口蹄疫（FMD），是由口蹄疫病毒（FMDV）引起的偶蹄動(dòng)物的一種人畜共患的急性、熱性、高度接觸性傳染病，是危害畜牧業(yè)最嚴(yán)重的傳染病之一，易感動(dòng)物達(dá)70余種，世界動(dòng)物衛(wèi)生組織（OIE）將該病列為15個(gè)A類疾病之首?？谔阋邔?duì)動(dòng)物危害極大，國家強(qiáng)制免疫，因此口蹄疫疫苗在養(yǎng)豬企業(yè)中滲透率基本為100%。

口蹄疫市場(chǎng)苗滲透率約10%

處于加速滲透期

口蹄疫疫苗產(chǎn)品分為政府招采苗（政府購買，免費(fèi)發(fā)放給農(nóng)戶）和市場(chǎng)苗（市場(chǎng)渠道購買，高品質(zhì)、價(jià)格較招采苗高）。但目前在疫苗的選擇上，散戶和小規(guī)模養(yǎng)殖戶基本上全部使用政府招采苗；中大規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)同時(shí)使用強(qiáng)制及市場(chǎng)化兩種疫苗。

行業(yè)容量：預(yù)計(jì)2016年口蹄疫市場(chǎng)總?cè)萘考s35億元，其中市場(chǎng)苗約15億元，政府招采苗約20億元。

滲透率：以出欄量統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)苗覆蓋約8000萬頭生豬（約10%滲透率），政府招采苗覆蓋約6億頭生豬（約90%滲透率）。市場(chǎng)苗目前主要客戶為大規(guī)模養(yǎng)殖戶，預(yù)計(jì)出欄5000頭以上養(yǎng)殖企業(yè)數(shù)量覆蓋率約50%，5000頭以上養(yǎng)殖企業(yè)出欄豬數(shù)量滲透率約25%（即覆蓋企業(yè)中僅一半疫苗用市場(chǎng)苗）。

市場(chǎng)空間：初步預(yù)估，在目前規(guī)?；B(yǎng)殖戶存欄下，出欄5000頭以上豬場(chǎng)對(duì)應(yīng)口蹄疫市場(chǎng)苗空間約42億元，約為目前市場(chǎng)容量3倍，全部生豬對(duì)應(yīng)口蹄疫市場(chǎng)苗空間預(yù)計(jì)約100億元。預(yù)計(jì)市場(chǎng)苗未來3~5年內(nèi)將在大規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)中加速滲透，即市場(chǎng)苗行業(yè)容量未來3~5年復(fù)合增速約25%~30%。

競(jìng)爭格局：生產(chǎn)資質(zhì)農(nóng)業(yè)部嚴(yán)格管控，目前國內(nèi)有6家企業(yè)有生產(chǎn)資質(zhì)，即將新增一家，共7家企業(yè)。口蹄疫市場(chǎng)苗，生物股份處于絕對(duì)龍頭地位，預(yù)計(jì)占據(jù)約60%市場(chǎng)份額，其次為中農(nóng)威特，占據(jù)約30%市場(chǎng)份額，其他企業(yè)約10%市場(chǎng)份額。技術(shù)工藝方面，生物股份目前品質(zhì)仍較為領(lǐng)先，其次為中農(nóng)威特，中牧股份、天康生物、海利生物等均處于研發(fā)升級(jí)階段。

口蹄疫招采市場(chǎng)化直接推動(dòng)市場(chǎng)苗加速滲透

2016年6月份，農(nóng)業(yè)部、財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整完善動(dòng)物疫病防控支持政策的通知》，2017年豬瘟、藍(lán)耳退出招采，口蹄疫及禽流感推行“直補(bǔ)”，自2017年1月1日起實(shí)施。

今年起，口蹄疫疫苗實(shí)行強(qiáng)制免疫財(cái)政直補(bǔ)試點(diǎn)。列入試點(diǎn)范圍的規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)不再申請(qǐng)政府免費(fèi)強(qiáng)制免疫疫苗，需自主采購農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)使用的強(qiáng)制免疫疫苗，免疫合格后可申請(qǐng)補(bǔ)貼。目前，廣東省部分地區(qū)（惠州市和陽江市等）已經(jīng)開始落地“直補(bǔ)”政策，試點(diǎn)主要在規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)中進(jìn)行，我們認(rèn)為“直補(bǔ)”政策將直接推動(dòng)大規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)購買市場(chǎng)苗，推動(dòng)市場(chǎng)苗加速滲透，打開市場(chǎng)苗行業(yè)空間。預(yù)計(jì)口蹄疫市場(chǎng)苗在年出欄5000頭以上養(yǎng)殖場(chǎng)將加速滲透。

規(guī)?；B(yǎng)殖戶加速補(bǔ)欄

帶動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容

據(jù)初步調(diào)研，本輪補(bǔ)欄周期，補(bǔ)欄結(jié)構(gòu)差異明顯，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)加速集中。大規(guī)模養(yǎng)殖戶（1000頭以上）補(bǔ)欄積極，擴(kuò)大規(guī)模（樣本企業(yè)同比增長約15%，上市公司如牧原股份、溫氏股份、正邦科技等每個(gè)企業(yè)出欄量年均增加均超過100萬頭，同比增長20%~50%），中等規(guī)模（200頭~1000頭）養(yǎng)殖企業(yè)較為謹(jǐn)慎，維持規(guī)模為主，小養(yǎng)殖戶（200頭以下）補(bǔ)欄仔豬為主，且因環(huán)保因素加速退出市場(chǎng)。市場(chǎng)苗目前的客戶本就是防疫意識(shí)強(qiáng)的規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)，規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)的擴(kuò)張直接帶來市場(chǎng)苗市場(chǎng)的擴(kuò)容。

養(yǎng)殖持續(xù)高贏利有利高品質(zhì)疫苗推廣

目前全國生豬均價(jià)仍處于高位。同時(shí)能繁母豬存欄仍在低位。仔豬價(jià)格目前仍維持高位，反映了當(dāng)前仔豬供應(yīng)不足。能繁母豬存欄持續(xù)超預(yù)期下滑，預(yù)計(jì)2017年、2018年豬價(jià)將維持高位運(yùn)行。

動(dòng)物疫苗作為生豬養(yǎng)殖行業(yè)防疫產(chǎn)品，占養(yǎng)殖成本較低，養(yǎng)殖戶持續(xù)高贏利的背景，將為高品質(zhì)口蹄疫疫苗營造良好推廣環(huán)境，高品質(zhì)口蹄疫疫苗有望加速滲透。