生豬企業(yè)水深火熱的日子還未結(jié)束。作為福建“豬王”，傲農(nóng)生物（603363.SH）控股股東和自己都要面臨破產(chǎn)重整，甚至還有可能失去上市公司的地位。

3月8日收盤，該股股價(jià)跌去3.33%，報(bào)4.07元/股，市值為35.42億元。而公司在2022年7月市值巔峰之際還達(dá)210億元，距離市值最高點(diǎn)，這匹曾經(jīng)的黑馬已經(jīng)跌去83%。

雙雙面臨重整

作為傲農(nóng)生物控股股東，漳州傲農(nóng)投資有限公司（原名稱為“廈門傲農(nóng)投資有限公司”，以下簡(jiǎn)稱“傲農(nóng)投資”）于3月7日登上公司的公告欄。

春節(jié)前夕，作為債權(quán)人，福建大舟建設(shè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大舟集團(tuán)”）對(duì)公司控股股東傲農(nóng)投資提出重整申請(qǐng)，3月7日盤后傲農(nóng)生物公告，這一重整申請(qǐng)于3月7日被福建省漳州市薌城區(qū)人民法院裁定受理。

在公司控股股東破產(chǎn)重整受理之前，2月2日作為上市公司，因未按期清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，傲農(nóng)生物也被大舟集團(tuán)申請(qǐng)預(yù)重整。

此后傲農(nóng)生物的預(yù)重整還在推進(jìn)中：

2月5日公司收到法院送達(dá)的通知書(shū)及決定書(shū)，漳州中院同意對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整， 并指定上海市錦天城律師事務(wù)所擔(dān)任公司預(yù)重整期間的臨時(shí)管理人。

2月7日公司收到漳州中院送達(dá)的通知書(shū)，通知公司債權(quán)人應(yīng)于2024年3月31日前向臨時(shí)管理人申報(bào)債權(quán)，并提供相關(guān)證據(jù)材料。臨時(shí)管理人于同日向公司債權(quán)人發(fā)出債權(quán)申報(bào)通知及債權(quán)申報(bào)指引，請(qǐng)債權(quán)人及時(shí)申報(bào)債權(quán)。

傲農(nóng)生物自顧不暇

作為曾經(jīng)的行業(yè)黑馬，傲農(nóng)生物已經(jīng)連續(xù)3年虧損。

2021年歸母凈利虧損15.2億元，2022年繼續(xù)虧損10.39億元。2023年虧損額持續(xù)擴(kuò)大。

據(jù)傲農(nóng)生物發(fā)布的2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2023年歸母凈利為-30億元到-36億元。最近3年虧損額合計(jì)虧損最高將近62億元。

對(duì)于2023年持續(xù)虧損，傲農(nóng)生物解釋，主要原因是2023年豬價(jià)持續(xù)低迷，商品豬銷售均價(jià)14.38元/公斤，較去年同期價(jià)格18.66元/公斤，降低22%， 對(duì)公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)資金產(chǎn)生重大影響。

為了緩解資金壓力，公司從下半年開(kāi)始，提前出欄生豬，肥豬出欄體重偏低，全年肥豬出欄體重97.97公斤；同時(shí)主動(dòng)關(guān)停部分效率低下豬場(chǎng)，產(chǎn)生部分關(guān)停損失，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損。

“屋漏偏逢連夜雨”，虧損背后公司債務(wù)已然壓頂。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2023年三季度，傲農(nóng)生物資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89%。其中，流動(dòng)性負(fù)債合計(jì)為115.5億，在這超百億元的流動(dòng)性負(fù)債中，僅短期借款就達(dá)到了40.51億，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款達(dá)39.18億元，而當(dāng)期傲農(nóng)生物的貨幣資金只有約3億，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能覆蓋流動(dòng)性負(fù)債了。

債務(wù)高壓下，今年以來(lái)傲農(nóng)生物已披露多次債務(wù)逾期公告，且逾期規(guī)模還在擴(kuò)大。傲農(nóng)生物稱，截至2月17日，公司在銀行、融資租賃公司等金融機(jī)構(gòu)累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)約17.17億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的68.59%。截至2月25日，這一數(shù)字已經(jīng)漲至約19.73億元。

訴訟額也快速上升。

2022年11月至2024年2月7日，公司累計(jì)涉及訴訟（仲裁）金額為22.51億元。2022年11月至3月6日累計(jì)訴訟（仲裁）金額31.57億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的126.08%。今年以來(lái)僅3月1日至6日僅6天時(shí)間公司新增涉及的訴訟、仲裁案件就達(dá)52筆，涉及金額達(dá)5.32億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)就超過(guò)20%。

