從暴富到巨虧

2020年8月5日凌晨4點(diǎn)，廣西武宣出現(xiàn)了五名身穿迷彩服的男子，他們手里拿著蛇皮袋，頭上戴著黑色頭套，乍一看還以為要去搶銀行。但他們卻鬼鬼祟祟進(jìn)入了一個(gè)養(yǎng)豬場(chǎng)的產(chǎn)房，當(dāng)著管理人員的面，硬是搶走了70頭種豬，價(jià)值超過13萬元。

其實(shí)，每逢豬肉價(jià)格大漲時(shí)，總有不少人打上了養(yǎng)豬場(chǎng)或者超市豬肉的生意。此前，美國(guó)也發(fā)生過類似案例，2011年，美國(guó)中西部爆發(fā)偷豬潮，上千頭豬被偷，損失慘重。

但中國(guó)人對(duì)豬的喜愛無人能及，一年至少要吃掉7億頭豬。即便是2019年豬肉價(jià)格飆升時(shí)，中國(guó)人均豬肉消費(fèi)量也超過了20公斤，同期的牛肉、羊肉的人均消費(fèi)總量?jī)H是豬肉的1/6。連美國(guó)農(nóng)業(yè)部都感嘆：差不多全球有一半的豬肉都是被中國(guó)消費(fèi)者給吃掉的。

國(guó)人也有養(yǎng)豬的傳統(tǒng)，祖上教導(dǎo)：豬是家中寶，糞是地里金。新中國(guó)成立初，養(yǎng)豬是頭等大事。它不僅解決吃肉問題，豬糞也能作為肥料，基本全身都是寶，所以在當(dāng)時(shí)，豬是公認(rèn)的“六畜之首”，養(yǎng)豬和種糧同等重要。

而新中國(guó)的首個(gè)萬元戶就是靠養(yǎng)豬致富。1979年2月19日，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表了《靠辛勤勞動(dòng)過上富裕生活》的文章，講述了新中國(guó)第一個(gè)“萬元戶”黃新文的故事。而他致富的手段也沒有太復(fù)雜，只是養(yǎng)了25頭豬。

正是豬肉的龐大需求催生了龐大的生豬市場(chǎng)，從而形成了當(dāng)前牧原股份、溫氏股份和正邦科技三大養(yǎng)豬巨頭的市場(chǎng)格局。

這輪豬肉價(jià)格上漲是從2019年下半年開始的，上半年大家的日子都還非常不好過，自從2018年遼寧出現(xiàn)首例非洲瘟疫之后，這種病毒開始在豬之間蔓延，大量豬被感染，不得不進(jìn)行消殺處理。

然而，禍福相倚。非洲瘟疫打擊最大的是抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的中小個(gè)體戶，他們不得不賠本退出。但人們對(duì)豬肉的需求卻沒有明顯的波動(dòng)，這也就導(dǎo)致了豬肉價(jià)格瘋漲，大型養(yǎng)豬企業(yè)反而從中受益。

2019年一季度，牧原股份賣出了300萬頭生豬，反而虧損5.41億元，此后豬價(jià)開始大幅大漲，到2020年一季度，牧原股份只賣了256萬頭，盈利卻超過40億元。牧原股份也是在這一年新增了7萬名員工，鼎盛時(shí)期的字節(jié)跳動(dòng)也不敢這么擴(kuò)張。

更瘋狂的是股價(jià)。2019年初，牧原股份的股價(jià)還在28元左右，10月底就漲到了103.6元，累計(jì)漲幅高達(dá)260%，股民數(shù)量更是成倍增長(zhǎng)。

養(yǎng)豬的造富效應(yīng)實(shí)在是太過強(qiáng)烈。2020年，河南省首富是牧原股份創(chuàng)始人秦政英，而江西省首富是正邦集團(tuán)的林印孫。溫氏股份雖然也賺得盆滿缽滿，但因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的廣東，要想靠養(yǎng)豬當(dāng)上首富還是有些難度。這一切都得感謝價(jià)格瘋漲的豬。

