今年以來(lái)，豆粕等重要原材料價(jià)格上漲，相關(guān)飼料企業(yè)紛紛被動(dòng)提價(jià)，但由于下游養(yǎng)殖需求不振，飼料價(jià)高量縮。行業(yè)承壓背景下，料企競(jìng)爭(zhēng)也更加白熱化，行業(yè)巨頭整合動(dòng)作不斷。

財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，下半年豆粕價(jià)格有望“先高后低”，即高點(diǎn)出現(xiàn)在三季度，低點(diǎn)出現(xiàn)在四季度。屆時(shí)，隨著原料價(jià)格壓力緩解及豬周期上行帶動(dòng)需求，料企盈利空間有望打開(kāi)。

原料高位震蕩，飼料企業(yè)出貨量同比下降

今年上半年，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格上漲明顯。Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，今年豆粕現(xiàn)貨價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月23日，彼時(shí)全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)高達(dá)5227元/噸。截至6月30日，全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)4126元/噸，較2021年底漲581元/噸，漲幅16.4%。

受此影響，新希望(000876.SZ)、大北農(nóng)(002385.SZ)、海大集團(tuán)(002311.SZ)等飼料企業(yè)上半年多次發(fā)布提價(jià)函。但財(cái)聯(lián)社記者多方了解發(fā)現(xiàn)，雖然飼料價(jià)格上漲，但各大料企出貨量卻在同比下降，面臨一個(gè)價(jià)高量縮的局面。

中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2022年6月，全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量2332萬(wàn)噸，同比下降9.4%，其中豬飼料產(chǎn)量945萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1%，同比下降12.4%。其他蛋禽飼料、肉禽飼料也處于同比下降的局面，僅水產(chǎn)飼料同比上漲11.8%。

(圖片來(lái)源：中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì))

對(duì)此，上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部豆粕高級(jí)分析師鄒洪林向財(cái)聯(lián)社記者表示：“這主要受到兩個(gè)方面的影響：一方面因飼料價(jià)格不斷上漲，高價(jià)必定制約部分飼料需求，同時(shí)令渠道中的庫(kù)存普遍收縮。另一方面因上半年下游養(yǎng)殖需求較差，以生豬為例，上半年多數(shù)時(shí)間生豬養(yǎng)殖行業(yè)處于虧損狀態(tài)，導(dǎo)致高飼料成本向下游傳導(dǎo)不暢，我們可以看到多數(shù)飼料企業(yè)的豬料銷量出現(xiàn)下滑?！?

而在財(cái)聯(lián)社記者實(shí)地調(diào)研中，某品牌西南地區(qū)飼料銷售負(fù)責(zé)人李先生也向財(cái)聯(lián)社記者確認(rèn)了這一情況：“飼料原料上半年漲價(jià)很厲害，企業(yè)不得不被動(dòng)提價(jià)來(lái)降低成本，但是生豬散戶拿貨意愿不強(qiáng)烈，對(duì)比配方飼料后寧愿選擇散裝飼料，目前只有水產(chǎn)飼料走貨情況較好?！?

巨頭整合欲變“龍頭”Q4原料成本有望下滑

面對(duì)飼料產(chǎn)業(yè)價(jià)高量縮的局面，料企為搶占市場(chǎng)份額，紛紛加大投資動(dòng)作。

根據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，自2006年以來(lái)，國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，數(shù)量整體呈下降趨勢(shì)，行業(yè)集中度逐步提升，在2020年我國(guó)飼料企業(yè)數(shù)量為5016家，相較歷史高點(diǎn)的15518家已經(jīng)減少2/3。

而今年上半年料企競(jìng)爭(zhēng)更是達(dá)到白熱化，受生豬市場(chǎng)供需端傳導(dǎo)和飼料原料價(jià)格高漲影響，不僅中小料企舉步維艱，各大頭部料企更是紛紛加大動(dòng)作，巨頭之間并購(gòu)也并不鮮見(jiàn)。

以大北農(nóng)為例，上半年公告稱，公司擬20-25億元收購(gòu)正邦科技(002157.SZ)旗下8家子公司，相當(dāng)于其在西南市場(chǎng)的全部飼料業(yè)務(wù)。而在今年1月初，大北農(nóng)剛斥巨資拿下湖南九鼎科技有限公司，獲得湖南地區(qū)生豬飼料份額。

對(duì)此，大北農(nóng)相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示：“此次收購(gòu)目的為搶占西南地區(qū)的市場(chǎng)，通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張，快速整合資源，向飼料行業(yè)龍頭企業(yè)靠攏，公司未來(lái)還會(huì)保持飼料投資的‘大幅度上升趨勢(shì)’，在短期內(nèi)盡量市場(chǎng)占有率達(dá)到10%，長(zhǎng)遠(yuǎn)達(dá)到20%。”

而對(duì)于投資者普遍比較關(guān)心的下半年飼料原料走勢(shì)，該相關(guān)人士則認(rèn)為：“下半年豆粕原料應(yīng)該還是會(huì)高位企穩(wěn)，但是在第四季度可能會(huì)出現(xiàn)一定下滑?！?

上海鋼聯(lián)分析師鄒洪林對(duì)此也持有相同看法?！?022年下半年的豆粕價(jià)格或出現(xiàn)前高后低走勢(shì)，即下半年的豆粕高點(diǎn)出現(xiàn)在三季度，低點(diǎn)出現(xiàn)在四季度。主要原因在于：一方面7-8月份處于國(guó)際市場(chǎng)上美國(guó)大豆生長(zhǎng)的關(guān)鍵期，歷來(lái)這一時(shí)間段容易出現(xiàn)天氣市炒作題材，有利于CBOT大豆價(jià)格走高，從而令國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本居高不下，導(dǎo)致豆粕價(jià)格較較為堅(jiān)挺。但往往經(jīng)歷該階段之后，美國(guó)大豆將面臨當(dāng)年的收割壓力以及后續(xù)出口的競(jìng)爭(zhēng)壓力。另一方面，因2022/23年度全球大豆產(chǎn)量將明顯回升，全球大豆庫(kù)存有望逐步重建，這將令未來(lái)的CBOT大豆價(jià)格重心下移，同時(shí)國(guó)內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口大豆成本下降，最終令豆粕價(jià)格同樣下滑?！?

截至發(fā)稿日，全國(guó)豆粕均價(jià)為4200元/噸，較昨日上漲35元/噸，全國(guó)玉米均價(jià)則為2797元/噸，較昨日下跌17.93元/噸。