豬企中報呈普遍虧損受到非洲豬瘟疫情的影響，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了2019年、2020年的景氣周期后，伴隨著疫情的逐步控制和生豬產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)，生豬市場今年持續(xù)走弱，行業(yè)整體普遍呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

隨著時間進入下半年，上市豬企的上半年業(yè)績預(yù)報于近日密集公布，受豬價下跌的影響，豬企期中成績普遍不理想，其中，新希望虧損幅度最大，凈利潤預(yù)虧29.5億-34.5億元。豬企中報呈普遍虧損受到非洲豬瘟疫情的影響，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了2019年、2020年的景氣周期后，伴隨著疫情的逐步控制和生豬產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)，生豬市場今年持續(xù)走弱，行業(yè)整體普遍呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

近期，上市豬企2021年半年報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)出爐，牧原股份、正邦科技、新希望和溫氏股份“四大豬企”中報預(yù)報呈現(xiàn)“三虧一降”，其他規(guī)模稍小的豬企如傲農(nóng)生物等，中報預(yù)報也不樂觀。

新希望業(yè)績預(yù)告表示，預(yù)計中報歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損29.5億-34.5億元，相比去年由盈轉(zhuǎn)虧，虧損幅度也是“四大豬企”中幅度最大的。值得注意的是，去年同期新希望的盈利是31.64億元，也就是說新希望今年上半年差不多虧掉了去年上半年的所有盈利。

溫氏股份、正邦科技預(yù)計虧損分別為22.6億-25.6億元、12億-14.5億元，兩家公司同樣由盈轉(zhuǎn)虧。四家公司中，僅牧原股份盈利。據(jù)牧原股份業(yè)績預(yù)告顯示，上半年實現(xiàn)凈利潤94億-102億元，但仍比去年同期下降12.83%-5.42%。傲農(nóng)生物、正虹科技等體量較小的公司也出現(xiàn)虧損或業(yè)績下滑的情況。

對于業(yè)績下滑的原因，相關(guān)上市公司普遍表示，生豬養(yǎng)殖綜合成本增加、生豬市場銷售價格大幅下跌等多重因素疊加導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損，部分企業(yè)還對存貨進行了跌價準(zhǔn)備計提，進一步加大了虧損額度。對于生豬養(yǎng)殖企業(yè)的業(yè)績“變臉”，中信建投研報表示，由于豬價的持續(xù)性下跌和養(yǎng)殖成本的上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績也受到較大影響。未來一段時期，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的重心或?qū)淖非笠?guī)模擴張轉(zhuǎn)向成本控制，或是尋求二者間的平衡，以應(yīng)對下行周期的挑戰(zhàn)。

此外，從2021年上半年頭部豬企的養(yǎng)殖表現(xiàn)看，上半年豬企出欄量分化明顯，牧原股份年度目標(biāo)完成度較高。豬價下跌疊加成本上漲，上市豬企6月份已全面虧損。頭部豬企成本控制差異較大，成為業(yè)績分化的重要因素。產(chǎn)能釋放供應(yīng)過剩致豬價下跌從生豬市場來看，去年我國生豬產(chǎn)能快速增長，今年隨著產(chǎn)能釋放，供應(yīng)過剩導(dǎo)致生豬價格持續(xù)下跌，尤其是二季度以來，豬價大幅回落的情況下，市場對上市豬企上半年的業(yè)績產(chǎn)生悲觀預(yù)期。當(dāng)前豬價已跌至16元/公斤以下，相較于年初高點(36元/公斤)，累計跌幅超50%，反映在股價上，年初至今，新希望、溫氏股份、牧原股份股價累計下跌44.96%、29.39%、6.54%。

從養(yǎng)豬龍頭來看，也就牧原還稍好些，原因在于牧原的成本優(yōu)勢。

牧原一季度養(yǎng)殖成本尚不過16元/公斤，該公司2021年全年成本控制目標(biāo)為14元/公斤以下，公司在7月26日投資者調(diào)研活動中表示預(yù)計下半年或階段性達到14元/公斤的成本目標(biāo)。關(guān)于行業(yè)成本，公司并沒有相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，之前農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)人士在采訪中提到，生豬養(yǎng)殖成本約每公斤17元。由此可以看出，牧原的成本明顯是低于行業(yè)整體的。同時公司在該場調(diào)研活動中表示，明年(2022年)成本下降還具有一定的空間，公司希望通過提升豬群健康水平，提高成活率等措施降低公司成本。

溫氏股份在成本控制方面，公司表示，就目前的防控水平和要求來看，公司下半年肉豬完全成本目標(biāo)降至10元/斤左右，明年降至8元/斤以下?？雌饋硭坪醣饶猎某杀究刂七€強?

正邦科技對于虧損表示受國內(nèi)生豬市場價格下滑的影響，導(dǎo)致公司業(yè)績階段性承壓。分季度看，公司基本面持續(xù)向好：得益于種群效率及公司精益化管理水平的提升，二季度較一季度的完全成本有較大幅度下降。

何時才能反彈?

豬價和業(yè)績持續(xù)下跌，無論是公司還是市場紛紛都盼望著價格拐點的到來。實際上，在今年6月底有過一波短暫的上漲。

6月28日，豬肉股集體大漲。截至當(dāng)日收盤，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲逾4%?！柏i茅”牧原股份跳空高開，全天漲8.24%，板塊下其他個股也多數(shù)漲約5%。

而從當(dāng)時豬肉股的異動來看，是有一定基本面支撐的。與豬肉現(xiàn)貨關(guān)聯(lián)度最大的生豬期貨在當(dāng)時出現(xiàn)了連續(xù)反彈。當(dāng)時的生豬2109合約6月22日見底，此后三個交易日(6月22、23、25日)反彈。

但不幸的是，6月底的短暫反彈似乎是曇花一現(xiàn)，以牧原股份的股價為例，6月28日的大漲，就是短期的高點，此后一路下跌至今。若有投資者在當(dāng)日按突破策略買入，顯然已經(jīng)止損出局。而期貨生豬2109合約的價格雖然在6月底后沒有繼續(xù)下跌，但也一直維持震蕩走勢，并沒有反彈上漲。這也許可以從7月份的連續(xù)3次收儲穩(wěn)定了市場預(yù)期來解釋。

那么何時才能迎來價格拐點呢?權(quán)威人士的解讀似乎比較謹慎。央視財經(jīng)評論員王超在近日表示，每一輪豬周期價格上漲和下跌的時間大概是一年半到兩年，按照以往豬周期的運行規(guī)律，下輪豬周期拐點在明年下半年之后出現(xiàn)的概率較大。

安信證券也在7月25日研報中表示，行業(yè)供需的失衡狀況短期較難扭轉(zhuǎn)，預(yù)計短期市場震蕩僵持的態(tài)勢仍將持續(xù)。