然而，以前有多風(fēng)光，現(xiàn)在就有多慘淡。

2021年以來，生豬價(jià)格持續(xù)低迷，出欄價(jià)從年初最高的36.34元/公斤，下跌到最低10.78元/公斤，跌幅近75%。

2019年和2020年，正邦科技兩年的凈利潤(rùn)加起來高達(dá)74.09億元。而2021年前三季度，正邦科技凈虧61億元，幾乎把前兩年掙的全吐回去了。規(guī)模更大的溫氏股份賠得更多，前三季度共計(jì)虧損97億元，今年5月還暫停外購(gòu)豬仔。

素有“豬茅”之稱的牧原股份，雖然賬面上還有87億元凈利潤(rùn)，但與去年相比，利潤(rùn)還是下降了近59%，并且三季度單季虧損了8.2億元。這還是牧原在2019年二季度過后，第一次遇到這樣尷尬的局面。

不過，比虧錢更難堪的是，牧原最近因?yàn)樯唐庇馄诒簧虾Ｆ睋?jù)交易所公開點(diǎn)名，同時(shí)又被招商證券客戶經(jīng)理質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假，嚇壞了一群投資者。

如今，12月已近尾聲，本該是豬肉的消費(fèi)旺季，但生豬價(jià)格還在止不住地下跌。豬企和投資者都跟著倒吸涼氣，想要短期在豬身上掙錢，變得十分困難。

風(fēng)口和巨虧，在轉(zhuǎn)瞬之間。關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的養(yǎng)豬大業(yè)，既能迅速讓這些豬企老板坐上財(cái)富火箭，但稍微有些風(fēng)吹草動(dòng)，馬上又跌入巨額虧損的深淵。

“豬王”發(fā)家史

1983年，溫氏集團(tuán)創(chuàng)始人溫北英剛建起養(yǎng)雞場(chǎng)，19歲的正邦集團(tuán)創(chuàng)始人林印孫還在江西省糧食工業(yè)學(xué)校學(xué)習(xí)大米、面粉加工專業(yè)。而那一年，還在河南縣城讀高中的秦英林就鼓動(dòng)父親養(yǎng)豬。

但理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很殘酷。當(dāng)年秦英林鼓動(dòng)父親花了800元建起的養(yǎng)豬場(chǎng)，由于養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)不足，買來的20頭豬陸續(xù)死掉，最后只剩下一頭，造成近2000元的損失。

這也是他后來舍棄河南大學(xué)保送名額，選擇在河南農(nóng)大就讀畜牧專業(yè)的原因。1992年11月，秦英林和夫人錢瑛辭去公職，回到家鄉(xiāng)河南省內(nèi)鄉(xiāng)縣馬山口鎮(zhèn)，從22頭豬開始了養(yǎng)殖事業(yè)。據(jù)說他養(yǎng)的豬睡的是鋼絲床，喝的是自來水，豬舍內(nèi)安裝有攝像頭，利用電腦監(jiān)控，只要豬吃他配的飼料，一天能漲一公斤。

但即使這樣，牧原有很長(zhǎng)一段時(shí)間與溫氏相比都有差距。其實(shí)溫氏是養(yǎng)雞起家，養(yǎng)豬是在1994年創(chuàng)始人溫北英去世后才開始的。在經(jīng)營(yíng)模式上，溫氏沿用自己養(yǎng)雞時(shí)首創(chuàng)的“公司+農(nóng)戶”模式，雖然養(yǎng)殖的機(jī)械化程度并不高，但養(yǎng)殖效率非常高。

一般生豬養(yǎng)殖全過程主要分為三個(gè)階段：育苗、育仔和育肥。溫氏保留了種豬繁育和育仔階段，而將育肥階段以委托飼養(yǎng)的方式交由農(nóng)戶負(fù)責(zé)。公司不需要提供仔豬育肥舍，由合作農(nóng)戶按照公司的標(biāo)準(zhǔn)自己出資新建或改造現(xiàn)有的養(yǎng)殖場(chǎng)，并通過與公司簽訂委托協(xié)議，繳納一定的預(yù)付金“代替”公司進(jìn)行生豬養(yǎng)殖。生產(chǎn)周期結(jié)束，公司按照合同約定價(jià)格回購(gòu)成熟的商品豬，并支付一定的托管費(fèi)。

