一周前正邦科技剛收到大北農(nóng)5億交易款，6月8日就爆出公司超5億商票逾期。對于商票逾期，正邦科技回應(yīng)財聯(lián)社記者公司正在與債權(quán)人協(xié)商溝通，后續(xù)逐步進(jìn)行款項的兌付工作。

值得一提的是，商票逾期并非首次現(xiàn)象，在豬價持續(xù)回暖階段，正邦科技現(xiàn)金流愈發(fā)緊張，根據(jù)5月銷售月報，正邦科技多項銷售指標(biāo)下滑，商票逾期背后根本原因或在于公司“造血能力”持續(xù)下降。

5億商票逾期

6月8日晚間，正邦科技發(fā)布公告表示，因流動資金緊張公司及子公司等近期出現(xiàn)部分商票逾期未兌付的情形，截至公告披露日，逾期未兌付余額合計5.42億元。

公告稱，公司將持續(xù)與債權(quán)人積極協(xié)商，妥善處理相關(guān)商票逾期未兌付事項，公司可能因上述逾期面臨訴訟、仲裁風(fēng)險。

值得一提的是，這并非是今年正邦科技首次逾期，4月正邦科技首次出現(xiàn)商票逾期，逾期金額達(dá)1.02億元，5月末商票逾期金額進(jìn)一步擴(kuò)大至4.79億元，進(jìn)入6月已逾期5.42億元。在此前業(yè)績說明會上，公司財務(wù)總監(jiān)曾向投資者解釋，4月商票逾期主要因疫情防控政策影響。

對于本次商票逾期，今日正邦科技向財聯(lián)社記者表示：“目前公司會在保證生產(chǎn)經(jīng)營安全的前提下，與債權(quán)人積極協(xié)商溝通，后續(xù)逐步進(jìn)行款項的兌付工作?！?

自去年巨虧近200億后，作為頭部豬企之一，正邦科技一舉一動都成為市場焦點。受此消息影響，6月9日，正邦科技股票開盤大跌，與年初相比，正邦科技股票已幾近腰斬。對應(yīng)市值與前期高點相比，縮水超過7成。

根據(jù)正邦科技一季報，資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到97.03%，凈資產(chǎn)6.53億元，連續(xù)五個季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為負(fù)值。截至3月30日，公司短期借款121.48億元，貨幣資金僅30.73億元。

出欄均重持續(xù)下降

今年以來，正邦科技已采取多種措施籌措資金，2月正邦科技大股東正邦集團(tuán)獲得江西國資百億支持，隨后向大北農(nóng)出售部分飼料業(yè)務(wù)。近日，與廈門建發(fā)股份有限公司簽署60億戰(zhàn)略合作協(xié)議。

但外部輸血模式并未讓企業(yè)經(jīng)營有所好轉(zhuǎn)，或許現(xiàn)金流緊張只是表象之一，根本原因是正邦科技 “造血能力”正在下降。

根據(jù)同日公布的5月銷售月報，正邦科技多項銷售指標(biāo)下滑。2022年1-5月，公司累計銷售生豬409.44萬頭，同比下降24.34%;累計銷售收入42.50億元，同比下降71.07%，5月銷售均價14.67元/公斤。

此外，在豬價回暖的背景下，行業(yè)出欄均重已增至120-125公斤，正邦科技出欄均重變化卻和行業(yè)變化背道而馳，出欄商品豬均重從1月105公斤下降至86.58公斤。

不斷下調(diào)的出欄均重似乎讓正邦科技進(jìn)入一種循環(huán)，業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者表示，急于賣豬是為了快速回籠資金，但達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)體重生豬賣價較低。

事實上，近兩個月豬價已回歸行業(yè)盈虧線附近，仔豬銷售進(jìn)入盈利區(qū)間，部分豬企開始“回血”，諸如牧原股份(002714.SZ)大量出售仔豬獲利，天邦股份(002124.SZ)擬投20億元開展豬場智化升級。截至6月8日，標(biāo)準(zhǔn)體重生豬平均價格為15.81元/公斤。

對于正邦科技當(dāng)前困境，公司多次公開表示通過養(yǎng)殖生產(chǎn)各環(huán)節(jié)不斷降低公司成本，努力提升公司業(yè)績，但是銷量下滑使得成本改善更加困難，因為出欄數(shù)量與此前欄舍規(guī)模匹配度低，將會導(dǎo)致折舊攤銷費(fèi)用升高。截至一季度公司育肥完全成本在20元/公斤左右，遠(yuǎn)高于同行水平。