近期，“肉鴨第一股”華英農(nóng)業(yè)宣布重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，正式邁入新實(shí)控人許水均時(shí)代。

自2019年起，華英農(nóng)業(yè)陷入信貸緊縮、債務(wù)糾紛、業(yè)績(jī)虧損、資金鏈緊張等一系列危機(jī)，2020年巨虧9.49億元，公司原控股股東違規(guī)占用上市公司資金問題也暴露出來(lái)。而在危機(jī)爆發(fā)前，華英農(nóng)業(yè)曾一路瘋狂擴(kuò)張，僅2016年就進(jìn)行了十余個(gè)并購(gòu)及投融資項(xiàng)目。

2021年11月，法院受理華英農(nóng)業(yè)重整申請(qǐng)。2022年3月4日，華英農(nóng)業(yè)宣布鼎新興華及其一致行動(dòng)人成為公司新控股股東，擁有多個(gè)羽絨產(chǎn)業(yè)的許水均成為其實(shí)控人。未來(lái)華英農(nóng)業(yè)如何完成“世界鴨王+世界羽王”雙產(chǎn)業(yè)目標(biāo)，是其重整后的一大看點(diǎn)。

重整落定

4月16日，華英農(nóng)業(yè)宣布收到法院裁定書，確認(rèn)公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，重整程序隨之終結(jié)。同期公告顯示，華英農(nóng)業(yè)正在向深交所申請(qǐng)撤銷戴了近一年的“*ST”帽子。

2021年1月14日，深陷債務(wù)危機(jī)的華英農(nóng)業(yè)與上海新增鼎資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新增鼎公司”)簽訂合作協(xié)議，擬在產(chǎn)業(yè)投資、經(jīng)營(yíng)管理、資產(chǎn)管理、債務(wù)重組等方面展開全面協(xié)作。資料顯示，新增鼎公司是新希望集團(tuán)旗下從事資產(chǎn)管理、債務(wù)重組的專業(yè)機(jī)構(gòu)，依據(jù)協(xié)議內(nèi)容，該公司將幫助華英農(nóng)業(yè)走出困境。

官方資料顯示，華英農(nóng)業(yè)成立于2002年，是繼雙匯、三全食品之后河南省第三個(gè)在A股上市的農(nóng)業(yè)公司，也是國(guó)內(nèi)肉鴨行業(yè)第一家上市公司，自投產(chǎn)以來(lái)完成從“中國(guó)鴨王”“亞洲鴨王”到“世界鴨王”的三級(jí)跳。2019年-2020年，華英農(nóng)業(yè)經(jīng)歷了資金鏈緊張、大股東占用資金、非銀機(jī)構(gòu)債務(wù)糾紛、銀行信貸緊縮等一系列危機(jī)。

為渡過難關(guān)，華英農(nóng)業(yè)一手處理雞板塊及效益不好的子公司，一手引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，新增鼎公司恰好此時(shí)出現(xiàn)。2021年5月，債權(quán)人潢川瑞華供應(yīng)鏈管理有限責(zé)任公司向信陽(yáng)市中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)華英農(nóng)業(yè)進(jìn)行重整。同年6月，華英農(nóng)業(yè)進(jìn)入預(yù)重整階段，11月重整申請(qǐng)被法院正式受理。

2021年12月，華英農(nóng)業(yè)公布重整計(jì)劃草案，確定新增鼎公司或其指定主體與財(cái)務(wù)投資人聯(lián)合作為重整投資人。不過根據(jù)華英農(nóng)業(yè)2022年3月22日對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)，2021年12月20日，新增鼎公司與廣漢東興羽絨制品有限公司(簡(jiǎn)稱“東興羽絨”)、信陽(yáng)市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“信陽(yáng)產(chǎn)投”)達(dá)成合作，最終設(shè)立并指定信陽(yáng)市鼎新興華產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(簡(jiǎn)稱“鼎新興華”)作為產(chǎn)業(yè)投資人，與財(cái)務(wù)投資人一起參與華英農(nóng)業(yè)重整投資。

根據(jù)法院公示信息及華英農(nóng)業(yè)2022年2月18日對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)，截至2021年12月22日，共有395家債權(quán)人向管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)債權(quán)總額約為66.09億元，最終裁定債權(quán)總額約44.64億元。根據(jù)重整計(jì)劃，出資人以資本公積轉(zhuǎn)增股本。與此同時(shí)，華英農(nóng)業(yè)啟動(dòng)低效資產(chǎn)處置程序，擬處置評(píng)估價(jià)值為5.7億元的長(zhǎng)期股權(quán)投資以及評(píng)估值為2.77億元的其他應(yīng)收款資產(chǎn)。