這種輕資產(chǎn)模式，具備較強(qiáng)的可復(fù)制性。而牧原股份是典型的重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，采用的是一體化自育自繁自養(yǎng)模式，企業(yè)自建養(yǎng)殖場(chǎng)，統(tǒng)一采購(gòu)飼料、疫苗，雇傭農(nóng)工集中進(jìn)行種豬的育種和擴(kuò)繁、豬苗的培育、生豬育肥等全部生產(chǎn)過程，并統(tǒng)一銷售給終端消費(fèi)者。

正是這種商業(yè)模式上的差異，使得溫氏的出欄量在很長(zhǎng)時(shí)間都高于牧原。

不同于溫北英靠養(yǎng)雞起家，秦英林靠養(yǎng)豬致富，正邦的林印孫最初是做飼料生意的，直到2003年他才正式進(jìn)軍養(yǎng)殖行業(yè)，收購(gòu)了江西養(yǎng)豬育種中心，采用的也是溫氏的“公司+農(nóng)戶”的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。搞起養(yǎng)豬事業(yè)的林印孫，財(cái)富積累迅速，2019年坐擁250億成為江西首富。

養(yǎng)豬“三巨頭”之間既有規(guī)模之爭(zhēng)，也有模式之爭(zhēng)。牧原的模式在應(yīng)對(duì)疫情上顯示出一定優(yōu)勢(shì)，通過養(yǎng)殖基地的統(tǒng)一管理，能夠確保出欄生豬的質(zhì)量和食品安全，提高疫情防控水平。

但不能否認(rèn)的是，每一次“豬王”的登頂都伴隨著疫病的發(fā)生。

2006年，一場(chǎng)高致病性豬藍(lán)耳病的爆發(fā)，讓溫氏登上“豬王”寶座。2010年和2012年爆發(fā)的流行性腹瀉和偽狂犬病，則為牧原的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，并且2018年非洲豬瘟也給牧原提供了機(jī)會(huì)，2020年牧原賣出1800多萬頭豬，業(yè)績(jī)上首次超過溫氏，成為中國(guó)最大的養(yǎng)豬企業(yè)。

這些養(yǎng)豬大王，大多是窮苦人家出身，靠著養(yǎng)豬改變了命運(yùn)。牧原股份的秦英林創(chuàng)業(yè)時(shí)，不得不將弟弟準(zhǔn)備結(jié)婚的彩禮錢拿去買豬仔。溫氏起步時(shí)是廣東的幾戶農(nóng)民創(chuàng)辦的一個(gè)小農(nóng)場(chǎng)，他們從自己最熟悉的老本行干起，從幾十頭豬一步步做到了年出欄上千萬頭的規(guī)模。

但這幾年因?yàn)樨i價(jià)的瘋狂，賺慣了快錢的房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)公司一度盯上了養(yǎng)豬這個(gè)臟活累活。

萬達(dá)在貴州丹寨定點(diǎn)扶貧時(shí)，一開始想的就是投資養(yǎng)豬。老王曾計(jì)劃在貴州丹寨縣建設(shè)30萬頭規(guī)模的養(yǎng)豬場(chǎng)，萬達(dá)提供豬仔和飼料，丹寨全縣貧困人口無償入股養(yǎng)殖場(chǎng)，享受分紅。

野心勃勃，皆大歡喜。結(jié)果發(fā)現(xiàn)養(yǎng)豬是個(gè)重資產(chǎn)生意，十萬頭豬的豬場(chǎng)就要幾個(gè)億，這讓沒有思想準(zhǔn)備的王健林非常為難?！拔艺f你蓋個(gè)豬場(chǎng)要幾個(gè)億，我們蓋個(gè)五星級(jí)酒店才多少錢?”

