養(yǎng)豬業(yè)在寒冬來臨之際迎來“春天”。

10月10日晚間，唐人神集團股份有限公司(以下簡稱唐人神)發(fā)布公告，證監(jiān)會通過了公司11.4億元定增方案，募集資金將有8.6億元用于生豬產(chǎn)能擴建，3.6億元用于擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。據(jù)不完全統(tǒng)計，在近一年的“豬周期”底部，唐人神用于擴建生豬產(chǎn)能的募資已經(jīng)超過30億元。

唐人神計劃在2022-2024年，實現(xiàn)生豬出欄200萬頭、350萬頭、500萬頭，而且制定了爭取五年內(nèi)出欄生豬1000萬頭的目標，表示生豬產(chǎn)能建設(shè)在繼續(xù)推進當，有充足的產(chǎn)能滿足未來的出欄規(guī)劃，而且生豬價格波動并未影響整體經(jīng)營規(guī)劃。

2021年，興建容納100萬頭生豬樓房豬舍的龍華農(nóng)牧，就是唐人神旗下的子公司之一;此次定增方案通過后，唐人神再度獲得眾多投資機構(gòu)的青睞。

提升豬肉品質(zhì)，從培育種豬抓起

作為豬肉消費大國，我國生豬出欄約占全球總量的50-60%。上萬億的豬肉市場規(guī)模關(guān)系到國計民生，也牽動著其他農(nóng)副產(chǎn)品價格。

唐人神董事長陶一山被稱為“趕駝人”

擁有154家子公司的唐人神，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)。其掌舵人陶一山被業(yè)界形象地稱為“趕駝人”。

1987年，時任湖南株洲飼料廠廠長的陶一山找到中國農(nóng)科院畜牧研究所教授王和民，討到114大豬飼料和211雞飼料兩種配方，并回到工廠投產(chǎn)試驗，取吃苦、任勞、進取之意，將新型飼料命名為“駱駝”，該飼料一經(jīng)推出即暢銷湖南。

上世紀90年代中期，陶一山進軍肉品加工，通過并購株洲肉聯(lián)廠、引進德國設(shè)備，先后研發(fā)出唐人神香腸、湖南臘肉等地方品牌，并逐漸意識到肉食品行業(yè)要想走得更遠，必須提升豬肉品質(zhì)，從種豬抓起。

2008年，唐人神與美國華特希爾育種集團合作，建立起國內(nèi)第一個世界級原種豬場;三年后在深交所上市，成為“生豬全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營第一股”。

對標牧原股份“自繁自養(yǎng)”

目前，唐人神已形成集品種改良、安全飼料、健康養(yǎng)殖、肉品加工、品牌專賣于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展格局。

在養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，上市豬企可分為自繁自養(yǎng)、農(nóng)戶合作、外購仔豬幾種模式。其中，自繁自養(yǎng)可以使企業(yè)憑借低廉成本，在肉豬行業(yè)享受到頗高估值。2021年初，“養(yǎng)豬一哥”牧原食品股份有限公司(以下簡稱牧原股份)自曝育肥成本低至每公斤10元，遠低于其他模式豬企。

牧原股份分享樓房豬舍建設(shè)過程

而唐人神帶有效仿牧原股份的明顯痕跡，甚至樓房豬舍建設(shè)，牧原股份也早有先例。

2008年，唐人神開始涉足種豬繁育，培育出高瘦肉率、高屠宰率、高繁殖率、高健康度、低料肉比的“美神”種豬，得到行業(yè)的普遍認可，并試圖構(gòu)建自有的母豬繁育體系。

2012年，唐人神與美國華特希爾育種集團共同投資3000萬美元，在印第安納州建立起1200頭母豬規(guī)模的原種豬場--這也是中國第一個世界級海外原種豬場。

但是，相比牧原股份2022年規(guī)劃5023萬頭的出欄數(shù)量，唐人神規(guī)模仍然有限。一位農(nóng)牧行業(yè)分析師認為，唐人神的產(chǎn)能尚未完全建成，新的引種還沒有釋放，很難評價是否真能對標牧原。

現(xiàn)金流與“豬周期”賽跑

生豬養(yǎng)殖，是一個有明顯周期性的行業(yè)。

從2018年非洲豬瘟爆發(fā)開始，新一輪豬周期疊加環(huán)保、資金、行情波動等壓力，大量散戶不斷被市場淘汰;2020年豬價高漲，各行各業(yè)跨界養(yǎng)豬，又導致2021年下半年的行情崩塌。

2022年2月，為應對豬價低谷，唐人神推出“不增收請走入”的考核機制，一方面拿出6000萬股實施股權(quán)激勵，另一方面提出薪酬包、效率分享獎、利潤分享獎三大收入來源方案，員工要么努力掙錢，要么卷鋪蓋走人--盡管涉嫌壓迫員工，但也從一個側(cè)面反映出唐人神要打翻身仗的決心。

9月底，唐人神迎來利好消息，自繁自養(yǎng)一頭豬的平均利潤達到799.35元，創(chuàng)下年內(nèi)新高;國慶節(jié)期間，生豬價格實現(xiàn)七連漲;10月9日，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息，為切實做好生豬市場保供穩(wěn)價工作，國家將投放今年第五批中央豬肉儲備。

宏觀政策發(fā)力，頭部企業(yè)加大供給，“預計這輪生豬價格后續(xù)上漲的持續(xù)時間不長?！碧迫松裣嚓P(guān)工作人員表示，但此次定增募資與市場行情關(guān)系不大，主要是為了完成預定的擴產(chǎn)目標。

即便在生豬價格低谷，唐人神也在擴產(chǎn)--2021年，興建容納100萬頭生豬樓房豬舍的龍華農(nóng)牧，就是其子公司之一;為了滿足樓房養(yǎng)豬快速增長的建設(shè)需求，唐人神還擬以自有資金收購樓房養(yǎng)豬工程建設(shè)方--湖南龍象60%的股權(quán)，并且達成轉(zhuǎn)讓意向。

或?qū)④Q身行業(yè)“第一梯隊”

固定資產(chǎn)和在建工程，很大程度上消耗著唐人神的現(xiàn)金流。定增順利落地，無疑將獲得較為充分的流動性支持。

據(jù)不完全統(tǒng)計，在資本市場，唐人神已獲得超過300家機構(gòu)調(diào)研，是被調(diào)研次數(shù)最多的上市豬企。

唐人神出品的廣式玫瑰香腸

唐人神表示，定增募資旨在加快全產(chǎn)業(yè)鏈模式在全國范圍的布局，提高生豬養(yǎng)殖規(guī)模，并在方案中提到五年內(nèi)出欄1000萬頭生豬的出欄目標--目前，國內(nèi)只有牧原股份、溫氏股份、正邦科技的年生豬出欄計劃在千萬頭以上。此外，唐人神繼續(xù)將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至餐飲，創(chuàng)立小風唐中式快餐，全產(chǎn)業(yè)鏈從農(nóng)場直通餐桌。

但是，擴建項目何時能投產(chǎn)生效，現(xiàn)在仍是個未知數(shù)。