1月6日，A股農(nóng)牧巨頭新希望(000876.SZ)發(fā)布定增預(yù)案，公司擬向第一大股東南方希望實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)南方希望)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)約3.68億股，募集資金不超過(guò)45億元(含本數(shù))，發(fā)行價(jià)格為12.24元/股，募資凈額將全部用于償還銀行債務(wù)。這是新希望自2020年以來(lái)推出的第二份定增方案。在前次定增中，劉永好旗下的南方希望和新希望集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)新希望集團(tuán))合力向新希望注資約40億元。而在新希望去年11月實(shí)施的可轉(zhuǎn)債發(fā)行中，南方希望和新希望集團(tuán)耗資約45.18億元參與認(rèn)購(gòu)。倘若此次定增能快速推進(jìn)，劉永好或在兩年內(nèi)向新希望注資超過(guò)130億元。

控股方再掏45億元支持上市公司

對(duì)于實(shí)施此次定增的目的，新希望在定增預(yù)案中稱(chēng)是為了“緩解現(xiàn)金流壓力，保障公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展；優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力；減少公司借款金額，降低利息支出，提升盈利能力”。

新希望表示，其所屬農(nóng)牧行業(yè)為資本密集型行業(yè)，特別是生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)、生物資產(chǎn)投資金額較大，公司投資除部分來(lái)源于自有資金外也來(lái)源于銀行貸款等，使得公司資產(chǎn)負(fù)債率逐步提升。加之去年生豬產(chǎn)業(yè)虧損較大，進(jìn)一步使得公司資產(chǎn)負(fù)債率水平處于相對(duì)高位，短期風(fēng)險(xiǎn)有所提高。同時(shí)，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，負(fù)債規(guī)模，尤其是有息負(fù)債規(guī)模，呈現(xiàn)逐步上升趨勢(shì)，使得公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，相伴而來(lái)的資金成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生一定影響。

從數(shù)據(jù)上看，新希望的資產(chǎn)負(fù)債率從2020年年底的53.06%逐步攀升，到去年三季度末已經(jīng)達(dá)到64.83%。在公司看來(lái)，通過(guò)定增融資，改善資本結(jié)構(gòu)，控制財(cái)務(wù)費(fèi)用支出很有必要。

“本次定增對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改善，都將起到積極影響。本次募集資金有助于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，使現(xiàn)金流狀況得到改善，提升公司在豬周期底部的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)有助于提升公司的長(zhǎng)期發(fā)展實(shí)力?！毙孪Ｍ嚓P(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

而在上述人士看來(lái)，南方希望和新希望集團(tuán)一直在堅(jiān)定支持公司主業(yè)發(fā)展，包攬此次定增再次體現(xiàn)了其對(duì)公司穿越周期底部的信心。

去年下半年，南方希望和新希望集團(tuán)已經(jīng)合計(jì)動(dòng)用了約85億元認(rèn)購(gòu)新希望的定增股份和可轉(zhuǎn)債。

值得一提的是，新希望1月6日同步公告提前終止回購(gòu)。新希望于去年1月推出回購(gòu)方案，擬使用不少于2億元、不高于4億元的資金回購(gòu)公司股份。截至目前，公司已累計(jì)回購(gòu)股份1001.75萬(wàn)股，耗資約2.3億元(不含交易費(fèi)用)，已超過(guò)回購(gòu)資金的下限?！盀楸ＷC公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展，公司結(jié)合資金需求優(yōu)先將資金用于投入公司日常經(jīng)營(yíng)上?！惫窘忉尫Q(chēng)。

今年穩(wěn)生豬產(chǎn)能規(guī)模，降養(yǎng)殖成本

我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性特征明顯。自2006年以來(lái)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了4輪豬周期。其中，2019年以來(lái)的這一輪豬周期的波動(dòng)尤為劇烈。2019年以來(lái)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入上行周期，疊加“非洲豬瘟”疫情造成行業(yè)產(chǎn)能供給大幅下滑的影響，商品豬價(jià)格此后長(zhǎng)期在高位波動(dòng)。然而，自2021年初以來(lái)，受多重因素影響，生豬集中出欄，供應(yīng)量較大，商品豬價(jià)格呈持續(xù)大幅下降趨勢(shì)。

據(jù)牧原股份(002714，SZ)披露的生豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)，其2020年12月的商品豬售價(jià)尚為30.15元/公斤，到2021年12月只有14.75元/公斤，環(huán)比2021年11月下降7.58%。天邦股份(002124，SZ)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公司商品豬2021年的銷(xiāo)售均價(jià)為18.38元/公斤，同比下降64.29%。大北農(nóng)(002385，SZ)商品豬去年1月的銷(xiāo)售均價(jià)為33.27元/公斤，到去年12月已下降至15.79元/公斤。新希望尚未披露去年12月的生豬銷(xiāo)售情況簡(jiǎn)報(bào)，而從去年11月的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司商品豬的銷(xiāo)售均價(jià)也已跌至15.5元/公斤附近。

“2022年豬養(yǎng)殖行業(yè)整體仍處在周期底部，在春節(jié)之后豬價(jià)會(huì)先出現(xiàn)一輪明顯的下行，之后才會(huì)迎來(lái)趨勢(shì)性的反轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)入上行區(qū)間?！毙孪Ｍ鲜鲐?fù)責(zé)人向記者如此表示。

新希望的判斷與分析師們的觀點(diǎn)基本一致。比如中鋼期貨認(rèn)為：“元旦、春節(jié)過(guò)后是豬肉的消費(fèi)淡季，加上產(chǎn)能的壓力，預(yù)計(jì)2022年上半年生豬下行周期仍未結(jié)束?！敝袖撈谪洷硎?，當(dāng)前的存欄依然維持在較高水平，在明年的需求情況沒(méi)有太大的變化下，重點(diǎn)還是在于關(guān)注能繁母豬的去化情況，如果能繁母豬存欄持續(xù)大幅降低，從而可推斷明年拐點(diǎn)的出現(xiàn)。天風(fēng)證券則指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，豬價(jià)底部已現(xiàn)，預(yù)計(jì)今年年中有望反轉(zhuǎn)。“上半年豬價(jià)預(yù)計(jì)難有明顯起色，下半年或迎來(lái)反彈的機(jī)會(huì)?！比疬_(dá)期貨如此表示。

新希望上述負(fù)責(zé)人稱(chēng)，公司今年將會(huì)保持現(xiàn)有產(chǎn)能規(guī)模，提升生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，同時(shí)也不會(huì)做太多的新增產(chǎn)能投資。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，從產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，特別是養(yǎng)豬出欄量，會(huì)有一定幅度的增長(zhǎng)，“這種增長(zhǎng)，更多是基于現(xiàn)有產(chǎn)能，通過(guò)提升生產(chǎn)效率，使生產(chǎn)滿(mǎn)負(fù)荷率、母豬生產(chǎn)成績(jī)、肥豬增重效率等指標(biāo)得到提升。這種產(chǎn)量的增長(zhǎng)也有助于降低各種資產(chǎn)投入的分?jǐn)?，有助于降低公司的養(yǎng)殖成本。”