5月22日，新希望(000876)如期召開2022年年度股東大會，董事長劉暢線上參會，執(zhí)行董事長張明貴、財務(wù)總監(jiān)陳興垚、董事會秘書蘭佳等高管參與現(xiàn)場會議，并吸引了數(shù)十名投資者及券商研究員參會交流。

在股東會上，張明貴明確表示，2023年將全面啟動降杠桿降負(fù)債，為公司未來騰出更充分的發(fā)展空間。針對生豬行情，新希望高管普遍給出了樂觀預(yù)判，今年下半年豬價有望整體好于上半年。

養(yǎng)殖成本降至17元/公斤以下

回顧2022年，新希望經(jīng)營業(yè)績有所回升，但受制于整體生豬行業(yè)的波動，財務(wù)數(shù)據(jù)層面仍處于虧損狀態(tài)。

據(jù)財報披露，2022年，新希望實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1415.08億元，同比增長12.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤則為-14.6億，較2021年巨額損的95.91億元，已實(shí)現(xiàn)大幅減虧84.77%。其中，新希望飼料產(chǎn)業(yè)盈利13.6億，禽產(chǎn)業(yè)虧損1億，豬產(chǎn)業(yè)虧損24.6億，食品產(chǎn)業(yè)盈利1.9億，民生銀行投資盈利9.8億，總部費(fèi)用、聯(lián)營公司、利息等相關(guān)費(fèi)用約14.2億。

毫無疑問，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)是對新希望影響最為重大的核心業(yè)務(wù)，上市公司業(yè)績好壞就要看養(yǎng)豬業(yè)務(wù)好壞。截至2022年末，新希望建成及在建的種豬場產(chǎn)能按照母豬產(chǎn)床規(guī)模約為165萬頭，建成及在建的自育肥場產(chǎn)能約為480萬頭的存欄規(guī)模。2022年，新希望全年生豬出欄數(shù)達(dá)到1462萬頭，躋身全國第三。

張明貴表示，新希望生豬養(yǎng)殖成本每個季度都有明確的下降，今年一季度受疫情影響，有小幅反彈，但進(jìn)入４月，又重回下降通道，未來幾個月后會類似。2023年，新希望會大力氣在閑置資產(chǎn)上進(jìn)行消化，目標(biāo)思路比較清晰，最主要是執(zhí)行和落地。張明貴透露，今年他超過六成的精力會用于推動中心工作，新希望肯定會有比較良性的發(fā)展方案。

從外部形勢上，2022年上半年豬價持續(xù)低位運(yùn)行，加上飼料原料價格上漲，以及年初弱毒非瘟在北方多地的再度爆發(fā)，使全行業(yè)承受較大壓力，也推動生豬產(chǎn)能的階段性去化。

對此，陳興垚指出，這種短期產(chǎn)能去化疊加“二次育肥”的影響，使豬價在下半年出現(xiàn)了超預(yù)期的大幅上漲，但“二次育肥”集中出欄及年底消費(fèi)不達(dá)預(yù)期，也造成了豬價在年底的回落。盡管行情跌宕起伏，但公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)各方面生產(chǎn)指標(biāo)、最終出欄成本、各環(huán)節(jié)管理能力都得到了大幅的改善或提升，也抓住行情回暖的機(jī)會，在下半年實(shí)現(xiàn)了盈利，全年大幅減虧。

不過，陳興垚坦言，對豬周期的判斷越來越困難，2021年5月豬價跌破17元/公斤，全行業(yè)沒有預(yù)計到周期的快速變化。一部分杠桿是加在周期之前，那時豬價是32元/公斤，預(yù)期豬價會緩慢下行。加杠桿后，新希望產(chǎn)能增加，形成了負(fù)債。近年來，隨著豬價的大幅波動，而全中國沒有任何一個人能把豬價降到10元/公斤以下。2022上半年豬價高，部分企業(yè)可能全年盈利，但下半年生豬養(yǎng)殖全行業(yè)虧損。2022下半年以來，育肥體系全面改善，在飼育端和放養(yǎng)端的組織能力都有長足進(jìn)步。

陳興垚預(yù)計，在這種情況下，今年下半年豬價整體好于上半年。新希望豬產(chǎn)業(yè)從過去極高的成本，2021年一季度在28元/公斤的成本降到2023年17.4元/公斤，再到2023年4月已經(jīng)降到了16.9元/公斤。豬市場肯定是存在的，所以新希望最核心要去做的是，快速將成本降到行業(yè)平均線以下，以及爭取達(dá)到行業(yè)優(yōu)秀水平。