最終，豬場(chǎng)項(xiàng)目泡湯了，王健林做回了老本行，在丹寨搞了一個(gè)萬達(dá)小鎮(zhèn)，繼續(xù)做酒旅業(yè)務(wù)。

除了萬達(dá)，萬科、恒大和碧桂園，這些房企都曾表態(tài)要養(yǎng)豬，結(jié)果到現(xiàn)在連豬毛都沒見到一根。這些都是賺慣了快錢的企業(yè)，很難去做這種又苦又累的養(yǎng)豬生意。

真正養(yǎng)了豬的大佬只有網(wǎng)易的丁磊，在浙江和江西都有自己的養(yǎng)豬場(chǎng)。而且，丁磊養(yǎng)的豬又是住公寓，又是蹲馬桶，甚至還要聽音樂。噱頭很足，售價(jià)也很高，一頭豬硬是被丁磊拍賣到10萬元。

但玩歸玩、鬧歸鬧，丁磊的豬場(chǎng)其實(shí)并不大，每年出欄量才幾十萬頭。而牧原股份在2020年的出欄量超過1800萬頭，完全不是一個(gè)量級(jí)。但網(wǎng)易的“三石哥”聰明的地方在于，將很傳統(tǒng)的養(yǎng)豬生意打造成了一個(gè)品牌，邏輯依然是他做互聯(lián)網(wǎng)那一套。

萬物皆周期

周期是經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語，但是在豬的身上出現(xiàn)得非常頻繁。基本每18個(gè)月就要經(jīng)歷從高價(jià)到低谷的輪回，比半導(dǎo)體行業(yè)的摩爾定律還要規(guī)律。

豬周期的循環(huán)邏輯不難理解：豬肉價(jià)格上漲——能繁母豬存欄大增——生豬供應(yīng)增加——豬肉價(jià)格下跌——大量淘汰能繁母豬——生豬供應(yīng)減少——豬肉價(jià)格上漲。梳理前三輪周期出現(xiàn)的原因，主要推手無外乎是生豬疫病和環(huán)保政策。

2007年，牧原股份董事長(zhǎng)秦英林就意識(shí)到，“豬肉高到一定程度摔下去就更狠”。那時(shí)的他已經(jīng)創(chuàng)業(yè)15年，掌握了一定的市場(chǎng)規(guī)律，認(rèn)為豬價(jià)的高低不會(huì)左右他的情緒起伏。

但他怎么也沒想到，14年后這輪生豬價(jià)格的下跌堪稱“史詩級(jí)”。許多養(yǎng)豬人都生動(dòng)詮釋了什么叫“站得越高，摔得越慘”。

近15年來，中國(guó)豬肉市場(chǎng)經(jīng)歷了三個(gè)完整的豬周期，當(dāng)下的第四輪周期剛剛過半。

第一輪豬周期起始于2006年。那一年，國(guó)內(nèi)爆發(fā)了高致病性豬藍(lán)耳病，溫氏因?qū)υ撘卟〉难杆俜磻?yīng)和有效的防控手段，穩(wěn)坐“豬王”的頭把交椅。秦英林當(dāng)時(shí)還帶著團(tuán)隊(duì)到溫氏學(xué)習(xí)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。

2010年4月-2015年3月，豬瘟、口蹄疫是造成第二輪豬周期的主要因素，但這兩次生豬疫病并未導(dǎo)致能繁母豬大規(guī)模減少。牧原股份還趕在周期的尾聲，在2014年順利上市。創(chuàng)始人秦英林、錢瑛夫婦憑借90億元的總資產(chǎn)，首次成為登上胡潤(rùn)榜的河南首富。

而發(fā)生在2015年3月之后的第三輪豬周期，則是因?yàn)椤缎颅h(huán)保法》的出臺(tái)，養(yǎng)豬行業(yè)環(huán)保監(jiān)管特別嚴(yán)格所致，大量中小豬場(chǎng)退出。像牧原這種大規(guī)模養(yǎng)殖的企業(yè)畢竟還是少數(shù)，個(gè)體養(yǎng)殖戶大量存在，他們的污水基本不經(jīng)處理直接排到河里，不僅危害河里的生物，也讓當(dāng)?shù)鼐用窨嗖豢把浴?

