上半年巨虧23億，溫氏股份也沒(méi)能逃脫業(yè)績(jī)暴雷的命運(yùn)。不過(guò)，區(qū)別于其他養(yǎng)豬企業(yè)，大部分豬企業(yè)績(jī)暴雷的原因是豬價(jià)大幅下跌導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下滑，而溫氏股份卻沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。

7月16日夜晚，“養(yǎng)豬大戶”溫氏股份發(fā)布了半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年上半年，溫氏股份的凈利潤(rùn)為虧損22.6億至25.6億，同比由盈轉(zhuǎn)虧，去年同期該數(shù)據(jù)為盈利41.53億。

今年以來(lái)，受到豬價(jià)大幅下跌的影響，除了牧原股份等少數(shù)豬企外，大部分的上市豬企上半年業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了虧損，因此溫氏股份業(yè)績(jī)虧損也并不稀奇。不過(guò)，作為養(yǎng)豬、養(yǎng)雞“兩手抓”的養(yǎng)殖業(yè)龍頭，今年以來(lái)雞肉價(jià)格明顯回升，照理說(shuō)說(shuō)養(yǎng)雞業(yè)務(wù)起碼能對(duì)沖部分養(yǎng)豬業(yè)務(wù)帶來(lái)影響，那么為何上半年溫氏股份的業(yè)績(jī)?nèi)匀痪尢?

溫氏股份，不一樣的養(yǎng)殖大戶

溫氏股份的歷史最早可以追溯到1983年。當(dāng)時(shí)，溫氏股份的創(chuàng)始人溫北英和兒子溫鵬程決定創(chuàng)業(yè)，于是他們帶著當(dāng)?shù)氐钠邞艮r(nóng)民和籌來(lái)的8000元股本共同創(chuàng)業(yè)，成立了勒竹畜牧聯(lián)營(yíng)公司。次年，公司改名為“簕竹雞場(chǎng)”。

1986年，一件事對(duì)簕竹雞場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

當(dāng)時(shí)，一位農(nóng)戶因?yàn)樯馐?，想向溫北英賒購(gòu)一些雞苗自養(yǎng)?？紤]到這位農(nóng)戶技術(shù)薄弱，養(yǎng)雞風(fēng)險(xiǎn)大，溫北英決定為其提供全方位的服務(wù)，不僅提供雞苗，還提供飼料、藥物和技術(shù)服務(wù)，甚至幫忙出售肉雞。

沒(méi)想到在簕竹雞場(chǎng)的幫助下，這個(gè)農(nóng)戶經(jīng)營(yíng)越來(lái)越好，這吸引了周邊更多農(nóng)戶來(lái)賒購(gòu)雞苗，于是“公司+農(nóng)戶”模式就此誕生，這個(gè)模式也一直被沿用到了現(xiàn)在，并被外界稱為“溫氏模式”。

在大部分豬企都采用“一站式”模式的情況下，采用“公司+農(nóng)戶”模式經(jīng)營(yíng)的溫氏股份可以說(shuō)是非常獨(dú)特，這也是溫氏部分被稱為“不一樣的養(yǎng)殖大戶”的原因之一。

在“公司+農(nóng)戶”的模式下，簕竹雞場(chǎng)飛速發(fā)展，年產(chǎn)值逐年飆升，到了1994年，簕竹雞場(chǎng)的銷售額突破1億元大關(guān)，隨后雞場(chǎng)改名為“廣東溫氏集團(tuán)”。

1997年，溫氏股份的決策人溫鵬程在調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)養(yǎng)豬比養(yǎng)雞要更賺錢(qián)，而且豬肉的市場(chǎng)相比雞肉市場(chǎng)來(lái)說(shuō)要大得多。

于是，溫鵬程毅然決定進(jìn)軍養(yǎng)豬行業(yè)，溫氏股份的經(jīng)營(yíng)策略也從之前的“專養(yǎng)一只雞”轉(zhuǎn)變成了“再養(yǎng)一只豬”。

在決定轉(zhuǎn)型后，溫氏股份養(yǎng)豬、養(yǎng)雞“雙業(yè)并進(jìn)”的模式一直維持到了現(xiàn)在。

與牧原相差2000億，溫氏股份模式還走得通嗎?

