中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新披露信息顯示，山東德州扒雞股份有限公司（簡稱“德州扒雞”）滬市主板IPO申請獲得受理，公司擬公開發(fā)行不超過3000萬股，擬募資7.58億元，其中4.5億元用于德州扒雞（蘇州）有限責(zé)任公司新建食品加工項(xiàng)目，7094萬元用于速凍扒雞生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，2.37億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目。

盈利能力不容小覷

據(jù)德州扒雞招股書，本次發(fā)行前，崔貴海、崔宸、陳曉靜分別直接持有公司股份2255.4萬股、2000萬股和200萬股，持股比例分別為25.06%、22.22%和2.22%；崔貴海通過德州海富間接控制公司2.78%的表決權(quán)股份；崔宸通過德州海泰間接控制公司2.22%的表決權(quán)股份；崔貴海、崔宸共同通過扒雞美食城間接持有公司股份500萬股，持股比例5.56%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，德州扒雞是典型的家族企業(yè)。崔貴海與崔宸系父子關(guān)系，崔貴海與陳曉靜為夫妻關(guān)系，崔宸與陳曉靜為母子關(guān)系，三人合計(jì)控制公司60.06%的表決權(quán)股份，為公司共同實(shí)際控制人。

德州扒雞盈利能力不容小覷。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年?duì)I業(yè)收入分別為68734.57萬元、68198.73萬元、72030.60萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為12230.93萬元、9455.92萬元、11952.07萬元。

老字號(hào)主打扒雞產(chǎn)品

據(jù)悉，德州扒雞又稱德州五香脫骨扒雞，是著名的德州三寶（扒雞、西瓜、金絲棗）之一。德州扒雞制作技藝為國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。據(jù)其官網(wǎng)顯示，山東德州扒雞股份有限公司成立于1953年，主要從事以扒雞產(chǎn)品為主，其他肉熟食為輔的鹵制食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及山東省德州市內(nèi)的食品超市經(jīng)營業(yè)務(wù)。另外，公司還是《扒雞行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》主起草人，國家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)德州扒雞制作技藝保護(hù)單位。

招股書顯示，扒雞產(chǎn)品始創(chuàng)于1692年，曾被康熙御封“神州一奇”，素有“中華第一雞”的美譽(yù)；1982年，“德州”牌商標(biāo)在國家工商總局注冊成功；2006年，“德州”牌商標(biāo)被評(píng)為“中華老字號(hào)”，同年國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局商標(biāo)局批準(zhǔn)“德州扒雞”商標(biāo)注冊。德州扒雞主打產(chǎn)品為低溫產(chǎn)品，且產(chǎn)品定位為佐餐鹵制品，其對于保鮮、運(yùn)輸?shù)囊缶哂谛蓍e鹵制品。此外，德州扒雞陸續(xù)推出“魯小吉”系列休閑鹵制品、預(yù)制菜產(chǎn)品，以拓展新市場領(lǐng)域。

目前，德州扒雞旗下主要擁有兩大業(yè)務(wù)：其一為以扒雞產(chǎn)品為主，其他肉熟食為輔的鹵制食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；其二為山東省德州市內(nèi)的食品超市經(jīng)營。

鹵制食品方面，業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括扒雞、雞副品、肉熟食等。同時(shí)，德州扒雞不斷拓展食品上下游產(chǎn)業(yè)，形成了覆蓋飼料、養(yǎng)殖、生產(chǎn)加工、物流配送、終端銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈格局。

食品超市業(yè)務(wù)方面，在以“德州扒雞”品牌為基礎(chǔ)的情況下，德州扒雞成立扒雞超市子公司，進(jìn)一步拓展產(chǎn)品品類和銷售渠道，業(yè)務(wù)覆蓋地區(qū)主要為山東省德州市，現(xiàn)已開設(shè)34家門店，總經(jīng)營面積超2萬平方米。

定位上，食品超市產(chǎn)品則主要為在超市渠道銷售的除自制鹵制食品以外的其它自制或外購的糕點(diǎn)、面點(diǎn)、休閑食品和酒水飲料等產(chǎn)品。食品超市一方面作為德州扒雞扒雞銷售的重要渠道之一，另一方面也是德州扒雞自制面點(diǎn)、糕點(diǎn)、預(yù)制菜類產(chǎn)品的主要銷售渠道。

招股書列出三位競爭對手

招股書中，德州扒雞將煌上煌（002695）、周黑鴨和絕味食品（603517）列為主要競爭對手。德州扒雞在招股書中指出，公司核心扒雞類產(chǎn)品為高品質(zhì)佐餐鹵制品，其目標(biāo)群體主要為家庭，適用場景主要為正餐菜品以及禮品饋贈(zèng)，相比煌上煌、周黑鴨、絕味食品等可作為日常零食的休閑鹵制品的目標(biāo)群體、適用場景較為單一。德州扒雞表示，公司已陸續(xù)推出部分休閑鹵制品產(chǎn)品拓展市場，但仍需繼續(xù)投入研發(fā)推出新的產(chǎn)品系列，并加強(qiáng)新品牌的推廣力度，以覆蓋更多人群及消費(fèi)場景。

2019年至2021年，扒雞類產(chǎn)品在德州扒雞主營業(yè)務(wù)收入的占比分別為67.22%、64.66%和66.79%；肉副食品類產(chǎn)品在主營業(yè)務(wù)收入的占比分別為10.16%、11.41%和11.41%；超市類產(chǎn)品在主營業(yè)務(wù)收入的占比分別為19.90%、21.63%和17.57%。

銷量上，2021年德州扒雞的扒雞類產(chǎn)品銷量約為7600噸，單價(jià)為62.92元/千克；肉副食品類銷量為1488噸，單價(jià)為54.92元/千克。

銷售模式上，德州扒雞直銷和經(jīng)銷并重，其中2021年來自直銷的營業(yè)收入占比52.98%；來自經(jīng)銷的收入占比為47.02%。

具體來看，直營模式主要分為零售、團(tuán)購批發(fā)、商超寄售、電商四類。零售為公司通過設(shè)立直營店/超市的方式直接面向消費(fèi)者銷售。截至2021年底，公司在德州、北京、濟(jì)南、青島等地區(qū)共設(shè)立了85家直營店/超市。經(jīng)銷模式主要分為連鎖加盟和普通經(jīng)銷兩類，截至2021年底公司加盟店數(shù)量達(dá)463家。