近日,ST天邦舉行2024 年三季報業(yè)績電話交流會。
2024 年前三季度,天邦食品實現(xiàn)收入 71.46 億元,歸母凈利潤 13.41 億元,扣非歸母凈利潤 1.33 億元。其中:養(yǎng)殖板塊盈利約 4.96 億元,食品板塊虧損約 0.46 億元。前三季度非經(jīng)常性收益12.08 億元,其中9.95 億元為參股子公司史記生物股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的投資收益,1.43 億元為債務(wù)重整收益。
前三季度公司累計出欄 450 萬頭生豬,其中仔豬出欄 150 萬頭,肥豬出欄 300 萬頭。預(yù)計全年出欄維持年初預(yù)期 600 萬頭。
前三季度食品板塊收入 24 億元,屠宰量 113 萬頭,屠宰量同比提升 20%;深加工產(chǎn)品收入 8126 萬元,同比增幅達(dá) 880%。
公司第三季度出欄 148.33 萬頭,實現(xiàn)收入 28.28 億元,歸母凈利潤 5 億元,扣非歸母凈利潤 4.14 億元,環(huán)比增長 138%。其中:養(yǎng)殖板塊盈利約 5.44 億元,食品板塊虧損約 0.31 億元。
成本方面:公司三季度延續(xù)養(yǎng)殖成本下降趨勢,在優(yōu)先保障生產(chǎn)經(jīng)營的同時推進降本增效。一至三季度,公司育肥完全成本分別為 16.72/15.35/14.92 元/公斤,仔豬成本從一季度 360 元/頭降至三季度 286 元/頭。
負(fù)債方面:三季度末公司總負(fù)債 102 億元,較年初下降 46.9億元;資產(chǎn)負(fù)債率 73.86%,較年初降低 12.87%;有息負(fù)債余額47.3 億元,較年初降低 6.5 億元。目前公司無工資和代養(yǎng)費拖欠,養(yǎng)戶貸不存在逾期,經(jīng)營活動正常開展。
預(yù)重整進展:已有 5 家產(chǎn)業(yè)投資人及 2 家財務(wù)投資人報名參加重整,其中產(chǎn)業(yè)投資人可以與公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游多個環(huán)節(jié)協(xié)同賦能。目前意向投資人正在盡調(diào),預(yù)計 11 月中旬提報重整方案。后續(xù)待意向重整投資人及重整方案基本確定后,相關(guān)方將簽訂重整投資協(xié)議,待獲得證監(jiān)會和最高法院批準(zhǔn)后可正式進入重整程序。
【投資者問答】
提問 1.公司成本下降明顯,在降本方面具體做了哪些努力?未來成本下降的空間和目標(biāo)?
回復(fù):2024 第三季度育肥完全成本已下降至 14.92 元/公斤,相比第一季度 16.72 元/公斤已下降 1.8 元/公斤,其中飼料價格下降貢獻 38%,能耗、攤銷費用降低及上市率提升、出欄均重提升等生產(chǎn)成績的改善貢獻 62%。9 月份,育肥完全成本已降至 14.79 元/公斤。
漢世偉員工人數(shù)從 1 月初 7000 人降至 9 月底 5000 人,其中有一部分員工轉(zhuǎn)為合伙人,人效明顯提升,生產(chǎn)管理成績明顯改善:9 月份公司生豬養(yǎng)殖育肥月度死亡率下降至 0.6%,PSY 提升至 28.5,分娩率提升至 90%以上。
公司養(yǎng)殖產(chǎn)能區(qū)域調(diào)整優(yōu)化工作也取得較大進展,三季度末山東大區(qū)租賃育肥場比年初減少了 34 個;三季度山東大區(qū)育肥出欄占整個公司的比重已降至 6.72%,兩廣大區(qū)育肥豬出欄比重提升到 24%,公司計劃未來進一步將兩廣占比提升至 40%左右。山東育肥產(chǎn)能快速降低,養(yǎng)殖工作重心向南方養(yǎng)殖大區(qū)轉(zhuǎn)移,對公司加強疫病防控、提升整體養(yǎng)殖效率帶來積極影響。
但由于公司資金較為緊張,導(dǎo)致前三季度產(chǎn)能滿負(fù)荷率較低、肥豬出欄均重較低,制約了公司降本力度。經(jīng)測算,9 月份完全成本中,由豬場空欄導(dǎo)致的折舊攤銷費用為 0.64 元/公斤,剔除該費用后完全成本為 14.15 元/公斤。9 月份公司肥豬出欄均重雖已提升至約 125 公斤/頭,10 月出欄均重也有一定提升,但距離理想出欄體重 135 公斤/頭仍有改善空間。
飼料端,公司已同廈門建發(fā)就部分飼料原料供應(yīng)等方面達(dá)成戰(zhàn)略合作,有望幫助公司降低飼料成本。未來,公司將繼續(xù)通過優(yōu)化養(yǎng)殖成績、提升滿負(fù)荷率、推進產(chǎn)能區(qū)域調(diào)整、優(yōu)化出欄結(jié)構(gòu)和出欄體重等途徑推進降本。
公司目標(biāo)年底育肥全成本降至 14.3 元/公斤左右,2025 年進一步降至 13.5 元/公斤以下。
提問 2. 請介紹一下公司的存欄及產(chǎn)能情況,母豬場的產(chǎn)能利用率如何?
