德康農牧(02419)是中國高速增長的畜禽養(yǎng)殖企業(yè)，專注于生豬及黃羽肉雞的育種及養(yǎng)殖。

招股日期︰11月27日至12月1日

上市日期︰12月6日

聯(lián)席保薦人︰中金、花旗

收款行︰中銀香港

發(fā)售2691.2萬股H股，90%配售，10%公開發(fā)售

每股招股價為30.35元至36.95元，集資最多約9.94億元，占總市值約6.9%，上市開支約1.082億人民幣

按每手100股，入場費3732.27元

以上限價36.95元計算，市值約143.69億元

截至23年5月底，平均資產(chǎn)凈值約29.1億人民幣

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務︰

20至22年收入分別為81.4億人民幣、99億人民幣、150.3億人民幣，23年首五個月收入為63.6億人民幣。

20至22年毛利分別為31.6億人民幣、7.64億人民幣、20.6億人民幣，23年首五個月毛利為虧損3.82億人民幣。

20至22年純利分別為36億人民幣、虧損31.7億人民幣、9.09億人民幣，23年首五個月純利為虧損21.8億人民幣。

公司收入受到產(chǎn)品的平均售價及銷量的重大影響，公司在高度分散及競爭激烈的行業(yè)經(jīng)營業(yè)務。主要產(chǎn)品是作為商品出售的生豬及家禽產(chǎn)品。生豬及家禽產(chǎn)品的銷售價格受市價大幅波動所影響。

公司擁有生豬、黃羽肉雞育種、養(yǎng)殖以及飼料生產(chǎn)方面垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，致力于打造具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力的中國優(yōu)質食品制造企業(yè)。除自營農場模式外，公司亦采用家庭農場模式，在該模式下公司主要與在生豬及商品肉雞生產(chǎn)中為獨立第三方的個人農場主合作。公司的經(jīng)營業(yè)績自成立以來高速增長，在過往10年，公司的生豬銷售量增長超過100倍。

截至23年5月底，公司業(yè)務已遍布中國13個省及自治區(qū)的39個城市。中國生豬市場高度分散，按22年的生豬銷量計，公司在中國所有生豬供應商中排名第六，市場份額為0.8%，按黃羽肉雞銷量計，公司在中國所有黃羽肉雞供應商中排名第三，市場份額為2.1%。

公司業(yè)務主要分為三個板塊，即生豬、家禽以及輔助產(chǎn)品，輔助產(chǎn)品主要包括飼料原料。生豬產(chǎn)品主要包括商品肉豬、種豬、商品仔豬及公豬精液，家禽板塊產(chǎn)品主要包括黃羽肉雞及雞苗，生豬產(chǎn)品貢獻的收入占22年收入約78%，家禽產(chǎn)品貢獻的收入占22年收入約21%。

公司歷史可追溯至2011年，當時控股股東王德根先生意識到畜牧業(yè)的潛力，于是以個人名義自四川特驅收購重慶特驅42%股權，并持續(xù)發(fā)展重慶特驅的生豬及家禽業(yè)務。

募資所得其中約50%用于拓展現(xiàn)有生豬和黃羽肉雞養(yǎng)殖業(yè)務，約15%用于發(fā)展食品加工業(yè)務，約10%用于研發(fā)投入及信息科技系統(tǒng)，進一步鞏固我們的競爭優(yōu)勢，約10%用于戰(zhàn)略投資或潛在收購，約5%用于償還銀行貸款，約10%用于營運資金及一般企業(yè)用途。

首次公開發(fā)售前進行融資︰

于15年1月至22年12月曾進行多輪融資，當時發(fā)售價較中間價折讓約67.69%至溢價97.42%，并設立一年禁售期，其中前期投資者包括光大控股創(chuàng)業(yè)投資、蘇州厚齊、四川恒邦天府集團董事長彭本平先生等。

基石投資者︰

引入3名基石投資者，合共認購約5000萬美元(約3.9億港元)股份，其中貴陽農業(yè)認購2000萬美元、秀山縣欣之園認購2000萬美元、渠縣匯興認購7360萬人民幣，按中間價計算，約占發(fā)售股份約43%，設6個月禁售期。

上市后主要股東架構︰

主席王德根先生持股36.76%

前期投資者持股56.32%

其他股東持股6.92%

簡評︰

德康農牧(02419)是中國高速增長的畜禽養(yǎng)殖企業(yè)，專注于生豬及黃羽肉雞的育種及養(yǎng)殖。

以上限價36.95元計算，市值約143.69億元，是次引入3名基石投資者，合共認購約5000萬美元(約3.9億港元)股份，按中間價計算，約占發(fā)售股份約43%，設6個月禁售期。