最近雞蛋價格波動頻繁，期貨市場也同樣是跌宕起伏，不免讓聯(lián)想蛋價起伏背后是否有資本炒作。對此，有網(wǎng)友留言希望蛋哥給大家科普雞蛋期貨方面的知識。

翻閱相關(guān)資料，也咨詢了一些從業(yè)人士，接下來就從什么是做空？套期保值怎么做？普通養(yǎng)雞人如何利用雞蛋期貨？這3個方面與大家分享，希望能對大家有所幫助。

雞蛋期貨是我國首個畜牧期貨品種，2013年獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，于大連商品交易所上市，其初衷是為滿足現(xiàn)貨企業(yè)規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險的需求，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

期貨的本質(zhì)和現(xiàn)貨買賣是一樣的，都是通過買賣賺取差價，只不過期貨是一種遠(yuǎn)期的買賣，并且多了買跌的功能（專業(yè)術(shù)語叫做空）。

什么是做空？

舉例，今天JD1801合約盤面價是4033元（報價單位：元/500kg，折合現(xiàn)貨價格4.033元/斤），投資者如果認(rèn)為18年1月蛋價到不了4.033元，就可以在期貨市場和買家簽訂一份（一手，5噸）合約，約定在1801合約最后交易日（2018年1月的第10個交易日）之前，您可以隨時以4.033元/斤的價格賣5噸雞蛋給買家（價值4033*2*5=40330元，保證金最低按5%收取，會跟隨合約價值的變化而變化）。

題外話：買家為什么跟你簽合約？因為他看漲；簽訂合約時，您手中并不一定有雞蛋，一般也并不是真正要買賣雞蛋。

在最后交易時，如果出現(xiàn)期貨盤面價（臨近交割期時會接近現(xiàn)貨價）下跌，你就賺了=（4026-當(dāng)時期價）*2*5；反之，如果蛋價上漲，你沒有機(jī)會買到低價蛋平倉了，就需要被迫買高價蛋平倉（合約到期必須平倉），和您簽訂合約的買家就賺了，你就虧了。

所以期貨市場和現(xiàn)貨一樣，也是有虧有賺的，那傳說中期貨的“套期保值”和價格發(fā)現(xiàn)功能又是如何起作用的呢？

關(guān)于套期保值

套期保值：即在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時對雞蛋進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，經(jīng)過一段時間，當(dāng)價格出現(xiàn)變動，期貨和現(xiàn)貨市場的盈虧可以達(dá)到互相抵消或彌補(bǔ)，從而使價格波動風(fēng)險降低。

中信建投期貨有限公司操作員陳浩這么舉例：

去年12月份，雞蛋現(xiàn)貨價格是3元，期貨5月合約份3.8元，養(yǎng)殖戶甲發(fā)現(xiàn)整個市場行情不好，蛋雞庫存居高不下，再加上2月份春節(jié)后雞蛋市場消費(fèi)會出現(xiàn)回落，5月份的價格可能達(dá)不到期貨市場價格的3.8，養(yǎng)殖戶甲根據(jù)自己的5月份雞蛋的生產(chǎn)量約有20噸的雞蛋，在期貨市場上以3.8的價格賣空4手（一手5噸）雞蛋期貨5月份合約做了套期保值。

整個市場后市和養(yǎng)殖戶甲的預(yù)期是一致的，到5月份，現(xiàn)貨價格跌至2元每斤，甲不得不在市場上以虧本價格賣出雞蛋現(xiàn)貨，每斤虧7毛，20噸，即5月份虧2.8萬。

但是在期貨市場，3.8元跌到最后的2.5元 ，養(yǎng)殖戶甲全部平倉離場，每斤獲利1.3元，4手空單20噸，5月份期貨市場獲利5.2萬。

價格發(fā)現(xiàn)功能

引用期貨日報5月2號的采訪報導(dǎo)：

（湖北神丹健康食品有限公司常務(wù)副總）李清逸說：“我們一直在參考期貨市場上遠(yuǎn)期合約價格，以調(diào)整補(bǔ)欄及淘汰規(guī)模的時機(jī)。就拿這一次來說，今年3月我們看到JD1709的盤面價有下跌趨勢，就決定將要補(bǔ)欄的20萬只雞苗按整個需求的30%—50%補(bǔ)上去，適量減少了自有養(yǎng)殖場的存欄量。

……

之后，我們會在6、7月份再參考JD1801合約的價格走勢進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。”

注解：期貨價格反應(yīng)的是投資者對遠(yuǎn)期市場的行情預(yù)期（正常情況下，期價和現(xiàn)貨價格都受同一供求關(guān)系影響，所以兩者關(guān)系是同漲同跌的），借助期貨市場的走勢判斷，或許確實能夠?qū)︷B(yǎng)殖戶的上雞活動起到一定指導(dǎo)作用。

總結(jié)：不適合小戶玩

由以上3個例證，發(fā)現(xiàn)用好雞蛋期貨，有3個至關(guān)重要的點(diǎn)：一是能夠準(zhǔn)確判斷市場價格走勢（期貨市場和現(xiàn)貨市場）；二是根據(jù)自己的實際規(guī)模產(chǎn)量等額套保；三也是非常重要的一點(diǎn)，就是有較為充足的資金。

但現(xiàn)實中，能夠同時滿足以上要求的中小戶并不多，并且如果條件符合的話，相信很多人都不會選擇養(yǎng)雞了，而目前，雞蛋期貨也大部分是貿(mào)易商或規(guī)模較大的養(yǎng)殖公司在操作。

咱們中小戶有時間多研究一下雞蛋價格周期，也許比做期貨更有用。至于資本炒作的問題，蛋哥覺得資本逐利，開放市場中只要有利可圖必然杜絕不了人為操作，所以大家還是看開一些，思考如何為我所用來避開風(fēng)險，比抱怨嘆息更有實際意義！