回復(fù):截至 9 月末,公司所有存欄的豬只約 260 萬頭,其中,能繁母豬 25 萬頭,年內(nèi)穩(wěn)中微增,后備豬 8.8 萬頭,其他豬只約226.2 萬頭。能繁母豬的設(shè)計產(chǎn)能約為 57 萬頭,目前產(chǎn)能利用率不到 50%。未來母豬場產(chǎn)能利用率的提升主要取決于重整進展,待資金壓力緩解,產(chǎn)能利用率將逐步提升。
提問 3.目前公司各大區(qū)的養(yǎng)殖成績內(nèi)部差異如何?
回復(fù):最好的是兩廣大區(qū),育肥全成本今年一直在 14 元/公斤以下。山東大區(qū) 9 月完全成本 16.64 元/公斤,較年初下降約 2.74 元/公斤,但仍然為集團內(nèi)排名最后的區(qū)域,另外浙江區(qū)域也是由于分?jǐn)傎M用過高導(dǎo)致成本偏高。公司各養(yǎng)殖大區(qū)繼續(xù)學(xué)習(xí)和借鑒兩廣大區(qū)成功的經(jīng)驗,通過冗余產(chǎn)能出清與整合、優(yōu)勢產(chǎn)能滿負(fù)荷率提升、提高生物安全管理水平等方式多措并舉推進降本增效。
提問 4. 公司合伙人模式進展及成本如何,后續(xù)是否擴大試點范圍?
回復(fù):合伙人模式今年仍在推,目前自建及租賃產(chǎn)能中,合伙人場的占比已達(dá)到 69%,9 月合伙人場的增重成本比自育肥場的成本低 1.22 元/公斤。但這種模式對合伙人的要求高,公司嚴(yán)格把控合伙人的準(zhǔn)入能力,短期不計劃全面推開。
提問 5. 公司的資本開支方面的計劃,年底以及明年公司能繁母豬存欄量以及明年出欄量的規(guī)劃情況?
回復(fù):年底預(yù)計能繁 26 萬頭左右,后續(xù)規(guī)劃會根據(jù)重整的進展來進行安排。資本開支方面,公司計劃主要投入防非技改、季節(jié)性空氣過濾等設(shè)施,強化舒適度管理,無新建產(chǎn)能計劃。公司初步計劃 2025 年出欄肥豬 400-450 萬頭,仔豬 200-250 萬頭,產(chǎn)能滿負(fù)荷率穩(wěn)步提升。
提問 6.近期公司主要產(chǎn)區(qū)的疫情情況?
回復(fù):公司高度重視防范冬季非瘟疫情的工作,季節(jié)性空氣過濾技改后防非能力得到提升,目前公司主要產(chǎn)區(qū)未出現(xiàn)疫情影響。
提問 7.公司食品板塊虧損,屠宰產(chǎn)能利用率也偏低,計劃如何改善?
回復(fù):公司目標(biāo)通過“養(yǎng)殖滿產(chǎn)率提升”及“銷售渠道拓展”雙管齊下,推進食品板塊持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。預(yù)計食品板塊 2025 年實現(xiàn)盈虧平衡。
公司堅持屠宰自養(yǎng)生豬,從而保證產(chǎn)品品質(zhì)和品牌形象。目前產(chǎn)能利用率偏低主要由于周邊安徽、湖北、浙江等地養(yǎng)殖產(chǎn)能因資金限制尚未滿產(chǎn),計劃通過重整改善資金周轉(zhuǎn),從而提升養(yǎng)殖及屠宰滿負(fù)荷率、實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。
銷售方面,公司積極拓展食品業(yè)務(wù)下游渠道,B 端重點開發(fā)餐飲連鎖、團膳企業(yè)以及食品加工廠客戶,C 端主要發(fā)展經(jīng)銷商渠道,包括商超、便利店、生鮮店以及線上電商平臺。
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