近日，A股上市豬企公布了前三季度業(yè)績數(shù)據(jù)，受國內(nèi)生豬價格大幅下跌影響，生豬養(yǎng)殖行業(yè)陷入集體虧損，為了減少虧損，有豬企業(yè)甚至將仔豬賤賣給烤乳豬商販。

10月14日，據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)：2021年9月，全國居民消費(fèi)價格同比上漲0.7%，其中食品價格下降5.2%;而食品中，豬肉價格同比下降46.9%。

10月17日，生豬養(yǎng)殖行業(yè)資深人士汪權(quán)告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：“經(jīng)過前面兩年的爆發(fā)式增長，目前生豬行業(yè)龍頭企業(yè)已陷入深度虧損，大面積虧損導(dǎo)致行業(yè)進(jìn)入‘寒冬’，一些養(yǎng)豬龍頭在全國各地布局的豬場已出現(xiàn)‘爛尾’?！?

當(dāng)前，生豬行業(yè)集體虧損，而部分豬肉股票漲勢喜人，這一矛盾現(xiàn)象背后原因是什么?生豬養(yǎng)殖進(jìn)入“寒冬”，豬肉市場又將何時見底?帶著這些問題，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者做了一番調(diào)查。

養(yǎng)豬龍頭大面積巨虧，仔豬被賤賣給烤乳豬店

今年以來，國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)，市場生豬供過于求的現(xiàn)狀可以從仔豬市場的變化一窺全豹。

10月17日，中部地區(qū)一生豬育種企業(yè)負(fù)責(zé)人林鄰告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，目前，國內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)了仔豬頻頻跌價仍無人問津的窘境，而養(yǎng)殖企業(yè)主對此卻無能為力，只能選擇以每頭仔豬20-30元的價格賣給烤乳豬店商販，這引爆了一些地方的烤乳豬生意。

“把仔豬當(dāng)烤乳豬賤賣，在養(yǎng)豬行業(yè)可謂是史無前例。以前這種情況大家都不敢想象，現(xiàn)在卻都變成了現(xiàn)實(shí)。”林鄰說，仔豬無人問津的背后是生豬產(chǎn)能的恢復(fù)。隨著生豬價格下跌，很多養(yǎng)殖戶加快淘汰劣勢母豬，減少補(bǔ)欄，不愿意繼續(xù)購入仔豬避免陷入養(yǎng)豬虧損困局，折射出當(dāng)前生豬市場產(chǎn)能過剩的現(xiàn)實(shí)。

林鄰給記者算了一筆帳，目前，剛產(chǎn)下來的仔豬市價為300多元/頭，斷奶后仔豬市價則達(dá)到500-600元/頭，而現(xiàn)在養(yǎng)豬戶卻以20-30元/頭價格賣給烤乳豬店商販，一頭仔豬離手就意味著虧損300元以上。

另據(jù)央視財經(jīng)報道，數(shù)據(jù)顯示，我國能繁母豬存欄數(shù)在快速回升，由2019年9月底的1913萬頭增加到今年6月底的4564萬頭，擴(kuò)增了2.3倍。能繁母豬大量增加，意味著生豬的供給也在增加，這就造成了生豬價格大幅下跌。

10月上旬，上市豬企陸續(xù)公布了前三季報業(yè)績預(yù)告，受生豬價格大幅下跌影響，除了采用“自繁自養(yǎng)”這一最具成本優(yōu)勢的養(yǎng)豬模式的牧原股份保持盈利外，生豬行業(yè)出現(xiàn)大面積巨幅虧損。

以溫氏股份為例，前三季度公司預(yù)計虧損92.5億元-97.5億元，同比下滑212%-218%。對于業(yè)績下滑原因，溫氏股份方面解釋稱，受國內(nèi)生豬價格大幅度連續(xù)下跌影響，養(yǎng)豬行業(yè)第三季度陷入全面虧損，加上飼料原料價格連續(xù)上漲，公司出欄肉豬包含外購苗育肥豬、處置低效能種豬等因素推高養(yǎng)豬成本，公司前三季度的肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)深度虧損。

