豬價(jià)持續(xù)走低，行業(yè)再次面臨虧損境地。在豬周期下行階段，成本管控是熬過(guò)“寒冬”的關(guān)鍵。

盡管生豬已問(wèn)世1年有余，但是豬周期在短時(shí)間內(nèi)仍會(huì)存在。自從2018年6月因非洲豬瘟開(kāi)始，在豬肉價(jià)格經(jīng)歷了跌宕起伏后，2021年進(jìn)入這輪周期的下半場(chǎng)。

幾乎沒(méi)有一家養(yǎng)豬公司能輕松度過(guò)豬肉市場(chǎng)低迷期，溫氏股份也不例外，據(jù)悉，溫氏股份在其2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告中顯示，將虧損130-138億元。此次的巨虧是如何造成的呢?聽(tīng)小編慢慢道來(lái)。

第一，2021年養(yǎng)豬毛利率較低

2015年溫氏股份的毛利率為22%，2016年溫氏股份的毛利率為38%。通過(guò)上圖溫氏股份與牧原股份2015-2020年毛利率比較，溫氏股份的毛利率較規(guī)模化自繁自育模式公司低大約8個(gè)點(diǎn)。

這是因?yàn)椤肮?農(nóng)戶”模式不具備規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，整體效率不高。

第二，受非洲豬瘟影響嚴(yán)重

2020年，溫氏生豬出欄量接近腰斬，不足1000萬(wàn)頭，回到了2013年的水平。官方的解釋是受非洲豬瘟影響，減少總體投苗、加大種豬選留以及提升肉豬體重所致。

農(nóng)戶分散，統(tǒng)一化管理難度高，在遭遇突發(fā)性事件時(shí)，可能無(wú)法及時(shí)正確應(yīng)對(duì)，帶來(lái)?yè)p失。只是2020年，豬價(jià)過(guò)高，溫氏尚能保持收入增長(zhǎng)，進(jìn)入2021年，風(fēng)險(xiǎn)被充分暴露。

第三，成本壓力導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖虧損

2021年，豬肉價(jià)格不斷下行，溫氏第一次出現(xiàn)了年度虧損。溫氏股份發(fā)布的2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為虧損130-138億元，同比降幅高達(dá)275.06%-285.84%。

公告顯示，2021年，溫氏總計(jì)銷(xiāo)售生豬1321.74萬(wàn)頭，除存欄豬跌價(jià)帶來(lái)的25億元減值損失，相當(dāng)于每賣(mài)一頭豬就賠800元。

豬肉價(jià)格下行，使得溫氏在2021年第三季度的最低毛豬銷(xiāo)售價(jià)格為12元/公斤，第三季度單季度出現(xiàn)了超過(guò)70億元的虧損。

第四，逃不開(kāi)的豬周期

2019年底，豬肉價(jià)格突然飆升并且在高位保持了幾乎2020年一整年。進(jìn)入2021年后，價(jià)格又逐漸回落到2019年的水平。

豬周期的產(chǎn)生主要原因是供需錯(cuò)配。造成供需錯(cuò)配的原因主要是生豬養(yǎng)殖周期長(zhǎng)和行業(yè)分散。

從母豬存欄到生豬出欄往往需要10-12月，當(dāng)豬價(jià)處于上升周期時(shí)，養(yǎng)殖盈利提升，養(yǎng)殖人員就會(huì)增加母豬存欄，那么10-12個(gè)月后的生豬供應(yīng)就會(huì)增加，豬價(jià)就會(huì)開(kāi)始回落。豬價(jià)下降，養(yǎng)殖利潤(rùn)減少，養(yǎng)殖人員就開(kāi)始淘汰能繁母豬，母豬存欄下降，10-12個(gè)月后生豬供應(yīng)減少，豬價(jià)開(kāi)始反彈。

中國(guó)是豬肉的生產(chǎn)和消耗大國(guó)，養(yǎng)殖戶、養(yǎng)殖場(chǎng)遍布全國(guó)，年生豬出欄量占全球總產(chǎn)量的一半左右。但是生豬養(yǎng)殖長(zhǎng)期以散養(yǎng)為主，規(guī)?；潭容^低。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2020年A股上市企業(yè)生豬出欄量前五家企業(yè)(溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份)合計(jì)出欄4859.05萬(wàn)頭，僅占全國(guó)生豬總出欄量的9.22%。

分散的養(yǎng)殖戶群體龐大，從主觀意愿出發(fā)，各方都希望避免豬價(jià)波動(dòng)給自身造成影響，最終導(dǎo)致了“追漲殺跌”的順周期行為。

除此外，每輪豬周期都存在疫情、政策等因素等外部因素影響。其中影響較大的是2018年非洲豬瘟，除此外，政府釋放儲(chǔ)備以及食品安全事件等也會(huì)影響豬肉價(jià)格，但根本的影響因素還是供需錯(cuò)配。