截至8月30日晚間，上市豬企牧原股份、新希望、溫氏股份、天邦食品、正邦科技陸續(xù)發(fā)布2022年半年報。

01、四家豬企上半年營收均超百億，新希望最高

上半年五家豬企除天邦食品外，均實現(xiàn)營收超百億。其中，新希望營收最高，達623.3億元，同比增加8.11億元，增幅為1.32%;溫氏股份和牧原股份的營收在300億-500億的區(qū)間，牧原股份上半年共實現(xiàn)營收442.68億元，同比增長6.57%;溫氏股份報告期營收315.35億元，比上年同期增2.96%;正邦科技上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入100.78億元，同比下降62.23%;天邦食品上半年實現(xiàn)營業(yè)收入39.26億元，同比減少29.97%。

02、凈利虧損成豬企普遍現(xiàn)象

牧原虧損額最高：上半年虧超60億 上年同期賺近百億

歸母凈利潤方面，上半年五家豬企只有天邦食品實現(xiàn)了盈利，為5.83億元，其余四家均為凈虧損。其中，牧原股份虧損數(shù)額最高，上半年歸母凈利潤為-66.84億元，同比下降170.16%;其他三家凈虧損數(shù)額從高到低依次為：正邦科技歸母凈利潤-42.86億元，同比減少199.68%;新希望歸母凈利潤-41.40億元，同比下降7.25億元，降幅為21.22%;溫氏股份歸母凈利潤-35.24億元，上年同期為-24.98億元，同比減少41.07%。天邦食品上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.83億元，上年同期為-6.51億元。

從扣非凈利潤來看，虧損額度從高到低為：牧原股份(-68.71億元)、正邦科技(-40.09億元)、溫氏股份(-38.64億元)、新希望(-36.80億元)、天邦食品(-8.24億元)。

二季度行業(yè)情況有所好轉(zhuǎn)

伴隨豬價回升，新希望、牧原股份和正邦科技二季度虧損幅度收窄，溫氏股份、天邦食品豬業(yè)生產(chǎn)二季度扭虧為盈。

牧原股份表示，報告期內(nèi)，生豬銷售均價處于低位，自2022年4月份之后，生豬價格呈現(xiàn)回升態(tài)勢，導(dǎo)致第二季度虧損幅度較第一季度顯著收窄，第一季度、第二季度歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-51.80億元、-15.03億元。新希望在半年報中稱，二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-12.61億元，環(huán)比一季度減虧16.19億元，減虧幅度為56.22%。正邦科技上半年凈虧損42.86億元，其一季度虧損24.33億元，因此，二季度凈虧損18.53億元，虧損幅度也有所收窄。

天邦食品上半年歸母凈利潤為5.83億元，其一季度歸母凈利潤為-6.74億元，因此，其二季度為盈利12.57億元。值得一提的是，天邦食品6月出售了主要從事種豬業(yè)務(wù)的子公司史記生物(南京)有限公司51%的股權(quán)，此次交易公司獲得投資收益14.20億元。

溫氏股份表示，隨著畜禽市場行情的好轉(zhuǎn)，公司6月和第二季度均扭虧為盈。豬價從3月開始企穩(wěn)回升，但總體上仍較低迷。報告期內(nèi)，公司毛豬銷售均價為13.59元/公斤，同比下降41.74%，但是，在克服飼料原料價格連續(xù)上漲壓力的同時，公司肉豬養(yǎng)殖成本持續(xù)下降。6月，伴隨著豬價回升，公司豬業(yè)在經(jīng)歷一年多虧損后實現(xiàn)月度扭虧為盈。

03、下半年目標

牧原：能繁母豬存欄在250萬頭，生豬出欄已完成全年目標50%以上，商品豬完全成本15.5元/kg左右

根據(jù)年報數(shù)據(jù)，牧原股份2022年上半年生豬銷售量較去年同期增長79.39%，共銷售生豬3128萬頭，其中商品豬2697.7萬頭，仔豬409.3萬頭，種豬21.1萬頭。

公司現(xiàn)階段商品豬完全成本 在 15.5 元/kg 左右。在近期投資者問答中牧原表示，結(jié)合上半年出欄量及當前情況，公司預(yù)計全年出欄量會接近目標上限。目前公司暫無調(diào)整全年出欄目標的計劃。

公告顯示，當前公司能繁母豬存欄在250萬頭左右，后備母豬在100萬頭左右。上半年，公司生豬出欄量已完成全年目標的50%以上。公司根據(jù)自身實際的生豬產(chǎn)能情況，制定2022年出欄生豬區(qū)間在5000萬~5600萬頭，出欄同比增長約24.18%~39.09%。2022年上半年，公司生豬出欄量3128萬頭，其中商品豬2697.7萬頭，仔豬409.3萬頭，種豬21.1萬頭，上半年生豬出欄量已完成全年目標的59%，公司全年出欄目標有望順利實現(xiàn)。

