12月6日，畜禽養(yǎng)殖企業(yè)德康農(nóng)牧（02419.HK）登陸港交所。臨近收盤(pán)時(shí)，其價(jià)格最高觸及38.00港元，最終收于37.50港元，漲幅1.49%，目前市值145.83億港元。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，德康農(nóng)牧發(fā)售價(jià)范圍為30.35港元~36.95港元，最終以36.95港元的最高發(fā)售價(jià)上市，募資凈額為8.71億港元。

德康農(nóng)牧是其實(shí)控人王德根成功收獲的首個(gè)IPO，四川知名企業(yè)家、“飼料大王”劉永好的三哥陳育新亦出沒(méi)其中。

預(yù)計(jì)2023年虧損

德康農(nóng)牧業(yè)務(wù)主要為生豬、家禽及輔助產(chǎn)品，其擁有生豬、黃羽肉雞育種、養(yǎng)殖及飼料生產(chǎn)方面垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。

其業(yè)務(wù)分布廣泛，截至今年5月31日遍及中國(guó)13個(gè)省及自治區(qū)的39個(gè)城市。除自營(yíng)農(nóng)場(chǎng)模式外，德康農(nóng)牧還與第三方個(gè)人農(nóng)場(chǎng)主合作開(kāi)展家庭農(nóng)場(chǎng)。過(guò)往十年，其生豬銷(xiāo)量增長(zhǎng)超100倍。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)生豬市場(chǎng)高度分散，按2022年的生豬銷(xiāo)量計(jì)，德康農(nóng)牧在中國(guó)所有生豬供應(yīng)商中排名第六，市場(chǎng)份額為0.8%；其生豬產(chǎn)品占公司營(yíng)收的比重約78%。按2022年黃羽肉雞銷(xiāo)量計(jì)，德康農(nóng)牧在中國(guó)所有黃羽肉雞供應(yīng)商中排名第三，市場(chǎng)份額為2.1%。2022年其家禽產(chǎn)品占公司營(yíng)收的比重約21%。

不過(guò)，德康農(nóng)牧的業(yè)務(wù)受到生豬及家禽產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格周期性波動(dòng)、飼料及飼料原料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)的重大影響。

近幾年中，德康農(nóng)牧分別在2020年和2022年實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)分別為36.08億元和9.10億元；2021年則虧損31.73億元，其表示，當(dāng)年生豬市場(chǎng)低迷，凈利潤(rùn)減少。今年前5個(gè)月，德康農(nóng)牧虧損21.85億元，其預(yù)計(jì)，受肉豬價(jià)格影響，2023年公司將產(chǎn)生重大凈虧損。

生豬市場(chǎng)低迷，德康農(nóng)牧也在將業(yè)務(wù)拓展至生豬及家禽的屠宰及加工、生鮮豬肉及雞肉及肉制品的生產(chǎn)銷(xiāo)售等下游行業(yè)。

目前，其在宜賓市的食品加工廠項(xiàng)目正進(jìn)行，其屠宰場(chǎng)已于今年10月開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，目標(biāo)是每年屠宰量逾300萬(wàn)頭生豬。同時(shí)，其與德國(guó)通內(nèi)斯合作設(shè)立合資公司，在眉山市初步建造每年屠宰量逾200萬(wàn)頭生豬的屠宰場(chǎng)。

國(guó)元證券曾在今年11月的一份研報(bào)指出，目前生豬市場(chǎng)仍然面臨供應(yīng)充足及需求疲軟的雙重壓力，豬價(jià)短期難有較大起色，公司盈利端承壓；且公司因擴(kuò)充業(yè)務(wù)規(guī)模，債務(wù)水平高企，截至2023年5月資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)83.5%。

而豬價(jià)目前仍呈下行態(tài)勢(shì)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，11月第5周全國(guó)仔豬平均價(jià)格23.72元/公斤，比前一周下跌1.3%，同比下跌46.0%；全國(guó)生豬平均價(jià)格14.99元/公斤，比前一周下跌1.4%，同比下跌36.6%。

12月6日，中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，從短期來(lái)說(shuō)目前是生豬產(chǎn)能高位。生豬供給增速明顯高于消費(fèi)需求增速，導(dǎo)致豬價(jià)消費(fèi)旺季依然弱勢(shì)震蕩、旺季不旺。

“年末生豬養(yǎng)殖企業(yè)為完成全年出欄任務(wù)，生豬出欄量環(huán)比將會(huì)繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，生豬供給季節(jié)性增長(zhǎng)。從出欄活重來(lái)看，近2個(gè)月中大豬存欄連續(xù)增長(zhǎng)，出欄重繼續(xù)增加，腌制臘肉所需大豬供應(yīng)充足。消費(fèi)需求亦將季節(jié)性增加，供給總體處于較充裕狀態(tài)，預(yù)計(jì)元旦前豬價(jià)仍有望震蕩回升，但反彈空間不大。”朱增勇說(shuō)道。

背靠華西希望

德康農(nóng)牧上市后，四川德盛榮和實(shí)業(yè)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“德盛榮和”）及王德根分別持股33.70%及3.06%。此外，王德根的配偶張強(qiáng)亦持36.77%股權(quán)。

王德根的人生經(jīng)歷也十分具有傳奇色彩。1994年，剛畢業(yè)的王德根放棄了成都某軍工企業(yè)的“鐵飯碗”，做起了飼料生意。28歲時(shí)，他的身家已近千萬(wàn)。

1999年，王德根又從彼時(shí)十分紅火的飼料生意投身華西希望集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華西希望”），成為華西希望歷史上“經(jīng)銷(xiāo)商總經(jīng)理第一人”。32歲時(shí)，升任華西希望副總裁。

華西希望與德康農(nóng)牧更是關(guān)系匪淺。德康農(nóng)牧高管團(tuán)隊(duì)中，監(jiān)事會(huì)主席朱惠曾任華西希望宣傳部經(jīng)理。而在德康農(nóng)牧招股書(shū)中，也多次出現(xiàn)華西希望創(chuàng)始人陳育新的名字。

德康農(nóng)牧創(chuàng)立之初，王德根與陳育新便分別持股42.00%和35.00%。其招股書(shū)顯示，發(fā)行H股后，陳育新與其配偶趙桂琴各持11.49%的股權(quán)。

陳育新原名劉永美，為“飼料大王”劉永好的三哥。目前，劉永言、劉永行、陳育新、劉永好分別管理大陸希望、東方希望、華西希望、新希望四大集團(tuán)。

除了農(nóng)牧、食品產(chǎn)業(yè)，上述四大集團(tuán)還涉及鋁電、電子、地產(chǎn)、金融、教育等十多個(gè)產(chǎn)業(yè)，共擁有國(guó)內(nèi)外2000多家公司，員工總數(shù)超過(guò)30萬(wàn)名，年銷(xiāo)售收入超5000億元，其中飼料產(chǎn)銷(xiāo)量位居全球第一。