4月26日晚間，“豬茅”牧原股份（002714.SZ）交出了2023年全年和今年一季度的成績單。

數(shù)據(jù)顯示，2023年牧原股份營業(yè)收入為1108.61億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損42.63億元。而在今年一季度，牧原股份營業(yè)收入為262.72億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損23.79億元。

這意味著，公司2023年的虧損延續(xù)到了今年一季度，且虧損相較去年同期有所擴大。

“2024年出欄量增長帶來營收的提升，但2024年一季度生豬價格同比有一定下降，此外由于冬季疫病造成養(yǎng)殖成績下降以及春節(jié)期間有效銷售天數(shù)少，一季度生豬養(yǎng)殖完全成本階段性上升，導致虧損。但從整體來看，一季度雖然出現(xiàn)虧損，但頭均虧損在收窄。2024年生豬出欄量6600萬—7200萬頭，營收、利潤主要受市場價格影響，具有一定不確定性。公司經營重心聚焦于成本管理和生豬品質提升，依靠技術創(chuàng)新和標準化管理，降低養(yǎng)殖成本，構建自身發(fā)展的確定性。預計2024年全年平均成本目標為14.5元/kg?！蹦猎煞菹嚓P人士接受《華夏時報》記者采訪時表示。

一季度虧損再擴大

數(shù)據(jù)顯示，2023年牧原股份營業(yè)收入為1108.61億元，同比下降11.19%；歸母凈利潤虧損42.63億元，同比下降132.14%；扣非凈利潤虧損40.26億元，同比下降130.90%。

“2023年，受全年生豬銷售均價同比大幅下降約20%左右，公司收入和凈利潤下降。但牧原股份將提升發(fā)展質量作為重點工作，持續(xù)加大技術創(chuàng)新，做好生豬的健康管理與生產管理，提高精細化管理水平，提升養(yǎng)殖成績，各項生產指標較2022年均有所改善，全年平均全程成活率為85%，日增重約800g?；诖?，全年平均商品豬完全成本約15元/kg，相比2022年下降0.7元/kg，在行業(yè)內處于相對領先位置；如果剔除飼料成本上升因素，全年生豬養(yǎng)殖成本下降約0.9元/kg?！鄙鲜鋈耸咳绱苏f道。

事實上，生豬出欄量大，豬肉產量增幅明顯，是2023 年全年生豬價格低位運行的主要原因。2022年12月以來，生豬價格進入下跌通道，全年維持低位運行，僅在去年第三季度呈現(xiàn)階段性反彈，且在進入今年一季度后繼續(xù)保持弱勢。

從牧原股份一季度的銷售情況來看，2024年1—3月，公司共銷售生豬1601.1萬頭，同比上升15.64%。而從生豬銷售均價來看，豬價進一步走低。

在此情況下，牧原股份在2024年第一季度凈虧損23.79億元，去年同期凈虧損11.98億元。

對此，上述相關人士表示，2023年非瘟病毒有了變化，對整個防控造成了一定的壓力。由于認識不足，造成了一些損失，帶來了公司成本上的上升?？偨Y經驗后對非瘟防控措施也進行了調整，從原有的分風險等級管理轉變?yōu)槿妗⒊B(tài)化的防控，從技術路徑出發(fā)，對硬件和人員組織、化驗室采樣檢測層面做了優(yōu)化。

一是通過空氣過濾豬舍、精準通風系統(tǒng)等硬件裝備進行防控，不斷優(yōu)化系統(tǒng)設計，保證防控成果；二是對于人員和物資進行全面管理，優(yōu)化員工洗澡、物資消毒等業(yè)務流程；三是保證一線人員對各項生物安全措施的有效執(zhí)行。目前整個集團已經實現(xiàn)凈化。面對當前外部市場形勢，公司會合理把控生產經營節(jié)奏，規(guī)劃資本開支水平，持續(xù)降低成本，提高整體發(fā)展質量。

如何應對負債風險

事實上，在當下豬企“越賣越虧”持續(xù)承壓的背景下，各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)的現(xiàn)金流情況尤為引人關注。

牧原股份方面認為，當前生豬養(yǎng)殖行業(yè)正處于周期低谷階段，生豬養(yǎng)殖企業(yè)要想穿越豬周期，短期是流動性管理的問題（資本開支與營運現(xiàn)金流的關系），長期仍然需要通過持續(xù)降本，增強盈利能力，改善現(xiàn)金流。

上述公司人士表示，2024年一季度，公司生豬養(yǎng)殖生產成本逐月下降，未來隨著豬群健康水平的提升，各項生產指標也將逐步改善，完全成本有望進一步下降。公司希望今年三季度或四季度養(yǎng)殖完全成本能夠降至14元/kg以下，全年平均成本目標為14.5元/kg，在降本規(guī)劃中，飼料價格下降預計能夠貢獻0.3元/kg左右，疫病防控等生產管理上的改善預計有0.3元/kg左右的降本空間。

但不容忽視的是，牧原股份的負債風險仍在攀升。在2023年年中，牧原股份的負債率為60.06%，較上一年年末提高了5.70%。雖然在三季度末略有下降，為59.65%。但在2023年年底，負債率再度上升至62.11%，并在2024年一季度末進一步擴大至63.59%。

而在牧原股份的負債中，付息債務比例為41.47%，這是否會讓牧原股份備受償債壓力？

上述人士表示，在周期低谷，公司在持續(xù)做好成本管理的同時，加強現(xiàn)金流的管理。2024年一季度末，公司貨幣資金為230.24億元。相比2023年四季度末的194.29億元，環(huán)比增長18.5%。公司與銀行保持穩(wěn)定、良好的合作關系，當前頭部銀行授信占比超過70%，2024年新增銀行貸款成本基本在4%以下，未用信額度超過300億元。

據(jù)了解，牧原股份2024年一季度資本開支為48億元，主要用于支付已完工結算部分。公司預計全年的資本開支在100億元左右，其中30億元用于維修改造，剩余部分用于已完工項目的結算。

“從2021年起，公司由前期高速發(fā)展階段逐步轉向高質量發(fā)展階段。公司的資本開支主要用于養(yǎng)殖場、屠宰廠建設支出及相關維修改造費用等，每年用于固定資產維護、維修及升級改造的費用預計為30億元。2023年以來，公司的主要經營策略是穩(wěn)健增長，優(yōu)化負債結構。未來隨著公司產能建設逐步完成，每年資本開支是以當年維修改造為主，整體將控制在50億元以內?！鄙鲜瞿猎煞菹嚓P人士對《華夏時報》記者說。