綜合最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，包括牧原股份在內(nèi)的超過(guò)20家上市豬企的短期借款已經(jīng)超過(guò)1000億元。

值得關(guān)注的是，身背高負(fù)債的養(yǎng)豬巨頭們?nèi)栽跀U(kuò)張業(yè)務(wù)版圖。對(duì)于豬企來(lái)說(shuō)，在持續(xù)性虧損的態(tài)勢(shì)下，誰(shuí)能笑到最后？?

01 豬企陷入“雙高”局面

豬企難逃“高負(fù)債、高虧損”局面。中國(guó)商報(bào)記者綜合一季度財(cái)報(bào)及6月生豬銷售數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，豬企的虧損程度或在加劇。今年6月，上市豬企的生豬銷售價(jià)格跌至14元/公斤左右，按照行業(yè)平均成本16元/公斤計(jì)算，每賣出一公斤生豬至少虧損2元。自今年開年以來(lái)，豬企越虧越多。

豬企的負(fù)債也在增加。據(jù)中國(guó)商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，超過(guò)20家上市豬企的總負(fù)債超過(guò)4500億元。其中，牧原股份的負(fù)債超過(guò)1116億元，新希望的負(fù)債超過(guò)1400億元。其中，超過(guò)20家上市豬企的短期借款超過(guò)千億元。

一家頭部證券公司的分析師坦言，從當(dāng)前企業(yè)的負(fù)債情況也能看出，行業(yè)整體壓力較大。上市豬企擁有很多融資渠道，資金壓力還這么大，非上市企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況就更難以想象了。資本市場(chǎng)目前及未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)該市場(chǎng)仍將保持理性。

面對(duì)當(dāng)前的資金壓力，豬企或仍在“苦扛”。新希望表示，近幾年投入養(yǎng)豬的主體（不論是大企業(yè)還是養(yǎng)殖戶），其資金實(shí)力相比過(guò)往都有很大的提升，因此當(dāng)處于周期底部時(shí)，“扛周期”的時(shí)間也會(huì)比過(guò)往更長(zhǎng)一些。預(yù)計(jì)到今年年底，公司能將（運(yùn)營(yíng)中場(chǎng)線）肥豬完全成本降至16 元/公斤以內(nèi)，后續(xù)仍將繼續(xù)下降。同時(shí)，公司還在積極推進(jìn)各方面的資產(chǎn)優(yōu)化工作，穩(wěn)步降低負(fù)債率，確保安全度過(guò)豬周期底部。

牧原股份表示，公司將合理規(guī)劃各項(xiàng)資本開支，預(yù)計(jì)今年全年資本開支在100億元左右。其中屠宰場(chǎng)建設(shè)支出預(yù)計(jì)在10億—15億元左右，固定資產(chǎn)維護(hù)、維修及升級(jí)改造費(fèi)用預(yù)計(jì)為20億—30億元，剩余部分為養(yǎng)殖產(chǎn)能建設(shè)。

02“放量”拼家底

國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心披露的數(shù)據(jù)顯示，2023年7月第1周全國(guó)生豬出場(chǎng)價(jià)格低位持穩(wěn)，報(bào)14.15元/公斤。按照目前價(jià)格及成本推算，未來(lái)生豬養(yǎng)殖頭均虧損為204.05元。一場(chǎng)淘汰賽或在豬企之間打響，他們?cè)诔杀?、資金、市場(chǎng)銷量上將會(huì)拼命“廝殺”。

根據(jù)中國(guó)商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，目前，僅有牧原股份將養(yǎng)豬成本降至16元/公斤（成本線）以下，但是其銷量位于行業(yè)頭部。從牧原股份目前的生豬銷售均價(jià)及銷量來(lái)看，其第二季度的虧損程度或比第一季度還嚴(yán)重。

上述上市豬企相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，豬企的出欄目標(biāo)、投入的資金量在去年年底已經(jīng)確定了，只能根據(jù)當(dāng)月價(jià)格減緩出欄速度，但不會(huì)減少全年整體的出欄數(shù)量。豬企是按區(qū)域來(lái)銷售的，若減少本公司生豬銷售數(shù)量，這一地區(qū)的生豬銷售總量也不會(huì)減少，因?yàn)闀?huì)有其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手隨時(shí)補(bǔ)充。這就意味著，即使是在持續(xù)性虧損的情況下，豬企也要“咬緊牙關(guān)”，保住其市場(chǎng)份額。

