2022年上市企業(yè)動(dòng)保業(yè)績(jī)出爐，養(yǎng)殖下游價(jià)格不振，動(dòng)保行業(yè)整體承壓。一季度市場(chǎng)表現(xiàn)同比增長(zhǎng)，動(dòng)保行業(yè)是否迎來(lái)復(fù)蘇？

Part.1 11家上市企業(yè)動(dòng)保營(yíng)收超10億中牧股份26.5億元居首

全國(guó)獸藥企業(yè)2021年度實(shí)現(xiàn)銷售額686.18億元，其中生物制品企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額170.18億元，化藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額為516.00億元。

從年報(bào)來(lái)看，中牧股份動(dòng)保營(yíng)收依然領(lǐng)跑行業(yè)，以26.5億元營(yíng)業(yè)額位居榜首。包括中牧、魯抗動(dòng)保、瑞普生物等在內(nèi)的企業(yè)營(yíng)收超20億元。青島易邦、金宇生物、科前、回盛、普萊柯、金河生物以及海大動(dòng)保板塊營(yíng)收超過(guò)10億元。天康生物營(yíng)收9.27億元，若將吉林冠界納入計(jì)算，營(yíng)收接近12億元，亦可躋身動(dòng)保行業(yè)“十億俱樂(lè)部”。

2022年，牧原進(jìn)入動(dòng)保領(lǐng)域引起行業(yè)廣泛討論，大型農(nóng)牧集團(tuán)旗下動(dòng)保板塊在體量上已經(jīng)體現(xiàn)出一定影響力。2022年，海大集團(tuán)動(dòng)保板塊營(yíng)收達(dá)到10.45億元，天康制藥板塊營(yíng)收9.27億元，溫氏動(dòng)保板塊營(yíng)收7.03億元，大北農(nóng)動(dòng)保板塊營(yíng)收2.89億元。農(nóng)牧集團(tuán)所屬動(dòng)保企業(yè)逐漸成為分割市場(chǎng)蛋糕的有力競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)上游動(dòng)保企業(yè)尋求集團(tuán)企業(yè)合作也成為一種發(fā)展之道。

Part.2青島易邦16.17億元領(lǐng)跑生物制品榜

獸用生物制品產(chǎn)業(yè)（主要是疫苗）集中度顯著，前31家企業(yè)占總銷售額80.4%。在2021年時(shí)，我國(guó)獸用生物制品企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收170.18億元，占獸藥市場(chǎng)容量的24.80%。

2022年，青島易邦在獸用生物制品領(lǐng)域奪魁，以16.17億元營(yíng)業(yè)額穩(wěn)居我國(guó)獸用生物制品企業(yè)榜首。

包括青島易邦、金宇生物、中牧股份、瑞普生物、天康（含吉林冠界）在內(nèi)的5家企業(yè)2022年生物制品（主要是疫苗）營(yíng)收超過(guò)10億元?？魄吧?、普萊柯亦有機(jī)會(huì)進(jìn)入生物制品“10億榜單”。

Part.3上市企業(yè)化藥板塊魯抗23.08億元排名第一

我國(guó)獸用化藥市場(chǎng)比生物制品更大。2021年化學(xué)藥品企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入516.00億元，占獸藥市場(chǎng)容量的75.20%。其中化學(xué)制劑市場(chǎng)規(guī)模為275.18億元，中獸藥市場(chǎng)規(guī)模為57.97億元，原料藥市場(chǎng)規(guī)模為182.85億元。

在統(tǒng)計(jì)的上市企業(yè)化藥銷售額榜單中，魯抗以23.08億元營(yíng)業(yè)額成為化藥領(lǐng)域的頭名，中牧化藥板塊以14.37億元緊隨其后。

化藥板塊營(yíng)業(yè)額在10億元周?chē)钠髽I(yè)還有回盛、金河、瑞普等。

據(jù)悉，化藥領(lǐng)域在原料藥產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)較高，前10家企業(yè)占有45%市場(chǎng)；化藥制劑產(chǎn)業(yè)集中度穩(wěn)步上升，前10家企業(yè)占有市場(chǎng)24%；中獸藥產(chǎn)業(yè)則集中度還并不顯著。

