1月6日晚間，通威股份(600438)披露了2021年度業(yè)績預(yù)增公告，公司預(yù)計2021年實現(xiàn)凈利潤80-85億元，同比增長122%-136%；同期的扣非凈利潤也為80-85億元，同比增長232%-253%。公司稱，業(yè)績受益于高純晶硅產(chǎn)品供不應(yīng)求，市場價格同比大幅提升。

從行業(yè)數(shù)據(jù)看，多晶硅價格從2021年初的8.5萬元/噸攀升至最高27萬元/噸左右，過去一個月以來，多晶硅價格進入下行通道。今年上半年，多晶硅均價仍將高于去年同期，頭部廠商有望受益于量價齊升，但進入下半年，價格中樞進一步降低，行業(yè)將進入以量補價階段。

2021年凈利潤翻倍

公告顯示，經(jīng)通威股份財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2021年全年實現(xiàn)凈利潤與上年同期相比將增加43.92-48.92億元，同比增長122%-136%；扣非凈利潤與上年同期相比，將增加55.91-60.91億元，同比增長232%-253%。

記者查閱了通威股份2021年三季報，去年前三季度，公司凈利潤及扣非凈利潤增速分別為78.38%和210.08%。由此可見，去年四季度，上述兩項指標增速應(yīng)高于前三季度。

通威股份稱，2021年，受益于下游需求增長，高純晶硅產(chǎn)品供不應(yīng)求，市場價格同比大幅提升，公司高純晶硅產(chǎn)能持續(xù)滿負荷運行，產(chǎn)銷量同比提升，各項生產(chǎn)指標進一步優(yōu)化，盈利實現(xiàn)大幅增長。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，去年初，多晶硅均價還處在8.5萬元/噸左右，隨后一路攀升至最高27萬元/噸左右，這一價格水平創(chuàng)下了行業(yè)十年來新高，而且遠遠高于2020年6萬元/噸-9萬元/噸的水平。通威股份作為多晶硅龍頭企業(yè)，業(yè)績自然受益于此。

值得一提的是，去年大部分時間，通威股份多晶硅產(chǎn)能基本維持在8萬噸/年的規(guī)模，直到去年四季度，樂山二期及保山二期項目先后投產(chǎn)，公司產(chǎn)能提升至18萬噸/年。不過，由于多晶硅投產(chǎn)后還存在1-2個季度的爬坡期，新產(chǎn)能全部釋放還要等到今年一季度以后。

通威股份業(yè)務(wù)涵蓋飼料板塊及新能源板塊，后者又包括多晶硅及光伏電池業(yè)務(wù)。在對2021年業(yè)績變化進行說明時，除了談到多晶硅業(yè)務(wù)的變化，通威股份還指出，太陽能電池及飼料等業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健經(jīng)營，維持了較強的市場競爭力。

由于去年三季報中未對業(yè)務(wù)進行分拆，相關(guān)業(yè)務(wù)情況只能從通威股份2021年半年報中探察一二。去年上半年，通威股份飼料及產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入98.95億元，當期總營收為265.62億元，同比增速分別為16.59%和41.75%，飼料業(yè)務(wù)占比近四成。

光伏電池業(yè)務(wù)方面，去年上半年，通威股份保持滿產(chǎn)滿銷，單晶電池毛利率11.65%。事實上，在上游多晶硅、硅片漲價持續(xù)漲價的情況下，電池行業(yè)普遍面臨開工率下調(diào)，毛利率明顯下降的情況。不過，去年下半年以來，從行業(yè)情況看，頭部電池企業(yè)的經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)。

多晶硅進入降價通道

在高毛利誘惑下，去年12月以來，不少場外玩家宣布要進軍多晶硅市場，例如合盛硅業(yè)、江蘇陽光集團和信義光能，規(guī)劃產(chǎn)能基本都是10萬噸/年起步；現(xiàn)有玩家中，大全能源也發(fā)布了擴產(chǎn)計劃。

就通威股份而言，今年，公司在樂山、包頭、保山都將有新產(chǎn)能投放，2022年底公司多晶硅產(chǎn)能有望達到33萬噸/年。因此，市場轉(zhuǎn)而出現(xiàn)了多晶硅產(chǎn)能過剩的擔憂，多晶硅市場供應(yīng)偏緊以及頭部廠商相對穩(wěn)定的格局有可能產(chǎn)生變化。

這一變化也正值多晶硅價格進入下行通道之際。去年12月以來，多晶硅價格掉頭向下，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料成交均價下滑至23.18萬元/噸，周環(huán)比跌幅為0.30%；單晶致密料成交均價下滑至22.91萬元/噸，周環(huán)比跌幅為0.65%。

之所以談到這一情況是因為多晶硅價格的下降幅度以及速度將直接影響多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績情況。硅業(yè)分會判斷稱，今年全年硅料供應(yīng)85萬噸對應(yīng)硅料需求80-90萬噸，市場價格整體走勢則取決于終端實際裝機節(jié)奏，同時硅片相對過剩的產(chǎn)能隨下游需求節(jié)奏而調(diào)整開工率時，同樣會導(dǎo)致市場價格階段性波動。

行業(yè)咨詢機構(gòu)PVInfoLink則認為，春節(jié)過后，隨著新產(chǎn)能逐步釋放，硅料價格將緩慢跌價，年中前有機會降到20萬元/噸以下，2022下半年產(chǎn)能持續(xù)釋放或有其他更大規(guī)模的擴產(chǎn)項目投產(chǎn)后，價格將繼續(xù)下降，預(yù)期價格區(qū)間約位于14萬元/噸-18萬元/噸。

據(jù)此推測，今年上半年，多晶硅均價仍將高于2021年同期，通威股份等頭部廠商新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，從同比角度來看，多晶硅廠商將受益于量價齊升；但是到了下半年，多晶硅均價將明顯低于2021年同期，屆時，多晶硅廠商能否以量補價將成為新的關(guān)注點。

記者注意到，近日，通威股份還在互動平臺表示，根據(jù)公司已有及在建產(chǎn)能情況統(tǒng)計，目前電池片產(chǎn)能超過40GW，預(yù)計2022年底電池產(chǎn)能總規(guī)模超過55GW。業(yè)內(nèi)向記者反饋稱，在硅料、硅片環(huán)節(jié)紛紛降價的背景下，電池環(huán)節(jié)的成本壓力將減弱，有助于業(yè)績改善。