龍頭豬企正邦科技(002157)12月20日晚間公告顯示，南昌中院裁定對(duì)公司9家子公司與江西正邦養(yǎng)殖有限公司進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并重整。而公司此前的公告以及公開(kāi)資料顯示，這只是正邦科技面臨困境的冰山一角，公司后市能否“浮出水面”，仍任重而道遠(yuǎn)。

▍正邦科9家子公司被法院裁定實(shí)質(zhì)合并重整

根據(jù)正邦科技12月20日晚間公告，公司于2022年12月9日披露了《關(guān)于子公司及關(guān)聯(lián)方被申請(qǐng)實(shí)質(zhì)合并重整的提示性公告》，江西正邦養(yǎng)殖有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“正邦養(yǎng)殖”)管理人向江西省南昌市中級(jí)人民法院(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南昌中院”)提出對(duì)正邦養(yǎng)殖與公司下屬子公司紅安正邦養(yǎng)殖有限公司、大悟正邦養(yǎng)殖有限公司、廣西正邦畜牧發(fā)展有限公司、四川正邦養(yǎng)殖有限公司、崇左正邦畜牧發(fā)展有限公司、樂(lè)山正邦養(yǎng)殖有限公司、江油正邦養(yǎng)殖有限公司、江西正邦畜牧發(fā)展有限公司、內(nèi)江正邦養(yǎng)殖有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“9家子公司”)實(shí)質(zhì)合并重整的申請(qǐng)，南昌中院于2022年12月15日召開(kāi)實(shí)質(zhì)合并重整聽(tīng)證會(huì)，申請(qǐng)人、被申請(qǐng)人及部分債權(quán)人代表參加了聽(tīng)證。

公告稱(chēng)，2022年12月20日，正邦養(yǎng)殖管理人收到南昌中院的(2022)贛01破申59、60、61、62、63、64、65、66、67號(hào)《民事裁定書(shū)》，《民事裁定書(shū)》主要內(nèi)容如下：9家子公司與正邦養(yǎng)殖法人人格高度混同、區(qū)分各關(guān)聯(lián)公司財(cái)產(chǎn)的成本過(guò)高，對(duì)其合并重整有利于保護(hù)全體債權(quán)人的公平清償利益，應(yīng)對(duì)9家子公司與正邦養(yǎng)殖進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并重整。依照《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》第一條、第二條、第七條第二款、第七十一條之規(guī)定，裁定如下：1、受理9家子公司破產(chǎn)重整；2、對(duì)9家子公司與江西正邦養(yǎng)殖有限公司進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并重整。

對(duì)于子公司實(shí)質(zhì)合并重整對(duì)公司的影響及風(fēng)險(xiǎn)，公告稱(chēng)，正邦養(yǎng)殖及關(guān)聯(lián)方的破產(chǎn)重整方案尚未確定，破產(chǎn)重整進(jìn)程及結(jié)果尚存在不確定性，破產(chǎn)重整事項(xiàng)對(duì)公司本期利潤(rùn)或期后利潤(rùn)的影響暫時(shí)無(wú)法判斷，公司將根據(jù)破產(chǎn)重整結(jié)果，依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理；同時(shí)，正邦養(yǎng)殖及關(guān)聯(lián)方存在因重整失敗而被法院宣告破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。公司將密切關(guān)注破產(chǎn)重整進(jìn)程，積極維護(hù)公司及公司股東的權(quán)利，并根據(jù)破產(chǎn)重整事項(xiàng)的進(jìn)展及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

▍激進(jìn)擴(kuò)張“后遺癥”爆發(fā)，正邦科技陷入重重困境

記者留意到，正邦科技今晚披露9家子公司被法院裁定實(shí)質(zhì)合并重整，只是公司面臨困境的冰山一角。作為近一兩年來(lái)因豬價(jià)持續(xù)低迷，業(yè)內(nèi)預(yù)重整的首家家龍頭企業(yè)，今年以來(lái)，正邦科技遭遇前所未有的困難，并因業(yè)績(jī)巨虧、斷糧風(fēng)波、商票逾期、銀根吃緊等問(wèn)題備受市場(chǎng)關(guān)注。