另據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》梳理發(fā)現(xiàn)，天邦股份、牧原股份、新希望等養(yǎng)豬界龍頭企業(yè)都將虧損原因歸于：國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)，市場上豬肉供過于求;生豬價格大幅下降;飼料養(yǎng)殖成本上升等原因共同導(dǎo)致生豬行業(yè)出現(xiàn)“血虧”。

“各個生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本控制能力有差異，像管控能力很強(qiáng)的牧原股份都出現(xiàn)單季度虧損情況，其他豬企承受的成本壓力可想而知。如果企業(yè)在管控模式、隊伍建設(shè)、技術(shù)能力、流程再造方面無法與養(yǎng)豬規(guī)模相匹配，那么激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張就意味著成本控制能力減弱，虧損缺口也越大?！?0月17日，一國有生豬養(yǎng)殖企業(yè)總經(jīng)理張云接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時表示。

養(yǎng)豬紅利退潮，部分豬場項(xiàng)目已違約“爛尾”

在豬肉價格下行背后，是大量生豬養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的現(xiàn)實(shí)。2020年以來，伴隨著養(yǎng)豬紅利，大量行業(yè)涌入了養(yǎng)殖企業(yè)，各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)開始在全國各地“跑馬圈地”。

2020年8月下旬，唐人神董事長陶一山曾向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示：“據(jù)不完全統(tǒng)計，中國各大養(yǎng)豬企業(yè)已發(fā)布的在建或?qū)⒔ǖ酿B(yǎng)豬項(xiàng)目規(guī)模將達(dá)20億頭，而中國豬肉消費(fèi)僅6.5億頭，未來生豬行業(yè)會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，或?qū)⒚媾R一場災(zāi)難?！?

一年過去了，回過頭來看，陶一山的話果然“一語成讖”，生豬產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的問題陸續(xù)浮現(xiàn)出來。

今年9月，一則《關(guān)于開展2021年大型企業(yè)項(xiàng)目“爛尾”情況經(jīng)濟(jì)調(diào)度的通知》(下稱《通知》)在網(wǎng)上引發(fā)關(guān)注，這則通知抬頭名稱為“湖南省畜牧水產(chǎn)事務(wù)中心”?！锻ㄖ分赋?，“近兩年來，受市場和政策雙重利好刺激，龍頭企業(yè)快速擴(kuò)張和高負(fù)債運(yùn)行，2月份后生豬價持續(xù)下跌影響陷入巨虧”。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者經(jīng)過多方求證，上述通知文件提及的“爛尾”項(xiàng)目、養(yǎng)殖戶受損等情況的確存在。

根據(jù)《通知》，部分已投產(chǎn)項(xiàng)目違約撤資，在建項(xiàng)目停產(chǎn)停工，以及拖欠合作養(yǎng)殖場戶建設(shè)費(fèi)、代養(yǎng)費(fèi)等情況時有發(fā)生，已成為當(dāng)前農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一大隱患。

“豬場項(xiàng)目‘爛尾’這事引起了湖南有關(guān)方面的關(guān)注，養(yǎng)殖戶、豬場承建方、投資方等牽涉其中，保守估計，這些項(xiàng)目基本虧損了50-60億元?！?0月17日，從事生豬養(yǎng)殖企業(yè)20多年的企業(yè)負(fù)責(zé)人白嚴(yán)告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。進(jìn)入2021年，隨著養(yǎng)豬紅利的退潮，生豬養(yǎng)殖龍頭陸續(xù)出現(xiàn)虧損，“爛尾”豬場項(xiàng)目也開始出現(xiàn)。

汪權(quán)告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，受豬價持續(xù)下跌影響，一些生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)虧損嚴(yán)重，前期在湖南投的很多項(xiàng)目都停工了，這也造成很多豬場項(xiàng)目出現(xiàn)“爛尾”，“僅湖南一省就有上百個‘爛尾’豬場項(xiàng)目。相較于前期瘋狂的產(chǎn)能擴(kuò)張，這類龍頭企業(yè)的生豬產(chǎn)能擴(kuò)張步伐放慢很多了，一些公司原計劃在湖南建場養(yǎng)殖80萬頭母豬，現(xiàn)在可能8萬頭母豬都沒有”。

