2023的養(yǎng)豬業(yè)有多難?

《財(cái)經(jīng)十一人》通過(guò)測(cè)算，從各行業(yè)中選出了“艱難度”最高的十個(gè)行業(yè)。十大艱難行業(yè)，各有各的艱難。旅游、餐飲、電影等行業(yè)已經(jīng)復(fù)蘇，但有些行業(yè)仍待好轉(zhuǎn)，有些艱難是暫時(shí)的，比如消費(fèi)電子;有些行業(yè)必將好轉(zhuǎn)，只是時(shí)間難料，比如教育和養(yǎng)豬。

在2023年經(jīng)營(yíng)最為艱難的十大行業(yè)中，生豬養(yǎng)殖僅次于民營(yíng)房地產(chǎn)排行第二，期艱難程度可想而知。

中信行業(yè)分類(lèi)中本不存在“養(yǎng)豬”行業(yè)，我們從“畜牧養(yǎng)殖”中去除了養(yǎng)雞、養(yǎng)鴨、養(yǎng)牛的公司后，剩下了17家主營(yíng)業(yè)務(wù)為“養(yǎng)豬”的公司，組成了“生豬養(yǎng)殖”行業(yè)。

“行業(yè)艱難度”定義衡量指標(biāo)

行業(yè)的艱難，說(shuō)到底是行業(yè)中公司的艱難。如果一個(gè)行業(yè)中很高比例的公司產(chǎn)生虧損或者營(yíng)收大幅下降，那么這個(gè)行業(yè)無(wú)疑是艱難的。

如果行業(yè)中相當(dāng)比例的上市公司經(jīng)營(yíng)艱難，那么整個(gè)行業(yè)的情況可想而知。我們把研究范圍限定在A股范圍之內(nèi)，并且定義了一個(gè)衡量指標(biāo)：“行業(yè)艱難度”。

行業(yè)艱難度 = (虧損公司數(shù)量 + 未虧損但營(yíng)收同比增速低于“營(yíng)收艱難線”的公司數(shù)量)/ 行業(yè)樣本公司總數(shù)。

我們把A股5300家公司按照2023年中期營(yíng)收同比增幅從高到低排序。發(fā)現(xiàn)營(yíng)收增速最低的那20%，其數(shù)值都小于-17%。所以，我們選擇了“營(yíng)收增速-17%”作為營(yíng)業(yè)收入方面判斷企業(yè)境況艱苦的指標(biāo)，并稱(chēng)其為“營(yíng)收艱難線”。

虧損企業(yè)當(dāng)然艱難，這個(gè)無(wú)需解釋。為何營(yíng)收大幅下降也是一種艱難?因?yàn)闋I(yíng)收下降不僅意味著利潤(rùn)下降，而且往往意味著市場(chǎng)份額丟失。對(duì)于很多企業(yè)，市場(chǎng)份額丟失比短期虧損更讓企業(yè)所有者感到時(shí)局艱難。

上市豬企營(yíng)收均大幅增加，凈利潤(rùn)卻雷聲不斷

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，龍頭企業(yè)的“料肉比”約為:2.9:1.綜合人工、藥品、疫苗、燃料、物料等成本后，每斤生豬的成本大約是飼料價(jià)格的5倍。

當(dāng)生豬價(jià)格低于飼料價(jià)格4.5倍時(shí)，即使效率最高的企業(yè)也會(huì)虧損。從圖1可以看出，2023年上半年，豬肉價(jià)格都在4.5倍飼料價(jià)格之下。

生豬價(jià)格與4.5倍豬飼料價(jià)格對(duì)比

2023年上半年，生豬行業(yè)普遍面臨“增收不增利”的難題，僅牧原、溫氏、新希望3家頭部豬企歸母凈利潤(rùn)虧損總計(jì)就已超百億元。

從半年報(bào)營(yíng)收增速來(lái)看，17家上市豬企中，16家企業(yè)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，負(fù)增長(zhǎng)企業(yè)僅有正邦科技。

從半年生豬銷(xiāo)量來(lái)看，17家生豬企業(yè)，只有3家企業(yè)同比減少，其它均為增長(zhǎng)。

從半年生豬銷(xiāo)量來(lái)看，17家生豬企業(yè)，只有3家企業(yè)同比減少，其它均為增長(zhǎng)。

越是艱難，卷得似乎更厲害，產(chǎn)量仍然在增長(zhǎng)。

從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，行業(yè)整體仍然面臨較大壓力。以2023年半年報(bào)為依據(jù)，同花順統(tǒng)計(jì)顯示，板塊營(yíng)收居前的五家豬企中，除*ST正邦外，天邦食品資產(chǎn)負(fù)債率最高，為85.78%，較去年同期上升7.11個(gè)百分點(diǎn);其次是新希望，為71.79%，同比上升0.30個(gè)百分點(diǎn)。而在全部十家豬企中，僅牧原股份和溫氏股份兩家資產(chǎn)負(fù)債率同比下降，分別為60.06%和61.32%，但仍處于近年來(lái)的相對(duì)高位。