面對(duì)豬周期下行壓力，養(yǎng)豬大戶們還能撐得住嗎?從目前得到的部分龍頭豬企2022年出欄計(jì)劃來看，答案是：能!豬周期下行并未完全停止巨頭擴(kuò)張的步伐......

六成豬企預(yù)虧

截至2月14日，A股市場(chǎng)上新希望、天邦股份、正邦科技、牧原股份、溫氏股份等10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)均已披露2021年度業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)。

除巨星農(nóng)牧因?qū)⒆庸炯{入公司合并報(bào)表范圍等因素，凈利潤同比增長111.06%至2.69億元外，其余企業(yè)凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑。

其中只有牧原股份、神農(nóng)集團(tuán)、東瑞股份還能維持盈利，而正邦科技、溫氏股份、新希望、天邦股份等6家企業(yè)預(yù)虧。

本批虧損企業(yè)中，正邦科技最慘，2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱凈利潤)預(yù)計(jì)虧損182億元–197億元，比上年同期下降416.84%-442.96%。

“公司產(chǎn)業(yè)單一，利潤貢獻(xiàn)主要為生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，相比多元化公司受豬周期影響更大?！闭羁萍挤Q。2020年年報(bào)顯示，正邦科技下轄飼料、生豬養(yǎng)殖、獸藥三大業(yè)務(wù)板塊，其中七成以上的收入都來自養(yǎng)殖板塊。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，正邦科技2007年8月在A股上市，往前追溯，最早可看到其2004年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

值得一提的是，自2004年以來，該公司年度凈利潤之和不過才99.24億元。也就是說，過去近20年的凈利潤總和，都不夠填補(bǔ)其2021年這一年的窟窿。

事實(shí)上，不止正邦科技，溫氏股份、新希望、天邦股份2021年的虧損金額也較大，預(yù)虧上限分別達(dá)138億元、96億元、40億元。

溫氏股份稱，報(bào)告期內(nèi)，公司毛豬銷售均價(jià)17.39元/公斤，同比下降48.18%。

生豬價(jià)格大幅下跌，同時(shí)因飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續(xù)推進(jìn)種豬優(yōu)化等因素推高養(yǎng)豬成本，公司肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤同比大幅下降，出現(xiàn)深度虧損。

新希望也提到，由于國內(nèi)生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，2021年生豬價(jià)格較上年同期大幅下降。

同時(shí)因飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲、公司仍有部分外購豬苗育肥出欄、公司持續(xù)推進(jìn)種豬更替與優(yōu)化等因素，使得生豬養(yǎng)殖成本同比明顯上升，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅虧損。

養(yǎng)豬巨頭肆意擴(kuò)張

就算業(yè)績腰斬也未能止住龍頭豬企擴(kuò)張的步伐，是良性競爭還是擾亂市場(chǎng)發(fā)展?

近日，牧原在《2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》中提出2022年生豬銷售增長率不低于25%的目標(biāo)。根據(jù)推算，可知牧原2022年目標(biāo)將不低于5023.875萬頭。

除了牧原，溫氏股份也在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示2022年出欄目標(biāo)在1800-2000萬頭，較2021年出欄的1321.74萬頭增加30%-50%。

天邦股份在投資者提問中也表示，2022初步出欄預(yù)計(jì)600萬頭，較2021年出欄量增加180萬頭。

唐人神陶一山在豬周期高峰時(shí)提出“5元神預(yù)測(cè)”后再次反向宣布“未來將增產(chǎn)至1000萬頭產(chǎn)能”。2022年規(guī)劃出欄生豬200萬頭，較2021年出欄量增加45.77萬頭。

天康生物董事會(huì)秘書郭運(yùn)江表示，2021年年底，天康生物母豬存欄12萬頭。2022年，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出欄目標(biāo)初步確定為220萬頭。

綜上可知，牧原、溫氏、天邦、唐人神、天康五家豬企預(yù)計(jì)2022年出欄總量最高將達(dá)8843.875萬頭!

四季度豬價(jià)反彈

今年四季度豬價(jià)會(huì)反彈到18元/公斤。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測(cè)預(yù)警首席分析師朱增勇認(rèn)為，上半年整體的供給比較充裕;預(yù)計(jì)豬價(jià)在三四月份會(huì)跌到10元/公斤左右，四五月份以后豬價(jià)才會(huì)逐漸有一個(gè)反彈。

八九月份可能處于反彈的一個(gè)階段，但是整體可能還是在盈虧平衡點(diǎn)16元/公斤左右波動(dòng)，預(yù)計(jì)全年的豬價(jià)高點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在今年12月份，高位可能在18元/公斤左右。

此外，朱增勇還表示，豬價(jià)今年年底的反彈只是季節(jié)性走勢(shì)，判斷豬價(jià)反彈趨勢(shì)主要依據(jù)三個(gè)點(diǎn)：

首先是與2021年7、8月份相比，2021年10月份和11月份的能繁母豬存欄有所下降，因此年末供給偏緊形勢(shì)會(huì)有所好轉(zhuǎn);

其次是冷庫積壓的凍品可能會(huì)在今年上半年逐漸流向市場(chǎng)，進(jìn)而被逐漸消化;

最后，隨著新冠疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，下半年的生豬消費(fèi)市場(chǎng)需求會(huì)有所提振。

目前，“豬周期”進(jìn)入下行周期成為了行業(yè)共識(shí)，業(yè)內(nèi)不少人預(yù)測(cè)豬周期反轉(zhuǎn)或?qū)⒃诮衲甓径饶?shí)現(xiàn)。

但朱增勇認(rèn)為，只有供給明顯下降了，比如同比降幅超過了5%，才可能會(huì)帶來新一輪周期。倘或供給降幅只在正負(fù)1%間浮動(dòng)，就只會(huì)是小周期走勢(shì)。

從以往有生豬存欄和能繁母豬存欄變動(dòng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來看，2015年下半年，能繁母豬存欄同比下降15.6%，才帶來2016年6月份價(jià)格上漲的前期歷史高點(diǎn)。

豬價(jià)的反彈除了受供需形勢(shì)影響外，也有市場(chǎng)信心變動(dòng)、國家政策干預(yù)以及市場(chǎng)各方勢(shì)力的推波助瀾。

朱增勇表示，從周期反轉(zhuǎn)角度講，只是單純靠市場(chǎng)規(guī)律調(diào)減產(chǎn)能的話，整個(gè)市場(chǎng)前景可能還沒有2011年和2016年反彈的幅度高。

如果是從整個(gè)成本的角度來講，倘或未來周期反轉(zhuǎn)，2023年再按照目前的能繁母豬產(chǎn)能去化的速度變化，整個(gè)生豬高點(diǎn)的價(jià)格可能會(huì)回升到20-25元/公斤之間。

假設(shè)沒有其他外部因素干擾，豬價(jià)很難漲到25元/公斤以上。