Part.4動(dòng)保業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)雙降魯抗?fàn)I收逆勢(shì)增43.04%

2022年，動(dòng)保行業(yè)整體呈現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙降。

在營(yíng)收層面，下滑的體現(xiàn)還并不明顯，多數(shù)企業(yè)下滑可能在10%左右，部分企業(yè)還可保持持平或甚至有增長(zhǎng)，但在利潤(rùn)上呈現(xiàn)出更明顯的下滑。

2022年動(dòng)保業(yè)利潤(rùn)下降幅度劇烈，回盛生物2022年利潤(rùn)下滑60.33%，金宇生物利潤(rùn)下滑44.89%，申聯(lián)生物利潤(rùn)下滑44.56%，科前生物利潤(rùn)下滑28.25%。反映行業(yè)整體在激烈競(jìng)爭(zhēng)下價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。

其中，普萊柯生物營(yíng)收增長(zhǎng)了11.78%，豬用疫苗業(yè)務(wù)銷售收入較上年上升19%，化藥業(yè)務(wù)銷售收入較上年增長(zhǎng)13%，但利潤(rùn)依然下滑了28.68%。普萊柯在公告中給出解釋稱，報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較去年同期增長(zhǎng)19.49%，主要系較上年同期產(chǎn)品銷量增加，同時(shí)設(shè)備設(shè)施由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)導(dǎo)致折舊費(fèi)用增加所致。

從利潤(rùn)絕對(duì)值來(lái)看，中牧股份整體利潤(rùn)為5.5億元（含貿(mào)易、飼料等板塊），在生物制品領(lǐng)域，依然是青島易邦以4.9億元的利潤(rùn)領(lǐng)跑。

科前生物盡管2022年利潤(rùn)同比下降里28%以上，依然以4.1億元的利潤(rùn)總額躋身前三。

Part.5直銷營(yíng)收增長(zhǎng)動(dòng)保企業(yè)更加依賴大客戶

隨著養(yǎng)殖終端集約化程度的不斷提升，集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)、大型養(yǎng)殖企業(yè)成為各大動(dòng)保企業(yè)的兵家必爭(zhēng)之地。非洲豬瘟之后，幾乎所有的大型動(dòng)保企業(yè)都將服務(wù)大客戶提升到戰(zhàn)略高度。

大客戶占營(yíng)收比例反映出動(dòng)保企業(yè)客戶集中度以及養(yǎng)殖終端的集中度，統(tǒng)計(jì)中，上市動(dòng)保企業(yè)中前五大客戶占比逐年提升。

其中，申聯(lián)生物前五大客戶占比最高，達(dá)到36.55%（申聯(lián)主要是政采）。除去政采的部分，在市場(chǎng)化領(lǐng)域，科前生物前五大客戶占比達(dá)到36.09%，而在2021年，這個(gè)數(shù)字是30.18%，可見(jiàn)比例增長(zhǎng)迅速。

隨著養(yǎng)殖端的巨變，上游動(dòng)保企業(yè)有針對(duì)性地調(diào)整了銷售和服務(wù)策略。對(duì)于養(yǎng)殖規(guī)?；潭容^高的大中型養(yǎng)殖戶，采用直銷的模式，對(duì)于養(yǎng)殖規(guī)模相對(duì)較小但數(shù)量多的中小養(yǎng)殖戶，則采用經(jīng)銷的模式。

從統(tǒng)計(jì)中上市企業(yè)直銷、經(jīng)銷和政府采購(gòu)的額度和變化情況來(lái)看，2022年多數(shù)企業(yè)直銷營(yíng)收有較大幅度增長(zhǎng)。如，普萊柯直銷營(yíng)收同比增長(zhǎng)24.65%，科前增長(zhǎng)17.03%。與此同時(shí)，也有企業(yè)直銷營(yíng)收下滑，如金宇生物2022年直銷營(yíng)收下滑25.05%。

