12月5日晚，牧原股份發(fā)布11月生豬銷售簡報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，11月，該公司的商品豬銷售均價(jià)和銷售收入均環(huán)比下滑。不過，若與去年同期相比，上述指標(biāo)數(shù)據(jù)均呈大幅增長趨勢(shì)。

需注意的是，今年5月，在2023年年報(bào)披露后，牧原股份遭深交所問詢流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和短期債務(wù)償還問題。

截至今年9月末，牧原股份的短期借款與一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債之和高達(dá)511.04億元。

12月6日，就償債計(jì)劃、償債資金來源等相關(guān)問題，時(shí)代投研向牧原股份證券部發(fā)函詢問。12月10日，時(shí)代投研分別致電牧原股份證券部及董事會(huì)秘書秦軍詢問。

針對(duì)短期債務(wù)的資金用途，牧原股份獨(dú)家回應(yīng)時(shí)代投研稱，公司短期貸款嚴(yán)格按照要求用于飼料原料采購等日常運(yùn)營用途，不存在短債長投。

部分豬企因債務(wù)危機(jī)重整

自2020年起，生豬價(jià)格步入下降周期。然而，在此期間，不少生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)仍選擇逆勢(shì)擴(kuò)張，旨在憑借自身的養(yǎng)殖技術(shù)優(yōu)勢(shì)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，通過擴(kuò)大行業(yè)影響力，在下一輪豬周期到來時(shí)能夠搶占市場(chǎng)高地，進(jìn)而獲取豐厚利潤。不過，近年來，部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)由于虧損嚴(yán)重、負(fù)債過高等因素走到破產(chǎn)重整邊緣。

2022年末，江西最大的豬企正邦科技因陷入債務(wù)危機(jī)，被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

今年2月，因未按期清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，福建豬企ST傲農(nóng)被債權(quán)人申請(qǐng)預(yù)重整。

今年3月，浙江豬企ST天邦突發(fā)公告稱，擬以公司無法清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價(jià)值為由，向有管轄權(quán)的人民法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整和預(yù)重整。

除此之外，截至2024年9月末，華統(tǒng)股份、新五豐、金新農(nóng)、龍大美食、新希望等豬企的資產(chǎn)負(fù)債率均超70%。

作為國內(nèi)最大的生豬養(yǎng)豬企業(yè)，牧原股份也投身于這輪行業(yè)擴(kuò)張浪潮中，并因高企的短期債務(wù)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

一般而言，流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)并不是一個(gè)好現(xiàn)象。

財(cái)報(bào)顯示，截至2024年9月末，牧原股份的資產(chǎn)負(fù)債率為58.38%；流動(dòng)負(fù)債為848.04億元，流動(dòng)資產(chǎn)為635.09億元，兩者之間的差值高達(dá)212.95億元。

其中，牧原股份的短期借款金額為418.69億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為92.3億元，兩者合計(jì)為510.99億元，而同期末該公司的貨幣資金僅為193.25億元。

那么，牧原股份所擁有的貨幣資金足夠償還一年內(nèi)到期的債務(wù)嗎？

對(duì)于短期債務(wù)規(guī)模較高的情況，牧原股份向時(shí)代投研解釋稱，當(dāng)前公司的負(fù)債中，銀行提供的短期信用貸款占比較大，這是由于行業(yè)的特殊性。一般金融機(jī)構(gòu)發(fā)放中長期貸款要求企業(yè)匹配和貸款金額足夠的抵押物，而生豬養(yǎng)殖企業(yè)的資產(chǎn)主要為生豬和豬舍，生豬作為活體資產(chǎn)難以確權(quán)，豬舍主要建于租賃集體土地，金融機(jī)構(gòu)普遍將其視為非有效抵押物，因此公司主要使用短期借款，導(dǎo)致整體債務(wù)中短期借款比例相對(duì)較高。