時隔近一個半月，金字火腿“土豪交易員”擅自平倉虧損5500萬，后又在三天內(nèi)和實為公司股東的岳父借錢還清的事件迎來了新進展。3月10日，浙江證監(jiān)局一紙罰單指出金字火腿存四大問題，對其公司及三名高管分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

據(jù)浙江證監(jiān)局監(jiān)管函，金字火腿存在四大違規(guī)問題：一是期貨交易發(fā)生重大損失未及時披露，二是公司收到大額員工賠償未及時披露，三是會計處理不規(guī)范導(dǎo)致三季報披露不準確，四是超額保證金未履行審議和披露程序。此外，金字火腿的期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險控制制度存在對賬戶缺乏有效監(jiān)管、操作授權(quán)管理不到位等缺陷。

金字火腿期貨交易信批不及時、不準確，風(fēng)險控制制度存缺陷

浙江證監(jiān)局出具的監(jiān)管警示函顯示，金字火腿主要存在四大違規(guī)問題。

其一是期貨交易發(fā)生重大損失未及時披露。具體來看，在去年1月，經(jīng)董事會審議通過，金字火腿擬開展生豬期貨套期保值業(yè)務(wù)。但在實際操作中，因期貨頭寸與現(xiàn)貨實際需求不匹配，公司的套期保值業(yè)務(wù)屬于套期無效的情形。

截至2021年8月24日，公司期貨賬戶累計產(chǎn)生浮虧1131.01萬元，占2020年經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東凈利潤的19.07%，且首次超過1000萬元，達到披露要求。截至2021年9月30日，期貨賬戶累計實際虧損金額為5510.53萬元，占2020年歸屬于公司凈利潤的92.92%。公司直至2022年1月27日才對上述期貨交易重大損失進行披露，存在重大損失披露不及時的情形。

從今年2月份金字火腿披露的相關(guān)細節(jié)來看，金字火腿的期貨交易員擅自將持有的合約進行平倉操作、出現(xiàn)較大投資損失的時間是2021年9月16日。當日上午，生豬期貨指數(shù)從開盤的14172點快速下探至13798點，公司期貨交易員承受巨大壓力，擔心公司持倉合約發(fā)生強制平倉風(fēng)險。期貨交易員在未向期貨決策小組任何成員請示的情況下，擅自賣出共計902手生豬合約，并試圖以更低的價格重新建倉，致當日產(chǎn)生實際投資損失約4422萬元。

其二是公司收到大額員工賠償未及時披露。交易員楊凱在未取得授權(quán)的情況下將期貨合約賣出平倉，導(dǎo)致公司發(fā)生重大損失，按考核規(guī)定予以全部賠償。2021年9月29日和9月30日，公司共收到楊凱5,510.53萬元賠償款，占2020年歸屬于公司凈利潤的92.92%，但直至2022年1月27日才對上述賠償款進行披露。楊凱的大額賠償構(gòu)成公司額外收益，公司未按規(guī)定及時對上述賠償進行信息披露。

據(jù)金字火腿公告披露，自去年9月中旬開始，楊凱在沒有公司平倉指令的情況下擅自對持有合約進行平倉賣出，試圖以更低的價格重新建倉，最終導(dǎo)致公司賬戶總計虧損5510.53萬元。直至2021年9月27日，楊凱才向公司匯報相關(guān)情況，并承諾依據(jù)相關(guān)考核辦法承擔全部損失。根據(jù)該公司的期貨相關(guān)考核辦法，操作人員必須嚴格按公司《商品期貨套期保值業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度》進行相關(guān)操作。如果未按照公司制度要求操作的，業(yè)務(wù)盈利為正數(shù)，公司不予獎勵；業(yè)務(wù)盈利為負數(shù)時，具體操作人員須全額賠償。

隨后，在三天時間內(nèi)楊凱便悉數(shù)補足賬戶虧損，補償款系來源于其個人及岳父施雄飚自有及自籌資金。而楊凱的岳父施雄飚，則是持有公司3.45%股份的自然人股東，且施雄飚為公司前實際控制人施延軍之兄。對此，金字火腿稱，施雄飚基于其岳父的身份而并非股東身份，用自有及自籌資金幫助其女婿支付補償款，此筆交易不構(gòu)成權(quán)益性交易。

其三是會計處理不規(guī)范導(dǎo)致三季報披露不準確。公司未對套期工具的公允價值進行準確的會計核算，未在收到楊凱大額賠償款時進行準確的會計處理，導(dǎo)致公司2021年三季報披露不準確。公司于2022年1月27日披露《關(guān)于2021年第三季度會計差錯更正的公告》，對2021年三季度報告進行會計差錯更正。