林鄰告訴記者：“前期生豬龍頭企業(yè)盲目擴(kuò)大產(chǎn)能導(dǎo)致資金鏈緊張，加之虧損嚴(yán)重，很多養(yǎng)豬廠項(xiàng)目都出現(xiàn)了‘爛尾’。第三方承建的豬場現(xiàn)在都沒人接手了;本來約定好的租賃豬場項(xiàng)目，租賃方現(xiàn)在不租了?！?

此外，生豬養(yǎng)殖是一個強(qiáng)周期性行業(yè)，在這一路養(yǎng)豬紅利退潮過程中，部分養(yǎng)殖企業(yè)自身管控和技術(shù)能力較弱，缺乏融資抗風(fēng)險能力也一并凸顯出來。

汪權(quán)坦言：“現(xiàn)在小規(guī)模的生豬養(yǎng)殖企業(yè)主只能壓縮規(guī)模，不壓縮規(guī)模就倒閉。這些非上市的養(yǎng)殖企業(yè)既沒融資能力，又沒有技術(shù)管理能力，很難做大。他們的融資能力根本沒辦法與上市豬企相比，自然也無法提升自身的控風(fēng)險能力?！?

生豬市場進(jìn)入“寒冬”，豬肉股票價格卻上漲

市場多位人士預(yù)測，過去的幾個月，是生豬養(yǎng)殖最困難的一段時期，整個行業(yè)進(jìn)入“寒冬”。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月份中旬國內(nèi)平均豬肉批發(fā)價呈斷崖式下跌態(tài)勢，從1月份的46.71元/公斤，跌至10月15日的19.36元/公斤。

10月7日，財信證券發(fā)布研報稱，豬肉價格繼續(xù)下行，平均批發(fā)價跌至19.02元/公斤，本周(9月27日-9月30日)豬糧比價繼續(xù)回落至4.20，生豬供應(yīng)繼續(xù)增加，豬肉需求隨天氣轉(zhuǎn)涼有所好轉(zhuǎn)但仍較為疲軟，未見明顯抬升，供需錯配格局仍存。

林鄰告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：“考慮到現(xiàn)在豬肉供應(yīng)量仍比較寬松，隨著四季度春節(jié)等節(jié)日因素影響，豬肉價格可能小幅反彈，但豬肉價格發(fā)生反轉(zhuǎn)的概率不大，豬肉價格上下波動仍會維持一段時間。”

天風(fēng)證券分析師指出，從目前的生豬價格來看，價格在持續(xù)向下探，后續(xù)若價格持續(xù)維持在低位，有可能使得部分養(yǎng)殖場(戶)開始加速淘汰能繁母豬，從而為明年中旬價格反轉(zhuǎn)奠定一定的理論基礎(chǔ)。

10月11日，關(guān)于豬肉收儲的消息一出，生豬期貨應(yīng)聲漲停，生豬期貨2111、2201、2203等多個合約封在漲停板上，為上市以來首次，豬肉股個股也迅速拉升，出現(xiàn)大面積上漲。

盡管生豬行業(yè)陷入“寒冬”，但生豬養(yǎng)殖板塊的股票卻瘋漲了一波，這一矛盾的現(xiàn)象透露著什么信號?

Choice數(shù)據(jù)顯示，僅10月內(nèi)6個交易日，申萬生豬板塊9個股中8只股錄得正增長。9月，新希望單月大漲34.9%，領(lǐng)漲板塊;牧原股份漲超22%，正邦科技、天邦股份等個股股價均有不俗表現(xiàn)。

汪權(quán)表示：“豬肉市場基本上見底了，現(xiàn)在豬肉‘白菜價’還不見底，什么時候見底?!市場機(jī)構(gòu)對機(jī)會的嗅覺比一般投資者要靈敏多了，他們已經(jīng)看到生豬市場這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)，豬肉股市場底部已經(jīng)確定?！?