2016年6月份以來，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格呈現(xiàn)見頂回落態(tài)勢(shì)，業(yè)已進(jìn)入下跌周期。由于現(xiàn)階段豬肉價(jià)格占CPI權(quán)重較高，準(zhǔn)確分析今年生豬價(jià)格走勢(shì)對(duì)判斷把握全年物價(jià)形勢(shì)顯得非常重要。

供求波動(dòng)均較小

從需求來看，變化較小。一是2000年以來，我國(guó)城鄉(xiāng)居民恩格爾系數(shù)持續(xù)下降，2016年城鎮(zhèn)居民家庭恩格爾系數(shù)降至29.3%，農(nóng)村居民家庭恩格爾系數(shù)為32.2%。恩格爾系數(shù)下降說明我國(guó)居民消費(fèi)支出中食品支出的比重在不斷下降;二是十多年來，我國(guó)人均生豬肉年消費(fèi)量基本穩(wěn)定在20公斤左右，需求變化很小。三是由于2016年豬肉進(jìn)口均價(jià)為6.5元/斤，大幅低于國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格，進(jìn)口替代意愿較強(qiáng)。

從供給來看，短期增幅有限，中長(zhǎng)期產(chǎn)能恢復(fù)增長(zhǎng)。從前兩個(gè)生豬周期(即2006年-2010年、2010年-2015年)下降階段的產(chǎn)量波動(dòng)看，豬肉產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)(分別同比增長(zhǎng)18.3%、12.1%)是導(dǎo)致生豬價(jià)格快速下跌的最重要原因。2014-2016年，我國(guó)豬肉產(chǎn)量分別為5671萬噸、5487萬噸、5299萬噸，不斷下降。同時(shí)，2017年1月，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.4%，同比下降1.5%;國(guó)內(nèi)生豬存欄量環(huán)比大降2.9%，同比下降2.8%。這說明今年全國(guó)豬肉短期供給能力仍受到一定制約。但同時(shí)由于生豬價(jià)格連續(xù)大漲，延續(xù)三年的能繁母豬去產(chǎn)能過程基本結(jié)束，生豬存欄量穩(wěn)定增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期豬肉供給能力開始恢復(fù)增長(zhǎng)。

從進(jìn)口來看，進(jìn)口豬肉增速將明顯回落。2012-2016年，我國(guó)豬肉進(jìn)口量分別為52.2萬噸、58.4萬噸、56.4萬噸、77.8萬噸、162萬噸，進(jìn)口均價(jià)穩(wěn)定在12-13元/公斤左右。2016年我國(guó)豬肉進(jìn)口量同比大增108%，占全球出口份額的21.3%，進(jìn)一步大幅增加的可能性較小，預(yù)計(jì)進(jìn)口增速將明顯下降。

養(yǎng)殖總成本小幅上升

首先，國(guó)際糧價(jià)窄幅波動(dòng)和國(guó)內(nèi)玉米大額庫(kù)存使得飼料成本基本穩(wěn)定。國(guó)際糧食價(jià)格與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)，而美元指數(shù)與加息預(yù)期正相關(guān)。預(yù)計(jì)美元指數(shù)將保持長(zhǎng)期盤整態(tài)勢(shì)，不會(huì)大幅波動(dòng)。國(guó)際大宗糧食價(jià)格波動(dòng)將主要受供求關(guān)系影響。受國(guó)際金融危機(jī)和全球糧食高庫(kù)存消費(fèi)比的雙重影響，國(guó)際糧食需求低迷，3-5年內(nèi)仍將低位盤整。同時(shí)，我國(guó)玉米國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存量高達(dá)2.3億噸左右，年內(nèi)玉米價(jià)格大幅上漲的可能性很小。因此，今年生豬飼料成本保持基本穩(wěn)定。

其次，政策環(huán)保成本有所上升。隨著2015年《新環(huán)保法》實(shí)施以及《水十條》的頒布，《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》中也明確規(guī)定，“2017年年底前，各地區(qū)依法關(guān)閉或搬遷禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)的畜禽養(yǎng)殖戶(小區(qū))和養(yǎng)殖專業(yè)戶，大力支持畜禽規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)(小區(qū))標(biāo)準(zhǔn)化改造和建設(shè)”，各省對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)環(huán)境污染進(jìn)行了集中整治和清理活動(dòng)。同時(shí)，新建產(chǎn)能的環(huán)保審批門檻明顯提高，增加污水配套處理設(shè)施等提高了養(yǎng)殖成本。

綜上，受短期供給能力制約，2017年生豬價(jià)格將保持在15.5-17元/公斤左右的較高價(jià)位，而1月初的18.41元/公斤將是年內(nèi)的最高點(diǎn)。明年起，受中長(zhǎng)期供給能力提高影響，生豬價(jià)格將進(jìn)入13.5-15元/公斤的震蕩下跌階段。由于玉米等飼料價(jià)格短期大幅上漲的可能性較小，養(yǎng)殖戶生豬盈利仍將高位微降，豬糧比在9-10區(qū)間波動(dòng)。