據(jù)了解，金字火腿披露的《關(guān)于2021年第三季度報告會計差錯更正的公告》中表示，本報告期公司因工作疏漏，將賠償款誤認為期貨套保本金計入收回期貨本金中，對于投資損失和賠償收入均未進行賬務(wù)處理。同時公告在進行套保風(fēng)險分析時還表示期貨行情變動較大，可能產(chǎn)生價格波動風(fēng)險，造成投資損失。對此，有市場人士曾指出其公告中“投資”的表述表明了金字火腿對期貨套期保值的理解存在一定偏差，即單純以期貨一本賬來看此次套保的風(fēng)險問題。

其四是超額保證金未履行審議和披露程序。2021年9月，公司期貨賬戶累計投入資金7000萬元，超過董事會審議通過的5000萬元額度，超額投入期貨賬戶的保證金未履行審議和披露程序。

此外，浙江證監(jiān)局還指出，金字火腿的期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險控制制度存在對賬戶缺乏有效監(jiān)管、操作授權(quán)管理不到位等缺陷。

浙江證監(jiān)局表示，金字火腿的上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》(證監(jiān)會令第182號)第三條、第二十二條、第二十五條規(guī)定，以及《上市公司治理準則》第三條規(guī)定。金字火腿時任董事長施延軍、時任總裁兼財務(wù)總監(jiān)吳月肖、時任董事會秘書王啟輝對上述違規(guī)事項承擔主要責任，違反了《上市公司信息披露管理辦法》(證監(jiān)會令第182號)第四條的規(guī)定。根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》(證監(jiān)會令第182號)第五十一條、第五十二條的有關(guān)規(guī)定，我局決定對公司、施延軍、吳月肖、王啟輝分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

為更多上市公司進行期貨套保敲響警鐘

浙江證監(jiān)局在監(jiān)管警示函最后表示：“你們應(yīng)認真吸取教訓(xùn)，加強證券法律法規(guī)學(xué)習(xí)，提高公司規(guī)范運作水平和信息披露質(zhì)量，并于收到本決定書之日起十個工作日內(nèi)向我局提交書面整改報告，杜絕今后再次發(fā)生此類違規(guī)行為?！?

至此，金字火腿風(fēng)波算是告一段落，但越來越多的上市公司選擇進行期貨套保卻仍在進行中，業(yè)內(nèi)人士紛紛告訴記者，以金字火腿套保信批所暴露出的問題為提醒和警示，后續(xù)我國上市公司在進行期貨套保時也應(yīng)進行更多思考。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受期貨日報記者采訪時表示，金字火腿事件對上市公司后續(xù)開展期貨套保有三方面啟示。首先，我國上市公司應(yīng)保證期貨套期保值在企業(yè)經(jīng)營中的合規(guī)性。其次，上市公司在進行套保時必須提前進行公告，讓投資者能夠有時間判斷其對股價可能產(chǎn)生的影響，保護投資者的相關(guān)權(quán)益。此外，金字火腿在財務(wù)處理當中因期貨端虧損而責令賠償交易員的行為非常不規(guī)范，其他上市公司也應(yīng)禁止這一行為。

在銀河期貨機構(gòu)二部總經(jīng)理郎羽看來，上市公司還應(yīng)特別注意以下三方面問題。一是上市公司要有嚴格的套保制度，但更重要的是要執(zhí)行，而不是將制度束之高閣；二是上市公司參與套期保值是在董事會授權(quán)下進行操作，但在交易過程中企業(yè)很容易動用超額資金進行套保，因此企業(yè)在進行交易時應(yīng)嚴格執(zhí)行相關(guān)計劃，公司的風(fēng)控人員也要對交易的結(jié)果進行監(jiān)管；三是上市公司應(yīng)避免在套保過程產(chǎn)生超額虧損后，為了隱匿虧損而在會計上做手腳，這會造成信息紕漏從而嚴重損害投資者權(quán)益。

此外，業(yè)內(nèi)人士還表示，近年來上市公司的套期保值信息披露一度成為交易所高頻問詢的焦點，進一步規(guī)范和加強被套期項目信息披露也顯得尤為重要。

“涉及重大財務(wù)損失的不規(guī)范套保和不準確信批一般會引發(fā)企業(yè)股價的較大波動，對資本市場的穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響。建議一方面要從法人治理結(jié)構(gòu)層面將套期保值業(yè)務(wù)制度作為上市公司的一個重要制度，并體現(xiàn)在相關(guān)規(guī)章中；另一方面則要進一步強化對企業(yè)套保和信批不規(guī)范的監(jiān)管和處罰?！蓖跫t英說。

郎羽也表示，當前上市公司信批仍缺少嚴格有效的監(jiān)管，建議進一步加強監(jiān)管，完善信批制度，提高違法違規(guī)成本，同時加強輿論引導(dǎo)，保持監(jiān)管高壓態(tài)勢。