一系列注資完成后，2022年3月4日，華英農(nóng)業(yè)宣布鼎新興華及其一致行動(dòng)人廣興投資合計(jì)持有公司26%的股份，成為新控股股東；許水均通過鼎新興華及廣興投資，持有華英農(nóng)業(yè)26%的表決權(quán)，成為公司新實(shí)際控制人。隨著近期重整程序宣告終結(jié)，華英農(nóng)業(yè)正式步入許水均時(shí)代。

從擴(kuò)張到“瘦身”

與如今變賣資產(chǎn) “瘦身”不同，債務(wù)危機(jī)前的華英農(nóng)業(yè)曾一度瘋狂擴(kuò)張。

2009年華英農(nóng)業(yè)上市，受金融危機(jī)、產(chǎn)品銷售下降等影響，其上市后首份年報(bào)出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙降。華英農(nóng)業(yè)2009年財(cái)報(bào)稱，2010年是華英農(nóng)業(yè)推進(jìn)“再造華英”戰(zhàn)略的關(guān)鍵年，確立了“以鴨為龍頭，以肉雞和熟食為兩翼”的戰(zhàn)略思路，以繼續(xù)保持“世界鴨王”地位。

然而，華英農(nóng)業(yè)先是在2012年遭遇歐債危機(jī)，加之成本上漲、產(chǎn)品售價(jià)增長(zhǎng)緩慢等因素，導(dǎo)致同期凈利潤(rùn)下降94.95%。2013年受“速成雞”“禽流感”事件持續(xù)影響，禽類行業(yè)遭受重創(chuàng)，華英農(nóng)業(yè)迎來(lái)上市后首虧，同期凈利潤(rùn)為-1.27億元，同比下降3059.34%。

2014年華英農(nóng)業(yè)扭虧為盈，隨即進(jìn)入“投投投、買買買”模式。2015年收購(gòu)菏澤華運(yùn)食品公司股權(quán)；2016年完成新塘羽絨、江蘇順昌、成都豐豐等十余個(gè)并購(gòu)及投融資項(xiàng)目；2017年收購(gòu)、投資設(shè)立新蔡華英禽業(yè)、河南華旭食品、鄭州華英鴻源食品等11家子公司。

2018年，華英農(nóng)業(yè)收購(gòu)天一農(nóng)業(yè)100%股權(quán)失敗，公司回復(fù)深交所問詢稱，主要原因在于交易價(jià)格、業(yè)績(jī)承諾等核心條款存在較大分歧。盡管如此，華英農(nóng)業(yè)在相關(guān)終止重大資產(chǎn)重組公告中仍強(qiáng)調(diào)，將按照規(guī)劃“積極通過兼并、重組等方式，做大做強(qiáng)上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)”。

不過到了2019年，華英農(nóng)業(yè)內(nèi)部積弊開始顯露。財(cái)報(bào)顯示，華英農(nóng)業(yè)2019年虧損5230.38萬(wàn)元，凈利潤(rùn)降幅達(dá)143.99%。華英農(nóng)業(yè)將戰(zhàn)略調(diào)整為聚焦主業(yè)，同年處置肉雞板塊子公司，從此轉(zhuǎn)向“賣賣賣”模式。

另?yè)?jù)華英農(nóng)業(yè)2019年8月9日對(duì)深交所年報(bào)問詢函的回復(fù)，2019年華英農(nóng)業(yè)債務(wù)逾期金額約1.74億元，逾期與公司此前利用融資租賃和保理資金實(shí)施上下游兼并、投入較大資金等有關(guān)。

2020年，在資金鏈緊張、非銀機(jī)構(gòu)債務(wù)糾紛情形未消除的情況下，華英農(nóng)業(yè)種禽板塊、屠宰板塊、羽絨板塊受到疫情沖擊，總體產(chǎn)能利用率和盈利水平持續(xù)下滑，年度巨虧9.49億元，同比增虧1715.19%。這一年，也被華英農(nóng)業(yè)形容為“面臨困難最多、挑戰(zhàn)最大、形勢(shì)最為嚴(yán)峻、 過得最艱難的一年”。

內(nèi)控缺陷暴露

伴隨業(yè)績(jī)斷崖式下滑，華英農(nóng)業(yè)內(nèi)控缺陷問題也暴露出來(lái)。

華英亞太(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)華英農(nóng)業(yè)2020年財(cái)報(bào)、2020年《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》均出具了“無(wú)法表示意見”的審計(jì)報(bào)告，認(rèn)為華英農(nóng)業(yè)與貨幣資金、存貨、其他應(yīng)收款及借款相關(guān)的內(nèi)部控制存在重大缺陷。這也導(dǎo)致華英農(nóng)業(yè)股票自2021年4月30日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票代碼變?yōu)椤?ST華英”。