針對(duì)大客戶的直銷逐漸成為企業(yè)營(yíng)收的主力，對(duì)中間經(jīng)銷商帶來(lái)不小沖擊。

科前生物公告中稱，將存欄5000頭母豬以上豬場(chǎng)均定為直銷客戶，營(yíng)銷和服務(wù)愈發(fā)下沉。

普萊柯則在公告中表示，豬、禽養(yǎng)殖前30位的大型養(yǎng)殖集團(tuán)客戶銷售收入已占公司主營(yíng)收入的45%左右，比例從2021年的不足35%提高了10%。

永順生物也表示公司加大規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)疫苗銷售增幅35.38%。

與之相對(duì)的，部分企業(yè)經(jīng)銷渠道營(yíng)收下滑較大，科前生物2022年經(jīng)銷營(yíng)收直降降41.48%，普萊柯經(jīng)銷營(yíng)收則下降了8.11%。

無(wú)論是經(jīng)銷還是直銷，大部分企業(yè)毛利率均呈現(xiàn)下降。除金宇生物之外，其余企業(yè)經(jīng)銷毛利率下降幅度比直銷更大——直銷毛利率下降1-5個(gè)百分點(diǎn)不等，經(jīng)銷毛利率則下降在3-12個(gè)百分點(diǎn)。

除了市場(chǎng)化對(duì)部分，政府采購(gòu)依然是2022年動(dòng)保領(lǐng)域的重要部分。盡管政府采購(gòu)額度逐年下降，但依然為部分企業(yè)提供了渡過(guò)市場(chǎng)低谷的“港灣”。如海利、申聯(lián)、普萊柯等企業(yè)政采部分營(yíng)收和毛利率均有提升。

但受“先打后補(bǔ)”和疫苗市場(chǎng)化改革政策的影響，未來(lái)部分政府采購(gòu)疫苗將被市場(chǎng)化銷售渠道替代，企業(yè)仍需搶抓市場(chǎng)機(jī)遇。

Part.6 2023一季度業(yè)績(jī)回升科前營(yíng)收增長(zhǎng)率最高

好消息是，2023年一季度，動(dòng)保企業(yè)營(yíng)收、利潤(rùn)均呈現(xiàn)明顯同比增長(zhǎng)。除中牧、申聯(lián)、海利外，其余上市企業(yè)2023年一季度營(yíng)收同比增幅在3-38%不等。

科前生物今年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)最高，達(dá)到37.92%，普萊柯增長(zhǎng)其次，為24.6%。

多數(shù)企業(yè)利潤(rùn)同比增幅比營(yíng)收增幅更大，回盛生物2023年一季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)634.03%，遙遙領(lǐng)先。普萊柯一季度利潤(rùn)增幅達(dá)73.59%，科前利潤(rùn)增幅達(dá)49.33%。

從絕對(duì)值來(lái)看，2023年一季度營(yíng)收最高為中牧（含貿(mào)易、飼料）達(dá)到10.61億元，除中牧、金河生物（其他主營(yíng)業(yè)務(wù)影響較大）外，營(yíng)收最高為瑞普生物，達(dá)到4.43億元。

利潤(rùn)最高同樣為中牧（含貿(mào)易、飼料），盈利1.4億元，除中牧外，動(dòng)保領(lǐng)域今年一季度利潤(rùn)最高為科前生物，達(dá)到1.36億元。

一季度的表現(xiàn)是否意味著今年動(dòng)保行業(yè)是否已經(jīng)迎來(lái)復(fù)蘇？值得注意的是，盡管2023一季度表現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但與去年四季度環(huán)比依然有顯著下滑。養(yǎng)殖端暫未恢復(fù)景氣的情況下，動(dòng)保業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)依然充滿挑戰(zhàn)。

Part.7金宇研發(fā)投入最高，2022年投入超2億

研發(fā)是動(dòng)保企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力核心。從研發(fā)來(lái)看，金宇生物2022年研發(fā)投入最高，達(dá)到2.03億元，其次為天康生物，研發(fā)投入1.8億元。

瑞普生物2022年取得新獸藥證書(shū)和批文最多，分別為8個(gè)和31個(gè)。