近期，全球動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)添加劑龍頭安迪蘇（600299.SH）發(fā)布公告，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行預(yù)計(jì)發(fā)行數(shù)量不超過(guò)8億股公司股票，募集資金總額不超過(guò)30億元，用于四大核心項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。4月16日，該定增計(jì)劃獲上交所受理。

在此次募投項(xiàng)目中，公司擬使用17.43億元，投入年產(chǎn)能為15萬(wàn)噸的固體蛋氨酸項(xiàng)目，占總募資額的46.3%，進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)。該項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)在福建省泉州市，預(yù)計(jì)于2027年投產(chǎn)。

安迪蘇表示，該項(xiàng)目旨在鞏固公司在蛋氨酸行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，以充分利用與中國(guó)中化內(nèi)部企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。

圖源安迪蘇公司公告

據(jù)悉，藍(lán)星安迪蘇股份有限公司主要從事動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是全球少數(shù)幾家能夠同時(shí)生產(chǎn)液體和固體蛋氨酸的蛋氨酸生產(chǎn)商之一。

公司產(chǎn)品主要分功能性產(chǎn)品和特種產(chǎn)品。功能性產(chǎn)品主要包括蛋氨酸、維生素；特種產(chǎn)品分為提升消化性能產(chǎn)品、提升動(dòng)物健康水平類產(chǎn)品、適口性產(chǎn)品、霉菌毒素管理和飼料保鮮類產(chǎn)品、過(guò)瘤胃包被蛋氨酸、水產(chǎn)及創(chuàng)新替代蛋白類產(chǎn)品。

業(yè)績(jī)方面，安迪蘇2024年年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入155.3億元，同比增長(zhǎng)17.83%；歸母凈利潤(rùn)12.04億元，同比增長(zhǎng)2215%。

2024年，安迪蘇在中國(guó)市場(chǎng)取得雙位數(shù)銷售增長(zhǎng)，主要源于液體蛋氨酸創(chuàng)銷售紀(jì)錄；專為中國(guó)市場(chǎng)量身定制的水產(chǎn)品解決方案幫助水產(chǎn)品取得強(qiáng)勁銷售增長(zhǎng)，以及適口性產(chǎn)品銷售回彈；抵消了中國(guó)奶業(yè)和豬業(yè)市場(chǎng)低迷帶來(lái)的不利影響。

值得注意的是，2024年歸母凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，2023年的基數(shù)較低也是不爭(zhēng)的事實(shí)。2023年公司歸母凈利潤(rùn)僅為0.52億元，相較于2022年12.47億元的歸母凈利潤(rùn)，下滑幅度近96%。

從毛利角度來(lái)看，2016年-2023年，安迪蘇毛利率從47.43%下降至21.38%。2024年，盡管原材料價(jià)格上漲，公司毛利率仍實(shí)現(xiàn)提升，回升至30.21%，歸功于蛋氨酸工廠極高的生產(chǎn)穩(wěn)定性以及迅速及時(shí)的供應(yīng)鏈管理，公司所有的工廠均創(chuàng)產(chǎn)量記錄。

成本端上，而由于丙烯、硫、天然氣等主要原材料及能源價(jià)格高位運(yùn)行，疊加全球供應(yīng)鏈波動(dòng)，進(jìn)一步推高生產(chǎn)成本。

2016年-2024年，安迪蘇營(yíng)業(yè)成本整體呈現(xiàn)大幅上升趨勢(shì)，由2016年的74.65億元上升至2024年的136.69億元。公司雖通過(guò)供應(yīng)鏈管理優(yōu)化部分緩解壓力，但成本端壓力仍對(duì)利潤(rùn)形成顯著侵蝕。

二級(jí)市場(chǎng)上，截至4月21日發(fā)稿時(shí)間，安迪蘇股價(jià)報(bào)9.50元/股，公司總市值254.8億元。