傲農(nóng)生物上市將近8年，大概率將披星戴帽。

在2023年9月末公司凈資產(chǎn)還近18億元。今年2月28日，公司稱，預(yù)計(jì)2023年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。根據(jù)上交所規(guī)定，“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”，公司股票 2023 年年度報(bào)告披露后可能被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

實(shí)控人身家不保

公司實(shí)際控制人系吳有林，他通過(guò)傲農(nóng)投資和廈門裕澤投資合伙企業(yè)（有限合伙）（現(xiàn)更名為漳州薌城百瑞投資合伙企業(yè)（有限合伙），下稱百瑞投資）2家公司控制上市公司。

2022年傲農(nóng)生物實(shí)控人股權(quán)情況，圖源：公司年報(bào)

履歷顯示，吳有林于1978年出生，畢業(yè)于江西生物科技職業(yè)學(xué)院。剛畢業(yè)吳有林就職于大北農(nóng)（002385.SZ），2010年大北農(nóng)上市之際就是十大股東之一。此后，33歲的吳有林離開(kāi)了大北農(nóng)，成立了傲農(nóng)生物的前身“福建傲農(nóng)生物科技有限公司”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為飼料生意。

2014年傲農(nóng)生物涉足生豬養(yǎng)殖行業(yè)，2019年之后傲農(nóng)生物搭乘行業(yè)的東風(fēng)迅速擴(kuò)張，市值也從剛上市時(shí)的不到30億元一度表飆漲至210億元，被外界視為養(yǎng)豬黑馬。吳有林借此以36億的財(cái)富，位列2019年胡潤(rùn)百富榜第1148位。

然后在行業(yè)周期下行之際，如今的吳有林其持有的股份幾乎被凍結(jié)。

3月6日公司公告稱，控股股東傲農(nóng)投資的股份已被全部司法凍結(jié)。

公司控股股東傲農(nóng)投資持有本公司股份總數(shù)為2.66億股，占公司總股本的30.58%。截至3月6日，傲農(nóng)投資被司法凍結(jié)和司法標(biāo)記的股份數(shù)占其所持股份數(shù)的100%，占本公司總股本的30.58%。

作為上市公司的實(shí)際控制人，吳有林的身家也面臨不保，其所持股份被凍結(jié)。

3月6日公司披露，吳有林持有本公司股份總數(shù)為8972萬(wàn)股，占公司總股本的10.31%。截至3月6日，吳有林所前述所持有的全部股份被司法凍結(jié)和司法標(biāo)記。

同時(shí)，傲農(nóng)投資、吳有林及其一致行動(dòng)人百瑞投資、吳有材、傅心鋒、張明浪、郭慶輝合計(jì)持有本公司股份總數(shù)為3.94億股，占公司總股本的45.29%。截至2024年3月6日，傲農(nóng)投資、吳有林及其一致行動(dòng)人合計(jì)被司法凍結(jié)和司法標(biāo)記股份數(shù)累計(jì)為3.56億股，占其合計(jì)持股數(shù)量的90.29%，占公司總股本的40.89%。

圖片來(lái)源：公司公告

該公司稱，綜合考慮近期傲農(nóng)投資、吳有林部分股份被司法凍結(jié)和司法標(biāo)記及控股股東被債權(quán)人申請(qǐng)重整等事項(xiàng)，后續(xù)傲農(nóng)投資和吳有林持有的公司股份情況可能面臨較多變化，存在較大的不確定性，相關(guān)變化可能導(dǎo)致公司存在控制權(quán)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

白衣騎士何處尋

面對(duì)上市公司和控股股東的破產(chǎn)重整，誰(shuí)又愿意充當(dāng)其中的“白衣天使”？事實(shí)上，此前傲農(nóng)生物曾多次自救，但要么效果甚微，要么中途“夭折”。

2023年5月，吳有林和傲農(nóng)投資宣布5億元資金對(duì)傲農(nóng)生物進(jìn)行財(cái)務(wù)增資。

2023年7月漳州國(guó)資所屬的漳州金投集團(tuán)有限公司，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得傲農(nóng)生物5.05%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)3.91億元。

2023年9月，傲農(nóng)生物以7.48億元的價(jià)格將福建傲芯生物科技集團(tuán)有限公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給漳州鴻楓；此后，傲農(nóng)投資將所持上市公司5.23%的股權(quán)以3.65億元的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給天添資產(chǎn)。

