12月5日晚，牧原股份發(fā)布11月生豬銷售簡報。數(shù)據(jù)顯示，11月，該公司的商品豬銷售均價和銷售收入均環(huán)比下滑。不過，若與去年同期相比，上述指標數(shù)據(jù)均呈大幅增長趨勢。

需注意的是，今年5月，在2023年年報披露后，牧原股份遭深交所問詢流動性風險和短期債務償還問題。

截至今年9月末，牧原股份的短期借款與一年內到期的非流動負債之和高達511.04億元。

12月6日，就償債計劃、償債資金來源等相關問題，時代投研向牧原股份證券部發(fā)函詢問。12月10日，時代投研分別致電牧原股份證券部及董事會秘書秦軍詢問。

針對短期債務的資金用途，牧原股份獨家回應時代投研稱，公司短期貸款嚴格按照要求用于飼料原料采購等日常運營用途，不存在短債長投。

部分豬企因債務危機重整

自2020年起，生豬價格步入下降周期。然而，在此期間，不少生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)仍選擇逆勢擴張，旨在憑借自身的養(yǎng)殖技術優(yōu)勢與規(guī)模優(yōu)勢，通過擴大行業(yè)影響力，在下一輪豬周期到來時能夠搶占市場高地，進而獲取豐厚利潤。不過，近年來，部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)由于虧損嚴重、負債過高等因素走到破產重整邊緣。

2022年末，江西最大的豬企正邦科技因陷入債務危機，被債權人申請破產重整。

今年2月，因未按期清償?shù)狡趥鶆涨颐黠@缺乏清償能力，福建豬企ST傲農被債權人申請預重整。

今年3月，浙江豬企ST天邦突發(fā)公告稱，擬以公司無法清償?shù)狡趥鶆?，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向有管轄權的人民法院申請對公司進行重整和預重整。

除此之外，截至2024年9月末，華統(tǒng)股份、新五豐、金新農、龍大美食、新希望等豬企的資產負債率均超70%。

作為國內最大的生豬養(yǎng)豬企業(yè)，牧原股份也投身于這輪行業(yè)擴張浪潮中，并因高企的短期債務引發(fā)市場關注。

一般而言，流動負債大于流動資產并不是一個好現(xiàn)象。

財報顯示，截至2024年9月末，牧原股份的資產負債率為58.38%；流動負債為848.04億元，流動資產為635.09億元，兩者之間的差值高達212.95億元。

其中，牧原股份的短期借款金額為418.69億元，一年內到期的非流動負債為92.3億元，兩者合計為510.99億元，而同期末該公司的貨幣資金僅為193.25億元。

那么，牧原股份所擁有的貨幣資金足夠償還一年內到期的債務嗎？

對于短期債務規(guī)模較高的情況，牧原股份向時代投研解釋稱，當前公司的負債中，銀行提供的短期信用貸款占比較大，這是由于行業(yè)的特殊性。一般金融機構發(fā)放中長期貸款要求企業(yè)匹配和貸款金額足夠的抵押物，而生豬養(yǎng)殖企業(yè)的資產主要為生豬和豬舍，生豬作為活體資產難以確權，豬舍主要建于租賃集體土地，金融機構普遍將其視為非有效抵押物，因此公司主要使用短期借款，導致整體債務中短期借款比例相對較高。