神農(nóng)集團(tuán)公開表示，目前豬價(jià)低迷，但公司并不太關(guān)注豬價(jià)走勢(shì)，而是按照公司計(jì)劃在走，滿負(fù)荷生產(chǎn)，保持成本領(lǐng)先，以便在行情到來(lái)的時(shí)候有更好的收益，不會(huì)因?yàn)樨i價(jià)高低而大幅調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃。

新希望則表示，以飼料、養(yǎng)豬為核心的農(nóng)牧行業(yè)，雖然競(jìng)爭(zhēng)很激烈，但是也存在通過(guò)技術(shù)、管理的升級(jí)，在中長(zhǎng)期建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲得超額回報(bào)的機(jī)會(huì)，所以公司會(huì)堅(jiān)持做下去?；趯?duì)未來(lái)豬周期走勢(shì)的研判，公司在第四季度會(huì)加大力度擴(kuò)群，預(yù)計(jì)明年上半年豬價(jià)或有一次回落，但明年下半年豬價(jià)上行的概率更大。

華泰期貨表示，綜合來(lái)看，生豬依舊面臨供應(yīng)與需求疲軟的雙重壓力，且預(yù)計(jì)未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將維持此態(tài)勢(shì)。生產(chǎn)端，養(yǎng)殖集團(tuán)或并未因虧損而對(duì)產(chǎn)出有任何調(diào)整，持續(xù)維持高產(chǎn)能狀態(tài)。

03如何扛住資金壓力

至于負(fù)債何時(shí)能還清、后期是否還會(huì)增加借款數(shù)額，牧原股份未給出明確答復(fù)。有上市豬企相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者坦言，對(duì)于豬企來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是“放量”階段，盡管市場(chǎng)上生豬供應(yīng)過(guò)剩，但如果某家豬企能在這個(gè)階段占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，擠掉競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那么當(dāng)周期上升時(shí)，其也會(huì)賺到最大利潤(rùn)。

河南某中小規(guī)模豬企負(fù)責(zé)人表示，養(yǎng)豬業(yè)現(xiàn)在遇到的最大困難還是資金壓力。實(shí)際上，養(yǎng)豬業(yè)是很容易出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂的一個(gè)行業(yè)。當(dāng)市場(chǎng)行情好時(shí)，企業(yè)賺錢后會(huì)投資擴(kuò)張，投資完成后，市場(chǎng)行情會(huì)走入低谷，又需要大量的流動(dòng)資金。

“公司不會(huì)過(guò)分依賴預(yù)測(cè)的短期市場(chǎng)價(jià)格，大幅調(diào)整正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)節(jié)奏?！睖厥瞎煞荼硎荆瑢?duì)于大企業(yè)而言，若出現(xiàn)資金緊張、融資困難等情況，可以通過(guò)出售相關(guān)資產(chǎn)，如廠房、土地、仔豬和各種非標(biāo)體重的肉豬等，降低飼養(yǎng)規(guī)模，回籠部分資金，支撐現(xiàn)金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)，緩解資金壓力，這種做法會(huì)以損失市場(chǎng)占有率的方式延緩企業(yè)退出市場(chǎng)的時(shí)間。

“如果在整個(gè)周期中，行業(yè)均能達(dá)到小幅盈利或者保持正常利潤(rùn)，那么行業(yè)就是相對(duì)穩(wěn)定的?！敝袊?guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“要使行業(yè)相對(duì)穩(wěn)定，養(yǎng)殖主體應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，首要任務(wù)是做到生產(chǎn)穩(wěn)定，使其不受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響。具體方式是養(yǎng)殖主體要通過(guò)中長(zhǎng)期的生產(chǎn)或者銷售合同來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的整合，降低生產(chǎn)成本。隨著整個(gè)行業(yè)生產(chǎn)成本的下降，養(yǎng)殖端的虧損會(huì)減少，資金狀況也會(huì)更穩(wěn)定?！?