2023年12月13日，傲農(nóng)生物求助于實(shí)控人吳有林的老東家大北農(nóng)。當(dāng)日2家公司發(fā)布公告，傲農(nóng)生物擬向大北農(nóng)出售旗下資產(chǎn)，且大北農(nóng)擬取得傲農(nóng)投資不少于51%股權(quán)，這也將導(dǎo)致傲農(nóng)生物控制權(quán)發(fā)生變更。其中，大北農(nóng)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的形式購(gòu)買傲農(nóng)生物旗下資產(chǎn)，投資金額不超過(guò)6億元。但該項(xiàng)計(jì)劃于當(dāng)月26日宣告流產(chǎn)。

2024年1月10日，傲農(nóng)生物公告擬將持有的國(guó)貿(mào)傲農(nóng)49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國(guó)貿(mào)農(nóng)產(chǎn)品，交易對(duì)價(jià)為5219.79萬(wàn)元。

除了控股股東的財(cái)務(wù)資助、轉(zhuǎn)賣上市公司和子公司股權(quán)外，傲農(nóng)生物還曾嘗試從資本市場(chǎng)融資，但也是無(wú)疾而終。

2022年年11月26日，傲農(nóng)生物披露定增預(yù)案，擬定向增發(fā)18億元，其中5.39億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。2023年擬募資總額下調(diào)至17.78億元，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目募資降低至5.17億元。

然而，今年2月22日公司披露了收到《上交所關(guān)于終止對(duì)傲農(nóng)生物向特定對(duì)象發(fā)行股票審核的決定》的公告，定增計(jì)劃告吹。

“白衣天使”又該何處尋？養(yǎng)豬賽道遇冷，誰(shuí)又愿意充當(dāng)接盤俠？若破產(chǎn)重整失敗，傲農(nóng)生物將面臨退市的結(jié)局。

面對(duì)上市公司的破產(chǎn)重組，2月8日傲農(nóng)生物稱，作為上市公司，傲農(nóng)生物是否進(jìn)入重整程序尚存在重大不確定性。若重整失敗，公司將存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司被宣告破產(chǎn)，根據(jù)上交所的相關(guān)規(guī)定，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)控股股東的破產(chǎn)重組，3月7日盤后，傲農(nóng)生物表示，公司控股股東傲農(nóng)投資能否重整成功尚存在不確定性，公司將及時(shí)披露其重整的進(jìn)展情況。傲農(nóng)投資不存在非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金以及公司違規(guī)對(duì)其提供擔(dān)保等侵害公司利益的情形。

截至2023年9月末公司股東戶數(shù)還達(dá)7.4萬(wàn)戶。

豬企的春天何時(shí)來(lái)

傲農(nóng)生物的故事僅是豬企寒冬的一個(gè)縮影，2023年豬企的日子并不好過(guò)。溫氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）等十多家上市豬企均已披露2023年業(yè)績(jī)，整體來(lái)看，上市豬企紛紛出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅虧損的情況。

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

比如自牧原股份上市以來(lái)在2023年首次出現(xiàn)虧損。公司預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損39億–47億元，上年同期盈利132.66億元。

再如溫氏股份預(yù)計(jì)2023年凈利潤(rùn)虧損60億65億元，預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)虧損61億67億元，相比上一年同期由盈轉(zhuǎn)虧。

在經(jīng)歷了短期價(jià)格回暖后，進(jìn)入2024年2月豬企銷量、收入普降。

比如新希望（000876.SZ)。根據(jù)該公司披露的2月生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)，公司2月銷售生豬130.88萬(wàn)頭，環(huán)比變動(dòng)-24.12%，同比變動(dòng)-24.5%；收入為18.36億元，環(huán)比變動(dòng)-15%，同比變動(dòng)-27.7%；商品豬銷售均價(jià)13.86元/公斤，環(huán)比變動(dòng)4.21%，同比變動(dòng)-3.2%。

不過(guò)也有機(jī)構(gòu)表示，生豬產(chǎn)能持續(xù)調(diào)控，有望使豬價(jià)在當(dāng)前下跌的趨勢(shì)中止并回升。

民生證券研報(bào)認(rèn)為，由于本輪仔豬的減量是從2023年10月開(kāi)始，根據(jù)新生仔豬數(shù)與仔豬料的數(shù)據(jù)，仔豬供應(yīng)減量對(duì)應(yīng)6個(gè)月后也就是2024年4月開(kāi)始育肥豬出欄量下滑。整體來(lái)看，2024年上半年供應(yīng)壓力環(huán)比逐月減輕，但是依然處于同期相對(duì)高位。預(yù)計(jì)2024年均價(jià)高于2023年（15.3元/kg）但低于2022年（18.7元/kg)。