負(fù)債率目標(biāo)控制在65%以內(nèi)

在股東大會上，張明貴提到，養(yǎng)豬企業(yè)要具備三大核心競爭力，那就是養(yǎng)殖成本是否具備持續(xù)下行的能力；周期的變化跟過去相比呈現(xiàn)不同的現(xiàn)象和規(guī)律，現(xiàn)在豬周期更加碎片化，波動的頻率和規(guī)律更加碎片化，判斷的精度和可預(yù)見性更難，這對企業(yè)資本實(shí)力與養(yǎng)殖成本管控力要求更高；第三就是企業(yè)的綜合管理能力。

張明貴明確表示，今年新希望有四個核心工作：第一是養(yǎng)豬成本進(jìn)行良性下行后，要做的更好需要更加精耕細(xì)作，5月初新希望專門成立了養(yǎng)豬BG事業(yè)群，由副總裁陶玉嶺來兼任事業(yè)群的首任總裁；第二，2022年新希望全面減虧，2023年經(jīng)營要實(shí)現(xiàn)全面扭虧；第三，新希望全面啟動降杠桿降負(fù)債，為公司未來騰出更充分的發(fā)展空間；第四，要在養(yǎng)豬資產(chǎn)綜合利用上全面進(jìn)步。

在張明貴看來，上述四個工作將構(gòu)成上市公司的中心工作，目前已經(jīng)取得了一定積極進(jìn)展，這些工作有利于新希望形成良好的發(fā)展渠道。

針對杠桿，陳興垚補(bǔ)充稱，未來新希望不會再去加杠桿，并對一部分投資和發(fā)展進(jìn)行管控和壓降。雖然新希望負(fù)債率偏高，但總體可控，預(yù)計從到今年年底到明年，上市公司的負(fù)債率會得到一定的控制，公司的目標(biāo)是把負(fù)債率控制在65%以內(nèi)。

目前，生豬市場出現(xiàn)了幾大變化，業(yè)內(nèi)對豬價判斷不一致；磨底時間比較長，對做投資的資本消耗比較大。

陳興垚表示，新希望從2021年開始就在關(guān)注豬周期研究豬周期，為此成立了專門的研究團(tuán)隊(duì)。收集數(shù)據(jù)，通過這兩年的研究，發(fā)現(xiàn)要預(yù)判豬周期難度非常大。實(shí)際上，核心判斷依據(jù)就是供求關(guān)系，需求端較為比較穩(wěn)定，更多需要從供應(yīng)端來看量，供應(yīng)端看生產(chǎn)母豬的數(shù)據(jù)和性能，根據(jù)生產(chǎn)母豬性能回去做一些優(yōu)化。

此前，新希望在調(diào)研中披露，今年二三月份均價較低，原本預(yù)計4月中旬豬價會上升到15～16元/kg，目前看來沒有達(dá)到預(yù)期。

但預(yù)計基于消費(fèi)端的相對穩(wěn)定，都是對供應(yīng)端能繁母豬、仔豬、飼料和耗材等做的分析。今年放開后，通過五一假期來看，消費(fèi)欲望和消費(fèi)能力還是有的，總體來看對消費(fèi)需要偏樂觀。新希望對今年下半年預(yù)計還是偏樂觀，結(jié)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)數(shù)據(jù)和公司自身能繁母豬調(diào)研，對三四季度豬價保持樂觀，個別月份可以突破22元/公斤。

進(jìn)入2023年，伴隨著行業(yè)的回暖，新希望業(yè)績也有了進(jìn)一步改善。今年一季度，新希望實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入339.07億元，同比增長14.92%；凈利潤為-16.9億元，同比減虧12億元。其中，飼料產(chǎn)業(yè)盈利2.7億，禽產(chǎn)業(yè)盈利5700萬（同比增長1.7億），豬產(chǎn)業(yè)虧損18.4億（同比減虧12.8億）；食品產(chǎn)業(yè)盈利3600萬（同比略有增長）；總部費(fèi)用及其他雜項(xiàng)（包括聯(lián)營公司虧損）為6.4億（同比增加2.8億），主要是貸款利息增加了，還有一些工資費(fèi)用開支以及股權(quán)激勵費(fèi)用開支；民生銀行投資盈利4.4億（同比增加1600萬）。