正邦科技2007年8月在深交所掛牌上市，曾是江西民營(yíng)企業(yè)上市第一股。據(jù)《江西日?qǐng)?bào)》報(bào)道，在正邦科技高光時(shí)期，其創(chuàng)始人林印孫曾以320億身家在《2020年胡潤(rùn)百富榜》登榜江西首富。但此后公司踩錯(cuò)豬周期節(jié)奏、激進(jìn)擴(kuò)張產(chǎn)產(chǎn)能，導(dǎo)致資金缺口越來(lái)越大，以至于走到了破產(chǎn)重整破產(chǎn)重整邊緣。

正邦科技10月31日發(fā)布的2022年三季報(bào)顯示，今年1月-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133.76億元，同比減少66.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-76.44億元，同比減少0.22%。公司在三季報(bào)中披露的相關(guān)數(shù)據(jù)，更揭示了公司困境的冰山一角：

就公司被債權(quán)人申請(qǐng)重整及預(yù)重整情況，三季報(bào)稱(chēng)，2022年10月22日，公司收到南昌中院送達(dá)的《通知書(shū)》以及申請(qǐng)人錦州天利糧貿(mào)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“申請(qǐng)人”)提交的《破產(chǎn)重整及預(yù)重整申請(qǐng)書(shū)》，申請(qǐng)人以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但具有重整價(jià)值為由，向法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行破產(chǎn)重整，并同時(shí)申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。公司于2022年10月25日收到南昌中院送達(dá)的《決定書(shū)》，南昌中院決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整，并指定上海市錦天城律師事務(wù)所及上海市錦天城(南昌)律師事務(wù)所擔(dān)任公司預(yù)重整期間的臨時(shí)管理人。南昌中院決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整，不代表南昌中院會(huì)最終受理對(duì)公司的重整申請(qǐng)，公司后續(xù)是否進(jìn)入重整程序存在不確定性。如果南昌中院裁定受理對(duì)公司的重整申請(qǐng)，公司將依法配合南昌中院及管理人開(kāi)展相關(guān)重整工作，并依法履行債務(wù)人的法定義務(wù)。

同時(shí)，深交所將根據(jù)相關(guān)規(guī)定，對(duì)公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果公司順利實(shí)施重整并執(zhí)行完畢重整計(jì)劃，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，改善持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。若重整失敗，公司將存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司被宣告破產(chǎn)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。敬請(qǐng)廣大投資者謹(jǐn)慎投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

就公司有息金融類(lèi)債務(wù)逾期情況，三季報(bào)稱(chēng)，截至本報(bào)告期末，公司已發(fā)生逾期有息金融類(lèi)債務(wù)本金13.84億元，利息約2億。截至本報(bào)告披露日，公司已進(jìn)入預(yù)重整程序，公司將與債權(quán)人溝通妥善處理債務(wù)逾期事項(xiàng)。

就公司商票逾期情況，三季報(bào)稱(chēng)，截至本報(bào)告期末，公司逾期未兌付的商票金額約為12億元，公司將持續(xù)與債權(quán)人積極協(xié)商，妥善處理相關(guān)商票逾期未兌付事項(xiàng)。截至本報(bào)告披露日，公司已進(jìn)入預(yù)重整程序，公司將妥善處理商票逾期事項(xiàng)。

就公司訴訟情況，三季報(bào)稱(chēng)，截至本報(bào)告披露日，公司涉訴金額23.2452億元，其中公司作為被告方涉訴金額19.5155億元，公司作為原告方涉訴金額3.7297億元。

近半年來(lái)，正邦科技為緩解資金壓力也嘗試了多種途徑解困：如處置母豬、清退豬場(chǎng)、變賣(mài)資產(chǎn)、縮減產(chǎn)能……但其資金缺口仍未能得到充分填補(bǔ)，不斷有債權(quán)人向法院申請(qǐng)對(duì)正邦科技極其關(guān)聯(lián)企業(yè)的破產(chǎn)重整。

作為老牌上市豬企、曾經(jīng)的“江西豬王”，正邦科技落到如此困境境地，令不少投資者感到唏噓。但也有市場(chǎng)人士指出，盡管面臨多宗重整申請(qǐng)，但正邦科技在飼料、養(yǎng)殖業(yè)務(wù)等方面基礎(chǔ)較好，也有長(zhǎng)期的資源積累，仍然具備一定的重整價(jià)值。公司未來(lái)能否走出困境、涅槃重生，仍需拭目以待。

二級(jí)市場(chǎng)上，正邦科技今日收盤(pán)報(bào)收3.94元，大跌5.29%。公司目前總市值125.3億元。