2022年上市企業(yè)動保業(yè)績出爐，養(yǎng)殖下游價格不振，動保行業(yè)整體承壓。一季度市場表現(xiàn)同比增長，動保行業(yè)是否迎來復(fù)蘇？

Part.1 11家上市企業(yè)動保營收超10億中牧股份26.5億元居首

全國獸藥企業(yè)2021年度實現(xiàn)銷售額686.18億元，其中生物制品企業(yè)實現(xiàn)銷售額170.18億元，化藥企業(yè)實現(xiàn)銷售額為516.00億元。

從年報來看，中牧股份動保營收依然領(lǐng)跑行業(yè)，以26.5億元營業(yè)額位居榜首。包括中牧、魯抗動保、瑞普生物等在內(nèi)的企業(yè)營收超20億元。青島易邦、金宇生物、科前、回盛、普萊柯、金河生物以及海大動保板塊營收超過10億元。天康生物營收9.27億元，若將吉林冠界納入計算，營收接近12億元，亦可躋身動保行業(yè)“十億俱樂部”。

2022年，牧原進入動保領(lǐng)域引起行業(yè)廣泛討論，大型農(nóng)牧集團旗下動保板塊在體量上已經(jīng)體現(xiàn)出一定影響力。2022年，海大集團動保板塊營收達到10.45億元，天康制藥板塊營收9.27億元，溫氏動保板塊營收7.03億元，大北農(nóng)動保板塊營收2.89億元。農(nóng)牧集團所屬動保企業(yè)逐漸成為分割市場蛋糕的有力競爭，同時上游動保企業(yè)尋求集團企業(yè)合作也成為一種發(fā)展之道。

Part.2青島易邦16.17億元領(lǐng)跑生物制品榜

獸用生物制品產(chǎn)業(yè)（主要是疫苗）集中度顯著，前31家企業(yè)占總銷售額80.4%。在2021年時，我國獸用生物制品企業(yè)實現(xiàn)銷售收170.18億元，占獸藥市場容量的24.80%。

2022年，青島易邦在獸用生物制品領(lǐng)域奪魁，以16.17億元營業(yè)額穩(wěn)居我國獸用生物制品企業(yè)榜首。

包括青島易邦、金宇生物、中牧股份、瑞普生物、天康（含吉林冠界）在內(nèi)的5家企業(yè)2022年生物制品（主要是疫苗）營收超過10億元。科前生物、普萊柯亦有機會進入生物制品“10億榜單”。

Part.3上市企業(yè)化藥板塊魯抗23.08億元排名第一

我國獸用化藥市場比生物制品更大。2021年化學(xué)藥品企業(yè)實現(xiàn)銷售收入516.00億元，占獸藥市場容量的75.20%。其中化學(xué)制劑市場規(guī)模為275.18億元，中獸藥市場規(guī)模為57.97億元，原料藥市場規(guī)模為182.85億元。

在統(tǒng)計的上市企業(yè)化藥銷售額榜單中，魯抗以23.08億元營業(yè)額成為化藥領(lǐng)域的頭名，中牧化藥板塊以14.37億元緊隨其后。

化藥板塊營業(yè)額在10億元周圍的企業(yè)還有回盛、金河、瑞普等。

據(jù)悉，化藥領(lǐng)域在原料藥產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)較高，前10家企業(yè)占有45%市場；化藥制劑產(chǎn)業(yè)集中度穩(wěn)步上升，前10家企業(yè)占有市場24%；中獸藥產(chǎn)業(yè)則集中度還并不顯著。

Part.4動保業(yè)營收利潤雙降魯抗?fàn)I收逆勢增43.04%

2022年，動保行業(yè)整體呈現(xiàn)營收利潤雙降。

在營收層面，下滑的體現(xiàn)還并不明顯，多數(shù)企業(yè)下滑可能在10%左右，部分企業(yè)還可保持持平或甚至有增長，但在利潤上呈現(xiàn)出更明顯的下滑。

2022年動保業(yè)利潤下降幅度劇烈，回盛生物2022年利潤下滑60.33%，金宇生物利潤下滑44.89%，申聯(lián)生物利潤下滑44.56%，科前生物利潤下滑28.25%。反映行業(yè)整體在激烈競爭下價格戰(zhàn)愈演愈烈。

其中，普萊柯生物營收增長了11.78%，豬用疫苗業(yè)務(wù)銷售收入較上年上升19%，化藥業(yè)務(wù)銷售收入較上年增長13%，但利潤依然下滑了28.68%。普萊柯在公告中給出解釋稱，報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)成本較去年同期增長19.49%，主要系較上年同期產(chǎn)品銷量增加，同時設(shè)備設(shè)施由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)導(dǎo)致折舊費用增加所致。

從利潤絕對值來看，中牧股份整體利潤為5.5億元（含貿(mào)易、飼料等板塊），在生物制品領(lǐng)域，依然是青島易邦以4.9億元的利潤領(lǐng)跑。

科前生物盡管2022年利潤同比下降里28%以上，依然以4.1億元的利潤總額躋身前三。

Part.5直銷營收增長動保企業(yè)更加依賴大客戶

隨著養(yǎng)殖終端集約化程度的不斷提升，集團養(yǎng)殖企業(yè)、大型養(yǎng)殖企業(yè)成為各大動保企業(yè)的兵家必爭之地。非洲豬瘟之后，幾乎所有的大型動保企業(yè)都將服務(wù)大客戶提升到戰(zhàn)略高度。

