近一段時(shí)間以來，受國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件影響，小麥、玉米等糧食作物價(jià)格不斷沖高后有所回調(diào)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月16日，芝加哥期貨交易所玉米市場(chǎng)交投最活躍的5月合約收跌3.69%，報(bào)7.3美元/蒲式耳;小麥5月合約收跌7.36%，報(bào)10.6925美元/蒲式耳。

除了小麥、玉米等，同樣用作飼料原料的豆粕價(jià)格也在高位運(yùn)行。豆粕與大豆、豆油價(jià)格具有較大相關(guān)性。在國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生前，受干旱天氣導(dǎo)致南美大豆大幅減產(chǎn)等因素影響，豆粕價(jià)格已上漲明顯。國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，芝加哥期貨交易所的大豆?jié)q幅小于小麥和玉米漲幅。

新湖期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)劉英杰告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，芝加哥期貨交易所大豆5月合約預(yù)計(jì)回落至16美元/蒲式耳，加之4月以后中國(guó)國(guó)內(nèi)到港大豆增加，在此背景下，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格具有一定回落空間。

同時(shí)，劉英杰指出，考慮到烏克蘭出口港口設(shè)施修復(fù)尚需時(shí)日，預(yù)計(jì)國(guó)際玉米價(jià)格短期內(nèi)保持在高位，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格下跌空間也較有限。

值得注意的是，在國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件尚未完全明朗之際，近日多國(guó)紛紛采取出口限制舉措?！斑@導(dǎo)致國(guó)際糧價(jià)較難恢復(fù)至之前水平?！眲⒂⒔苷J(rèn)為。

飼料原料價(jià)格產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)

近期，小麥、玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格波動(dòng)明顯。受俄烏沖突影響，烏克蘭敖德薩等重要港口設(shè)施遭破壞導(dǎo)致小麥、玉米出口中斷。同時(shí)，俄羅斯出口也受到西方制裁的影響。在資本避險(xiǎn)情緒升溫以及市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)擔(dān)憂加深的影響下，芝加哥期貨交易所的小麥、玉米價(jià)格曾多次漲停。

整體來看，玉米、小麥、豆粕既是主要的飼料原料同時(shí)也是國(guó)際糧食的重要組成部分。全球玉米與小麥總消費(fèi)量約為19億噸/年，占全球總谷物用量(飼用+食用)的70%以上。豆粕主要用于飼用蛋白原料，全球豆粕總消費(fèi)量約為2.4億噸左右/年，占全球蛋白原料(含菜粕、葵粕、棉粕等各類雜粕)的70%以上。

銀河期貨大宗商品研究所粕類研究員陳界正告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，近期玉米、小麥、豆粕價(jià)格上漲對(duì)于整體農(nóng)業(yè)的影響主要表現(xiàn)為價(jià)格的外溢效應(yīng)。同時(shí)，飼料原料作為初級(jí)大宗商品，其價(jià)格上漲會(huì)為下游養(yǎng)殖業(yè)和消費(fèi)端帶來成本抬升壓力。

陳界正解釋，全球飼用養(yǎng)殖中主要以玉米豆粕型配方為主，部分玉米主產(chǎn)國(guó)如美國(guó)，蛋白能量兼用型DDGS(是Distillers Dried Grains with Solubles的簡(jiǎn)寫，漢譯為干酒糟及其可溶物)用量也較大，加拿大、歐盟菜粕用量較大。在整體價(jià)格出現(xiàn)抬升的情況下，會(huì)進(jìn)一步推升養(yǎng)殖企業(yè)增加其他飼用蛋白以及能量原料的使用，間接推升其他谷物和蛋白類品種的價(jià)格。

不過，飼料成本與下游生豬價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)度不太大。在劉英杰看來，生豬價(jià)格的運(yùn)行遵循豬生長(zhǎng)周期的邏輯，飼料原料漲價(jià)不會(huì)影響豬價(jià)下跌態(tài)勢(shì)，雙重因素疊加下養(yǎng)殖戶面臨較大壓力。

糧價(jià)下半年或趨于平穩(wěn)

短期來看，無論是小麥、玉米、豆粕還是別的農(nóng)產(chǎn)品，其價(jià)格走勢(shì)或多或少受到國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件演變的影響。

從產(chǎn)量端和貿(mào)易端來看，俄羅斯和烏克蘭玉米總產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的4.73%，出口約占全球出口量的18.66%;兩國(guó)小麥總產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的13.97%，出口約占全球出口量的28.54%。

“如果俄羅斯和烏克蘭出口問題無法緩解或者其他國(guó)家供應(yīng)尚未彌補(bǔ)缺口，那么小麥、玉米價(jià)格將維持堅(jiān)挺。如果國(guó)際局勢(shì)影響到烏克蘭4月以后的農(nóng)作物播種，進(jìn)而影響到2022年的產(chǎn)量，那么糧價(jià)可能進(jìn)一步抬升?！标惤缯Q。

就豆粕后市而言，陳界正認(rèn)為，此前南美大豆減產(chǎn)導(dǎo)致國(guó)際大豆供應(yīng)收緊，豆粕價(jià)格成本支撐比較堅(jiān)挺，但具體到當(dāng)前地緣局勢(shì)對(duì)其影響上則存在較大不確定性。

他對(duì)記者稱，在國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件影響下，谷物價(jià)格走高，大豆和玉米比價(jià)較低，玉米種植收益比較高，這可能影響到大豆種植意愿。不過，由于大豆對(duì)于氮肥的依賴度低于玉米，化肥供應(yīng)情況也會(huì)影響農(nóng)戶決策。北美地區(qū)雖然氮肥產(chǎn)量較大，但近年來仍然是凈進(jìn)口國(guó)，氮肥的供應(yīng)減少也會(huì)在一定程度上提振大豆種植意愿。所以，綜合來看，地緣因素對(duì)于豆粕價(jià)格的影響還有待觀察。

“整體來看，當(dāng)前全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)仍然是處于偏緊張態(tài)勢(shì)，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格底部支撐仍然比較堅(jiān)挺?！标惤缯硎尽?

在俄烏沖突引發(fā)糧食期貨市場(chǎng)波動(dòng)之前，國(guó)際糧價(jià)整體已呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織公布的數(shù)據(jù)，2021年全年，糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)平均為125.7點(diǎn)，同比上漲28.1%。谷物價(jià)格指數(shù)平均為131.2點(diǎn)，同比上漲27.2%，達(dá)到2012年以來的最高年度水平。

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系主任李春頂教授告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，推高糧價(jià)的因素主要包括：一是新冠疫情沖擊全球供應(yīng)，并提高糧食貿(mào)易成本，進(jìn)而抬高價(jià)格;二是各國(guó)采取量化寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性過剩引發(fā)全球通脹，助推糧食等大宗商品價(jià)格不斷上漲;三是糧食期貨市場(chǎng)存在的投機(jī)行為加劇糧價(jià)上漲。

考慮到全球疫情和國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件影響下糧食供應(yīng)與全球通脹問題短期內(nèi)難以充分緩解，李春頂預(yù)計(jì)，小麥、玉米等飼料原料價(jià)格在未來一段時(shí)間內(nèi)將維持在高位。不過，隨著一系列不確定因素對(duì)市場(chǎng)預(yù)期造成的影響逐漸消退，加之在價(jià)格刺激下其他國(guó)家增加供應(yīng)，預(yù)計(jì)糧價(jià)在今年下半年逐漸走向平穩(wěn)。