在豬價萎靡的背景下，豬企業(yè)績不振已是意料之中。

截至目前，已披露2023年半年度業(yè)績預告的21家上市豬企中，京基智農(000048.SZ)是唯一一家預計盈利的豬企;其余20家，包括“老大哥”牧原股份(002714.SZ)都逃不過虧損，合共預虧損131.41億~160.13億元。

值得注意的是，為京基智農貢獻業(yè)績的并非生豬養(yǎng)殖業(yè)務，而是其房地產業(yè)務。同時，以往有白酒板塊做業(yè)績強支撐的牛欄山母公司順鑫農業(yè)(000860.SZ)，卻出現上市以來首次上半年虧損。

生豬養(yǎng)殖行業(yè)已經進入深度虧損狀態(tài)。西部證券在7月18日的一份研報中表示，自2022年底以來，自繁自養(yǎng)及外購仔豬的養(yǎng)殖虧損周數均已達到29周。

7月18日，生豬板塊漲幅喜人，申萬生豬養(yǎng)殖指數漲2.21%;其中，京基智農領漲5.96%，收20.46元/股。

一家盈利，5家轉虧

據Mysteel農產品數據調研顯示，2023年上半年生豬出欄均價為14.64元/公斤，同比上漲0.59元/公斤?？偟膩碚f，今年上半年生豬銷售均價較去年同期有所上升，但豬企業(yè)績表現各有不同。

縱觀21家已披露業(yè)績預告的豬企，唯一盈利的京基智農上半年歸母凈利潤預計同比大增778.57%~832.86%，預盈利12.5億~13.5億元，但盈利原因與生豬養(yǎng)殖板塊無關，是由于山海御園房地產項目大幅交付結轉銷售收入。

山海御園項目是京基智農主要的房地產項目，包含住宅與商業(yè)業(yè)態(tài)，于2022年竣工。京基智農2022年年報顯示，該項目去年銷售結算金額達29.43億元。

由于今年上半年國內生豬平均價格依然處于較低水平，有5家豬企同比由盈轉虧，分別是天邦食品(002124.SZ)、龍大美食(002726.SZ)、鵬都農牧(002505.SZ)、順鑫農業(yè)(000860.SZ)以及禾豐股份(603609.SH)。

其中，龍大美食是業(yè)績下滑最明顯的一家，歸母凈利潤預計同比下降1711%~2044%，預虧5.8億元~7億元。龍大美食表示，由于上半年生豬出欄量較上年同期增加，但豬價持續(xù)低迷及生物資產處置損失，養(yǎng)殖板塊虧損較大，以及公司對存欄的生物資產及庫存肉類計提了存貨跌價準備。

此外，今年上半年也是順鑫農業(yè)上市以來首次上半年虧損。

順鑫農業(yè)以白酒、豬肉為兩大主要產業(yè)，“民酒之王”牛欄山是其代表產品，其白酒營收占比超六成，有助于順鑫農業(yè)渡過豬周期低谷。但從2021年中至今，大部分時間豬價低迷，導致2022年順鑫農業(yè)出現1998年上市以來首年虧損。順鑫農業(yè)在預告中表示，今年公司上半年預虧0.55億~1.1億元，主要是國內房地產市場持續(xù)低迷，房地產項目銷售及回款緩慢，以及國內生豬平均價格持續(xù)低位運行，豬肉產業(yè)虧損較大。

而除了京基智農外，牧原股份、新希望(000876.SZ)、*ST正邦(002157.SZ)和正虹科技(000702.SZ)4家企業(yè)今年上半年虧損有不同程度的收窄。

牧原股份表示，這是由于上半年公司生豬出欄量較去年同期略有下降，但生豬銷售均價同比有所上升，且生豬養(yǎng)殖成本有所下降。

新希望同比減虧是由于養(yǎng)殖成本穩(wěn)步下降，使生豬養(yǎng)殖業(yè)務同比減虧;另外飼料業(yè)務也實現銷量、盈利的同比共同增長;白羽肉禽業(yè)務因行情回暖與經營改善扭虧為盈。

豬價依舊處于盈虧平衡線之下

值得一提的是，目前豬價依舊處于盈虧平衡線之下。

中國養(yǎng)豬網顯示7月17日全國生豬(外三元)價格為13.92元/公斤，而全行業(yè)成本最低的牧原股份，6月份生豬養(yǎng)殖完全成本為14.6元/公斤，高于當前市場銷售價。上述西部證券研報表示，自2022年底以來，自繁自養(yǎng)及外購仔豬的養(yǎng)殖虧損周數均已達到29周。

時代財經注意到，由于生豬市場價格下跌，許多豬企根據對未來豬價的預測，對目前存欄的消耗性生物資產按照成本與可變現凈值孰低的原則進行減值測試，并計提了存貨跌價準備。如大北農(002385.SZ)初步預估減值損失影響當期損益金額約在1.5億~2億元;巨星農牧(603477.SH)計提了約1億元的減值準備;羅牛山(000735.SZ)初步計提了減值準備約9500萬元。

有會計人士告訴時代財經，當預期銷售價格低于成本價時，就被認為“存貨受損”，這時要計提存貨跌價成本。

“根據企業(yè)會計準則和謹慎性要求，這種做法是沒問題的，因為生豬市場價格下跌，會出現影響可變現凈值的因素。而且出于企業(yè)角度，計提存貨跌價準備可能會一定程度上減少企業(yè)稅收負擔?！鄙鲜鰰嬋耸拷邮軙r代財經采訪時表示。

下半年行情怎么走?

當前，豬肉消費相對低迷。

日前，神農集團接受機構調研時表示，當前行業(yè)確實存在“兩高一低”(高生豬存量、高凍品庫存、低需求)的問題。

“公司目前就有約4000萬元凍品庫存，處于公司近幾年高位，由于疫情復蘇加上去年的上漲行情，所以市場對今年的行情有一致性預期，國外也是相同情況，但是對于行情的跳躍式預期并不可取，整體行業(yè)也將會平滑發(fā)展。”神農集團表示。

方正證券在7月18日的一份研報中表示，供應端方面，前期豬病影響逐漸顯現，供應從5月起有所下滑，但仍高位震蕩;需求方面，高溫+暑期影響下，消費仍舊疲軟。

對于下半年豬價行情，方正證券判斷短期內市場仍然處于供強需弱的局面，宏觀政策調控力度有助于豬價止跌但作用有限，豬價保持底部震蕩，生豬產能去化趨勢逐漸加速。

上海鋼聯生豬分析師陳曉宇則認為，8月份豬價或出現小幅上漲，整體三季度豬價在14.00-16.50元/公斤小幅調整。

“四季度隨著季節(jié)性消費高峰期來臨，預計豬價或回歸成本線附近，或在16-18元/公斤，不排除出現階段性行情高點。但當前國內凍肉庫存壓力較大，后期凍肉庫存釋放仍有較大風險存在，消費提振豬價漲幅有限。整體來看全年高點或出現在四季度，次高點在三季度?！标悤杂钤诮邮軙r代財經采訪時表示。