本輪豬周期始于2018年下半年，非洲豬瘟導(dǎo)致生豬企業(yè)能繁母豬非正常性大量死亡，進(jìn)而破壞了育種體系。當(dāng)年8月3日，中國(guó)在遼寧省沈陽市沈北新區(qū)確診了首例非洲豬瘟疫情，傳染來源至今不明。

俄羅斯和東歐國(guó)家應(yīng)對(duì)豬瘟的核心防治方式都是“大面積撲殺”，然而其中一半的國(guó)家有根除后再次感染的情況。我國(guó)的母豬也是從北到南受損嚴(yán)重，尤其是河北、山東和河南等幾個(gè)地區(qū)，母豬存欄量折損幅度至少在30%以上，嚴(yán)重地區(qū)甚至超過了50%。

結(jié)果就是，豬肉市場(chǎng)供不應(yīng)求，豬價(jià)不斷創(chuàng)造歷史新高。2018年8月，生豬價(jià)格在21.96元/公斤，兩年不到，豬價(jià)翻倍，漲到了52.96元/公斤。當(dāng)時(shí)浙江還因?yàn)椴荒芸缡≌{(diào)運(yùn)生豬的規(guī)定，菜市場(chǎng)一度出現(xiàn)一肉難求的局面。

周期之下，養(yǎng)豬龍頭的位置也很難穩(wěn)固。

第一家在A股上市的養(yǎng)豬公司其實(shí)是河南的雛鷹農(nóng)牧。雛鷹的發(fā)展路徑與溫氏差不多，都是養(yǎng)雞起家，發(fā)展到養(yǎng)豬，并且養(yǎng)豬的模式都是公司加農(nóng)戶。

2010年，雛鷹在深交所掛牌，上市時(shí)市值達(dá)到70億元。但后面一系列騷操作，又是投資沙縣小吃，又是搞電競(jìng)，不務(wù)正業(yè)。結(jié)果到2019年，豬周期正式反彈走高之時(shí)，雛鷹農(nóng)牧卻自己先倒下了，被高達(dá)百億的債務(wù)拖垮，200萬頭豬被活活餓死，最終不得不宣布破產(chǎn)。

而在牧原股份正式坐上養(yǎng)豬頭把交椅之前，溫氏股份一直扮演著老大哥的角色。這是模式上的優(yōu)勢(shì)，輕資產(chǎn)方便快速擴(kuò)張。但后來也因?yàn)榉侵挢i瘟的防治問題，溫氏在這一輪周期中遭到重創(chuàng)，被一直堅(jiān)持重資產(chǎn)模式的牧原股份反超。

不過，不僅僅是溫氏，養(yǎng)豬三巨頭現(xiàn)在的日子都不好過。三季度末，正邦科技資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75.23%，處于行業(yè)較高水平。而牧原股份、溫氏股份資產(chǎn)負(fù)債率分別為57.77%、61.67%。進(jìn)入本輪豬周期后，越滾越高的負(fù)債給企業(yè)的未來埋下深雷。

中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院的研究員有個(gè)判斷，疫情沖擊對(duì)豬肉價(jià)格的影響持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，至少在20個(gè)月后才開始趨于平穩(wěn)，最長(zhǎng)時(shí)間達(dá)到30個(gè)月。

要知道，自1921年非洲豬瘟首次在肯尼亞爆發(fā)以來，有公開報(bào)道遭遇過非洲豬瘟侵襲的國(guó)家多達(dá)62個(gè)。其中解決最好的巴西，也花了7年才根除。

中國(guó)的養(yǎng)豬企業(yè)進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展不過30多年的時(shí)間。企業(yè)造富的成功故事還是比失敗的多。在經(jīng)歷了三個(gè)完整的“豬周期”后，溫氏、牧原、正邦挨過了豬價(jià)的壓力測(cè)試，完成了各自公司規(guī)模的螺旋上升。

但行業(yè)的根本矛盾還是無解，這也意味著巨大的不確定性。以養(yǎng)豬為代表的農(nóng)牧行業(yè)，本質(zhì)還是“靠天吃飯”，至少?gòu)哪猎?、溫氏和正邦這二十多年的發(fā)展看，企業(yè)的命運(yùn)很難掌握在自己的手上，一不小心容易被拖入深淵。