大客戶占營收比例反映出動保企業(yè)客戶集中度以及養(yǎng)殖終端的集中度，統(tǒng)計中，上市動保企業(yè)中前五大客戶占比逐年提升。

其中，申聯(lián)生物前五大客戶占比最高，達到36.55%（申聯(lián)主要是政采）。除去政采的部分，在市場化領(lǐng)域，科前生物前五大客戶占比達到36.09%，而在2021年，這個數(shù)字是30.18%，可見比例增長迅速。

隨著養(yǎng)殖端的巨變，上游動保企業(yè)有針對性地調(diào)整了銷售和服務(wù)策略。對于養(yǎng)殖規(guī)模化程度較高的大中型養(yǎng)殖戶，采用直銷的模式，對于養(yǎng)殖規(guī)模相對較小但數(shù)量多的中小養(yǎng)殖戶，則采用經(jīng)銷的模式。

從統(tǒng)計中上市企業(yè)直銷、經(jīng)銷和政府采購的額度和變化情況來看，2022年多數(shù)企業(yè)直銷營收有較大幅度增長。如，普萊柯直銷營收同比增長24.65%，科前增長17.03%。與此同時，也有企業(yè)直銷營收下滑，如金宇生物2022年直銷營收下滑25.05%。

針對大客戶的直銷逐漸成為企業(yè)營收的主力，對中間經(jīng)銷商帶來不小沖擊。

科前生物公告中稱，將存欄5000頭母豬以上豬場均定為直銷客戶，營銷和服務(wù)愈發(fā)下沉。

普萊柯則在公告中表示，豬、禽養(yǎng)殖前30位的大型養(yǎng)殖集團客戶銷售收入已占公司主營收入的45%左右，比例從2021年的不足35%提高了10%。

永順生物也表示公司加大規(guī)?；B(yǎng)殖場開發(fā)力度，報告期內(nèi)實現(xiàn)規(guī)?；B(yǎng)殖場疫苗銷售增幅35.38%。

與之相對的，部分企業(yè)經(jīng)銷渠道營收下滑較大，科前生物2022年經(jīng)銷營收直降降41.48%，普萊柯經(jīng)銷營收則下降了8.11%。

無論是經(jīng)銷還是直銷，大部分企業(yè)毛利率均呈現(xiàn)下降。除金宇生物之外，其余企業(yè)經(jīng)銷毛利率下降幅度比直銷更大——直銷毛利率下降1-5個百分點不等，經(jīng)銷毛利率則下降在3-12個百分點。

除了市場化對部分，政府采購依然是2022年動保領(lǐng)域的重要部分。盡管政府采購額度逐年下降，但依然為部分企業(yè)提供了渡過市場低谷的“港灣”。如海利、申聯(lián)、普萊柯等企業(yè)政采部分營收和毛利率均有提升。

但受“先打后補”和疫苗市場化改革政策的影響，未來部分政府采購疫苗將被市場化銷售渠道替代，企業(yè)仍需搶抓市場機遇。

Part.6 2023一季度業(yè)績回升科前營收增長率最高

好消息是，2023年一季度，動保企業(yè)營收、利潤均呈現(xiàn)明顯同比增長。除中牧、申聯(lián)、海利外，其余上市企業(yè)2023年一季度營收同比增幅在3-38%不等。

科前生物今年一季度營收同比增長最高，達到37.92%，普萊柯增長其次，為24.6%。

多數(shù)企業(yè)利潤同比增幅比營收增幅更大，回盛生物2023年一季度利潤同比增長高達634.03%，遙遙領(lǐng)先。普萊柯一季度利潤增幅達73.59%，科前利潤增幅達49.33%。

從絕對值來看，2023年一季度營收最高為中牧（含貿(mào)易、飼料）達到10.61億元，除中牧、金河生物（其他主營業(yè)務(wù)影響較大）外，營收最高為瑞普生物，達到4.43億元。

利潤最高同樣為中牧（含貿(mào)易、飼料），盈利1.4億元，除中牧外，動保領(lǐng)域今年一季度利潤最高為科前生物，達到1.36億元。

一季度的表現(xiàn)是否意味著今年動保行業(yè)是否已經(jīng)迎來復(fù)蘇？值得注意的是，盡管2023一季度表現(xiàn)同比增長，但與去年四季度環(huán)比依然有顯著下滑。養(yǎng)殖端暫未恢復(fù)景氣的情況下，動保業(yè)績挑戰(zhàn)依然充滿挑戰(zhàn)。

Part.7金宇研發(fā)投入最高，2022年投入超2億

研發(fā)是動保企業(yè)競爭力核心。從研發(fā)來看，金宇生物2022年研發(fā)投入最高，達到2.03億元，其次為天康生物，研發(fā)投入1.8億元。

瑞普生物2022年取得新獸藥證書和批文最多，分別為8個和31個。