǎng)成本不斷攀升的背景下，這份銷售數(shù)據(jù)看點十足。

數(shù)據(jù)顯示，2021年4月，牧原股份銷售生豬314.5萬頭，同比增長1.52倍；生豬銷售收入79.24億元，同比增長98.6%。經(jīng)計算，牧原股份4月頭均收入為2519元。

與以往數(shù)據(jù)對比，4月份是牧原股份歷史上首個出欄量超過300萬頭的月份。這意味，牧原月生豬銷售進入了新的規(guī)模節(jié)點。與此同時，前四個月銷售量1086.5萬頭已相當于去年一年生豬銷量的六成，可見規(guī)模之大。如果以此銷售規(guī)模繼續(xù)下去，今年生豬銷售至少將在3200萬頭以上。牧原股份在年報中也預測：“2021年公司出欄生豬3600萬頭至4500萬頭?！辈贿^，這同時也意味著，4月份以后，牧原股份月生豬銷售都要在300萬頭以上。

另一看點是在今年豬價大幅下滑的情況下，牧原股份頭均收入仍保持2500元左右。這折射出了其具有較強的調(diào)控能力。牧原股份相關人士告訴記者：“公司會根據(jù)未來豬價走勢，來調(diào)整仔豬、種豬和商品豬的銷售量，從而實現(xiàn)公司利潤最大化?！?/span>

不過，在4月生豬銷售成績單中并未找到牧原不同品類生豬的詳細數(shù)據(jù)，但從2021年一季度數(shù)據(jù)中可以看出其生豬銷售的構成。數(shù)據(jù)顯示，一季度牧原股份共銷售生豬772.0萬頭，其中商品豬611.8萬頭，仔豬148.1萬頭，種豬12.0萬頭。仔豬占比依舊不低。

但需要說明的是，牧原股份的另一指標亦在創(chuàng)新高，4月頭均重量達119.4公斤。這意味著，牧原股份正在從“賣仔豬”向“賣大豬”調(diào)整。牧原“以量補價”策略中的“量”也不單單是數(shù)量了，還可能是重量。

基于上述看點，再回過頭看“牧原股份 4 月份商品豬銷售均價21.11 元/公斤，較去年底下降30%”這一句話，為何豬價下跌，牧原反而還能繼續(xù)實現(xiàn)較好的業(yè)績，答案或許更明朗了。

另外，牧原股份在4月底回應投資者調(diào)研時表示，2020年全年商品豬完全成本每公斤15元多，其中生產(chǎn)成本13元多，一季度完全成本相較去年全年有略微提升，在16元左右。而其他上市豬企的成本則在20元以上。

潮水退去，誰是王者

受4月份生豬銷售業(yè)績刺激，5月7日，牧原股份股價一度上漲超5%，盤中市值再次邁上4000億臺階。不過，其他上市生豬企業(yè)股價表現(xiàn)并不理想，尤其是近一年來。

生豬企業(yè)股價之所以回落，根本原因在于豬價。

據(jù)新牧網(wǎng)監(jiān)測的生豬報價信息統(tǒng)計，2021年5月7日新牧豬價指數(shù)92.17，較昨日回落1.76個點。今日全國生豬均價為10.32元/斤，較昨日下滑0.18元/斤，較1月初下降了42.95%。

但影響豬價波動的主要原因則是進口肉的增加。海關數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國進口的豬肉量為439.22萬噸，同比增長108.34%。而在今年，我國再次加大了對豬肉的進口。3月份最新數(shù)據(jù)，豬肉、豬雜總計進口58萬噸，同比大增10.3%，1~3月份累計進口了147萬噸，同比大漲了18.9%。除此之外，近期豬價大幅回落的原因還有生豬出欄明顯增加，以及春節(jié)之后豬肉消費下降，這一增一降兩個因素的碰頭。另外，也有養(yǎng)殖戶恐慌性出欄形成了“踩踏效應”。

業(yè)內(nèi)人士認為，2021年，豬肉價格將會呈現(xiàn)出波動性的不斷回落態(tài)勢，有時漲有時跌，但整體來說，應該還是回落。不過，生豬飼養(yǎng)的成本在不斷提高，豬肉價格回落到曾經(jīng)的較低水平不太現(xiàn)實。

對于生豬企業(yè)來講，雖然豬價不可能回到曾經(jīng)的較低水平，但已經(jīng)相當難熬。

2021年一季度報，不少豬企交出的“尷尬”的成績單，已說明了一切。新希望一季度凈利潤約1.37億元，同比下降91.59%；正邦科技一季度凈利潤約2.12億元，同比下降76.63%；溫氏股份一季度凈利潤為5.44億元，同比下降71.28%；此外，天邦股份、正虹科技等豬企凈利潤也出現(xiàn)大幅下滑。不過，牧原股份一季度業(yè)績卻十分亮眼，2021年一季度營業(yè)收入201.52億元，同比增長149.72%；歸母凈利潤69.63億元，同比增長68.54%。

之所以如此優(yōu)秀，一方面是生豬成本優(yōu)勢，另一面也有科技的不斷投入。牧原股份在財報里如是表述。

木秀于林，風必摧之。有關牧原股份財務的討論和不同聲音仍在持續(xù)。不過，隨著豬價的回落，潮水的退去，時間終會給出真正的答案。屆時，生豬行業(yè)也將迎來新的格局。但對于當前的牧原來講，每往前走一步，都是無人區(qū)。

【大河報·大河財立方】（記者 徐兵）