據(jù)華英農(nóng)業(yè)2020年5月30日公告及6月15日對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)，其時(shí)任控股股東河南省潢川華英禽業(yè)總公司(簡(jiǎn)稱“華英禽業(yè)總公司”)因自身融資需要，在2019年以華英農(nóng)業(yè)名義開展融資行為，實(shí)質(zhì)上構(gòu)成對(duì)上市公司非經(jīng)營(yíng)性資金占用，截至2019年底占用余額約為4.66億元，后以實(shí)物資產(chǎn)及承接債務(wù)等方式償還了占用資金。

另?yè)?jù)河南證監(jiān)局2021年3月31日下發(fā)的警示函，華英農(nóng)業(yè)在2019年6月至2020年6月間累計(jì)發(fā)生訴訟案件90起，涉及金額合計(jì)約9.47億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的31.54%。由于上述資金占用及涉訴相關(guān)問題未及時(shí)披露，河南證監(jiān)局對(duì)華英農(nóng)業(yè)及時(shí)任董事長(zhǎng)曹家富、時(shí)任副董事長(zhǎng)閔群、時(shí)任總經(jīng)理汪開江、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)楊宗山采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

在進(jìn)入預(yù)重整程序后，華英農(nóng)業(yè)2021年8月6日對(duì)外披露，公司及子公司截至2021年7月31日涉案286件，其中涉及金融類案件148件、買賣合同糾紛58件、養(yǎng)殖合作業(yè)務(wù)糾紛41件、建筑糾紛12件、其他類型訴訟27件，訴訟金額合計(jì)約20.94億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的134.11%。截至2021年10月20日，華英禽業(yè)總公司對(duì)其仍有8983.37萬(wàn)元資金占用問題未實(shí)質(zhì)解決，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的4.48%(2022年1月還清)。

擬沖刺“雙王”產(chǎn)業(yè)

為輕資產(chǎn)運(yùn)作，華英農(nóng)業(yè)2022年4月15日發(fā)布公告稱，其控股子公司華英新塘與杭州金弘三鳥羽絨制品有限公司(簡(jiǎn)稱“金弘三鳥羽絨”)簽署了資產(chǎn)重組協(xié)議，前者以約2.72億元將不動(dòng)產(chǎn)、設(shè)備等資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給金弘三鳥羽絨，而華英新塘主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地已搬至安徽宣城。

事實(shí)上，羽絨業(yè)務(wù)已經(jīng)成為華英農(nóng)業(yè)易主后的主攻方向。早在鼎新興華公司參與華英農(nóng)業(yè)重整投資時(shí)，東興羽絨(許水均控制)就出現(xiàn)在了其股東名單中。而據(jù)華英農(nóng)業(yè)今年3月回復(fù)深交所關(guān)注函，許水均在成為華英農(nóng)業(yè)實(shí)控人前，已通過參股公司持有華英農(nóng)業(yè)子公司華英新塘49%的股權(quán)。2019年，華英農(nóng)業(yè)向許水均控制的核心企業(yè)銷售商品及提供勞務(wù)共計(jì)2.05億元，2020年金額為1.04億元。

根據(jù)華英農(nóng)業(yè)2022年3月對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)，許水均及其控股的東興羽絨從事羽絨加工業(yè)近20年，具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)背景和資金實(shí)力。許水均成為實(shí)控人后，有利于注入其優(yōu)勢(shì)羽絨資產(chǎn)，“鑄造華英農(nóng)業(yè)世界鴨王+世界羽王”的“雙王”產(chǎn)業(yè)格局，同時(shí)還將全面負(fù)責(zé)華英農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在維持鴨養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上，重點(diǎn)突破羽絨等高利潤(rùn)板塊發(fā)展。

財(cái)報(bào)顯示，2020年華英農(nóng)業(yè)羽絨收入為11.24億元，營(yíng)收占比為35.95%，僅次于凍鴨產(chǎn)品位列第二位。2021年上半年，羽絨收入占華英農(nóng)業(yè)營(yíng)收的46.25%，占比已超過凍鴨產(chǎn)品。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，肉用鴨和羽用鴨均是華英農(nóng)業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)，因此未來(lái)不排除新實(shí)控人將自有產(chǎn)業(yè)注入上市公司，一方面將私有業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化，另一方面也通過注入改善上市公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

4月20日，華英農(nóng)業(yè)董秘辦工作人員回應(yīng)新京報(bào)記者稱，目前公司正在忙于年報(bào)事宜，對(duì)于公司未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相關(guān)問題無(wú)法回答，目前許水均“應(yīng)該已經(jīng)介入管理”。