生豬養(yǎng)殖歷來屬于資金需求密集型行業(yè)，需要資金、種群、土地、環(huán)保指標(biāo)等要素投入。而在豬價(jià)低迷，豬周期下行的時(shí)候，豬企流動(dòng)資金緊張的狀況尤為明顯。

近日，多家豬企大手筆定增進(jìn)行中，其中僅傲農(nóng)生物(603363.SH)、天邦食品(002124.SZ)、東瑞股份(001201.SZ)募集資金就合計(jì)超過55億元。募集資金除了用于補(bǔ)充流動(dòng)資金以外，還將用于數(shù)智化豬場(chǎng)改造以及食品項(xiàng)目建設(shè)等。

記者多方采訪獲悉，豬企定增“補(bǔ)血”有利于降低企業(yè)負(fù)債率，緩解豬企資金緊張問題。本輪豬周期中，豬企不再盲目擴(kuò)張，而是更注重于降本增效與全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

“二師兄”不賺錢，企業(yè)定增來“補(bǔ)血”

從去年12月開始，豬價(jià)跌落成本線已經(jīng)超過3個(gè)月，養(yǎng)殖端目前仍處于虧損狀態(tài)。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心網(wǎng)站顯示，按目前價(jià)格及成本推算，未來生豬養(yǎng)殖頭均虧損為178.20元。

豬價(jià)低迷，讓養(yǎng)殖端承受著巨大的壓力。另一方面，豬企最大的成本就是飼料，近期玉米和豆粕等飼料原料價(jià)格都居高位，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中需要在成本方面不斷地投入資金，而企業(yè)產(chǎn)能的變現(xiàn)要結(jié)合生豬的生長(zhǎng)周期，因此豬企普遍面臨較大的資金壓力。

西南某養(yǎng)殖場(chǎng)老板告訴記者，“我們養(yǎng)豬的現(xiàn)在遇到的最大困難還是資金壓力，因?yàn)轲B(yǎng)豬業(yè)是最容易出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂的行業(yè)。行情好的時(shí)候賺錢擴(kuò)產(chǎn)，但如果接下來行情走低就需要大量流動(dòng)資金，沒有資金進(jìn)來企業(yè)就會(huì)倒閉，特別是很多中小型企業(yè)，尤其是現(xiàn)在豬價(jià)低飼料高位的時(shí)候。”

和基層養(yǎng)殖戶相比，雖然上市企業(yè)占據(jù)一定資金優(yōu)勢(shì)，但部分上市養(yǎng)殖企業(yè)也面臨著高負(fù)債率與流動(dòng)資金緊缺的問題。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年三季度末，17家上市豬企總負(fù)債超過4000億元，其中收入最高的牧原股份(002714.SZ)負(fù)債率也超過了60%。募資補(bǔ)血似乎成為能有效解決流動(dòng)資金緊張等問題的方案之一，以保持豬企在豬價(jià)低迷時(shí)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

以天邦食品為例，近日天邦食品公布了向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案(修訂稿)，本次定增公司擬發(fā)行股票數(shù)量不超過5億股，擬募資不超過27.20億元，其中7.2億元募集資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。“我們資產(chǎn)負(fù)債率財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示的確比較高，不過公司目前流動(dòng)資金正常，一切經(jīng)營(yíng)情況也正常。貨幣資金要等到年報(bào)出來才會(huì)有具體數(shù)字，目前還在審計(jì)階段。此次定增會(huì)降低公司負(fù)債率，緩解公司資金緊張問題?！庇浾咭酝顿Y者身份致電公司證券部相關(guān)人士時(shí)獲悉。

傲農(nóng)生物近日也披露了A股定增預(yù)案修訂稿，擬募資不超過18億元，用于飼料、屠宰及食品建設(shè)以及股權(quán)收購等。其中5.39億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金?！岸ㄔ龊髮?duì)(降低)公司負(fù)債率會(huì)有一定積極影響，對(duì)于流動(dòng)資金緊張也會(huì)有一定緩解?！庇浾咭酝顿Y者身份致電公司證券部時(shí)相關(guān)人士表示。

需要注意的是，“雖然定增資金能夠補(bǔ)充流動(dòng)資金，降低負(fù)債率，短期內(nèi)緩解企業(yè)的資金壓力。但是負(fù)債高，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理的問題無法解決，如何合理降低負(fù)債，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)仍是企業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注的課題?！鄙虾ｄ撀?lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師管亞鐳告訴記者。

行業(yè)“內(nèi)卷” 降本增效與產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)才是出路？

企業(yè)定增補(bǔ)血的同時(shí)，如何做好良好經(jīng)營(yíng)才是根本。隨著集團(tuán)化養(yǎng)豬企業(yè)越來越多，競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈。在豬周期下行豬價(jià)低迷的背景下，養(yǎng)豬也開始了“內(nèi)卷”，豬企從曾經(jīng)的大肆增建豬場(chǎng)擴(kuò)充產(chǎn)能賽跑，變?yōu)楝F(xiàn)在開發(fā)各種模式降本增效。

傲農(nóng)生物定增預(yù)案顯示，公司募資其中包括5.03億元食品類建設(shè)項(xiàng)目。其實(shí)豬企全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)已經(jīng)是各大豬企都在涉足的項(xiàng)目，從屠宰甚至到預(yù)制菜端口。早在2021年，就有豬企涉足預(yù)制菜領(lǐng)域。“生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈越發(fā)延長(zhǎng)，越能保證豬企鎖住利潤(rùn)。”有業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

傲農(nóng)生物證券部人士表示，“我們食品也是這一兩年才開始做的，下游屠宰和食品都是全產(chǎn)業(yè)鏈這一塊，完善產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于公司養(yǎng)殖也有一定幫助。今年我們出欄目標(biāo)現(xiàn)在還是600萬頭，擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度會(huì)逐步放緩，主要還是要降本增效，提高利潤(rùn)。”

除了全產(chǎn)業(yè)鏈的開發(fā)，數(shù)智化豬場(chǎng)改造降本增效也成了部分企業(yè)另外一種應(yīng)對(duì)豬價(jià)波動(dòng)的新模式。天邦食品擬將大部分募集資金投資數(shù)智化豬場(chǎng)升級(jí)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額20.06億元，擬使用募集資金20億元。“由于從2021年下半年開始豬價(jià)持續(xù)走低，為了減少部分資本開支，公司很多在建項(xiàng)目就已經(jīng)停了，目前沒有大規(guī)模擴(kuò)張情況。這次智能化改造也不是新建豬場(chǎng)，是在原有豬場(chǎng)基礎(chǔ)上進(jìn)行智能化改造，智能化改造能夠達(dá)到降本增效效果，提升生產(chǎn)上的指標(biāo)，公司目前的第一目的還是降本增效。”上述天邦食品證券部相關(guān)人士表示。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“農(nóng)牧養(yǎng)殖企業(yè)不管改造數(shù)智豬場(chǎng)還是建設(shè)全產(chǎn)業(yè)鏈，企業(yè)都要量力而行，更重要的還是做好降本增效，不要盲目擴(kuò)張，做好資金規(guī)劃，保障資金鏈的安全?！?

在管亞鐳看來，“商品化時(shí)代，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化，未來規(guī)?；降奶嵘?、產(chǎn)業(yè)集中度的提升不可避免，豬企要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求存，不僅要在傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)中布局，還可以利用期貨等金融工具來鎖定利潤(rùn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)，以此來提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！?