12月10日，新希望六和股份有限公司（000876.SZ，以下簡稱“新希望”）發(fā)布公告稱，擬將海南新希望、南昌國雄、南寧國雄、重慶國雄、重慶希望、郴州希望各自100%的股權，以1.94億元的交易作價轉讓給海南錦麟。海南錦麟為實控人劉永好控制的企業(yè)。

同時，新希望擬將公司旗下參股公司青島大牧人25.875%的股權以3.98億元的交易作價出讓給新希望投資集團有限公司；擬向拉薩經濟技術開發(fā)區(qū)新陸實業(yè)有限公司轉讓新希望持有的民生保險3.392%的股份，交易作價4.17億元。兩大受讓方也均為劉永好控制的企業(yè)。

在公告中，新希望也表明，轉讓股權為進一步優(yōu)化公司產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦核心主業(yè)，盤活資產，增加流動性，持續(xù)提升公司核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，推動公司高質量發(fā)展。

售賣資產后，劉暢與其掌舵的新希望仍有壓力。

01止虧后處于微利

2013年，劉暢從父親劉永好手里接過新希望的董事長一職，在她的帶領下，新希望的業(yè)績一度平穩(wěn)增長。2020年，新希望營收首次突破千億，也成為國內首家突破千億營收的農牧企業(yè)。

2013年，新希望在山東夏津投資建設100萬頭生豬生產項目，并在2016年通過董事會審議《養(yǎng)豬業(yè)務戰(zhàn)略規(guī)劃》，旨在三至五年內實現(xiàn)年出欄量1000萬頭。此后，劉暢帶領新希望完成了從上游飼料、到中游生豬養(yǎng)殖、再到下游生豬屠宰的產業(yè)鏈一體化布局。豬產業(yè)逐步成為新希望重要的收入來源。

財報顯示，新希望的營業(yè)收入從2013年的693.95億元，增長至2020年的1098.25億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤從2013年的18.99億元，增長至2020年的49.44億元。豬產業(yè)在2020年收入247.77億元，同比增長230.94%，占新希望總收入的22.56%，其比重僅低于飼料。

為了發(fā)展豬產業(yè)，新希望也不斷提高著相應的投資。在2020年年報中，新希望表示，實現(xiàn)與儲備了超過7000萬頭的產能布局，自育肥產能接近400萬頭的存欄規(guī)模，全年生豬出欄數(shù)達到829萬頭。

新希望在2023年年報提到，2022年全年生豬出欄數(shù)達到1462萬頭，2023年進一步提升至1768萬頭。

產能的擴大，源于大量的資本投入。截至今年第三季度末，新希望的固定資產為397.7億元，在建工程為139.93億元，生產性生物資產為37.79億元。合計占非流動資產的59.23%，總資產的47.97%。

然而，2021年豬價從高位開始下跌，讓新希望出現(xiàn)了連續(xù)虧損。2021年-2023年，新希望營業(yè)收入分別為1262.61億元、1415.08億元、1417.03億元，同比增長14.97%、12.07%、0.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-95.91億元、-14.61億元、2.49億元；扣非凈利潤分別為-79.21億元、-9.52億元、-46.08億元。

在2021年年報中，新希望曾表示公司虧損原因為，報告期內，生豬價格較去年同期大幅下降，同時因飼料原料價格連續(xù)上漲、公司仍有部分外購豬苗育肥出欄、以及公司持續(xù)推進種豬更替與優(yōu)化等因素，使得生豬養(yǎng)殖成本同比明顯上升，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務出現(xiàn)大幅虧損。

今年前三季度，新希望收入772.09億元，同比減少27.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.53億元，同比增加103.97%；扣非凈利潤為3799.65萬元，同比增長100.97%。

新希望今年實現(xiàn)了扣非凈利潤的轉正，但仍處于微利階段，凈利潤尚未回到往年水平。

02有償債壓力

盡管如今利潤表現(xiàn)有所好轉，但新希望的資金壓力仍然不小。截至今年第三季度末，新希望資產負債率為70.85%。其中，短期借款191.58億，一年內到期的非流動負債86.41億元。但新希望手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為84.73億元，有一定的償債壓力。

2023年底，新希望就開始采取措施緩解資金壓力。2023年11月，新希望計劃向不超過35名特定對象發(fā)行A股股票，發(fā)行數(shù)量不超過13.64億股，募集資金總額不超過73.5億元。其中36.46億元將用于豬場生物安全防控及數(shù)智化升級項目，15億元將用于收購控股子公司少數(shù)股權項目，剩下的22.04億將用于償還銀行債務。

今年8月，新希望調整定增方案，其表示，生豬價格進入上行周期，隨著去年公司引進戰(zhàn)略投資者項目落地、今年二季度扭虧為盈等因素，將此前2023年底公布的定增計劃從不超過73.5億元下調至38億元，其中27億元用于豬場生物安全防控及數(shù)智化升級項目，11億元用于償還銀行債務。

2023年12月，新希望公告稱，公司及全資子公司山東六和、北京新希望擬與中牧集團簽署《股權轉讓協(xié)議》，中牧集團擬通過現(xiàn)金方式取得公司旗下禽產業(yè)鏈運營主體，即子公司中新食品的51%股權，交易作價27億元。

同日，新希望還公告稱，公司的控股子公司北京新希望擬與海南晟宸簽署《股權轉讓協(xié)議》，擬轉讓公司旗下食品深加工業(yè)務的運營主體，即北京新希望持有的德陽新希望67%的股權，交易作價15.01億元。海南晟宸為劉永好控制的公司。

此次，新希望再度向劉永好控制的公司轉讓了非主業(yè)資產。顯然，在新希望對資產進行瘦身時，劉永好向女兒劉暢伸出了“援手”。

在當年的年報中，新希望表示，公司結合產業(yè)發(fā)展特點、豬周期所處階段，整體布局和考慮長期規(guī)劃，再次做出重大戰(zhàn)略調整，對白羽肉禽產業(yè)和食品深加工板塊引入戰(zhàn)略投資者并轉讓了控股權，充分利用外部產業(yè)資源推動發(fā)展，今后公司將聚焦于飼料、生豬養(yǎng)殖與屠宰兩大行業(yè)，將有助于提升公司在兩大核心主業(yè)上的競爭力，在長期進一步做大做強。

在2024年半年報中，新希望表示，公司把食品深加工板塊引入戰(zhàn)略投資者并轉讓了控股權之后，將生豬屠宰板塊劃歸豬產業(yè)統(tǒng)一管理，進一步加強養(yǎng)殖與屠宰的上下游協(xié)同。今年上半年，新希望飼料業(yè)務收入328.86億元，同比減少16%；豬產業(yè)收入146.73億元，同比增加3.02%。兩大業(yè)務分別占總收入的66.33%、29.6%。

在經歷豬周期后，劉暢將新希望的業(yè)務聚焦到了飼料、生豬養(yǎng)殖與屠宰中，在出售資產回籠資金下，劉永好也頻頻出手“兜底”。但從目前的短期負債與現(xiàn)金流來看，新希望仍在降債的路上。