在園林生態(tài)工程上持續(xù)虧損一籌莫展的天域生態(tài)(603717.SH)再度布局生豬養(yǎng)殖，加碼生態(tài)牧業(yè)，7月5日宣布設(shè)立相關(guān)產(chǎn)業(yè)的合資孫公司。記者從接近公司人士處獲悉，公司最新生豬養(yǎng)殖規(guī)模將在半年報中披露，生豬養(yǎng)殖會作為公司未來發(fā)展的主營業(yè)務(wù)方向之一。

公司公告稱，子公司上海天乾擬與寧波旅游產(chǎn)城發(fā)展有限公司、武漢恒運(yùn)豐泰科技合伙企業(yè)合資成立湖北天城豐泰食品有限公司，合資公司注冊資本為人民幣1億元。上海天乾擬以貨幣方式認(rèn)繳出資人民幣4,500萬元，持有合資公司45%的股權(quán)。合資公司主要從事種畜禽生產(chǎn)、牲畜飼養(yǎng)、種畜禽經(jīng)營、飼料生產(chǎn)。公司稱該合資公司的成立有利于擴(kuò)大公司生態(tài)牧業(yè)板塊的經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模。

目前天域生態(tài)的生態(tài)牧業(yè)項(xiàng)目主要是生豬的自繁自養(yǎng)和自產(chǎn)自銷，規(guī)模尚小，去年僅貢獻(xiàn)利潤30.5萬元。公司董秘在投資者平臺稱，由于天域生態(tài)在畜牧行業(yè)剛剛起步，除直接銷售生豬外，公司尚未有其他和生豬相關(guān)的產(chǎn)品上市銷售。

由于主業(yè)園林工程的不景氣，2019年天域生態(tài)開始謀劃轉(zhuǎn)型，成立天域牧業(yè)，與全球最大種豬改良公司PIC中國就種豬擴(kuò)繁合作簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。2020年06月，公司位于上海市崇明區(qū)的首個生豬養(yǎng)殖場正式投產(chǎn)，同年12月，第一批生豬成功投放市場。

對養(yǎng)豬寄予厚望的天域生態(tài)在年報中表示，生豬養(yǎng)殖能在經(jīng)營性現(xiàn)金流、周期波動等方面與園林生態(tài)業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)和風(fēng)險對沖，提高公司的盈利能力和抗風(fēng)險能力。而現(xiàn)在看來，養(yǎng)豬的薄利恐怕難以支持天域生態(tài)走出應(yīng)收賬款和存貨高企帶來的資金困境。

天域生態(tài)在主業(yè)園林工程上的經(jīng)營可謂是一地雞毛，多個項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，回款困難，盈利能力堪憂。2017-2020年公司資產(chǎn)收益率分別為12.82%、6.94%、4.45%、-11.88%，連續(xù)4年大幅下跌，營收規(guī)模連續(xù)3年萎縮。且因工程回款問題，4年內(nèi)公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為-2.28億元、277.38萬元、-3.03億元、-8561.2萬元，多年持續(xù)為負(fù)，現(xiàn)金流極度緊張。為推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，公司多次定增與發(fā)債募資“補(bǔ)血”。2021年7月2日公司定增募集4.02億元用于天長龍崗紅色古鎮(zhèn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金及償還銀行貸款，但該項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，目前僅完成5.39%。

因新增工程去年底完工進(jìn)度僅為 21.96%，2020年天域生態(tài)遭受了上市以來的首次虧損，實(shí)現(xiàn)營收僅5.82億元，同比減少30.43%，和2018年的10.5億相比已接近于腰斬;歸母凈利潤虧損1.57億元，同比減少356.34%;扣非凈利潤虧損1.61億元，同比跌幅達(dá)-462.98%。

在主業(yè)上栽跟頭的同時，公司高管每年也頻繁變動。特別是在2020年11月15日，繼5月董事馮新、7月副總裁周俊辭職后，公司董秘、證代雙雙辭職，而董秘王張瑜在天域生態(tài)已工作近8年，證代岳倩雯才上任一個月，彼時天域生態(tài)正處于定增期間，高管雙雙“罷工”屬實(shí)有失體面。

此外，由于園林工程材料、勞務(wù)成本的上升，東部地區(qū)園林行業(yè)競爭日益激烈，導(dǎo)致公司簽約項(xiàng)目金額偏小，園林工程業(yè)務(wù)毛利率進(jìn)一步壓縮，2020年僅為10.62%，而同期東方園林(002310.SZ)園林工程項(xiàng)目毛利率為32%，嶺南股份(002310.SZ)為20%左右?；蛟S也正是主業(yè)如此低下的盈利能力讓天域生態(tài)產(chǎn)生了“不如回家養(yǎng)豬”的想法。

然而在豬肉價格持續(xù)下行的2021年，天域生態(tài)的生豬養(yǎng)殖或許不會那么好做。此前牧原股份(002714，SZ)公告稱自家6月商品豬銷售均價比2021年5月份下降23.06%，為13.58元/公斤;溫氏股份(300498，SZ)在公告中透露，5月毛豬銷售均價同比下降了38.33%;天邦股份(002124，SZ) 稱2021年1-5月銷售商品豬153.19萬頭，銷售均價同比暴跌-47.29%，為28.10元/公斤。

值得注意的是，2020年天域生態(tài)生豬養(yǎng)殖毛利率僅為7.33%，而牧原股份生豬毛利率為62.09%，天邦股份為53.08%，差距相當(dāng)明顯。在主業(yè)陷入困境難以自拔的當(dāng)下，想要通過養(yǎng)豬轉(zhuǎn)型，天域生態(tài)還有很長的路要走。