進(jìn)入10月份以來，國內(nèi)豬肉價格開始回漲。記者從卓創(chuàng)資訊了解到，截至10月25日，全國外三元均價16.74元/公斤，較本月最低價時上漲6.2元/公斤，漲幅達(dá)58.82%。對于今年以來業(yè)績遭遇重創(chuàng)的生豬產(chǎn)業(yè)鏈而言，這無疑是個好消息。

10月26日，雙匯發(fā)展發(fā)布本年度三季度業(yè)績報告顯示，今年前三季度，雙匯發(fā)展實現(xiàn)營業(yè)收入510.44億元，同比下降8.46%;實現(xiàn)歸母凈利潤34.53億元，同比下降30.08%。在財報公布第二天，雙匯發(fā)展股價微漲，截至發(fā)稿前，雙匯發(fā)展報27.85元/股，市值仍然在千億元以下游蕩。隨著豬肉市場回調(diào)，雙匯發(fā)展在四季度是否會走出業(yè)績低谷?

業(yè)績傷痕累累

今年前三季度，除下降的營收與凈利潤，最為明顯數(shù)據(jù)就是雙匯發(fā)展產(chǎn)品呈現(xiàn)銷量上升但單價下降的情況。

財報顯示，今年前三季度，雙匯發(fā)展肉類產(chǎn)品(含禽產(chǎn)品)總外銷量244.4萬噸，同比上升5.8%;實現(xiàn)營業(yè)總收入510.44億元，同比下降8.46%。

對于業(yè)績變動的原因，雙匯發(fā)展在財報中表示，2021年以來，隨著豬價、肉價持續(xù)快速下行，公司肉制品業(yè)成本下降及生鮮凍品業(yè)務(wù)規(guī)模提升，但國產(chǎn)凍品及進(jìn)口凍品庫存商品銷售產(chǎn)生虧損。

今年上半年，我國豬肉價格出現(xiàn)下降，這也導(dǎo)致上游養(yǎng)豬企業(yè)均出現(xiàn)不同程度的虧損。但豬肉降價對雙匯發(fā)展這樣以中下游經(jīng)營為主的企業(yè)來說，則是把“雙刃劍”：一方面，隨著豬價、肉價持續(xù)下行，有利于雙匯發(fā)展肉制品成本的下降及生鮮凍品業(yè)務(wù)規(guī)模提升。但另一方面，隨著豬價、肉價快速下降，國產(chǎn)凍品及進(jìn)口凍品庫存商品，銷售出庫則會產(chǎn)生虧損。

同時，雙匯發(fā)展在三季度財報中表示，公司對期末庫存商品計提了減值準(zhǔn)備，這也導(dǎo)致前三季度凈利潤同比下降。

值得一提的是，在10月8日，深交所在問詢函中對今年上半年雙匯發(fā)展的計提減值測算進(jìn)行了問詢。雙匯發(fā)展在回復(fù)函中表示：“鮮凍豬肉存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)通常在一個月左右，整體存貨周轉(zhuǎn)時間較短，期后周轉(zhuǎn)情況良好。為降低豬肉價格波動對會計估計不確定性的影響，遵循謹(jǐn)慎性原則并減少主觀判斷的影響，以市場價確定跌價準(zhǔn)備。”

數(shù)據(jù)顯示，雙匯發(fā)展的股價較今年年初已經(jīng)下跌超三成，股價跌跌不休同時，基金經(jīng)理也在減持。雙匯發(fā)展三季度財報顯示，曾在二季度末位列雙匯發(fā)展第五、第八大股東的興全合宜、興全合潤兩位機(jī)構(gòu)股東，已經(jīng)退出前十股東的位置。

存貨余額超72億

在此次財報中，雙匯發(fā)展還公布了另一項財務(wù)指標(biāo)的變動。

今年前三季度，雙匯發(fā)展經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為20.14億元，同比下降67.06%，這也讓很多股東出現(xiàn)擔(dān)心的情況。對于經(jīng)營現(xiàn)金流的下降，雙匯發(fā)展表示：“主要原因一是報告期內(nèi)公司凈利潤同比有所下降;二是報告期內(nèi)公司存貨上升，而同期公司存貨下降。”

同時，三季報顯示，年初至今雙匯發(fā)展的資產(chǎn)減值損失達(dá)16.16億元，較上年同期的6.29億元，增加157%。記者在財報中發(fā)現(xiàn)，雙匯發(fā)展的資產(chǎn)減值或是由存貨賬面余額導(dǎo)致。

財報顯示，截至三季度末，雙匯發(fā)展存貨賬面余額為72.52億元，較2020年末的63.78億元增加近10億元，但較二季度末的77.58億元已經(jīng)有所減少。今年中報顯示，雙匯發(fā)展的存貨按產(chǎn)品類型，主要包括，包裝肉制品、鮮凍豬肉、其他類、合計賬面余額為55.52億元，存貨跌價準(zhǔn)備為4.46億元。在存貨產(chǎn)品中其中鮮凍豬肉的賬面余額最高，達(dá)到49.95億元。

大量存貨在手，若未來豬肉價格上漲，將對雙匯發(fā)展產(chǎn)生利好。記者了解到，近期全國豬價快速上漲，局地漲幅達(dá)4.0元/公斤，東北市場領(lǐng)漲市場。

不過，本報記者從卓創(chuàng)資訊方面了解到，從供應(yīng)端來看，養(yǎng)殖端規(guī)模場高價走貨難度加大，中小散戶隨價格下滑出欄量開始增多;加之凍品庫存出庫速度加快，沖擊消費市場，整體利空生豬市場。同時情緒支撐豬價上漲終會回歸理性基本面波動，預(yù)計短期豬價或仍有下滑風(fēng)險。

卓創(chuàng)資訊方面認(rèn)為，10月北方灌腸需求或透支11-12月份需求，11月中上旬需求或尚未啟動，養(yǎng)殖端出欄積極性仍較高，價格或整體較弱勢，下半月南方腌臘逐步開始，對行情有一定支撐作用，但價格漲幅空間有限。12月份為傳統(tǒng)消費旺季，需求體量或較明顯，但產(chǎn)能亦是緩增態(tài)勢，價格或有小幅上漲空間。

對于未來豬肉價格變動會給雙匯發(fā)展帶來的影響要如何應(yīng)對，《華夏時報》記者以郵件的形式聯(lián)系了雙匯發(fā)展，同時撥打了雙匯發(fā)展公關(guān)部的電話，但其表示：“領(lǐng)導(dǎo)們出差了，后續(xù)會查看郵箱?！钡刂涟l(fā)稿前，記者并未收到回復(fù)。