在發(fā)展生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的同時，繼續(xù)加快下游屠宰業(yè)務(wù)布局。截至2022年6月末，公司已在河南、山東、安徽、東北等生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能較為集中的地區(qū)成立了23家屠宰子公司，已投產(chǎn)內(nèi)鄉(xiāng)、正陽、商水、鐵嶺、曹縣等8家屠宰廠，投產(chǎn)產(chǎn)能合計為2200萬頭/年。公司目前積極拓展屠宰業(yè)務(wù)銷售渠道，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，預(yù)計2022年末公司的屠宰產(chǎn)能有望超過3000萬頭。

溫氏：能繁母豬存欄140萬頭，生豬出欄1800萬頭

溫氏股份營業(yè)收入主要來源于肉雞類產(chǎn)品和肉豬類產(chǎn)品的銷售收入，上半年兩者分別占營業(yè)收入的比例為47.09%和44.80%，銷售肉豬800.60萬頭(含毛豬和鮮品)。

報告期內(nèi)，公司通過自有繁育體系替換低效產(chǎn)能實現(xiàn)種豬結(jié)構(gòu)優(yōu)化，截止一季度，公司高效能繁母豬增至120萬頭，窩均健仔數(shù)提升至10.8頭，肉豬上市率穩(wěn)步提高，已接近90%。生產(chǎn)效能顯著提升推動成本持續(xù)優(yōu)化，截止5月綜合成本已降至17元/kg左右，且其中5家三級公司降至16元/kg以下，預(yù)計下半年隨生產(chǎn)改善以及經(jīng)營效率改善，成本端仍存在合理優(yōu)化空間。

根據(jù)公司計劃，預(yù)計2022年出欄量達到1800萬頭。2022年6月末，能繁母豬存欄約120萬頭，計劃年底增加至140萬頭，后備母豬儲備充足，預(yù)計2023年生豬出欄量達2700萬頭，2024年或再增加800萬頭。預(yù)計2022-2024年出欄量分別為1800/2700/3500萬頭，毛豬出欄均重維持在118kg。銷售均價和行業(yè)趨勢保持一致，預(yù)計公司2022-2024年毛豬銷售均價分別為17.5/20.5/19.3元/kg。得到養(yǎng)豬業(yè)務(wù)2022-2024年收入分別為371.70/653.13/797.09億元，毛利率跟隨豬價和養(yǎng)殖成本情況波動。

新希望：已平穩(wěn)度過經(jīng)營挑戰(zhàn)最大的2021年，目標養(yǎng)豬成本年底降至16元/以下

數(shù)據(jù)顯示，上半年新希望共銷售種豬、仔豬64.10萬頭、肥豬620.71萬頭，合計684.82萬頭，同比增長238.71萬頭，增幅為53.51%，實現(xiàn)營業(yè)收入77.65億元，同比下降24.17億元，降幅23.74%。

新希望表示，公司已平穩(wěn)度過了經(jīng)營挑戰(zhàn)最大的2021年，盡管四大核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn)不同的盈虧水平，但內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營效率都在持續(xù)改善提升。特別是養(yǎng)豬業(yè)務(wù)已經(jīng)走過了最困難的階段，生產(chǎn)指標、最終出欄成本、各環(huán)節(jié)管理能力都有改善或提升，食品業(yè)務(wù)加強了與上游養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的“養(yǎng)宰聯(lián)動”，能夠更好地發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈綜合價值，將伴隨著后續(xù)行情的回暖，逐步兌現(xiàn)更好的增長與業(yè)績。

在資本運作方面，不超過45億的定增已經(jīng)獲批，將幫助公司降低負債率。此外，公司還啟動了新一輪限制性股票激勵計劃與員工持股計劃，為穩(wěn)定團隊提供了保障。

2022年初，新希望迭代非瘟防控辦法，推行“非瘟凈化與常態(tài)生產(chǎn)項目”，還創(chuàng)新性地提出把“方艙醫(yī)院+全群檢測”作為快速控制疫情擴散、保全整個聚落等重要手段。得益于此，新希望的種豬生產(chǎn)指標率先改善，PSY、受胎分娩率、窩均活仔數(shù)、窩均斷奶數(shù)均有明顯提高，有效推動了養(yǎng)殖成本的下降。

新希望表示，目前養(yǎng)豬行業(yè)的斷奶成本較一季度平均水平下降100元/頭左右，這意味著將為年底對應(yīng)批次肥豬貢獻近1元/kg的成本下降空間。新希望預(yù)計，9月份養(yǎng)豬成本將降至17元以下，而到12月的目標是使成本降至16元以下。