7月8日，金龍魚(yú)股價(jià)連續(xù)第四個(gè)交易日下跌，收于52.38元/股，與2021年1月8日的收盤(pán)價(jià)145元/股相比，其股價(jià)跌幅超過(guò)60%，期間市值蒸發(fā)近5000億元。

金龍魚(yú)公共事務(wù)總監(jiān)涂長(zhǎng)明對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，除了調(diào)價(jià)之外，公司會(huì)通過(guò)調(diào)整促銷力度、費(fèi)用投入等來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)，并積極發(fā)展中央廚房、調(diào)味品、酵母等新的高增長(zhǎng)和互補(bǔ)性業(yè)務(wù)。

“金龍魚(yú)在米、面產(chǎn)品方面的整體市場(chǎng)占有率還很小、成長(zhǎng)空間很大。目前米、面行業(yè)較為分散，從行業(yè)發(fā)展歷史來(lái)看，這一行業(yè)未來(lái)也會(huì)逐步向頭部企業(yè)集中，公司正在持續(xù)投資米、面產(chǎn)能，預(yù)計(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快?！蓖块L(zhǎng)明說(shuō)。

凈利潤(rùn)連續(xù)四個(gè)季度下滑

作為食品糧油領(lǐng)域的頭部企業(yè)，益海嘉里金龍魚(yú)糧油食品股份有限公司自2020年10月上市后一直廣受關(guān)注，市值曾一度飆升至7800億元。然而，其后續(xù)走勢(shì)卻并不如人意。

自2021年第二季度開(kāi)始，金龍魚(yú)的歸母凈利潤(rùn)就開(kāi)始下滑，且之后的兩個(gè)季度下滑趨勢(shì)更加明顯，第四季度的歸母凈利潤(rùn)同比接近腰斬，僅有4.51億元。

2021年財(cái)報(bào)顯示，金龍魚(yú)雖然營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.06%至2262.25億元，但凈利潤(rùn)卻同比下滑31.15%，僅有41.32億元。到了2022年第一季度，金龍魚(yú)的歸母凈利潤(rùn)更是僅剩下1.1億，同比暴跌92.71%。

對(duì)于這一表現(xiàn)，金龍魚(yú)董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)陸玟妤曾表示，這主要?dú)w結(jié)于原材料、物流等成本持續(xù)上漲擠壓了毛利率空間；同時(shí)，國(guó)內(nèi)疫情等因素導(dǎo)致消費(fèi)不振，廚房食品產(chǎn)品需求下降。

對(duì)此，金龍魚(yú)總裁穆彥魁透露，公司通常會(huì)根據(jù)各個(gè)品種的原料、行情、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、消費(fèi)力等多方因素綜合考慮后決定調(diào)整價(jià)格的時(shí)機(jī)以及調(diào)整的幅度，相對(duì)比較謹(jǐn)慎。

“漲價(jià)未必就會(huì)影響企業(yè)的市場(chǎng)占有率。”標(biāo)普信評(píng)工商企業(yè)評(píng)級(jí)部總監(jiān)張任遠(yuǎn)認(rèn)為，通常日常消費(fèi)品的價(jià)格上漲對(duì)于市占率影響會(huì)小于可選消費(fèi)品。從宏觀數(shù)據(jù)上看，盡管受到疫情影響，但5月份國(guó)內(nèi)飲料、糧油食品、藥品等都有明顯正增長(zhǎng)，但可選消費(fèi)品則出現(xiàn)了繼續(xù)承壓，服飾、化妝品等出現(xiàn)雙位數(shù)的下滑。

張任遠(yuǎn)指出，成本上漲是全行業(yè)面臨的問(wèn)題，因此消費(fèi)者未必能夠找到同品質(zhì)價(jià)格更低的商品。同時(shí)，如果公司產(chǎn)品具有很強(qiáng)的品牌認(rèn)可度，漲價(jià)未必會(huì)影響消費(fèi)者選擇。

寄望下半年餐飲市場(chǎng)復(fù)蘇

涂長(zhǎng)明表示，盡管疫情影響了終端的消費(fèi)體驗(yàn)，但2020年上半年，尤其3至5月，因?yàn)榇罅肯M(fèi)者居家，餐飲消費(fèi)轉(zhuǎn)移到家庭消費(fèi)，對(duì)家庭小包裝油帶動(dòng)非常明顯；2021年國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，在零售方面，雖然中高端產(chǎn)品增速放緩，但公司胡姬花花生油成長(zhǎng)表現(xiàn)非常不錯(cuò)，稻米油、橄欖油等高端產(chǎn)品也很受歡迎。

他預(yù)計(jì)，下半年隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)復(fù)蘇，餐飲渠道將逐步恢復(fù)。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，消費(fèi)回暖會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)食用油消費(fèi)量的提升。不過(guò)，回暖的力度是否強(qiáng)勁還會(huì)受到多方面因素的綜合影響。疫情的不確定性、疫情后消費(fèi)習(xí)慣的改變、居民人均可支配收入的波動(dòng)，以及居民對(duì)未來(lái)收入水平預(yù)期的改變，都會(huì)影響居民的消費(fèi)意愿和能力。

在原料價(jià)格方面，中泰證券相關(guān)研報(bào)認(rèn)為，2022年6月底以來(lái)國(guó)際油價(jià)自高位回落，國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油市場(chǎng)價(jià)自6月初高位下降約16%。截至2022年6月24日，一級(jí)豆油市場(chǎng)價(jià)自2021年末累計(jì)漲幅約10%，桶裝豆油平均售價(jià)自 2021年末累計(jì)漲幅約9%，同時(shí)豆油、菜油、棕櫚油遠(yuǎn)月合約貼水明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)食用油產(chǎn)品的負(fù)剪刀差有望縮窄，小包裝利潤(rùn)有望改善。

“考慮到食用油業(yè)務(wù)約占金龍魚(yú)廚房食品業(yè)務(wù)的7成左右，預(yù)計(jì)金龍魚(yú)廚房食品板塊利潤(rùn)率有望迎拐點(diǎn)。此外，金龍魚(yú)作為豆油生產(chǎn)企業(yè)，多數(shù)情況下需要采取賣出豆油套期保值的方式來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，因此油價(jià)回落亦有望貢獻(xiàn)投資收益?！眻?bào)告指出。

涂長(zhǎng)明表示，中央廚房是金龍魚(yú)非常重要的新業(yè)務(wù)板塊，公司在生產(chǎn)、營(yíng)銷、配送等多方面都有成本優(yōu)勢(shì)，且產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)，相信會(huì)有不錯(cuò)的效益。未來(lái)中央廚房項(xiàng)目會(huì)進(jìn)一步向預(yù)制菜和學(xué)生餐拓展，比如今年將投產(chǎn)的陜西興平和河南周口項(xiàng)目。

朱丹蓬指出，利潤(rùn)偏低仍然是金龍魚(yú)目前面臨的重要問(wèn)題，無(wú)論是從資本市場(chǎng)還是未來(lái)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度看，都使公司存在較大的不確定性，“這可能是影響金龍魚(yú)未來(lái)良性健康發(fā)展的最大障礙”。