憑借著獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)策略和模式，溫氏股份在養(yǎng)殖行業(yè)取得了巨大的成功。

2015年上市時(shí)，溫氏股份的總市值最高一度達(dá)到了2531億，是當(dāng)時(shí)所有上市豬企中市值最高的企業(yè)，同時(shí)也是創(chuàng)業(yè)板前十大市值企業(yè)之一。

不過(guò)，這個(gè)“輝煌”并沒(méi)有延續(xù)多久。

在上市后，溫氏股份的股價(jià)就開(kāi)始震蕩下行。到了最近這兩年，溫氏股份更是被眾多的“后輩”超越，目前溫氏股份的市值在整個(gè)豬肉板塊中僅排在第五位，相較于第一位的牧原股份相差了近2000億。

為何曾經(jīng)排在第一的溫氏股份，如今會(huì)被超越呢?除去豬價(jià)大跌的這半年，在最近幾年時(shí)間里，受到豬價(jià)大漲以及豬企擴(kuò)產(chǎn)的影響，許多豬企的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。例如牧原股份，在2018年其營(yíng)收僅為133.9億元，凈利潤(rùn)為5.2億元，但到了2020年，營(yíng)收就飆漲到了562.8億元，凈利潤(rùn)也提升到了274.5億元。

究其原因，“雙業(yè)并進(jìn)”的模式拖累了溫氏股份的業(yè)績(jī)。

由于豬周期和雞周期并不相同，雖然從表面來(lái)看，溫氏股份的“雙業(yè)模式”可以減少周期變化的影響，但實(shí)際上卻是“兩頭不著邊”。

像在去年，豬價(jià)還在高位持續(xù)震蕩，許多養(yǎng)豬的企業(yè)都賺得盆滿缽滿，但因?yàn)殡u肉價(jià)格大跌的影響，溫氏股份的凈利潤(rùn)要比別人低上一大截。

而到了今年，雖然豬價(jià)大跌，但雞肉價(jià)格開(kāi)始反彈，本來(lái)想著溫氏股份的業(yè)績(jī)能比其他純養(yǎng)豬的企業(yè)要好上一點(diǎn)，但實(shí)際上養(yǎng)雞的盈利仍然沒(méi)能完全對(duì)沖掉養(yǎng)豬帶來(lái)的虧損，因此溫氏股份在今年上半年仍然巨虧了23億。

溫氏股份，已經(jīng)到了“不得不變”的時(shí)候

從當(dāng)下的現(xiàn)狀來(lái)看，“公司+農(nóng)戶”、“雙業(yè)并進(jìn)”這兩個(gè)模式似乎優(yōu)勢(shì)并不那么明顯了。

對(duì)比龍頭牧原股份，利潤(rùn)率方面受到豬價(jià)下跌的影響，牧原股份2021年一季度的毛利率為45.88%，凈利率為39.94%。而溫氏股份2021年一季度的毛利率為13.44%，凈利率為3.52%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)中，溫氏股份都要遠(yuǎn)低于牧原股份。

而業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫妫?021年一季度，牧原股份的營(yíng)收增速為149.72%，凈利潤(rùn)增速為68.54%。溫氏股份的營(yíng)收增速為-3.62%，凈利潤(rùn)增速為-71.28%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，溫氏股份和牧原股份也有著不小的差距。

從簡(jiǎn)單的對(duì)比就能看出，牧原股份“自繁自養(yǎng)”、聚焦豬業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式，當(dāng)下要優(yōu)于溫氏股份的“公司+農(nóng)戶”、“雙業(yè)并進(jìn)”模式。

實(shí)際上，我們并不否認(rèn)溫氏股份的這些模式為其帶來(lái)的成功，但如今的養(yǎng)殖業(yè)更加講究經(jīng)營(yíng)效率，“溫氏模式”已經(jīng)開(kāi)始有點(diǎn)“落伍”了。如果想要止住頹勢(shì)，改變經(jīng)營(yíng)模式和策略是溫氏股份的唯一選擇。